試對(duì)我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露經(jīng)濟(jì)后果的研究

　　摘要：現(xiàn)代社會(huì)是信息社會(huì)，信息是重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息使用者可以根據(jù)公司披露的會(huì)計(jì)信息來判斷公司未來的發(fā)展前景，會(huì)計(jì)不是絕對(duì)中立的，它可能會(huì)給不同的利益相關(guān)者帶來不同的經(jīng)濟(jì)后果，從而使這些利益相關(guān)者會(huì)偏向不同的會(huì)計(jì)信息。
　　關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)信息披露；資本市場(chǎng)；資源配置
　　會(huì)計(jì)學(xué)家把信息披露定義為上市公司從維護(hù)投資者權(quán)益和資本市場(chǎng)運(yùn)行秩序出發(fā)，按照法定要求將自身財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)等會(huì)計(jì)信息情況向證券監(jiān)督管理部門報(bào)告，并且向社會(huì)公眾投資者公告。同時(shí)披露一些數(shù)量性信息、非數(shù)量性信息、期后事項(xiàng)信息、公司分部業(yè)務(wù)的信息以及其他有關(guān)信息。企業(yè)通過確認(rèn)、計(jì)量等會(huì)計(jì)活動(dòng)所產(chǎn)生的綜合信息會(huì)影響利益相關(guān)者所做的實(shí)際決策，這種決策有可能讓一部分人將受益，而另一部分人受損，這就是經(jīng)濟(jì)后果理論。
　　一、會(huì)計(jì)信息披露對(duì)資本市場(chǎng)的影響
　　第一，從籌集資金的角度分析。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)的籌資有多種方式可以選擇，在購(gòu)并中企業(yè)可以根據(jù)自身的實(shí)際情況選擇合理的方式。一般來說，財(cái)務(wù)信息是引導(dǎo)投資者作出投資決策的最主要信息，合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長(zhǎng)期資金的比例關(guān)系，以及企業(yè)一定時(shí)期所需籌集資金的數(shù)額是企業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容。企業(yè)一方面要籌集到足夠的資金以滿足企業(yè)生存和發(fā)展的需要；另一方面還要注意籌集的資金又不能過多，防止產(chǎn)生資金的配置風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)資金的閑置，增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。因此企業(yè)會(huì)根據(jù)自身發(fā)展目標(biāo)的不同制定籌資決策，相對(duì)來說，如果企業(yè)要在短期內(nèi)籌集到目標(biāo)資金，對(duì)外披露的信息一般本著趨利避害的原則，當(dāng)企業(yè)面臨著資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)或是想在短期內(nèi)取得最大收益時(shí)，就會(huì)鋌而走險(xiǎn)置諸多法律法規(guī)于不顧向社會(huì)披露大好信息。當(dāng)企業(yè)為了滿足眼前的利益披露虛假信息，或者隱瞞不利信息即便在短期內(nèi)能獲得效益但最終還是會(huì)給企業(yè)帶來滅頂之災(zāi)。
　　第二，從資源配置效率的角度分析。規(guī)范的信息披露會(huì)給金融市場(chǎng)一個(gè)有秩序的運(yùn)作環(huán)境，同時(shí)帶動(dòng)其他相關(guān)企業(yè)的規(guī)范性行為，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)健康有效地進(jìn)行。資本市場(chǎng)中最核心的是功能效率，功能效中最核心的是有效配置經(jīng)濟(jì)資源。證券市場(chǎng)資源配置功能是指通過影響收益回報(bào)，以及風(fēng)險(xiǎn)集合對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)的資本進(jìn)行配置。證券市場(chǎng)能夠節(jié)約分散狀態(tài)下獲得企業(yè)信息的成本，實(shí)現(xiàn)信息獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)。證券市場(chǎng)規(guī)模越大、流動(dòng)性越高越有利于投資者收集企業(yè)信息。如果投資者收的信息得到了改善，資源配置效率也就得以提高。眾多的投資者在資本市場(chǎng)上進(jìn)行觀望，期望能獲得有效地預(yù)期未來的信息。當(dāng)然所有信息第一時(shí)間是來自于企業(yè)的自愿披露。由此可見，會(huì)計(jì)信息披露是證券市場(chǎng)的主要信息來源，全面、可靠、準(zhǔn)確和及時(shí)的會(huì)計(jì)信息披露不僅直接關(guān)系到投資者的利益，而且關(guān)系到社會(huì)資源的有效配置，關(guān)系到整個(gè)資本市場(chǎng)的健康、有序運(yùn)行。因此，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低及傳遞效率對(duì)資本市場(chǎng)的有效與否十分關(guān)鍵和重要。
