商業(yè)可持續(xù)的微型企業(yè)信貸實踐

　　摘要： 微型企業(yè)在解決非農(nóng)就業(yè)、促進欠發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展有著突出的作用，但是由于信息不對稱、契約執(zhí)行難、高交易成本以及銀行組織體系和市場定位問題，長期以來，面臨融資難的問題。本文以臺州銀行的“小本貸款”為例，遵循信貸技術創(chuàng)新進而引發(fā)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和激勵約束機制的適應性調(diào)整以及政府規(guī)制（包括利率市場化改革和銀行業(yè)產(chǎn)業(yè)組織政策）作用調(diào)整的分析思路，探討上商業(yè)可持續(xù)的微型企業(yè)信貸的可行性以及運行方式。
　　關鍵詞：微型企業(yè)；小額貸款；臺州銀行
　　中圖分類號：F832.4
　　
　　一、引言
　　
　　盡管世界各國、地區(qū)對微型企業(yè)的定義不盡相同（見表1），不過就雇員人數(shù)而言，相對保持一致，通常設定為10人以下。2002年，平均而言，OECD國家制造業(yè)73.9%的企業(yè)和13.9%的就業(yè)來自于微型企業(yè)，而在服務業(yè)方面，微型企業(yè)的作用更為重要，微型企業(yè)的比重達到90%以上，而酒店、餐飲、房地產(chǎn)等行業(yè)，就業(yè)人數(shù)占到60%以上①。因此，微型企業(yè)在國民經(jīng)濟中占據(jù)重要地位。對于發(fā)達國家和地區(qū)而言，微型企業(yè)也是其產(chǎn)業(yè)升級、轉(zhuǎn)型的重要載體，占到OECD國家研發(fā)行業(yè)企業(yè)數(shù)的85%以上，目前很多著名的高科技、創(chuàng)新型企業(yè)都起步于微型企業(yè)，比如微軟、蘋果等。對于發(fā)展中國家和地區(qū)以及包括發(fā)達國家的相對貧困人口而言，微型企業(yè)的發(fā)展可以通過貧困人口的自我雇傭來解決就業(yè)問題，并形成自我維持的可持續(xù)的“造血”機制，實現(xiàn)社會公平。拉丁美洲非農(nóng)勞動力的50%、非洲非農(nóng)勞動力的33%、印尼制造業(yè)勞動力的50%、泰國貿(mào)易服務產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口的70%受雇于微型企業(yè)（張陸、張麗鵬，2006）。即使經(jīng)濟發(fā)達的美國，出于反貧困動機的微型企業(yè)支持項目從1970年代的幾十個增加到2001年的700個以上（Ssewamala and Sherraden，2004）。
　　近20年來，鑒于微型企業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位、解決貧困人口就業(yè)和發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)方面的突出作用，微型企業(yè)的發(fā)展受到許多國家和地區(qū)的重視。就我國的發(fā)展現(xiàn)狀而言，微型企業(yè)的發(fā)展尤為重要。首先，我國區(qū)域差距大，微型企業(yè)在發(fā)達地區(qū)促進產(chǎn)業(yè)升級和在欠發(fā)達地區(qū)促進經(jīng)濟發(fā)展的作用都值得重視；其次，建國以來，我國城市化進程相對滯后，今后30年是城鎮(zhèn)化迅速推進的時期，需要依賴微型企業(yè)的發(fā)展來解決龐大農(nóng)業(yè)剩余人口在城鎮(zhèn)化進程中的就業(yè)問題；第三，我國貧困人口仍有2000多萬，如果按照世界銀行每天生活費用不足1美元的標準來看，我國貧困人口達到2億人（劉純彬，2006），大量國家和地區(qū)的實踐表明，通過“授人以漁”的微型企業(yè)扶持項目的發(fā)展，可以有效解決貧困問題。
　　從實踐來看，在微型企業(yè)的創(chuàng)立和發(fā)展過程中，資本不足是微型企業(yè)經(jīng)營所面臨的主要約束，尤其是對于欠發(fā)達地區(qū)和貧困人口創(chuàng)業(yè)而言，基本上沒有初始資本積累，所以，融資難是微型企業(yè)面臨的首要問題（Schiffer and Weder，2001），而且金融約束對越小的企業(yè)影響越不利（Beck et al.，2002）。Morduch（1999）研究表明，融資體制、機制的創(chuàng)新是微型企業(yè)成功發(fā)展的首要條件，比如無擔保的團隊借款技術創(chuàng)新等。盡管有資料表明我國新增貸款的52.5%貸給中小企業(yè)，但是小企業(yè)只獲得了8.5%的貸款（厲以寧，2009），而微型企業(yè)的份額則更低。因此，如何解決微型企業(yè)融資難的問題非常關鍵。
