我國股票市場對經濟增長的影響分析

　　摘要：我國現階段處于市場經濟的發展初期，迫切要求經濟的高速高質增長。股票市場對我國的經濟增長有著功不可沒的作用。股票市場的發展不僅對促進消費擴大內需起著至關重要的作用，而且對我國的市場經濟體制改革，經濟增長方式的轉變都有著巨大的影響。我們要努力保證股票市場的高速運營與發展，抑制股票市場的發展會阻礙經濟增長。但是，股票市場的過度發展同樣會損害經濟增長。所以我們要正確地把握我國股票市場發展的度，使它能夠充分地促進我國經濟的持續快速增長。文章就股票市場與經濟增長的現狀作為分析的基本依據，分析了股票市場對經濟增長的影響以及股票市場對經濟增長促進過程中存在的問題，最后對問題的解決提出了一些建議。
　　關鍵詞：股票市場；經濟增長；市場經濟；影響分析
　　在我國特殊的市場經濟條件下，股票市場與經濟增長存在著具有我國特色的作用機制。我國的股票市場是隨著我國的經濟體制不斷改革而發展起來的，它對經濟增長起著一定的引導作用。股票市場對經濟增長的積極作用主要是通過股票市場自身功能的充分發揮來實現的，而經濟增長也對股票市場的發展及其自身功能的完善起了積極的作用。我國的股票市場和經濟增長相互促進，相互影響，但同時也存在著許多機制上的缺陷。
　　一、股票市場與我國現階段經濟增長的狀況
　　隨著1990年12月上海證券交易所和1991年7月深圳證券交易所正式掛牌成立，我國的股票市場正式形成。21世紀以來，我國的股票市場發展迅速，已成為亞洲除日本外最大的股票市場。我國的股票市場已成為我國市場經濟的重要組成部分。但是我國股票市場起步較晚，體制還不夠完善，市場競爭主體本身也具有一定缺陷。一方面，經濟增長對股票市場的發展起到了重要的推動作用，而股票市場也反過來促進了經濟增長，經濟增長與股票市場相互影響呈螺旋式上升。另一方面，股票市場依然存在許多問題，如監管不夠完善，信息不對稱等，在很大程度上限制了股票市場對經濟增長的推動。
　　二、股票市場對我國經濟增長的影響分析
　　（一）股市對我國經濟增長的有利影響
　　1、促進我國的消費，增加了投資：隨著居民收入的提高，越來越多的人選擇了理財而不是完全的儲蓄。近年來隨著我國股票市場的逐步完善，股票也就成為了居民理財的最優選擇之一。當股票市場屬于牛市，居民的實際收入也會增加，進而增加了消費，擴大了內需。當股票市場處于熊市，股價處于低點，居民會認為投資是有利可圖的，這種判斷增加了居民的邊際投資傾向。
　　2、資金利用率顯著提高：居民在股票市場進行投資，國民收入由儲蓄轉移到了股票市場。股票市場聚集了社會上的閑散資金，資金再由股票市場轉移到了上市公司，上市公司融資增加投資也隨之增加。通過股票市場，資本由分散在居民手中轉變為投資，資本從生產性較低的用途轉向生產性用途較高的用途，資金利用率顯著提高，這對經濟增長起著顯著的積極作用。
　　3、促進了我國經濟增長方式的轉變：股票市場使資本的流動性提高，使得資本的長期投資變得可能。股票市場在一定程度上反映了上市公司的生產經營狀況，并促使資金朝著贏利好的公司轉移，投資使資源配置優化，產業結構改善，進一步促進了經濟增長。
　　（二）股市對我國經濟增長的不利影響
　　1、股票市場發展過快或緩慢均阻礙經濟增長：股票市場與經濟發展之間存在著一個最適關系。當股票市場發展過度，資金會從實體經濟流出，固定的金融資產被資本追逐時，股票市場出現泡沫，投機行為開始盛行，資源更多的被消耗在投機活動中。但商品和產出并沒有增加，這時實體經濟無法承受，嚴重時還會導致經濟危機，嚴重地影響了經濟的增長。相反，當股票市場發展緩慢，會使經濟發展受限，股票市場不能完成經濟拉動的任務，經濟發展受到限制，阻礙了經濟增長。
