民營企業財務危機預警動態管控框架的構建

　　【摘要】 伴隨我國經濟改革步伐的加快及當前市場環境的變化，我國民營企業在發展過程中面臨的風險越來越多。在眾多的風險中，民營企業所面臨的財務風險對企業發展造成的威脅最大。文章基于我國溫州民營企業在財務預警方面存在的問題研究，深入剖析了財務危機可能發生的原因和財務行為中某些隱藏的問題，并構建了民營企業財務危機預警動態管控框架體系，為民營改進企業經營決策和糾正錯誤的經營方向提供可靠依據。
　　【關鍵詞】 民營企業； 財務危機預警； 財務預警體系
　　
　　改革開放以來，民營企業從復蘇、發展、繁榮，逐漸在我國經濟中發揮著越來越重要的作用。當前，我國民營企業主要是由改革開放后成立的民營企業或近年來完成改制的中小集體(或國有)企業所組成。由于民營企業存在創建時間不長、現代企業治理結構不健全、風險管理經驗不足等特點，導致其生存狀況極端惡化。本文選取溫州民營企業作為樣本，研究其財務預警中存在的問題，是因為溫州是民營企業最為活躍的地方。通過探究溫州構建民營企業財務預警的動態管控框架，對于促進我國民營企業財務危機預警具有理論價值和應用價值。
　　
　　一、財務預警文獻綜述
　　
　　（一）國外財務預警文獻綜述
　　在西方，有關企業財務預警問題的研究始于20世紀30年代。1932年，Fitzpatrick以19個企業為樣本，通過單個財務比率，將樣本分為非破產組和破產組兩組，由此建立單變量模型開創了財務預警研究的先河。結果發現判別能力最高的是凈利潤/股東權益和股東權益/負債；1968年愛德華·奧爾曼、1972年迪肯等建立了多元線性判定模型來研究企業的財務預警問題；1991年Tam利用ANN模型進行財務預警研究。這些模型的建立為企業建立合理的財務預警模型具有借鑒意義，對提高企業財務預警的精確性起到了積極的作用。
　　（二）國內財務預警文獻綜述
　　在借鑒國外學者有關企業預警研究的基礎上，我國諸多的學者也對民營企業的財務危機進行了研究。2001年，孟雪梅、賈春華提出了中小企業危機管理系統的建立；2005年，杜蘭英、余道先依據中小企業的特點，建立了有效的企業財務風險預警系統；2006年，劉青、王春瑞著重于AHP-模糊綜合方法的研究，并利用這一方法建立中小企業風險預警模型；2007年，王愛華、顏彥針對中小企業存在的問題，提出了定量分析與定性分析相結合的預警措施。
　　國內外有關企業財務危機及預警體系的研究，對于改善當前的民營企業財務狀況，構建適于我國民營企業的財務預警體系提供了很大的幫助。但是，由于當前有關財務預警的研究尚未考慮到民營企業在經營與管理中所存在的非財務性因素，以致于預警模型樣本的干擾因素過多。
　　
　　二、溫州民營企業財務預警現狀及其存在的問題
　　
　　在2008年，溫州有2%的民營企業倒閉，而由于財務危機陷入停產的民營企業則占到了當地民營企業的10%。企業出現破產或陷入經營困境，一方面是由于受到了國際金融危機的影響；另一方面是由于溫州民營企業自身在財務預警方面存在的缺陷。
　?。ㄒ唬┤狈栏竦呢攧疹A警制度，對財務風險識別不足
　　民營企業自身所存在的最典型特征就是家族式的經營管理方式。在市場競爭環境下，家族式管理模式具有管理成本低的特點，但是這一管理模式各項管理、規定都與管理層的主觀意愿聯系較大。各項管理均不按照制度所規定的內容執行，就會導致風險發生的可能性較大。而在溫州現有的民營企業大都缺乏對風險的預判、識別、預警以及有效的應對措施，因而在籌集資金、運用資金和分配資金的過程中，不可避免地產生融資風險、投資風險、運營風險和資金分配風險。
　?。ǘ┟駹I企業財務預警方法陳舊、單一