　　對于這一問題的解決，目前主要有兩種思路。一是以國有銀行為主體、政府補貼為主導的廉價信貸政策，發(fā)展中國家二戰(zhàn)以后的實踐很難證明這一思路的有效性，成為“好心辦壞事”的典型案例。實際上，這一信貸補貼方式破壞了市場化利率的分級機制，惡化了市場效率；同時廉價信貸往往被權(quán)力階層獲取，偏離扶持目標，惡化了欠發(fā)達地區(qū)的收入分配；對于政府補貼的依賴導致銀行缺乏節(jié)約成本、提高運營效率的激勵，上述因素還將導致還款率的惡化（Aghion and Morduch，2005）。因此，從1990年代以來，另一種思路，即商業(yè)可持續(xù)的微型企業(yè)信貸的實踐開始受到重視。與第一種思路的本質(zhì)不同在于，后者以市場化運作為基礎，探尋微型企業(yè)信貸供需雙方共贏的模式，政府補貼主要補償微型企業(yè)信貸運行初期的規(guī)模經(jīng)濟劣勢。這一商業(yè)可持續(xù)的微型企業(yè)信貸在很多發(fā)展中國家以及發(fā)達國家的實踐中取得突出的績效，比如孟加拉國格萊珉銀行的小額信貸、美國富國銀行的信用評分、哈薩克斯坦的小企業(yè)計劃、泛美開發(fā)銀行在巴拉圭的微小型企業(yè)全球信貸計劃、亞美尼亞農(nóng)業(yè)合作銀行、塞爾維亞的金融租賃計劃、墨西哥國家金融公司的小企業(yè)保理業(yè)務等（Malhotra et al.，2006）。
　　在我國，浙江省臺州銀行在2005年末與國家開發(fā)銀行正式簽約，開展“商業(yè)可持續(xù)發(fā)展微小企業(yè)貸款項目”合作，命名為“小本貸款”。該項目的宗旨是“為大多數(shù)在過去無法從銀行獲得貸款的微型和小型企業(yè)創(chuàng)造獲得銀行貸款的機會”；國開行為臺州銀行提供3億元人民幣的轉(zhuǎn)貸款，轉(zhuǎn)貸期限為5年，利率以現(xiàn)行同期貸款基準利率下浮10%；利用轉(zhuǎn)貸款向微小企業(yè)發(fā)放貸款的風險由臺州銀行承擔；引進德國國際項目咨詢公司（IPC）微小貸款技術，并由其負責員工培訓。自2006年1月19日第一筆“小本貸款”發(fā)放，到2009年6月份的三年間，該行陸續(xù)在15家支行開辦了“小本貸款”專營部門。截至2009年6月末，該行小本貸款余額共15630筆，金額100440萬元，戶均額度為6.43萬元，其中失土、離土農(nóng)民貸款份額已占到了94%（何韜，2010）；截止到2008年6月份，貸款加權(quán)平均年利率為14.82%，不良率僅為0.23%（吳杰，2009）；2007年“小本貸款”的稅后利潤為2000萬元，信貸員人均創(chuàng)利約28.57萬元。“小本貸款”實踐的成功進一步表明了商業(yè)可持續(xù)的微型企業(yè)信貸的可行性，對于我國其他地區(qū)微型企業(yè)信貸具有積極的借鑒意義。因此，本文在分析微型企業(yè)融資難原因的基礎上，以臺州銀行的“小本貸款”為例，從信貸技術、組織機構(gòu)、激勵機制、產(chǎn)業(yè)組織政策等角度探討如何構(gòu)建商業(yè)可持續(xù)的微型企業(yè)信貸模式。
　　
　　二、微型企業(yè)信貸難的原因分析
　　
　　微型企業(yè)信貸難與信息不對稱、契約執(zhí)行難以及高交易成本等引致的市場失敗密切相關（Aghion and Morduch，2005），也與銀行組織體系和市場定位有關。
　　
　　首先，信息不對稱是微型企業(yè)融資難的首要原因。與大、中型企業(yè)相比，微型企業(yè)沒有也不需要建立正式的財務制度和會計科目，更不存在經(jīng)過審計的財務報表，因此，企業(yè)信息透明度低。同時，微型企業(yè)通常以家庭經(jīng)營為基礎，企業(yè)經(jīng)營狀況與企業(yè)主的品德、才能密切相關，在個人信用體系并不完善、信用歷史信息可得性弱的前提下，銀行難以獲取企業(yè)經(jīng)營和企業(yè)主的信息，或者信息獲取成本偏高②。一方面，企業(yè)主信息的缺失，銀行難以觀測到潛在借款人的風險類型，無法區(qū)別安全型和風險型借貸者，只能實施統(tǒng)一的利率，且高于安全型借款人的無風險利率，這意味安全型借貸者不得不對風險型借貸者進行補貼。利率的提升有可能最終擠出安全型借貸者，造成安全型借貸者借貸難的問題。而銀行只能面對風險型借貸者，這將導致銀行風險增大，一旦這種風險足夠大，那么銀行要么要求借貸者提供必要的抵押，但微型企業(yè)缺乏必要的抵押品；要么不得不以降低利率來吸引不同類型的借款人，從而導致在既定的利率水平下存在超額的借款需求，實施信貸配給（Stiglitz and Weiss，1981）。另一方面，銀行難以觀測到微型企業(yè)借款之后的行為（努力程度）以及項目最終的收益，這會導致借款之后道德風險。對于銀行而言，由于觀測不到借款人的努力程度，在借款人有限責任的前提下，借款人的激勵條件和銀行參與的約束條件在一定情形下存在沖突，為了激勵借款人的努力程度，銀行不得不將其利率水平設定一個限額，一旦這一限額無法補償銀行的成本，銀行要么決定放棄貸款，要么要求借款人提供必要的抵押物來放松有限責任的約束。微型企業(yè)的固定資產(chǎn)投入小，微型企業(yè)主缺乏可抵押的財產(chǎn)，因而也難以從審慎的銀行處獲取貸款。
　　
　　其次，另一種道德風險則發(fā)生在項目完成之后，銀行難以獲取借款人項目回報率的真實信息，借款人利用其信息優(yōu)勢可能采取策略性賴賬行為，即原則上可以還款、但還款收益低于賴賬收益而選擇賴賬，這在司法和立法體系相對薄弱、可執(zhí)行產(chǎn)權(quán)缺位的國家和地區(qū)更容易發(fā)生，這就是契約執(zhí)行難問題。由于賴賬風險和貸款規(guī)模呈正比（Ray，1998），因此微型企業(yè)很難獲得長期、高額度的固定資產(chǎn)投資的貸款，只有可能獲取運營資本的短期貸款。同時，為了避免出現(xiàn)賴賬，需要構(gòu)建對借貸人還貸的激勵條件，抵押成了必要條件，而在土地、不動產(chǎn)等產(chǎn)權(quán)體系不完整和動產(chǎn)抵押體系尚未完善的國家和地區(qū)，一方面缺乏必要的抵押品，另一方面銀行缺乏可執(zhí)行的權(quán)利主張，從而直接導致微型企業(yè)難以獲取貸款。