　　2、股市回報率缺乏穩定性，使經濟增長波動較大：股票市場的走勢具有難以預測的特性，盡管從總體長期來看，股票市場具有蕭條、復蘇、發展、繁榮這樣四個階段，但股票市場的具體走勢卻一直沒有規律可循，所以股票市場的回報率也十分缺乏穩定性。股票市場的走勢受很多經濟因素影響，不確定性很大。股票市場的波動會使經濟增長的穩定性降低，對經濟的長期穩定增長產生不利影響。
　　三、股票市場在促進我國經濟增長過程中存在的問題
　　（一）股票市場發展的主要機制被行政力量控制
　　由于股票市場最初是為國有企業籌集資本，所以國有企業的股票發行價格就低于一些非國有企業的股票發行價格。股票的發行價格的高低并不是由企業的資質來決定，這就使得股票發行價格無法很好地反映企業的業績。此外，由于我國的股票市場的機制還不夠完善，政府部門有時會對股票市場采取一些特別的行政手段加以控制，股票市場的一些作用無法更好地自由的發揮，充分市場化仍存在許多問題。這就使股票市場對我國經濟增長的促進受到限制。
　　（二）股市信息不對稱，傳導和披露機制不完善
　　有效的信息披露是股票市場發展的根本。信息的不對稱使投資者缺少獲得投資信息的可靠依據，給一些利用內幕消息及造假行為提供了存在的可能。股票市場的信息不對稱，傳導和披露機制不完善，造成了證券價格的失真，股市投機現象嚴重。這種情況下，極易形成泡沫市場，這就對經濟增長產生了不利影響。
　　（三）監管機制不完善
　　我國股票市場的政策法規不夠完善，使得股票市場存在監管漏洞。這就直接導致股票市場出現了一些不利于經濟增長的現象。監管機制不夠完善，股票投資的投機性質加大；股票市場監管松弛，存在股票市場籌集的資本被挪用的現象，使得股票市場的效率降低；股票市場秩序不夠規范，使股票市場發展受到限制。
　　（四）股票市場市場化程度低
　　首先，資源配置的效率低下導致了股票市場市場化程度較低。上海證券交易所和深圳證券交易所之間的市場結構不能互補，股票市場結構化程度不夠。其次，存在各種水平的中介機構，如證券公司、證券交易所、資產評估機構等。這些中介機構的獨立性不夠，而且存在一些不良的中介機構為自身利益提供虛假數據，使股票市場本身的運作效率降低，對股票市場的市場化發展產生不利影響。
　　四、使股市更利于我國經濟增長的政策建議
　　（一）加強股票市場的規范化管理
　　上市公司內部要建立合理的控制制度，股票市場的入市準則要統一規范。堅決杜絕股票市場的內幕交易，增加上市公司的信息透明度。對于監管人要強化監管的責任心，提高監管透明化，從多方面來增加監管的效率。監管機構要確保監管的規范，加大監管的力度并適當采取激勵機制。積極改革使股票市場的機制更加適于我國的經濟增長。
　　（二）市場機制與政策導向合理結合
　　政府監管是市場經濟及股票市場正常運行的重要保證。但是政府要合理地對股票市場加以控制，不能過度地替代市場的功能。要促使股票市場能夠充分地發揮它的職能，需要股票市場發揮的功能不能被政府越俎代庖。要使股票市場和政府監管更好地結合，使股票市場的資源配置效率達到最高。
　　（三）促進股票市場的產業創新
　　股票市場的發展創新是關鍵。要不斷改革，一方面使股票市場體系多層次化，增加上市公司中高科技產業的比例，提高股票市場上市公司的質量。另一方面，上市公司要促進整體結構創新，提升上市公司的整體質量；進行金融工具創新，以不同的金融工具來滿足不同投資者的需求。在保證交易規范的基礎上，積極創新多樣的交易方式。
　　五、總結
　　股票市場具有其自身特有的其他市場無法代替的功能。股票市場對經濟增長的積極作用，主要依賴于股票市場自身功能的充分發揮。但目前我國經濟的體制還不夠完善，股票市場依舊缺乏理性，股票市場應有的作用還不能夠充分的發揮，所以股票市場對經濟增長的促進作用還存在一定的限制。我們要不斷完善經濟體制，使股票市場充分發揮其對經濟增長的推動作用。
　　
　　參考文獻：
　　1、M.賓斯維杰.股