地下炒銀真相

　　在地下白銀的江湖中，水到底有多深？暴漲暴跌的背后，存在怎樣的餡餅與陷阱？那些不為人知的“游戲法則”，如何操縱著一波又一波的投機熱潮？帶著種種疑問，《商界》記者深入這個隱秘的產業與產業鏈，一探究竟——
　　
　　38.70美元/盎司，41.38美元/盎司，44.09美元/盎司，47.85美元/盎司……白銀“瘋”了。
　　 面對山雨欲來的股樓兩市，四處涌動的游資當然不會放過“這輩子最大的投資機會”：精明的溫州商人早已組團，一夜之間狂攬幾百萬元的炒銀故事，在坊間傳得沸沸揚揚；南京一老板豪擲700多萬元買下1噸銀條囤貨；就連有點“小錢”的工薪族、甚至大學生，也義無反顧地加入到炒銀大軍。
　　 銀店告急，銀行貴金屬交易部被踏破了門檻，到處是揮舞的鈔票和晃眼的白銀。接踵而至的是，正當人們神魂顛倒之際，國際銀價持續跳水。虧損、陷阱浮出水面，一場饕餮盛宴看似又將以一種慘淡的方式收場。
　　而在這些失意人中間，還有一群行走在灰色地帶、求告無門的“地下玩家”……
　　
　　
　　隱秘的倫敦銀
　　 《商界》記者的探訪是從這三個字開始的——倫敦銀。
　　 在追尋白銀炒作這個主題的過程中，一位投資者不經意地說道，“前一段銀價暴漲暴跌，真正欲哭無淚的，是那些參與倫敦銀投資的地下炒銀者。”談及地下炒銀的兇猛，“那些玩倫敦銀的，上趟廁所就能爆倉”。
　　 倫敦銀是什么？這迅速引起了我們的注意。隨著對這個產業的不斷深入，一條隱秘的操作鏈呈現在我們面前。
　　 標準的解釋是，倫敦銀和倫敦金一樣，是一種用美元進行24小時交易的國際金融期貨投資產品，投資者通過買和賣來賺取差價。其最大的特色在于成本低、回報大，交易杠桿從1:50～1：300不等，甚至更高。
　　 又見杠桿。眾所周知，杠桿的好處自然是可以以小筆資金撬動大筆財富。但一旦行情有波動，血本無歸也是常事。
　　 記者在網上搜索引擎里隨手輸入“倫敦銀”三個關鍵字，出來的結果達20多萬個。各種倫敦銀交易網站令人眼花繚亂，當記者點擊進入后，發現網站設計簡潔而“大氣”，公司背景、交易資料、匯率計算等應有盡有。
　　 然而，在中國香港地區，倫敦銀屬于合法交易。但中國大陸地區承認的合法期貨交易品種，僅限于在上海、鄭州、大連和中國金融期貨交易所等寥寥幾處。加之外匯管制政策，其余的倫敦銀交易，就顯得頗為灰色。
　　 通過各種投資論壇、QQ交流群，記者漸漸接觸到一個又一個參與地下炒銀的人。這些投資者形形色色：除了40多歲的穩重老板，搞IT、懂外貿的高薪階層，90后富二代，竟然還有普普通通的打工族，就連不少精明的產品代理商，也參與其中。
　　 地下炒期貨早已不是什么新鮮事，而對其中的貓膩，人們或多或少都有所了解。既然這其中的風險不言自明，地下炒銀機構又是怎樣籠絡到如此廣泛的人心的呢？
　　 記者在網站上找到了源頭：“香港金銀業貿易場行員，隨時查詢交易編碼”、“免手續費、免傭金”、“50～300倍杠桿，風險自由控制”、“雙向買賣，升跌都有獲利機會”、“24小時報價、全球同步”、“自設止損止贏”……
　　 對國內投資者而言，投資紙白銀，意味著只能做空；投資白銀（T+D），交易時間和交易杠桿均有所限制。盡管倫敦銀身份難以見光，但集“全球無莊家”、“雙向24小時交易”、“免手續費”等眾多“優勢”于一身，卻又化解了國內白銀投資產品的所有缺點。
　　 于是，理性的天平終于難抵御暴利的誘惑。雄心勃勃的投資者們懷揣著一夜暴富的白銀夢，小心翼翼地游走在風險邊緣。
　　 那么，倫敦銀究竟有沒有“錢途”？在記者的接觸中，一位自稱代理香港金銀業貿易場某A類會員公司的王先生跟“真心想做投資”的記者交流時無意中說了句：“做代理2年了，手里客戶也有百十個，賺錢的幾乎沒有。前天看了看報表，這些人總共虧損了70萬美金。”