　　第三，與大中型企業(yè)比較而言，微型企業(yè)貸款具“短、小、頻、快”的特征，而且企業(yè)管理薄弱，市場競爭力相對較弱，企業(yè)倒閉率高，因此銀行對其貸款的風險較高③。處理和管理貸款的交易成本相對固定的，故平均成本將隨貸款規(guī)模的增加、貸款期限的提高、貸款頻率的下降而降低。同時，微型企業(yè)數(shù)量眾多，涉及行業(yè)廣泛，企業(yè)主之間亦千差萬別，難以利用計算機等信息設備、技術選擇統(tǒng)一的信貸技術，使得這類貸款業(yè)務呈現(xiàn)“勞動密集型”特征，發(fā)掘、篩選客戶、貸款發(fā)放、催收管理成本高。而且，微型企業(yè)經(jīng)營的高風險也意味著銀行較高的違約計提成本。因此，除了信息成本之外，銀行對于微型企業(yè)的貸款還將面臨更高的交易成本，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的管理成本占到貸款組合的5%以下，而小額信貸機構(gòu)很難將成本降到10%以下（Malhotra et al..，2006）。較高的交易成本意味著需要較高的利率才能補償。而實際上，很多發(fā)展中國家出于扶持微型企業(yè)、打擊非正式信貸或者促進投資等目的而進行利率管制，設定利率上限，難以彌補小額信貸的成本，這直接導致供給不足。
　　最后，我國目前的銀行組織體系和市場定位不利于微型企業(yè)信貸需求問題的解決。一是銀行組織體系與企業(yè)組織體系的不匹配。我國的銀行組織體系雖然較為完整，但市場占有結(jié)構(gòu)以寡頭為主導，有大有中而缺小，能夠滿足中小企業(yè)特別是微型企業(yè)融資需求的小型金融機構(gòu)存款、貸款份額偏低。2008年農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、城市商業(yè)銀行、城市信用社的存款分別占金融機構(gòu)存款的1.38%、8.68%、6.90%和0.16%，總計為17.12%，貸款分別占金融機構(gòu)貸款的1.27%、8.58%、6.47%和0.14%，總計為16.45%。④二是大中型商業(yè)銀行的市場定位趨同。大型銀行實施“大城市、大行業(yè)、大企業(yè)、大項目戰(zhàn)略”，機構(gòu)、人員、信貸資金向上述方向集中，基層業(yè)務網(wǎng)點撤并，小城鎮(zhèn)資金外流、信貸管理權(quán)限上收，貸款審批程序繁雜，信貸門檻高。由于當前利率管制嚴格、存貸利率差額有限，銀行利潤最大化的行為傾向于選擇低風險且規(guī)模大的企業(yè)作為主導客戶，中型銀行出于強化盈利能力也紛紛效仿大型銀行，依賴于硬信息和標準化的技術追求大規(guī)模、低成本的盈利模式。這種市場定位恰恰與微型企業(yè)的信貸需求特征南轅北轍。三是城市商業(yè)銀行和農(nóng)村金融機構(gòu)數(shù)量不少，但缺少引導和促成這些機構(gòu)將其市場客戶定位在為微型企業(yè)提供個性化服務的驅(qū)動機制，或者缺少良好的經(jīng)營機制服務微型企業(yè)。2009年，我國城市商業(yè)銀行143家，城市信用社11家，農(nóng)村商業(yè)銀行43家，農(nóng)村合作銀行196家，農(nóng)村信用社多達3056家 。⑥由于歷史原因，大多數(shù)城商銀由有濃厚政府背景的大股東所掌握，其經(jīng)營行為受到地方政府行政的高度約束，演化為政府投資的融資平臺，市場定位也趨同于中型商業(yè)銀行。大部分農(nóng)村信用社，尤其是在欠發(fā)達的中西部地區(qū)，雖歷經(jīng)多次改制，經(jīng)營能力仍偏弱，難以滿足微小企業(yè)信貸需求。
　　
　　因此，微型企業(yè)信貸難的問題，需要從信貸技術上做出創(chuàng)新解決微型企業(yè)信貸信息不對稱問題，需要在缺乏足夠物質(zhì)擔保的前提下構(gòu)建良好的激勵體系來激勵企業(yè)主努力、避免策略性違約，同時伴隨著相應的銀行內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和激勵體系的適應性調(diào)整，也需要銀行組織體系和政府金融行業(yè)扭曲性政策的調(diào)整與微型企業(yè)信貸信息基礎設施的完善。
　　
　　三、“小本貸款”的實踐：對微型企業(yè)信貸難的破解
　　
　　臺州銀行嘗試商業(yè)可持續(xù)的微型企業(yè)信貸，將“小本貸款”的目標群體設定為長期被正規(guī)金融機構(gòu)體系排除在外的、以個體工商戶和家庭作坊為主的微小企業(yè)，并進一步細分為針對小企業(yè)、額度為10萬～30萬元的小貸款和針對微型企業(yè)的、額度為2000元～10萬元的微貸款，以10萬元以下的微貸款為主。從目前的運行來看，通過戶均貸款額度限制（見表2，主要集中在1～10萬之間）不斷擴展覆蓋面，且與目標群體一致；財務狀況穩(wěn)健，可持續(xù)性強。“小本貸款”在解決微型企業(yè)信貸難問題的同時，實現(xiàn)盈利的關鍵在于，通過借貸技術、內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和激勵體系的創(chuàng)新以及市場化利率機制安排和良性市場競爭來緩和或者解決上文所述因素對微型企業(yè)信貸的制約。
