談收益現(xiàn)值法在海域使用權(quán)估價(jià)中的應(yīng)用

　　【摘要】 海域使用權(quán)的價(jià)值評(píng)估是海域使用權(quán)抵押、轉(zhuǎn)讓以及資本化的前提，它對(duì)于開發(fā)與利用海域使用權(quán)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，對(duì)于建立海洋資源的交易市場(chǎng)、合理開發(fā)與利用海洋資源具有重要意義。文章從我國海域使用權(quán)評(píng)估現(xiàn)狀展開分析研究，探討了海域使用權(quán)的經(jīng)濟(jì)特性，借鑒國內(nèi)外有關(guān)資源評(píng)估、資產(chǎn)評(píng)估的理論和方法，提出了收益現(xiàn)值法在海域使用權(quán)評(píng)估中的應(yīng)用思路。
　　【關(guān)鍵詞】 海域使用權(quán)； 收益現(xiàn)值法； 估價(jià)
　　
　　海洋已經(jīng)成為世界各國提高綜合國力和爭(zhēng)奪長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略資源的重要領(lǐng)域。我國是海洋大國，擁有海岸線長(zhǎng)達(dá)18 000多千米，管轄的海洋面積達(dá)354萬平方千米，超過我國陸地面積的三分之一，同時(shí)還分布著面積大于500平方米以上的島嶼5 000多個(gè)。海域使用權(quán)是我國豐富而重要的經(jīng)濟(jì)資源，海域使用權(quán)的開發(fā)、流通與資本化對(duì)加快我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將越來越重要。盡快建立海域使用權(quán)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、估價(jià)體系，完善海域使用權(quán)的評(píng)估理論與方法，對(duì)于我國實(shí)施海洋開發(fā)戰(zhàn)略具有重要意義。
　　
　　一、海域使用權(quán)估價(jià)的現(xiàn)狀
　　
　　由于受到綜合國力和海洋開發(fā)技術(shù)能力的影響，我國海洋開發(fā)戰(zhàn)略近幾年才被提上議事日程，我國的海洋資源價(jià)值評(píng)估研究和實(shí)踐也還處于起步階段，海域使用權(quán)的估價(jià)更存在不少問題、面臨許多困難。從理論上看，關(guān)于資源評(píng)估的理論體系尚不完善，許多具體的理論和方法尚存在分歧。國內(nèi)對(duì)于海洋資源的生態(tài)特征、社會(huì)特征、經(jīng)濟(jì)特征等缺乏系統(tǒng)的研究，導(dǎo)致對(duì)海洋資源的價(jià)值特征沒有深刻的認(rèn)識(shí)，也就難以確定包括海域使用權(quán)在內(nèi)的海洋資源的價(jià)值屬性和估價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，直接導(dǎo)致了現(xiàn)實(shí)工作中海域使用權(quán)的估價(jià)缺乏理論基礎(chǔ)和理論依據(jù)。同時(shí)，由于現(xiàn)有的理論基礎(chǔ)對(duì)于解決海域使用權(quán)價(jià)值的量化問題顯得還很膚淺，不同的海域使用權(quán)由于地理分布、自然屬性、供求狀況以及用途等方面存在明顯差異，實(shí)際工作中，在采用某一種技術(shù)路線對(duì)海域使用權(quán)估價(jià)時(shí)，相關(guān)技術(shù)參數(shù)的口徑和計(jì)算方法難以統(tǒng)一，不同的案例也幾乎沒有可比性。正是由于人們對(duì)于海洋資源的經(jīng)濟(jì)價(jià)值缺乏正確的認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致我國目前仍沒有建立起海洋資源價(jià)值的評(píng)估體系，海域使用權(quán)的市場(chǎng)化局面尚未形成，有關(guān)海洋資源產(chǎn)權(quán)的保護(hù)、轉(zhuǎn)讓、資本化方面還存在著制度方面的制約，這些問題的存在也必將導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中海洋生態(tài)系統(tǒng)的退化和海洋資源價(jià)值的損耗。
　　自2002年1月1日《海域使用管理法》實(shí)施以來，國家海洋局組織和開展了海域估價(jià)制度研究和試點(diǎn)工作，山東、江蘇、浙江、福建等省相繼涉足到了此業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但在實(shí)際工作中遇到了諸多困難：一是缺乏海域使用權(quán)價(jià)值評(píng)估可依據(jù)的具體規(guī)范。房地產(chǎn)評(píng)估可依據(jù)《房地產(chǎn)估價(jià)規(guī)范》；土地評(píng)估有《土地估價(jià)規(guī)程》，而目前海域使用權(quán)的評(píng)估卻沒有針對(duì)性的規(guī)定；二是關(guān)于海域使用權(quán)估價(jià)的理論和方法體系尚不成熟、不完善；三是缺乏具備專業(yè)資質(zhì)的估價(jià)機(jī)構(gòu)，目前我國并沒有設(shè)立專門從事海域使用權(quán)估價(jià)的專業(yè)組織或機(jī)構(gòu)，實(shí)際工作中海域使用權(quán)的估價(jià)，大多借助土地、房地產(chǎn)方面的估價(jià)理論和方法，這種做法與海域使用權(quán)估價(jià)是否完全吻合，值得憂慮；四是用海企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況的基礎(chǔ)資料數(shù)據(jù)索取困難，在我國，用海行業(yè)仍是一個(gè)新興行業(yè)，與用海企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和行業(yè)資料比較少，現(xiàn)實(shí)工作中難以對(duì)這些資料進(jìn)行分類搜集與索取。
