資本經營與國有企業市場化初探

　　一、國有企業的市場化要求資本經營
　　
　　資本經營是國有企業市場化的需要，原因在于國有資產的實物化管理與市場體制不相容，國有資產的管理模式從屬于國有經濟的管理體制。
　　在傳統的國有經濟管理體制中，國家根據對社會最終產品需求的預測和各類資源與產品的投入-產出關系，對整體資源進行安排和最終產品的分配，用物資平衡的方式進行資源的配置與管理。然而在現實生活中，這樣做難度很大，配置資源很難，因而計劃體制難以實現資源優化配置和高效利用。究其原因，主要有以下幾個方面。
　　一是原本十分復雜的企業和個人的性質、結構與關系都被大大簡化。正是這種簡化，計劃制定者和控制者就有理由認為，生產什么、生產多少、如何生產一類問題都由上級部門安排，企業對生產指令負責；流通領域則以指令、計劃為載體進行實物轉移；分配領域是低工資、平均主義、實物分配，國民收入主要流向政府；消費領域是配給制、票證制。這樣做，簡化了經濟，減少了計劃和計劃控制的難度。
　　二是計劃經濟體制下殘存的市場既不完全，也不真實，對國民經濟活動沒有多少作用，很多產品提供是直接的，沒有貨幣化，即使貨幣化了，價格由國家控制，體現的是計劃者的意志，不能成為真正的價值信號和需求導向，偏離、扭曲就成為國民經濟中的一種常態現象，供求關系基本不起作用，即使起作用也是一種人為的安排，市場的空間很窄。這就產生三種后果：企業無市場風險；對企業的業績考核缺乏價值指標；資產的實物形態和價值形態分離，企業對資產的實物形態負責，并不關心資產的使用效果。
　　傳統的國有經濟管理的計劃體制決定了國有資產的管理模式是實物管理型的，而市場體制首先要求國有經濟管理體制做出變革，企業要真正成為自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展的主體，市場完備，包括商品市場、經理市場、資本市場都建立健全，國家對企業的控制由直接控制變為派出產權代表進入企業，體現自己的意志，國家影響企業也更多地運用財政、貨幣、產業政策影響市場，通過市場影響企業，實現對企業的調控。因此，傳統的實物化管理顯然無法適應市場體制的要求，因為它不認可利益主體的多元化，排斥企業對市場信號，特別是價值信號而不是數量信號的靈敏反應，反利潤的激勵作用，而這些是市場體制的前提。為適應市場體制，必須改變龐大的國有資產的管理體制，變實物化管理為價值化管理，充分重視資產的使用效率。
　　
　　二、選擇科學的國有資本經營方式
　　
　　在市場經濟關系中，國有資本經營主要方式有以下五種。
　　一是債務重組。即與債權人協商一致，對其債務進行重新安排，包括延期償付和削減債務。
　　二是企業重組。通過法定的程序，改變企業資本結構，合理解決其債務問題，以使企業能生存和發展。主要的工具有：消除某些債務；減少某些債務的本金或利息；降低利率；債權變股權；股東權益的內部結構調整。
　　三是資產重組。資產重組是按有利于企業生產經營的原則，對企業的資源的重新配置，它是一種存量調整。資產重組的方式有：轉讓出售；企業聯合，包括強強聯合、優勢企業吞并困難企業、相互參股等；分立剝離重組，對企業現有的資產，按其在生產經營中的作用加以分解、組合，使每一項資產都得到經濟的運用；利用殼資源（即上市的資格），買殼上市、借殼上市和造殼上市，將現的資產證券化；資產置換，將本公司的資產與其他公司的資產交換，以獲得協同效應或達到其他目的。
　　四是企業并購。企業并購是企業兼并和收購的合稱。兼并是一個企業吸收其他企業，其他企業解散，兼并企業可以對其資產、負債取得另外的企業的股份。通過企業并購，使資金、技術、勞動力、設備等得以合理流動和優化配置，減少了因產權邊界所產生的交易費用，使資本更便利地進入和退出某個行業或者企業。
　　五是清算。清算是結束企業的程序，包括解散清算、破產清算等，對于一個已經完成使命，或者已經陷入困境、無力拯求的企業，結束是最好的選擇。首先，可以停止對企業的繼續投入，把有限的資源用于效率更高的地方，從而提高資本的整體效益；其次，盤活企業的資產存量，減少資源的無效和低效運用；最后，減少社會社會資源的占用，對社會有利。
　　（作者單位：中國石油渤海鉆探第四鉆井公司）