　　（一）小額信貸技術創(chuàng)新與信息不對稱
　　借貸技術是貸款營銷、貸前信息審查、貸款決策、貸后監(jiān)控的結(jié)合體，信貸技術的創(chuàng)新是解決微型企業(yè)與銀行之間信息不對稱的主要途徑。臺州銀行的“小本貸款”將IPC標準化的微小貸款技術和該行長期為中、小、微型企業(yè)服務中積累的關系型貸款技術相結(jié)合，探索出適合該區(qū)域的高效、簡捷、規(guī)范的微型企業(yè)信貸技術。
　　首先，貸款決策之前的過程都是借貸人信息收集和處理的過程。在前期的貸款營銷階段，小額信貸員除了通過各種營銷渠道將“小本貸款”廣而告之之外，根據(jù)“小本貸款”的市場細分情況將信貸人員按地域（村或社區(qū)）、行業(yè)、供應鏈以及協(xié)會等中介組織進行合理配置，信貸員專業(yè)化于給其配置的業(yè)務領域，從而可以與相應社區(qū)、行業(yè)、供應鏈中的企業(yè)、企業(yè)所有者、居民進行長期、多維度接觸，便于獲取借款人的軟信息，這種信息往往是定性的，比如借款人的性格、愛好等，難以定量化并難以在不同職員之間、不同層級間進行確認和傳播。所以，他們在相關微型企業(yè)貸款申請之前對所轄地區(qū)、行業(yè)或者供應鏈上的相關企業(yè)經(jīng)營狀況、企業(yè)主個人信息就有一定程度的了解，從而降低了信息搜集的成本。其次，貸款申請受理和信息審查是針對性地獲取借款人的信息，是風險識別的關鍵步驟。一方面遵循IPC標準化的信息調(diào)查手段，在本行內(nèi)部和外部征信系統(tǒng)的調(diào)查之外，強調(diào)“到戶調(diào)查”和“眼見為實”的原則，要求信貸人員必須到借款人的經(jīng)營場所實地核查借款人的基本情況、借款原因、借款用途、資產(chǎn)負債情況、損益情況、現(xiàn)金流量、還款來源等信息，并要求信貸人員根據(jù)對借款人的實地調(diào)查，自編借款人財務狀況簡表和調(diào)查報告，用較為準確的數(shù)據(jù)來判斷借款人財務水平和損益情況，說明其每月還貸能力。另一方面，臺州銀行結(jié)合其長期從事“軟信息”搜集和加工以及關系型借貸的經(jīng)驗，也重視非財務信息的調(diào)查，通過正面調(diào)查、側(cè)面調(diào)查（向調(diào)查對向內(nèi)部關系人、擔保人、村（居）委員會、行業(yè)協(xié)會等中介組織和政府機構(gòu)了解），獲取借款人的道德品質(zhì)、家庭關系、社會聲譽、行業(yè)規(guī)范和履約狀況、經(jīng)營能力以及所在行業(yè)的前景、風險等方面的軟信息，并將“硬信息”（財務信息）和“軟信息”進行交叉檢查，相互驗證。軟信息的獲取依賴于勞動密集型的“客戶經(jīng)理制”。在臺州銀行，客戶經(jīng)理占到整個銀行雇員的1/3以上，平均每個客戶經(jīng)理管理200個有效客戶，充分發(fā)揮本地化客戶經(jīng)理的社會資本作用，構(gòu)建具有一定覆蓋面的社會關系網(wǎng)絡，依靠客戶的“腳勤”（即樂于提供延伸服務、勤于保持日常聯(lián)系、善于當好客戶顧問）來實行貼身管理、貼身監(jiān)督（應千凡等，2009；史晉川等，2010）。此外，臺州銀行在“小本貸款”中也嵌入其長期使用的“存貸掛鉤積數(shù)貸款”制度（何韜，2010），即根據(jù)借款人存款積數(shù)實行貸款優(yōu)先、利率優(yōu)惠的一項貸款業(yè)務品種，遵循“多存多貸，存貸掛鉤”的原則。通過貸款額度和速度提升以及利率優(yōu)惠的措施，可以激勵借款人以及潛在借款人將資金集中于該行，從而可以較為全面了解貸款人的現(xiàn)金流等重要信息，有助于降低信息的獲取成本。
　　
　　其次，“小本貸款”考慮到借款人普遍缺乏可抵押的財產(chǎn)，盡可能通過貸前“硬信息”和“軟信息”搜集來甄別借款人的情況，控制風險，而且，由于信貸額度較低，個人策略性違約的機會成本相對于其收益更高，所以，在擔保、抵押方面，“小本貸款”更注重借款人的第一還款來源，主要采取一個保證人保證的方式，且不要求必須提供抵押。在微貸款上，不需要對擔保人的財務狀況做深入的分析，只需提供姓名、住址、收入情況等最基本的信息。在此，保證人的主要作用一是起到信息甄別的作用，可以表明借款人相關的社會聯(lián)系和社會認可；二是起到貸款人貸后用款、還款的監(jiān)督作用，充分發(fā)揮擔保人與借款人 “親近” 的關系優(yōu)勢和信息獲取上的優(yōu)勢。因此，上述抵押擔保條件的放寬解除了微型企業(yè)借貸所面臨的主要束縛。
　　