　　 記者無法核實這“70萬美金”是否準確，但聯想到倫敦銀高達50～300倍的交易杠桿和前段時間狂瀉不止的銀價，用“哀鴻遍野”來形容被暴跌洗禮的地下炒銀市場，也絕不為過。
　　
　　
　　致命游戲
　　 按理說，全球交易、操作自由、做空做多都能賺的倫敦銀，不論漲跌都會有操作空間，不該落得如此慘淡的結局。面對這個問題，不少有過倫敦銀投資經驗的“過來人”告誡“投機心切”的記者，“新手最好先選50倍杠桿，千萬不要一上來就選100倍甚至更高”。
　　 記者在一家自稱香港金銀業貿易場A類公司的網站上看到，其倫敦銀交易杠桿可達300倍。1手倫敦銀等于5000盎司，需要保證金650美元。假設賬戶內的資金為1萬美元，若無止損且交易方向做反，每盎司銀價只要波動3.99美元，客戶就會爆倉。我們再以5月2日紐約早盤急挫12%為例，當時國際銀價下跌了5.94美元，按此計算，不少投資者基本被踢爆出局。
　　 難道成敗皆因其高交易杠桿？為了核實交易杠桿的關鍵性，經過多方打探，記者和一位從事外盤操作多年的業內資深人士黃先生取得聯系。
　　 “相對于黃金來說，白銀市場小，本身波動性大，投機性更強。外匯白銀交易杠桿從50～300倍不等，因此投資者普遍認為高杠桿就是倫敦銀高風險所在。事實上，高杠桿并非根本原因。而光靠技術支持很難正確判斷白銀走勢，因為利率調整、通貨膨脹、國際政局動蕩都是影響白銀價格變化的決定因素之一。” 經驗豐富的黃先生向記者分析道，“而且中國散戶盲目跟風嚴重，不正規的中介公司和騙子公司正好渾水摸魚，無論做空做多，莊家都有各種辦法讓你必死無疑。”
　　 黃先生透露，即便方向做對，假外盤公司也不會讓你輕易獲利，各種手續費、系統問題、獲利追加的勸說等等。簡單地說，地下炒銀燒錢容易，提現難。然而，高額的回報率和猶如坐過山車般的刺激，已成功取悅極度渴望暴富的人群。即使明知高杠桿交易猶如賭博，心存僥幸的人們卻依然相信自己就是幸運兒。
　　 真相遠比《商界》記者原先預想的要潛伏得深。一些不正規的倫敦銀代理公司和假外盤公司正是利用投資者不懂行、非理性跟風、“以小博大”的投機心理，通過各種眼花繚亂的障眼法吸收資金、牟取暴利，從而實現無論投資者做空做多都是輸的死局。
　　 而在這些公司的背后，一個又一個的陷阱，往往讓人防不勝防。
　　
　　
　　地下炒銀四大“關節”
　　①真真假假的金銀業貿易場會員
　　 在某投資論壇上，記者找到了一位自稱是香港英皇金融集團旗下某代理公司工作人員的楊先生的聯系方式。當記者借投資咨詢名義與楊先生取得聯系時，對方顯得十分熱情。為了打消記者對資金安全和公司資質的顧慮，楊先生讓記者直接登陸香港金銀業貿易場查詢會員名單，“只有會員才能有資格從事倫敦銀，你可能自己查查看，看有沒有英皇的名字”。
　　 在與楊先生初步交涉之后，記者又跟香港英皇金融集團的網上在線工作人員取得聯系。針對如何辨別其代理公司資質，該名網上在線工作人員稱，投資者可讓對方提供“介紹人號碼”或公司網站地址然后交香港英皇金融集團工作人員驗證。
　　 第二天，記者再次與楊先生聯系，見記者如此“有誠意”，楊先生甚至答應通過特殊渠道把記者的資金“又快又安全”地匯入香港銀行賬戶。但當記者提出需要“介紹人號碼”驗證其代理資質時，之前還“無話不說”的楊先生開始打起了官腔，一會兒說“公司幾年前有介紹人號碼”，一會兒又推說“英皇金融集團部門繁雜，網上在線工作人員也不見得知道所有的介紹人號碼”。到最后，愈發不耐煩的楊先生主動掛斷了電話。當記者再次撥打其電話時，對方已關機。
　　