　　
　　二、海域使用權(quán)的經(jīng)濟(jì)特性
　　
　　海域使用權(quán)是單位或個(gè)人以法定方式取得的對(duì)國家所有的特定海域的排他性支配權(quán)利。這種排他性的支配權(quán)包括對(duì)特定海域的占有、使用、收益的權(quán)利和一定方式下的處分權(quán)利。它是一種自然資源使用權(quán)，是從海域所有權(quán)上派生出來的一種財(cái)產(chǎn)權(quán)利，使用權(quán)人可以運(yùn)用這種權(quán)利對(duì)特定海域的使用價(jià)值進(jìn)行開發(fā)、利用和收益。海域使用權(quán)與場(chǎng)地使用權(quán)具有較多的可比性，應(yīng)劃歸無形資產(chǎn)類，具有無形資產(chǎn)的一般經(jīng)濟(jì)特性：
　　（1）無形資產(chǎn)權(quán)屬的可分性與共享性，同一無形資產(chǎn)只要經(jīng)過合法的程序可以同時(shí)為不同的權(quán)利主體共同享用，在其所有者繼續(xù)使用該無形資產(chǎn)的前提下，仍可進(jìn)一步分割或轉(zhuǎn)讓。
　　（2）對(duì)有形資產(chǎn)的依附性。許多無形資產(chǎn)價(jià)值作用的發(fā)揮需要借助于有形資產(chǎn)（比如專門的設(shè)備、專門的企業(yè)等），而且，無形資產(chǎn)價(jià)值作用的發(fā)揮程度與其所依附的有形資產(chǎn)的質(zhì)量、規(guī)模有密切的聯(lián)系。
　　（3）無形資產(chǎn)的取得成本與其獲利能力的弱對(duì)應(yīng)性。無形資產(chǎn)的獲利能力與無形資產(chǎn)的取得成本并不一定是正比關(guān)系。對(duì)于相同取得成本的海域使用權(quán)來說，由于海域使用權(quán)的功能和效用不同，直接導(dǎo)致了海域使用權(quán)的獲利能力不同。
　?。?）無形資產(chǎn)價(jià)值的市場(chǎng)透明度低。一些知識(shí)型、技術(shù)型的無形資產(chǎn)往往具有很強(qiáng)的保密性和壟斷性，市場(chǎng)交易資料并不多見?，F(xiàn)實(shí)工作中，我國海域使用權(quán)的評(píng)估和交易案例也非常少見，相關(guān)資料難以查考。
　　同時(shí)，海域使用權(quán)還有其自身獨(dú)有的經(jīng)濟(jì)特性：
　?。?）資源的多樣性。特定海域范圍內(nèi)往往蘊(yùn)藏著多種不同性質(zhì)的資源，有的可能是礦藏資源，有的可能是海洋生物資源、自然景觀資源等。因而特定海域使用權(quán)范圍內(nèi)，可能存在著能為人類帶來不同效用的多種經(jīng)濟(jì)資源。而對(duì)于擁有海域使用權(quán)的主體來說，其只能按照協(xié)定或法定的效用來開發(fā)這些經(jīng)濟(jì)資源。
　?。?）海洋環(huán)境保護(hù)的復(fù)雜性。雖然我國海洋資源開發(fā)戰(zhàn)略起步較晚，但必將借鑒和學(xué)習(xí)其他國家的成功經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持走可持續(xù)發(fā)展、和諧發(fā)展的科學(xué)之路。因而，在開發(fā)海洋資源或者利用海域使用權(quán)獲得經(jīng)濟(jì)利益時(shí)，必須要注重對(duì)海洋環(huán)境的保護(hù)。
　?。?）海洋資源的政治敏感性較高。由于世界上許多國家都高度重視對(duì)海洋資源的開發(fā)與利用，對(duì)于海洋資源的爭(zhēng)奪和海域所有權(quán)、使用權(quán)的爭(zhēng)議（如我國的東海海域、南海海域等）可能長(zhǎng)期存在，這就造成了海洋資源以及海域使用權(quán)具有高度的政治敏感性，開發(fā)和利用這些海洋資源將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)和利用這些海洋資源也需要更高的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。
　　正是海域使用權(quán)的以上這些特點(diǎn)，決定了海域使用權(quán)的有用性和稀缺性，也為采取效用價(jià)值論對(duì)海域使用權(quán)進(jìn)行估價(jià)，找到了理論上的依據(jù)。
　　
　　三、收益現(xiàn)值法在海域使用權(quán)評(píng)估中的應(yīng)用
　　
　　收益現(xiàn)值法是資產(chǎn)評(píng)估的三大基本方法之一。隨著收益現(xiàn)值法評(píng)估理論在國內(nèi)的日臻完善和相關(guān)信息資料的日趨豐富，收益現(xiàn)值法在業(yè)界正越來越多地被應(yīng)用于企業(yè)整體價(jià)值、大型生產(chǎn)裝置等、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估中。收益現(xiàn)值法是效用價(jià)值論的具體方法之一，其基本原理是：對(duì)投資人利用海域使用權(quán)在未來一定期間獲得的各年凈收益進(jìn)行預(yù)測(cè)，然后計(jì)算海域使用權(quán)應(yīng)分成的各年凈收益在評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值之和，該現(xiàn)值之和即為對(duì)海域使用權(quán)的估價(jià)。該方法也可用公式進(jìn)行表達(dá)：