　　最后，在貸后監(jiān)督方面，主要依賴于分期還款的期限監(jiān)控。“小本貸款”的還款方式實行統(tǒng)一的按月還款，每月必須定期付息，不過本金額可作相應的調(diào)整，具體可由信貸人員根據(jù)實際情況進行調(diào)整。這種分期還款是目前小額信貸最常見的還款方式。第一，這一方式形成了貸款風險的預警系統(tǒng)，信貸員要在借款人第一次還款之前進行實地客戶回訪，在以后每次通過電話等方式進行還款督促聯(lián)系。這一過程可以給信貸員提供借款人貸款使用方向、資金流等方面的信息，可以更早地預期到可能出現(xiàn)的問題，并作出迅速反應，制定更為嚴格的非正常貸款監(jiān)控程序。第二，在分期付款的高頻接觸過程中，更容易建立信貸員和借款人之間的個性化關系，可以降低信息的獲取成本，也可以更及時得獲取必要的信息。第三，這一還款方式有助于銀行選擇風險相對較低的客戶，因為在這一方式下，借款人的還款來源通常有多個途徑，不可能完全依賴于貸款項目的回報，因為很難要求項目在短期的一個月之內(nèi)產(chǎn)生相應的收益，因此可以排除一些高風險的借款人（Aghion and Morduch，2005）。第四，這種方式可以激勵借款人的儲蓄努力，提高借款人的儲蓄能力，降低了微型企業(yè)對利率的敏感程度，緩解了一次性大額還款給微型企業(yè)造成的巨大財務壓力，提高其還款能力。Silwal（2003）根據(jù)尼泊爾9個村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)驗研究表明，分期付款的頻率和支付困境之間存在明顯的相關性，一次性還款的拖欠率（19.8%）是按周分期還款拖欠率（11%）近兩倍；相似的，孟加拉國農(nóng)業(yè)開發(fā)委員會（BRAC）將其還款頻率從一周一次提升到每月兩次，拖欠率迅速上升（Aghion and Morduch，2005），所以，分期還款的制度安排是貸后監(jiān)督較為有效的方式。當然，具體的頻率選擇和交易成本、借款額度、收入流等相關。
　　（二）內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和激勵體系
　　“小本貸款”在破解微型企業(yè)借貸信息不對稱的過程中依賴借貸技術的創(chuàng)新。“小本貸款”強調(diào)財務信息和軟信息的相互印證，而“小本貸款”中財務信息的搜集和整理仍然依靠于信貸員在實地調(diào)查的基礎上的估算，不同于具備嚴格會計制度的大中型企業(yè)，幾乎沒有可信的會計報告的微型企業(yè)的財務信息，從性質(zhì)上更接近軟信息的性質(zhì)。軟信息主要特征在于其難以被第三方觀測、確認以及在不同管理層級之間傳導。這種軟信息的獲取需要信貸員與申請貸款的微型企業(yè)、企業(yè)主、工人、企業(yè)所在社區(qū)、相關行業(yè)長期多維度的接觸，其他人短期內(nèi)難以獲取，因此，“小本貸款”的運行必須要對信貸員適度放權(quán)，形成對信貸員信息搜尋努力的正向激勵。由于軟信息難以在不同層級之間傳遞，從而形成了管理層和信貸員之間的信息不對稱，后者可能利用其信息優(yōu)勢選擇機會主義行為，比如存在過度放貸的動機、可能與借款人合謀等，產(chǎn)生了新的代理問題。顯然，向信貸員放權(quán)會進一步惡化這種代理問題。因此，從內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的設計中面臨這樣一個矛盾。顯然，在傳統(tǒng)大型國有銀行內(nèi)部很難形成這種適應于微小企業(yè)信貸需求特征的組織結(jié)構(gòu)和激勵體系，這也是為什么長期以來大型國有銀行難以從根本上破解這一問題的重要因素。“小本貸款”的技術創(chuàng)新也需要銀行內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和激勵體系的適應性調(diào)整才能實現(xiàn)。
　　一方面，基于軟信息層級傳遞的困難，“小本貸款”需要向下授權(quán)并盡可能減少管理層級來削弱代理問題，因此，傳統(tǒng)大銀行多層次管理體制難以適應，往往依賴于地方性小銀行通過扁平化管理來實現(xiàn)。小銀行本身管理層級少，銀行總部設在本地，管理者與本地微型企業(yè)及其經(jīng)營者地理接近，對其發(fā)展現(xiàn)狀、環(huán)境和潛力有一定程度的了解，從而降低了軟信息在層級間難以傳遞所引發(fā)的信息不對稱程度（Berger and Udell，2002）。臺州銀行作為長期從事于中小企業(yè)、個體工商戶的貸款業(yè)務的地方性小銀行，在“客戶經(jīng)理制”的基礎上，逐步形成了良好的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)。在貸款決策上引入貸審會決策機制，根據(jù)審批人權(quán)限，分為支行小額信貸部門貸審會和總行貸審會兩級，每筆貸款至少有2名以上貸審會成員參與決策。貸審會的決策基于信貸員的陳述，對其提供的信息進行完整性、真實性、準確性檢查和交叉檢查以及風險評估。這一機制安排，一是充分尊重了信貸員的意見，為信貸員的信息搜尋努力提供了激勵；二是能在一定程度上遏制信貸員的道德風險，降低信貸風險；三是兩級決策機構(gòu)方便了“小本貸款”的信息傳遞，也有助于快速決策，適應微型企業(yè)貸款“急”的特點。
　　另一方面，完善信貸員的激勵約束體系來激發(fā)信貸員的努力程度、控制信貸風險。首先，建立了一套完整、公開、透明且可直接量化到個人的信貸人員薪酬激勵辦法，與業(yè)績、規(guī)模掛鉤的績效薪酬是其收入的主要組成部分，按月考核，上不封頂，從而對信貸員形成了有效地激勵。其次，建立了相對完善的信貸內(nèi)控制度，制定了“貸款三查制度”、“第一責任人制度”、“終身風險問責制度”和“信貸事后監(jiān)督制度”四項核心制度，形成相應的問責體系，并由法律責任、經(jīng)濟與行政責任、盡職責任三個層次構(gòu)成。信貸風險控制指標作為績效指標中“質(zhì)”的部分，具有一票否決效力。在該地區(qū)，同業(yè)之間地理距離極為接近，同業(yè)信息流動性強，信貸員在銀行業(yè)的聲譽至關重要，因此增加了其道德風險行為的機會成本。第三，鑒于“小本貸款”的風險水平相對較高，臺州銀行更新了其信貸管理理念，即控制一定的逾期率或損失率。該理念認為：“不發(fā)放逾期貸款的信貸員不是一個好的信貸員，不但不利于信貸員的成長，而且會因信貸員的過于保守行為而喪失了許多放貸盈利的機會”。因此，該行相應調(diào)整了對信貸人員的約束機制，其免責制度規(guī)定在授信盡職的情況下，對所放貸款逾期率在2％以內(nèi)的客戶經(jīng)理不予處罰（吳杰，2009）。