　　 所有記者在網上搜索到的貴金屬交易公司的網站上，最醒目的共同點就是將公司在香港金銀業貿易場的會員編號用大字號置頂，以便投資者在香港金銀業貿易場會員名單中“驗明身份”。
　　 事實上，地下炒銀公司最常規的一個套路，就是自稱是香港金銀業貿易場某會員在大陸的分支機構或代理公司。而香港金銀業貿易場其實僅是一個自律性機構。“只在會籍申請、解雇會籍的時候起點作用，沒多大行政干涉職權。” 一位自稱是香港金銀業貿易場AA類會員——聯富金融集團有限公司的工作人員向記者證實。
　　 于是，各種會員公司國內代理公司的發帖信息鋪天蓋地，各大論壇、貼吧、博客、QQ群，到處都是專家預測黃金白銀走勢、代理商“客戶買入賣出數據”展示、專業技術分析……盡管香港金銀業貿易場官網會有一個“警惕虛假行員網站”的通告，但各種山寨網站仍禁而不止，真假難辨。
　　
　　②新手速成——模擬倉
　　 幾乎所有的外盤公司都會有模擬倉供投資者進模擬操作。在記者的接觸中，絕大多數投資者都是在模擬倉操作上“自我感覺良好”，然后迫不及待地進入真倉。在內行看來，在模擬倉上玩得風生水起的初級客戶，一旦進入實盤往往要跌跟頭。
　　 不少投資公司和投資理財人士都建議外盤初學者要從模擬倉練手，并通過模擬倉的系統運行狀況來判斷其交易公司的真偽。殊不知，這些公司正是利用新手對模擬倉的依賴，設下另一個陷阱。
　　 一位業內資深人士告訴記者，“模擬倉越是做得好的公司，越有可能是假外盤公司，只有讓投資者盡快找到‘感覺’，才能吸引投資者開戶；真正的外盤公司則會把有限的服務器用來維護真倉的運行。新手在正規外盤公司的模擬倉反而有可能虧得一塌糊涂”。
　　 為了讓新手自信起來，這些公司無所不用其極。“即使是模擬倉，看你做多，人家就為你制造出唱多的走勢。新手在模擬倉做多做空都很容易，而對這些公司來說，就是改改數據，非常簡單”。
　　
　　③滑點沒商量
　　 滑點，即指客戶下單交易點位與實際交易點位有差別的一種交易現象。舉個簡單的例子，你打算1.0000位置平倉你的多單，結果卻顯示0.9995，那么你就白白損失5個點利潤。連代理商都承認，“即使是26家香港金銀業貿易場認可的電子交易商，其交易軟件有時也會滑點”。
　　 從技術上來說，交易商通過提升服務器，更新交易軟件，滑點也是能盡量避免的，只是成本比較高。全球大多數外匯和期貨市場目前使用的都是MT4交易軟件，該正版軟件的年租價格折合人民幣約24萬元并附帶6臺服務器。
　　 但對于處在灰色地段的國內地下炒銀業來說，灰色空間正好為虛假MT4平臺研發以及假外盤公司獲利提供了溫床。
　　 提到滑點，一位名叫小江的投資者氣不打一處來。他之前在某國際知名MT4平臺開戶炒銀，好不容易賺了60美金，要求平倉時，系統操作卻失靈了，無法平倉，也下不了單。小江以為是電腦發生故障，趕緊重啟，不料開機后依然無法操作。小江跟客服反映，對方先是顧左右而言他，見小江“不依不饒”，客服干脆冷冰冰地回答：“MT4本身就不穩定，我們已經告知了。”
　　 在記者接觸的人當中，絕大部分投資者都有過類似的遭遇。這也是不正規的外盤公司和假外盤公司慣用的另一個伎倆——軟件掉線，無法登錄系統。
　　 例如，行情好時，客戶想要進行“買入”或者“賣出”操作，點擊相應按鈕后，網站卻提示“價格已變”，連續兩三次之后才能操作成功。而這些公司則利用二次甚至三次操作與第一次操作的時間差將客戶本來賺得10美元的變成只能賺5美元，本來虧5美元的擴大虧損為10美元，中間的獲利順順當當地落入這些公司的口袋。
　　 而這樣一套交易軟件，幾萬塊錢就能輕松搞掂，并且還能“個性化訂制”。
　　
　　④究竟誰在坐莊？
　　 2011年4月份以來，一些大型投資機構在瘋狂囤積貴金屬后，都開始拋售黃金、白銀。不少地下炒銀公司也順水推舟，把銀價暴跌和爆倉的原因推卸到國際莊家身上。事實果真如此？
