人民幣匯率與我國對外貿易的相關性分析

四川大學經濟學院 辛轉 張婉琦

1 有關變量的選擇

1.1 時間跨度的選擇

為了增強分析的有效性和現實性，本文選取了2010年1月至2011年8月的數據。我國相關數據來源于國家統計局和國家海關，美國歷年CPI來源于美國勞工局。

1.2 匯率的選擇

有關匯率的概念包含兩重含義，即名義匯率和實際匯率。所謂名義匯率就是指官方公布的匯率；而實際匯率在分析中通常有兩種不同的定義方法。本文采用其中之一的購買力平價-實際匯率，其計算公式為RER＝NER*P*/P，P*和P分別表示外國所有商品的物價指數和本國所有商品的物價指數。在實際研究中P*和P實際上也多用外國消費物價指數FCPI和國內消費物價指數DCPI分別替代，從而使兩種關于實際匯率的定義在實際運用中差別很小，幾乎可以不加額外區分的使用。本文中的實際匯率RER的計算公式將以官方名義匯率NER乘以美國的消費物價指數UCPI和中國消費物價指數DCPI的比值度量，即：

RER=NER*UCPI/DCPI

2 相關數據說明

2.1 名義匯率和實際匯率

數據來源于中華人民共和國國家統計局以及美國勞工局，1994～2007年中美CPI計算以2010年1月為基期(CPI2010年1月=100)折合算得。

2.2 進出口總額

數據由國家海關總署統計，1994～2007年我國年度進出口總量求得。

3 人民幣匯率與我國進出額的性關系分析

本次統計分析軟件為SPSS18.0，由于每組數據的分布不服從正態分布或者分布不明顯，在相關性分析采用spearmen檢驗?？紤]到進出口額對匯率變化的滯后性，分析相關性時比較當月匯率與下一個月進出口額。

3.1 人民幣匯率變化與進口額的相關性

分析結果如下：Correlations

實際匯率 進口額Correlation Coefficient 1.000 -0.780**Sig.(2-tailed) .0.000 N 19 19實際匯率Spearman's rho進口額Correlation Coefficient-0.780** 1.000 Sig.(2-tailed) 0.000 .N 19 19**.Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).

相關系數：-0.780＜0，顯著水平P＜0.01

以上結果表明，人民幣匯率變化對我國進口額變化呈現出強負相關性。并且有極顯著相關水平。

從以上結果可以看出，匯率變動與進口額變化的相關系數為-0.78，即表明匯率與進口額呈強負相關性，匯率降低對進口額增長的貢獻率為78%。去年1月至今年8月間我國實際匯率總體上呈現下降趨勢，在此期間有9個月的進口額相對于上月呈現負增長，另外11個月則依然呈現了不同程度的增長。依據經濟學原理，人民幣升值將會促進進口，也即人民幣匯率和進口額變動呈負相關。從以上分析，可以看出這些月份我國進口額的連續增長與匯率呈現出較強的相關關系，進而說明這一理論在一定程度上符合我國實際情況。

3.2 人民幣匯率變化與出口額的相關性

同理，分析結果如下：

相關系數：-0.771＜0，顯著水平P＜0.01

以上結果表明，人民幣匯率變化對我國出口額變化呈現出負強相關性，并且有極顯著相關水平。

由此可看出，匯率變動與出口額的相關系數為-0.771，即表明匯率與出口額變動呈強負相關，即匯率降低可以解釋進口額增長的77.1%。去年1月至今年8月，我國實際匯率總體上處于負增長狀態。按照經濟學原理，匯率降低會抑制出口，這一點與我國的實際情況不符。究其原因，可以發現盡管2008年金融危機對我國的出口有很大影響。但是，我國對外貿易機制改革與出口鼓勵措施才是刺激出口的最重要因素。

4 進出口商品的彈性分析和馬歇爾勒納條件檢驗

4.1 我國進出口商品彈性分析

4.1.1 出口商品的彈性分析

依據經濟學原理，影響出口需求的主要變量是出口產品的相對價格和國外消費者的實際收入水平。為分析簡便，假定國外消費者的實際收入水平保持不變，由于影響出口商品短期價格的重要因素是匯率，也就是說，匯率上升則出口商品的價格下降，出口數量增加；匯率下降則反之。據此建立出口需求量變動(ΔM/M0)與實際匯率變動(ΔE/E0)的關系。按照商品需求彈性的定義，則商品出口變動對匯率變動的彈性為：