　　合理的銀行內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)安排和完善信貸員的激勵約束機制，為“小本貸款”在破解信息不對稱方面的信貸技術創(chuàng)新提供必要的制度基礎和人力資源支持，有效地保持了業(yè)務規(guī)模擴張和信貸安全的平衡，為商業(yè)化微型企業(yè)貸款的可持續(xù)性提供了必要的制度保障。
　　（三）市場化利率設定機制
　　相對于傳統(tǒng)的大額信貸，“小本貸款”需要更為密集的勞動投入，同時，缺乏相應的抵押而可能面臨較高的違約風險，其單位成本偏高，導致銀行規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢難以體現(xiàn)，根據(jù)國家的管制利率很難彌補其成本。因此，該業(yè)務的商業(yè)可持續(xù)性必然依賴于市場化的利率定價機制，利用高利率來覆蓋轉(zhuǎn)貸資金成本、貸款損失風險成本以及包含市場營銷、貸前信息審查、貸款發(fā)放、貸后監(jiān)管的管理成本。只有能盈利，小額信貸才有可持續(xù)供應的動力。從實踐來看，“小本貸款”利率設定主要參考當?shù)剞r(nóng)村信用社貸款月平均利率、民間借貸月平均利率和微小企業(yè)平均利潤率。2008年臺州民間借貸加權(quán)平均年利率約為13.04%，農(nóng)村信用社1年期的貸款加權(quán)平均年利率約為10.63%，而臺州銀行“小本貸款”的年平均利率達到13.29%，甚至高出當?shù)厝嗣胥y行監(jiān)測的民間借貸利率（應千凡等，2009）。分期限來看，從表3可見，臺州銀行的貸款利率均高于當?shù)剞r(nóng)村信用社和該行的一般貸款，1年以內(nèi)的短期貸款利率基本上低于當?shù)孛耖g借貸，而1年期以上的貸款利率則高于當?shù)孛耖g借貸。
　　
　　這一機制的合理性除了需要覆蓋小額信貸的高成本之外，還在于從實踐來看，微型企業(yè)可以承受相對較高的利率。小企業(yè)尤其是商業(yè)經(jīng)營者每單位資本回報率通常高于大企業(yè)，很多微小企業(yè)的投資回報率在100%以上（史晉川等，2010），在印度、肯尼亞和菲律賓的小企業(yè)投資年均回報率在117%～847%之間（Malhotra et al.，2006）。同時，由于貸款額度低、貸款期限短，且采取分期還款的方式，借款人對利率并不敏感。而且，盡管“小本貸款”的名義利率高于農(nóng)村信用社，但是，后者由于偏低的利率而將小額信貸作為一項政策性業(yè)務，缺乏足夠的內(nèi)生動力去發(fā)展這一業(yè)務（吳杰，2009），貸款程序繁瑣，耗時較長（應千凡等，2009），甚至可能存在尋租問題，從而增加了微型企業(yè)的借貸成本，實際利率甚至高于“小本貸款”⑥ 。此外，對于“小本貸款”利率甚至高于民間借貸利率的情況，一方面與臺州銀行、浙江泰隆城市商業(yè)銀行和浙江民泰商業(yè)銀行等地方性小銀行長期專業(yè)化中小企業(yè)和個體工商戶的信貸有關，隨著其信貸規(guī)模的擴大，對民間借貸市場形成明顯的競爭效應，導致民間借貸利率和官方利率的逐步趨同，見圖1。另一方面，表3所列的民間借貸利率是當?shù)蒯槍Φ惋L險的客戶或者與放貸人有著血緣、親緣關系的借款人，或者兩者之間在產(chǎn)業(yè)鏈上存在供需關系，因此，這種民間借貸往往伴隨著關聯(lián)性的交易，或者需要情感方面的投入，所以，與之相關的無形的信貸成本不低。而且，民間借貸具有明顯的市場分割性（Ray，1998），針對不同的借貸主體，利率差別很大，并不是所有的微型企業(yè)都可以從民間借貸市場以較低的利率融資。
　　 “小本貸款”的利率設定具有充分的彈性以應對不同的微型企業(yè)借貸風險。首先，結(jié)合微型企業(yè)借款“頻”的特點，通過利率優(yōu)惠建立動態(tài)激勵機制，如表3所示，微型企業(yè)在第二、三次的借貸利息明顯低于第一次。微型企業(yè)借款需求頻率高，該機制的建立可以激勵銀行和企業(yè)之間形成長期的合作關系。具有遠見的微型企業(yè)主非常重視這一關系以及聲譽的樹立，因為這種聲譽能夠為其帶來未來的收入流或者成本的節(jié)約。所以這一利率優(yōu)惠的動態(tài)激勵機制提升企業(yè)違約的機會成本，放松了對企業(yè)激勵相容約束的條件，從而也降低了銀行的風險。而且，針對同一個人的貸款，銀行的信息搜尋成本也會降低，所以利率的下調(diào)對銀行收益率的影響不大。其次，如上文所述，引入“存貸掛鉤積數(shù)貸款”機制，盡管貸款積數(shù)不是獲取“小本貸款”的必要條件，但是貸款利率隨存款積數(shù)而調(diào)整，積數(shù)越高，利率越低。這一方面可以起到現(xiàn)金流和信貸監(jiān)控的作用，另一方面也可以完善銀行內(nèi)部的資產(chǎn)、負債結(jié)構(gòu)，解決地方性小銀行吸收儲蓄能力偏弱的問題。第三，利率隨貸款申請者提供的保證人的情況和抵押、質(zhì)押物的不同而不同，保證方式利率就高，抵（質(zhì)）押方式利率就低，兩者浮動幅度在1.2%～1.8%之間。這一利率調(diào)整也體現(xiàn)了風險因素的影響，適當?shù)睦蕛?yōu)惠可以吸引安全性相對高的微型企業(yè)的貸款需求。