　　第三，從投資者心理行為的角度分析。證券投資者是證券市場(chǎng)的資金供給者，當(dāng)股權(quán)被分散持有時(shí)，潛在委托代理沖突會(huì)比股權(quán)集中占有要大，因此股權(quán)分散持有時(shí)的信息披露水平會(huì)優(yōu)于集中持有的信息披露水平。但當(dāng)公司股權(quán)集中被少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者掌握時(shí)，這些機(jī)構(gòu)將在更高的程度上控制公司的治理，因此為了能夠獲取更大收益，掌權(quán)機(jī)構(gòu)投資者將會(huì)在一定程度上阻止公司進(jìn)行公開信息披露，以獲得相對(duì)于市場(chǎng)的比較優(yōu)勢(shì)，此時(shí)，上市公司對(duì)盈利預(yù)測(cè)等相關(guān)信息的披露是不準(zhǔn)確的。由于利益的驅(qū)使，將不可避免地造成對(duì)其他機(jī)構(gòu)投資者以及其他中小股東利益的損害。在一個(gè)健全的資本市場(chǎng)中，流通股股東對(duì)公司治理所起的作用是至關(guān)重要的，他們通過股票市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)和接管控制功能影響著公司價(jià)值。他們更希望上市公司披露大量的有關(guān)財(cái)務(wù)狀況、業(yè)績(jī)及未來戰(zhàn)略等方面的信息，來使股東自身擴(kuò)大收益，降低自身的投資風(fēng)險(xiǎn)。
　　二、會(huì)計(jì)信息披露對(duì)公司治理的影響
　　第一，從強(qiáng)化公司管理層的約束方面分析。上市公司的業(yè)績(jī)是否真實(shí)和優(yōu)良，在很大程度上取決于公司內(nèi)部治理的有無或強(qiáng)弱。由于管理者業(yè)績(jī)?cè)诤艽蟪潭壬先Q于公司營(yíng)業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，出于企業(yè)長(zhǎng)期利益以及減輕自身責(zé)任的考慮，企業(yè)管理者不得不真正關(guān)注內(nèi)部治理的不足，不斷健全與完善企業(yè)的內(nèi)部控制，降低營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，提高營(yíng)運(yùn)的效率和效果，最終達(dá)到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的目的。企業(yè)對(duì)外出具的會(huì)計(jì)報(bào)告，注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)意見，會(huì)計(jì)信息的披露都會(huì)讓所有者發(fā)現(xiàn)管理者的能力多少以及公司內(nèi)部控制的漏洞，繼而也會(huì)對(duì)管理者薪酬考核產(chǎn)生影響。因此會(huì)計(jì)信息披露的經(jīng)濟(jì)后果是，可以讓委托人通過會(huì)計(jì)信息了解管理人員履行經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任的現(xiàn)狀，進(jìn)而采取措施使管理層積極履行責(zé)任。舉例來說，理想的管理報(bào)酬契約應(yīng)根據(jù)管理層的努力程度來決定股東財(cái)富變動(dòng)額中可分享的部分，即由管理層分享剩余索取權(quán)。會(huì)計(jì)信息構(gòu)成了管理報(bào)酬契約的主要內(nèi)容，是界定管理層報(bào)酬的依據(jù)，而糟糕的盈余業(yè)績(jī)便會(huì)增加管理層更迭的可能性。因此，會(huì)計(jì)信息披露是對(duì)管理層進(jìn)行評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)，也是對(duì)管理層行為的一種約束。
　　第二，從公司治理目標(biāo)建立的角度分析。從本質(zhì)上講，公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)所有權(quán)安排的具體化，是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排，這些安排決定了公司的目標(biāo)、行為，決定了公司利益相關(guān)者中在什么狀態(tài)下由誰來實(shí)施控制、如何控制、風(fēng)險(xiǎn)和收益如何分配等有關(guān)公司生存和發(fā)展的一系列重大問題。股東、經(jīng)管階層和其他利益相關(guān)者，對(duì)企業(yè)實(shí)際控制權(quán)的影響最終表現(xiàn)為對(duì)其利益實(shí)現(xiàn)程度的影響，而公司會(huì)計(jì)活動(dòng)的結(jié)果，具有直接調(diào)節(jié)各利益相關(guān)主體利益的作用。公司會(huì)計(jì)系統(tǒng)之所以被作為既是制定決策的一個(gè)信息來源，是因?yàn)槠涫墙M織控制機(jī)制中重要組部分，會(huì)計(jì)信息是對(duì)公司活動(dòng)的“經(jīng)濟(jì)后果”的反映。
