“擴大存款準備金繳存范圍”前后銀行業績被壓制

　　政策調控的疊加效應至少將持續至2012年年中。這就好比在一個池塘中養了16條魚，魚在不斷變大，池塘里的水卻在不斷減少。
　　
　　6月14日，央行年內第六次上調存款準備金率至21.5%的歷史高位，但從2011年半年報來看，16家上市銀行業績增長依然強勁。但時隔兩個多月之后的業績報告，只能說明過去。
　　“更多的負面影響會在下半年才能顯現。”一位銀行人士坦言。
　　從各家銀行資產負債表分析，雖然受到貨幣收縮降低貸款數額從而導致信貸規模增幅不高，但是依靠同業資產負債的運用轉化，依然保證規模增長支撐利潤同比增長34.3%。
　　雖然央行每次上調存款準備金可從銀行收取3000多億元資金，但銀行仍可利用市場中的存量資金進行資產調整。
　　隨著存款準備金率的上升，M2增速明顯放緩，從1月同比增長17.3%降低至7月的14.7%。但依據央行年初提出的“社會融資總量”數據看，同比并未減少。
　　時間前溯至8月22日上午，“央行將調整存款準備金繳存范圍”的消息開始在業內傳播，隨后香港交易市場成交量急劇下降。
　　最終，上海媒體在周六早間刊登了“央行將從9月5日起擴大存款準備金繳存范圍”的新聞。
　　多位銀行人士認為，這將抑制銀行下半年以及明年上半年的業績增長。
　　
　　生存壓力
　　根據要求，補繳準備金采取分類、分期和按比例的方式進行。
　　五大國有商業銀行及郵儲銀行分三期繳存，從9月5日起按月繳存，比例分別為20%、40%和40%。其他股份制商業銀行則從9月15日起，分六個月繳存，前四期均為15%，后兩期為20%。
　　據此測算，銀行業將上繳8000億元。
　　單從以貨幣“進出”央行考慮，似乎對銀行無太大影響。因為未來六個月時間里，共計8130億元的央票和正回購資金將到期回歸銀行。有經濟學家推測，之前數據加上外匯流入，未來六個月將至少產生1.2萬億元流動性，這將對沖“存款準備金繳存范圍變動”的影響。
　　“以此降低存量社會貨幣，必然對現有銀行后續經營帶來更多壓力。銀行規模在不斷增長，流動性（貨幣）卻在減少，必然會進一步制約銀行的發展甚至影響利潤。”上述銀行人士表示。
　　這就好比在一個池塘中養了16條魚，魚在不斷變大，池塘里的水卻在不斷減少，魚將如何繼續生長？而上半年池塘中的16條魚活得仍然自在的原因，就是池中的水還足夠多。
　　上半年銀行在負債業務受影響時，可通過資產暫時轉讓、理財產品等方式來彌補——因為社會融資總量并未發生太多變化，銀行自我調整空間依然巨大。
　　貨幣政策緊縮導致貨幣市場活躍，上半年上市銀行同業資產和負債規模普遍擴大。
　　如興業銀行（601166.SH）上半年同業資產快速增加，第二季度買入返售環比增加946億元，和第一季度新增量大致相同，同業資產占生息資產的比重進一步提高至42.5%。興業銀行成為本期唯一一家凈息差同比下降的銀行。
　　而浦發銀行（600000.SH）雖然上半年存貸凈利差為4.12%，同比上升0.35%，但由于同業資產大幅增長130%，攤薄了高增長的凈利息收入，導致息差回升幅度較小。其中，同業資產同比增長130%，同業負債增長146%。
　　上述兩銀行的共同特點是，同業業務的擴張在貢獻利潤的同時，息差攤薄的副作用也非常明顯。“它們凈息差增長較慢，其主要是因為其存貸利差回升幅度小，存貸比下降較快且其同業資產的大幅增長攤薄了息差。”一位分析師指出。
　　而中信、民生和招行的顯著特點是，兩萬億元以上的龐大規模使得資本金消耗加速，它們則需要更多流動性（貨幣）維護不斷增長的資產規模。
　　“這樣的維護更多是被動的，因為規模增長仍是銀行利潤增長的最主要途徑。”上述銀行人士表示。
　　
　　壓制銀行業績
　　有券商分析師預期8月份貸款在3000億元左右。
　　五大國有商業銀行中，工行（601398.SH，01398.HK）在480億元左右，建行（601939.SH，00939.HK）為370億元左右，農行（601288.SH，01288.HK）在320億元左右，中行（601988.SH，03988.HK）在250億元左右，交通銀行（601328.SH，03328.HK）220億元左右。而股份制銀行中，多數銀行增量較低，有一家銀行當月貸款新增額為負數。
　　也有分析師預測8月新增貸款數額在4000億-5000億元左右。之間的差距，“可能是統計口徑的差別。因為貸款數據中一部分是本月真正新增加數額，另一部分是前期貸款到期后繼續借款的貸款，“一個是絕對數額，一個是滾動數額。”