　　（四）適宜的銀行行業(yè)組織結(jié)構(gòu)
　　銀行行業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，如規(guī)模結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、市場競爭等直接影響著微型企業(yè)的信貸可得性（Berger and Udell，2006）。首先，在發(fā)展中國家，由于個人征信系統(tǒng)、微小企業(yè)會計制度等信貸信息獲取和共享的基礎設施尚未完善，完全基于財務信息、個人信用評分等硬信息的微型企業(yè)交易型貸款難以開展，仍將以關系型借貸為主，因此地方性的小銀行在這方面具有明顯的優(yōu)勢。其次，就國有和民營的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)而言，國有銀行一般規(guī)模偏大，因而可能不利于中小企業(yè)的信貸可得，當然，國有銀行容易受政府影響，出于政治原因支持中小企業(yè)，但是因為不是出于市場原則，沒有激勵進行甄別和監(jiān)管以及最后的收款努力，從而出現(xiàn)無效率的現(xiàn)象，并將對私人銀行的貸款產(chǎn)生擠出效應，所以，通常而言，國有比重越高，越不利于微型企業(yè)的信貸提升（Berger and Udell，2006）。臺州擁有三家獨立法人的地方性的城市商業(yè)銀行，這在全國的地級市中絕無僅有；從產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)來看，三家城商行均以民營資本為主導，其中臺州銀行是我國第一家民營資本絕對控股的城市商業(yè)銀行（國有資本占5%），浙江泰隆商業(yè)銀行是我國第一家100%由民營資本組成的城市商業(yè)銀行。顯然這樣一種銀行規(guī)模結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)有助于拓展微型企業(yè)的信貸渠道。
　　三家民營城市商業(yè)銀行同處一城，“短兵相交、近身肉搏”，因而市場競爭非常激烈。而市場競爭的強度對微型企業(yè)的信貸可得性的影響在理論研究上并不一致。一方認為較高的市場控制權(quán)力意味著較少競爭，銀行缺乏動力去發(fā)展中小企業(yè)信貸；另一方認為對于關系型借貸，較高的市場權(quán)力意味著企業(yè)缺乏其他可選擇的銀行，從而該銀行可以發(fā)展關系型的借貸，進行這方面的投入，避免長期合約不完善的問題，而過度的競爭使得借款人有著更多的選擇，導致聲譽機制、動態(tài)激勵機制難以奏效（Berger and Udell，2006）。從實踐來看，三家銀行之間的競爭有效地拓展了微型企業(yè)的信貸渠道。首先，三家城商行以及本地大中型銀行的分支機構(gòu)和農(nóng)村信用社之間的激烈競爭促使他們眼睛不斷向下以拓展市場份額和發(fā)展空間。臺州銀行選擇開發(fā)“小本貸款”不是做慈善，而是為其自身尋找新的利潤增長點，因此其有相應的動力和激勵從事這一業(yè)務。其次，該地區(qū)各銀行之間的激烈競爭可以促進有利可圖的信貸技術、制度創(chuàng)新迅速外溢，被其他銀行所效仿，臺州銀行在“小本貸款”上的成功迅速被泰隆、民泰兩家銀行所效仿，也推出相應的小額貸款業(yè)務，這種溢出效應提高了銀行對微型企業(yè)信貸的供給水平，也降低了微型企業(yè)信貸的成本，抑制了微型企業(yè)信貸利率的上揚。第三，該地區(qū)銀行在競爭中有合作，構(gòu)建信息共享的征信系統(tǒng)，從而在競爭過程中避免聲譽機制、動態(tài)激勵機制的失效，降低銀行的信息甄別成本。因此，在臺州目前的銀行規(guī)模結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)下，這種良性的市場競爭在 “小本貸款”的發(fā)育、推廣和深化方面發(fā)揮了重要作用。
　　
　　四、結(jié)論性評述
　　
　　微型企業(yè)在解決就業(yè)、促進發(fā)達地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級和欠發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展有著突出的作用，但是由于信息不對稱、契約執(zhí)行難、高交易成本以及銀行組織體系和市場定位問題，長期以來，面臨融資難的問題。由于政府廉價信貸政策普遍難以取得成功，商業(yè)可持續(xù)的微型企業(yè)信貸在1990年代以來被寄予厚望。本文以運行較為成功的浙江臺州城市商業(yè)銀行與國家開發(fā)銀行合作開發(fā)的“小本貸款”為例，遵循信貸技術創(chuàng)新進而引發(fā)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和激勵約束機制的適應性調(diào)整以及政府規(guī)制（包括利率市場化改革和銀行業(yè)產(chǎn)業(yè)組織政策）作用的分析思路，分析其實踐如何破解微型企業(yè)信貸難，探討上商業(yè)可持續(xù)的微型企業(yè)信貸的可行性以及運行條件、方式。本文得到如下啟示：