　　 從白銀全球市場來看，這些大炒家所占的市場比例并不大。貴金屬市場偏偏是個投機色彩嚴重的市場，稍有風吹草動就能改變市場預期。因此，真槍實彈的國際市場，想要找到一個貨真價實的莊家，很難。
　　 那在地下炒銀游戲中，誰又是真正的贏家呢？
　　 目前，地下炒銀公司大致有三類：一是渠道商，即境外證券經紀公司在境內設立灰色的分支機構，替國內投資者投資境外白銀期貨提供境外合法的交易平臺，主要靠收取手續費謀利；二是兼顧渠道商與做市商兩重身份的地下炒銀公司，一方面自己做交易平臺，將大多數客戶下單頭寸在這個交易平臺做對沖結算，剩余的多空凈頭寸則再交給境外交易平臺去撮合交易，或干脆自己出錢下單與投資客做對手盤對賭；三是對賭模式，自己開發或租賃交易軟件，自己做莊，成為投資客的交易對手。
　　 “如果僅賺取一點手續費，也就沒有那么多的地下炒銀公司了”。因此，雙重身份的做市商和對賭公司遍地開花。而這一環節中，資金的流向則成了一個重大問題。“很多投資者到本金虧光，都不知道自己的錢是否進入過國際市場。”
　　 不少地下炒銀公司都要求投資者將資金轉入一個中轉賬戶，然后由其“幫忙”兌換成外幣后轉入境外賬戶，或由投資者自己將資金轉入香港某銀行賬戶。事實上，無論資金是否到達境外，投資者都無從知曉。即使資金到達香港，也不能確定其指定賬戶是私人賬戶還是公司賬戶，又或者資金是否在達到香港后，直接從香港悉數轉移至某個國內賬戶。
　　 因此，這個環節上，地下炒銀公司完全能實現“暗度陳倉”。將投資者的錢放在自己設計的假交易平臺上做交易。地下炒銀公司搖身一變成為莊家。讓買漲的人和買跌的人在“網上對沖”。“對沖”不掉的錢，則放到“外盤”，地下炒銀公司又能二次利用賺取傭金和交易費。
　　
　　
　　給投資更多理性
　　 到目前為止，我們依然無法知曉國內地下炒銀機構的確切數量。在記者的統計中，除了來自廣東、福建、香港等地區的投資者和代理商，來自陜西、河南、山西等內陸省市的投資者也不在少數。地下炒銀就像一張四處密布的蜘蛛網，潛伏在各個城市之間。
　　 面對尚且未被監管部門批準的倫敦金、倫敦銀等國際外盤交易品種，“外盤熱”在這幾年持續升溫。外盤需求越來越大，業內人士也紛紛呼吁相關部門應考慮讓內地期貨公司推出境外代理業務。
　　 而證監會有關部門負責人已表示，在期貨投資咨詢業務推出后，將進一步深入研究期貨公司特定客戶資產管理和期貨公司外盤經濟等期貨創新業務。就在記者進行這次調查期間，2011陸家嘴金融論壇又傳出四大交易所將積極籌備黃金ETF的消息。
　　面對這輪白銀熱，這邊，“趕趟”的不止是投資者，不少金店銀樓也趁著這撥“白銀熱”，正大光明地調高了實物白銀購買和回收手續費；那邊，專家學者們為白銀吵得不可開交：金融學者宋鴻兵在其新出版的《貨幣戰爭3》中放言：“現在買白銀，如同買原始股”；經濟學家馬光遠則堅持白銀會“怎么爬上去，怎么跌下來，比中國股市還厲害。”
　　 對此，興業銀行資深經濟學家魯政委表示，如果缺乏相應的專業金融知識背景和足夠的資金實力以及對國際政治、經濟情況的全面了解，投資者最好不要盲目去碰白銀這個市場。
　　 雖然曾經轟動一時的上海聯泰炒金案、華夏交易所案、高德黃金案早已結案陳詞，但人們追求暴富的欲望卻從未停止。面對一場又一場的投機熱潮，我們選擇一次又一次地披露其背后的陷阱。
　　 然而，信息只是我們從客觀上甄別風險的一種渠道。而如何從內心去抵御誘惑、如何給投資以更多理性，將是一個長遠的話題。
　　編 輯 白 靈
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