誰在金市\\銀市興風作浪?

　　中國能不能買入黃金，我們自己做不了這個主。因為資本市場是美國主宰的。
　　2011年5月5日，大宗商品價格出現了兩年來最大單日跌幅。一籃子大宗商品的基準路透／杰佛瑞大宗商品期貨價格指數(Reuters－Jefferies CRB)下跌3.9％。
　　大宗商品拋售從銀市開始，銀價一周之內下跌25％。此前銀價曾創下了每盎司50美元的新高，不到一年的時間內，銀價飆升175％。中小投資者爭先恐后地逃離銀市，盡管他們是席不暇暖，不久之前方蜂擁而來。銀價跌落的同時，黃金價格也下跌2.1％，跌至每盎司1484美元。
　　不管風吹浪打，勝似閑庭信步。不管市場如何變化，專業人士分析起來仍然錚錚有詞，頭頭是道。資本市場就是要講故事；公司上市要講故事；大宗商品交易也要講故事；分析師們總是有故事可講。
　　若要唱高金價，他們便強調人民自發地抵抗通貨膨脹，奮起購買黃金。若要唱低金價，分析師們便強調，原料價格飆升削弱需求，而且新興國家央行加息勢不可當。分析師們并非心血來潮，他們就是要讓大盤動起來。
　　在資本市場這個地方，如果大家都按兵不動，莊家們如何誘敵深入，聚而殲之?
　　資本市場要的就是運動戰。打陣地戰不行，打陣地戰是被動投資，行話是“Beta”投資，運動戰是“Alpha”投資。1997年，對沖基金沖擊港幣。香港官員就憤怒地指出，對沖基金收買記者和編輯，故意放出風聲，稱港幣和人民幣很可能雙雙貶值，以此煽動擠兌港幣的風潮。
　　購買貴金屬本來為了躲避通貨膨脹，但投資者蜂擁而至，再加上炒家投機，黃金、白銀本身也成了充滿危險的大宗商品。資本市場的大江湖海中，中小投資者可以機關算盡，但最終還是以敗北而告終：我為魚肉，人為刀俎。決定資本市場大勢的是少數大戶。
　　在國際黃金市場興風作浪的是大戶，而最大的買家或賣家是國家的中央銀行。近年來，國際黃金價格一路走高，主要原因就是央行購入的黃金多于其出售的黃金。墨西哥又悄悄購入100噸黃金。中國、俄羅斯、印度、泰國、斯利蘭卡和玻利維亞等國的央行，近年來都在購入黃金。在過去10年中，各國央行的黃金交易是凈購入，而此前各國央行曾經連續20年售出黃金。
　　美國央行是持有黃金的大戶。截至2011年4月底，美國持有黃金8133.5噸，占其貨幣儲蓄的74％。什么叫底子厚?這就叫底子厚。美國銀行大量儲備黃金，卻不儲備人民幣，這就讓人產生了疑問：既然美國口口聲聲說人民幣過低，必須大幅升值，為什么美國央行不乘此次機會大量購入人民幣并長期持有?人民A幣真的如此堅挺嗎?
　　與美國相比，中國央行的黃金儲備要少得多。而截至2011年4月底，中國外匯儲備達3萬億美元，但其中黃金的比例只有1.6％，僅有1054.1噸黃金，在全球排第6位。那么大量購入黃金如何?很難。大量購入黃金，金價幾乎會同步上漲，讓你無法以預期價格購入黃金。
　　更重要的是，如果美聯儲忽然加息，那金價勢必要跌，又是一大損失。說來說去，主要問題是我們控制不住大勢。資本市場還是美國主導，甚至是美國主宰。好在中國還生產黃金，先攢著再