　　首先，臺州銀行“小本貸款”的實踐表明，商業(yè)可持續(xù)的微型企業(yè)貸款具有可行性，銀行和微型企業(yè)之間可以形成雙贏關系，長期以來被定位為“垃圾客戶”的微型企業(yè)成為商業(yè)銀行重要的利潤增長點。這一實踐被同處一城的浙江泰隆城市商業(yè)銀行等地方民營銀行所效仿，這更近一步表明這一模式的可行性和可獲利性。
　　其次，微型企業(yè)貸款單位成本偏高，偏高的交易成本導致運行初期在未達到必要的規(guī)模經(jīng)濟時難以實現(xiàn)盈虧相抵。而且微型企業(yè)信貸的資產(chǎn)、負債結(jié)構(gòu)難以匹配。因此在發(fā)展初期，政府可以進行適當?shù)难a貼，比如國家開發(fā)銀行為臺州銀行提供了相對廉價的轉(zhuǎn)貸款和引入IPC的信貸技術。但是，這種補貼要有明確的停止預期，避免業(yè)務銀行對補貼形成長期依賴，導致形成“好心辦壞事”的結(jié)果。
　　
　　第三，借貸技術的創(chuàng)新是破解微型企業(yè)貸款信息不對稱的核心環(huán)節(jié)。一方面，臺州銀行引進IPC的小額信貸技術，強調(diào)通過實地調(diào)研收集、加工財務信息，并盡可能定量化，從而提高小額信貸的標準化程度和可復制性；另一方面，也結(jié)合我國法制化建設相對滯后、個人征信系統(tǒng)尚未完善的現(xiàn)實，也注重客戶各類軟信息的搜集，以關系型借貸為主導建立以“客戶經(jīng)理制”為核心的經(jīng)營方式，引入“存貸掛鉤積數(shù)貸款”制度，從而實現(xiàn)軟信息、硬信息、現(xiàn)金流之間的交叉印證，降低信息不對稱程度，同時也降低了對微型企業(yè)擔保和抵押的要求。在貸后監(jiān)督方面執(zhí)行嚴格的按月分期還款制度，形成貸款風險的預警體系，降低了借款人道德風險發(fā)生的可能性。
　　第四、合理的銀行內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)安排和完善信貸員的激勵約束機制是商業(yè)化微型企業(yè)貸款的可持續(xù)性的必要制度保障“小本貸款”的決策機制偏向于扁平化和向下授權(quán)，從而可以更好的激勵信貸員在軟信息搜尋上的努力，也更容易甄別信貸員提供的軟信息描述，通常，地方性民營小銀行更容易形成這一內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)。向下授權(quán)可能會惡化信貸員的代理問題，因此需要完善的信貸員激勵約束機制，保持業(yè)務規(guī)模擴張和信貸安全的平衡，同時也要更新信貸安全管理理念，允許一定比例的逾期率，避免信貸員過于保守而無法實現(xiàn)服務微型企業(yè)的市場定位。
　　第五，政府放松微型企業(yè)信貸的利率至關重要。微型企業(yè)信貸的單位成本以及風險偏高，認為壓低利率導致貸款收益無法彌補其成本，直接制約了微型企業(yè)信貸的供給。鑒于微型企業(yè)較高的資本回報率，覆蓋成本和風險的市場化利率設定機制是商業(yè)化微型企業(yè)信貸的前提條件。同時，需要引入彈性利率制度安排，利率隨借款人的風險、次數(shù)而調(diào)整，有助于降低銀行經(jīng)營風險和形成對微型企業(yè)的動態(tài)激勵。
　　第六，從銀行產(chǎn)業(yè)組織政策來看，為了促進微型企業(yè)的信貸供給，應該重視地方性小銀行的發(fā)展，因為這些銀行更容易形成適應于微型企業(yè)信貸需求特征的信貸技術創(chuàng)新和內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，在這一方面比傳統(tǒng)大型銀行具有比較優(yōu)勢，因此其市場定位不同于傳統(tǒng)大型銀行。而且，可以考慮在小銀行之間形成良性的競爭與合作的關系，通過競爭驅(qū)動小銀行微型企業(yè)信貸的覆蓋面不斷擴展，促進信貸技術、組織創(chuàng)新的擴散，提高微型企業(yè)信貸的資金供給水平，減少微型企業(yè)信貸的交易成本，避免壟斷性利率的形成，降低微型企業(yè)的利息成本；同時促進各類銀行之間合作，共建、共享個人征信系統(tǒng)等借貸信息設施。
　　最后，從“小本貸款”的實踐來看，在商業(yè)可持續(xù)的要求下，其往往被相對富裕、或具有一定企業(yè)家素質(zhì)、或具有一定技術特長的微型企業(yè)主獲取，真正缺乏必要技能、非常貧困的人口依然難以獲取相應的貸款，因為他們的風險實在太大。我們認為，并不是所有人都適合做微型企業(yè)主的，“小本貸款”對這一部分人的幫助是通過具有一定發(fā)展前景的微型企業(yè)建立和發(fā)展壯大、進而擴大就業(yè)需求來實現(xiàn)的。而這一部分人因為突發(fā)性事件導致生活困難的貸款需求不應該由商業(yè)化小額信貸來解決，這依賴于國家社會保障體系的健全。因此，我們也不能寄希望于微型企業(yè)的小額信貸能夠解決所有弱勢群體的資金需求困難。
　　
　　注釋：
　　①數(shù)據(jù)根據(jù)OECD（2005）計算而得。
　　②根據(jù)World Bank（20