　　“表內、表外業務銀行一直都是套著（相互轉換）做的。收緊表外業務只是收緊信貸的另一種說法而已。”另一位銀行人士表示。
　　資金上繳央行的存款利率只有1.62%，一年期貸款利率在6.5%左右，同業拆借利率在4.3%。頻繁上調準備金率使得后兩者的收益要部分轉化為第一種收益，利潤自然下降。
　　此次央行調整準備金繳存范圍，加上前6次上調存款準備金率產生的巨大負面疊加效應，流動性收縮幅度更大。對銀行的直接影響就是資金成本上升，算上信貸成本（撥貸比），最后以剩余月份實際收取的貸款利息綜合測算，部分貸款的利率倒掛不可避免。
　　“貸款減少十分正常，銀行會大幅壓縮新增客戶數量，一是出于貸款安全考慮；二是觀望資金市場利率是否會走低。”上述人士解釋道，“對于銀行今年剩下時間的收入影響只是一方面，更主要是央行此舉將大幅降低貨幣乘數效應，且疊加效應導致流動性（貨幣）的降低將對銀行明年年初開始的大額放貸產生巨大影響，而年初貸款的減少就好比農民種植糧食的減少，直接影響到年末的收益。”
　　他預計，接下來的三四季度，之前銀行同業資產、負債大幅波動情況將大幅下降。“池塘的水少了，魚哪里還有空間折騰。”
　　
　　潛在讓利勢在必行
　　上半年，16家上市銀行的凈利潤總額為4654.5億元，其中手續費及傭金凈收入總額為2186.91億元，占比接近一半。
　　在信貸業務受到流動性收縮的影響下，中間業務收入的增長一直被看作是商業銀行轉型的重要標志。但事實上，在中間業務收入總量增長的背后，由存貸款利差的部分收入轉化作手續費與傭金收入不可避免。一位銀行人士表示：“為了維護銀行與企業的關系，控制貸款利率的漲幅，增加一些收費補充利息收入，銀行本身的利潤額并未減少。”
　　半年報中，在顧問和咨詢費這一項，農行同比增長最高，達到134.8%，深發展（000001.SZ）同比增長118%，北京銀行（601169.SH）同比增長105.47%，緊隨其后。據記者了解，農行在顧問費與咨詢費項下是融資顧問費，而融資顧問費的80%都是安排額度費，比例大概是單筆貸款利率的10%，如貸款利率為6.3%，那么農行收取的實際收入就是這一利率的1.1倍。
　　之前資金沒這么緊張的時候，在貸款總筆數中收取融資顧問費的比例只有50%以下，現在大概要占到90%左右，有時候銀行會將利率調低，將調低部分轉為銀行中間業務收入，這對企業是沒有影響的，但是對銀行中間業務的影響就很大。
　　“僅從農行的情況看，這些收入更多是一次性收入，可能是銀行從股價角度考慮的非常舉措，其目的更多是穩定收入來源，大幅波動對于銀行來說并非好事。”一位分析師表示。
　　隨著市場情況的變化，銀行下半年的收益可能會出現大幅變化。有部分銀行表示，貸款數額的減少，不僅僅是銀行信貸額度的下降，同時也存在需求下降的原因。
　　“雖然上半年上市銀行存貸利差普遍提高，在利率管制的條件下，流動性趨緊使得銀行的貸款議價能力大幅提高。但是現在銀行不可能隨意將后續成本壓力轉嫁給企業，我們也必須要考慮在新增客戶減少的情況下，如何去維護好老客戶的關系。”一位股份制銀行人士表示，“下半年，銀行甚至可能對一些長期客戶進行潛在讓利。”
　　資金比較寬松時，銀行可以放寬對顧問手續費的要求，少收、甚至不收融資顧問費，但是在目前資金面緊張的時候，又會加強對這一塊收入的合理利用，會要求貸款客戶將實為貸款利息收入的部分計入顧問費用。
　　“現在，大部分銀行以票據業務設計發放的理財產品已被叫停，但仍然有少部分中小商業銀行考慮到收益情況，仍然繼續發行。但是像我們這樣被嚴格監管的大行就只能減少這部分收益了。”一位大行的內部人士稱。
　　“留住客戶就要提供更多免費服務，這樣肯定會增加成本，而同時又不得不減少原來的一些收費項目。”他解釋。
　　除了顧問與咨詢費用外，中間業務中增長最快的就是信用承諾手續費與傭金，民生銀行增速最快，同比增長117%，浦發銀行增長113.5%，農業銀行增長106.7%，漲幅分別位列第二、三名。有城商行人士表示：“銀行可能同意給予信用額度，但是轉為承諾貸款，需要客戶先繳納承諾費，這也是在資金緊張階段補充收入的常用手段。”
　　“貸款數據只是當月份的實時情況反映，前瞻性指標就是PMI（采購經理人指數）和世界各國GDP的運行情況。如果趨勢持續下降，那么我們就必須做出提前反應。”
　　“因為在市場需求下降導致無法大量增加新客戶的前提下，如何維護好現有客戶就成為關鍵。而降低費用是最為直接的途徑。”一位股份制商業銀行人士表示。
　　據記者了解，目前銀行負債定期化趨勢明顯，三季度和四季度銀行的貸存比壓力將會更大。如果要繼續滿足監管要求，那么銀行就必須向潛在客戶做出讓步，來獲取穩定的收入來源。