　　現階段財務預警方法主要分為定量分析及定性分析的方法。定性分析方法注重從財務風險演變的不同階段來分析，依據風險存在的潛伏期、表現期、惡化期、發作期等不同階段，通過分析其存在的征兆及缺點，采取解決的方式與方法；定量分析則注重運用各種模型，探究財務風險。目前溫州民營企業用的最多的是單因數財務預警模型對企業的財務進行預警。而在現實生活中，財務預警是一個動態過程，不僅需要對以往的財務數據進行分析，而且還應對企業未來的財務情況作出預測，結合非財務指標，使其財務預警方法更加豐富，從而更加全面地判斷企業的財務狀況和運營狀態。
　?。ㄈ┴攧疹A警措施的時效性不強
　　隨著企業的發展和國家相關政策的變動，處于市場環境中的企業的財務情況會不斷地變動，這就要求企業的財務預警模型隨著這些情況的變化而變化。在溫州民營企業中，某些企業已經意識到了構建財務預警體系對于防范及控制財務危機的重要性，但是由于自身人力、技術及資金等方面的缺乏，導致財務預警體系在使用和維護中得不到有效而及時的維護和更新，以致于預警信號準確性不高、時效性差，并未在激烈的市場競爭中發揮應有的作用。
　　
　　三、民營企業財務危機預警動態管控框架的構建
　　
　　當前，有關財務預警模型主要存在單變量預警模型、多變量模型、Z分模型、多元邏輯回歸模型和BP模型五種。其中BP模型具有隨著不斷變化的復雜環境進行自我學習的能力的優點，促使企業財務危機動態預警成為可能。
　?。ㄒ唬┻x擇民營企業財務預警指標的原則
　　1.可操作性。對財務預警體系模型指標的選擇必須具有可操作性，在實際的財務管理中易于操作和實施，構建簡便，能夠適應民營企業管理者及企業各層次人員對本企業的自身管理和控制需要。
　　2.靈敏性。民營企業要在市場中獲得發展的一席之地，必須發揮自身靈巧、快捷的特點。作為預警企業發展風險的財務預警體系，自身也必須具有靈敏性的特點，和企業運營過程相適應，實現對企業的動態監控及有效管控。
　　3.成本效益原則。由于民營企業自身的人力資源有限、業務活動簡單以及規模較小等特點，因此，在構建企業的財務預警框架時，應依據自身的實際狀況，依據成本效益原則選取簡便、實用且有效的財務預警體系。
　?。ǘ┮罁髽I發展實際選取財務危機預警指標
　　依據上述三點關于選取財務危機預警指標的原則，本文主要從民營企業自身的償債能力、盈利能力、資產運營能力和財務結構四方面確定適于民營企業發展的財務預警指標。償債能力：選取流動比率、已獲利息的倍數和流動資產周轉率、速動比率為指標；盈利能力：選取銷售利潤率、主營業務利潤率、資產利潤率為指標；資產營運能力：選取總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率為指標；財務結構：選取權益比率為指標。
　?。ㄈ╊A警指標權重及綜合預警指數的計算
　　在企業管理中，每個企業所面臨的情況不同，因而企業應依據自身的實際，選取合理有效的財務預警系數。依據預警指標類型的不同，有關綜合預警系數的計算方法也不一樣。計算的具體步驟為：
　　1.收集預警指標某時期的觀測數據值。
　　2.確定每一指標的不容許值和滿意值。許多綜合評價問題中，理論上沒有明確的滿意值和不允許值，實際操作時一般有如下的變通處理：以歷史上的最優值來替代。
　　3.計算每一指標的功效系數。
　　4.將每一指標的功效系數進行加權平均求出綜合預警指數K。
　　依據所求得的綜合功效系數的數值大小，可以確定民營企業財務危機預警所處的區間（如表1所示）。但是，需要指出的是該表并不適合于所有的企業。在進行財務危機預警區間的劃分時，還是應基于企業發展實際，在表1的基礎上作適當的調整。
　　
　　
　　四、結論
　　
　　民營企業是我國經濟主體的一個重要組成部分，在國民經濟中的地位不可替代。本文以溫州民營企業為例，借鑒國內外在企業財務風險預警上形成的經驗，構建了民營企業財務預警動態管控框架體系，為民營企業改進經營決策和糾正錯誤的經營方向提供可靠依據。●
　　
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