　　會(huì)計(jì)信息通過其披露機(jī)制所提供的透明的信息促進(jìn)公司治理的效率的提高。會(huì)計(jì)信息的經(jīng)濟(jì)后果可以引起企業(yè)各方利益相關(guān)者利益的分配與調(diào)整，公司治理就是要通過對(duì)各方利益的分配與調(diào)整來維護(hù)和實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者利益的目的，而公司治理的目標(biāo)是保證企業(yè)運(yùn)行在正確的軌道上，防止董事、經(jīng)理等代理人損害股東的利益。會(huì)計(jì)信息是企業(yè)治理層對(duì)企業(yè)治理效果的反映。如果財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的信息與企業(yè)最初想要的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不符，說明經(jīng)營(yíng)策略不足以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，此時(shí)治理層就需要考慮通過制定新的策略或重新調(diào)整經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。可見，會(huì)計(jì)信息披露具有對(duì)公司治理層制定的策略產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果。
　　三、追求良性經(jīng)濟(jì)后果是企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露的終極目標(biāo)
　　由于會(huì)計(jì)信息的披露會(huì)出現(xiàn)三種經(jīng)濟(jì)后果：中性經(jīng)濟(jì)后果、良性經(jīng)濟(jì)后果和惡性經(jīng)濟(jì)后果。因此，為實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利最大化，兼顧公平與效率，企業(yè)應(yīng)提高會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量，從合理保護(hù)各利益集團(tuán)，優(yōu)化社會(huì)資源配置和維護(hù)國(guó)家利益的角度出發(fā)，避免惡性經(jīng)濟(jì)后果的發(fā)生，保持中性經(jīng)濟(jì)后果，盡可能地追求良性經(jīng)濟(jì)后果。為達(dá)到這一終極目標(biāo)，政府和企業(yè)都有義務(wù)做好以下的工作：
　　第一，進(jìn)一步完善企業(yè)會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，完善會(huì)計(jì)法規(guī)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度，加強(qiáng)對(duì)上市公司財(cái)會(huì)工作的領(lǐng)導(dǎo)和管理，加強(qiáng)對(duì)財(cái)會(huì)工作的自身建設(shè)，充分發(fā)揮會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)的職能和作用，是保證會(huì)計(jì)信息的披露質(zhì)量的前提條件。同時(shí)深化會(huì)計(jì)管理體制改革。改會(huì)計(jì)工作外部行政監(jiān)管為企業(yè)投資者內(nèi)部監(jiān)管，使會(huì)計(jì)工作者及高管人員的會(huì)計(jì)信息責(zé)任約束硬化。
　　第二，健全公司法人治理結(jié)構(gòu)。強(qiáng)化股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的約束和中小股東對(duì)大股東干預(yù)會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)督。在妥善解決“一股獨(dú)大”以及全流通問題的基礎(chǔ)上設(shè)立公司獨(dú)立董事和審計(jì)委員會(huì)，解決公司治理結(jié)構(gòu)缺陷問題。
　　第三，實(shí)行強(qiáng)制性信息披露制度并輔以嚴(yán)厲的監(jiān)管。強(qiáng)制性信息披露制度在我國(guó)這樣的幼稚市場(chǎng)是十分必要的，其目的在于促使上市公司更加充分地披露信息，有效地保護(hù)投資者的合法權(quán)益。監(jiān)管層實(shí)行強(qiáng)制性信息披露制度，加大對(duì)違法違規(guī)行為的查處力度，可以增強(qiáng)上市公司運(yùn)作的透明度，有利于真正貫徹落實(shí)證券市場(chǎng)的三公原則，維護(hù)市場(chǎng)秩序的公平、高效和透明，切實(shí)保護(hù)廣大投資者特別是中小投資者的合法利益。
　　第四，建立民事賠償制度。對(duì)違規(guī)披露的上市公司處以重罰。亂世要用重典，只有盡快建立證券民事賠償制度，對(duì)造假的上市公司和中介機(jī)構(gòu)以及相關(guān)人員處以重罰，同時(shí)加大對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息的稽查力度，從根本上遏制會(huì)計(jì)違規(guī)行為的屢禁不止、愈演愈烈的勢(shì)頭。
　　參考文獻(xiàn)：
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