若設Y= ΔM/M0，X= ΔE/E0，考慮到進出口對匯率變動反應的滯后性，可建立如下回歸方程：

其中，Yt表示出口變動率，計算公式Yi=(當月的出口-上一月的出口)/上一月的出口，Xi-1表示上一月人民幣實際匯率的變動率，計算公式同理。α為待估系數，μ為干擾項。

將以上兩個變量在SPSS中做一元線性回歸分析，其結果如下：

Coefficientsa Standardized Coefficients t Sig.B Std.Error Beta 1 (Constant) 0.062 0.039 1.596 0.130匯率變動 -0.417 0.229 -0.414 -1.818 0.088 a.Dependent Variable: 出口變動Model Unstandardized Coefficients

從上表得出出口模型方程為：

其中R=0.414，R2=0.171，即相關性不顯著。

4.1.2 進口商品的彈性分析

同理，可得出進口模型方程為：

其中R=0.502，R2=0.252，即相關性不顯著。

4.2 馬歇爾勒納條件檢驗

根據經濟學原理，只要滿足馬歇爾-勒納條件(M-L條件)(|ηx|+|ηm| ＞1)。匯率貶值一般會促進出口、抑制進口，改善貿易收支。

由公式1和公式2可以得到：

由此可以看出，我國進出口彈性系數不滿足馬歇爾—勒納條件，此時本幣升值并不會使出口受阻、國際收支惡化。

因此，從短期來看，人民幣匯率對商品進出口確有一定影響；從長期來看，若人民幣升值，同時配合適當的政策措施，升值對進出口的影響是很小的，即我國進口額增加并不一定是人民幣增值帶來的結果，出口額增加也并不一定是人民幣貶值帶來的結果。

5 政策建議

從以上分析結果可以看出匯率對進出口的影響比較微弱。為此，我們應該改變通過本幣貶值來增加出口的想法，要想從根本上促進我國對外貿易的發展應該從以下兩方面進行：

5.1 完善匯率制度

⑴改進人民幣匯率的形成機制，培育健全的外匯市場。外匯市場要素不足其關鍵又在于現行的強制性結售制和外匯銀行的額度管理。因此，應該將目前的強制結匯制逐漸過渡到意愿結匯制、外匯銀行的額度管理也應做出相應調整，從而使銀行、企業、居民意愿地持有外匯，做到藏匯于民。

⑵增加人民幣匯率的靈活性。包括擴大人民幣匯率的波動區間，減少中央銀行在市場上的干預頻率，運用其他經濟方式和手段調整匯率水平。

5.2 提高出口商品的核心競爭力

⑴對我國出口結構進行調整。我們可以利用充足的外匯儲備引進先進的技術和設備，并且優化出口產業,實現我國外貿出口增長方式從一般數量增長向質量效益型的飛躍。當前，我國應繼續推進勞動密集型產品出口貿易發展的同時，進一步加大對機械、電子、化工等高附加值的資本、技術密集型產品生產的政策傾斜力度，逐步優化我國的貿易結構和推動我國對外貿易的穩定發展。

⑵積極促進產品更新換代。企業應積極促進國內產業升級換代，以自主品牌、自主知識產權和自主營銷為重點，增強我國企業的國際綜合競爭力，提高出口質量和效益，努力提升我國出口產品在國際分工鏈中的價值地位。要降低初級產品與低附加值產品的出口，控制高耗能、高排放和資源性產品出口。

[1]姜波克.名義匯率指公布的匯率,實際匯率是名義匯率用兩國價格水平調整后的匯率.國際金融學[M].北京:高等教育出版社,2004.

[2]陳彪如.人民幣匯率研究[M].上海:華東師范大學出版社,1992.

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[4]劉偉,凌江淮.人民幣匯率升值與中美貿易失衡問題探討[J].國際金融研究,2006(9).