　　式中：P為各年收益的現(xiàn)值之和；
　　Ri為第i年的凈收益；
　　K為利潤(rùn)分成率；
　　r為折現(xiàn)率；
　　n為年限。
　　很顯然，采用這種方法對(duì)海域使用權(quán)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，首先必須確定四個(gè)因素（即Ri、K、r、n）的數(shù)值。
　　在預(yù)測(cè)各年的凈收益Ri時(shí)，往往可以根據(jù)特定主體的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析，也可以根據(jù)相關(guān)行業(yè)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析，如果沒有相關(guān)、可靠的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，也可以考慮采用投入產(chǎn)出法進(jìn)行推算，這些方法也是估價(jià)師實(shí)際工作中經(jīng)常使用的。當(dāng)然，采用一定方法預(yù)測(cè)的各年凈收益，可能是一個(gè)不變的定量（即年金），也可能是以一定的規(guī)律在變化的（如等比數(shù)列、等差數(shù)列），甚至各年的收益變化沒有任何規(guī)律，這必將影響P值計(jì)算的復(fù)雜性，但并不能從理論上否定收益現(xiàn)值法的合理性。另外，實(shí)際工作中利用這種方法進(jìn)行估價(jià)時(shí)還應(yīng)注意：一是預(yù)測(cè)各年凈收益時(shí)，應(yīng)是針對(duì)單位面積海域使用權(quán)進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而估計(jì)單位面積海域使用權(quán)的價(jià)值，然后計(jì)算特定面積海域使用權(quán)的總值；二是預(yù)測(cè)各年凈收益時(shí)，應(yīng)充分考慮投資人的投資規(guī)模、經(jīng)營方式等因素。盡管是同一海域，這些因素不同，收益能力也會(huì)有明顯差異；三是應(yīng)注意不同海域在自然條件如位置、形狀、海水深度、水溫等方面存在的差異，這些因素往往會(huì)對(duì)開發(fā)和利用海洋資源有直接的影響。
　　在確定利潤(rùn)分成率K時(shí)，可以將海域使用權(quán)的取得成本占投入資產(chǎn)總成本的比重作為利潤(rùn)分成率K，即利用下列公式進(jìn)行計(jì)算：
　　折現(xiàn)率r應(yīng)該是投資者所期望的最低收益率，其應(yīng)包括無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率兩大部分構(gòu)成。實(shí)際工作中，無風(fēng)險(xiǎn)收益率可依國庫券利率而定，注意結(jié)合被評(píng)估海域使用權(quán)的法定使用年限或剩余使用年限而定，遵循利率與期限相匹配的原則，即海域使用權(quán)的法定使用年限或剩余使用年限相當(dāng)長(zhǎng)的應(yīng)盡可能選擇長(zhǎng)期國債利率，而對(duì)于海域使用權(quán)的法定使用年限或剩余使用年限較短的，則應(yīng)選擇短期國債利率；風(fēng)險(xiǎn)收益率應(yīng)根據(jù)從事海洋資源開發(fā)和利用的類似產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算。將某一行業(yè)（如海水養(yǎng)殖）的平均收益率超過社會(huì)平均收益率的部分作為該行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。
　　在確定使用年限n時(shí)，應(yīng)根據(jù)海域使用權(quán)的剩余使用年限或法定使用年限進(jìn)行確定。根據(jù)我國相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，海域使用權(quán)的用途不同，海域使用權(quán)最高使用期限的規(guī)定也不同，具體情況是：（1）養(yǎng)殖用海15年；（2）拆船用海20年；（3）旅游、娛樂用海25年；（4）鹽業(yè)、礦業(yè)用海30年；（5）公益事業(yè)用海40年；（6）港口、修造船廠等建設(shè)工程用海50年。
　　顯然，在確定四個(gè)因素（即Ri、K、r、n）的數(shù)值時(shí)，Ri的確定是重點(diǎn)也是難點(diǎn)，Ri的數(shù)值也將直接影響估價(jià)的結(jié)果。實(shí)際工作中，需要專業(yè)的估價(jià)人員充分依賴職業(yè)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行合理的判斷，以提高有關(guān)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確度?！?br/>　　
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　　注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文