中小企業融資的綠色通道

溫州科技職業學院 潘楊福

從歷史進程看，西方國家的經濟發展和企業制度的演變是一個自然的發展過程。在資本主義社會初期，大量的作坊和小企業就開始嶄露頭角，通過歷史的發展和沉淀，有些發展成了大企業。中國的情況就不同了，它是先建立了一套比較完整的工業與國民經濟體系(嚴重依賴國有、集體大中型企業)，后來經歷了改革開放，這才出現了大量的民營中小型企業。所以，我國的中小企業從出生到現在，一直都在資本主義經濟的夾縫中謀生。現在中小企業產品市場和金融資源的現狀充分體現了這種夾縫謀生的狀況，也就導致了今天的中小企業融資難，難于上青天。

中小企業融資需求的特點是數量少、要求急、次數頻。中小企業其經濟規模小，再加上點多、面廣、量大，其總體平均來說對資金的需求不是很大。因為規模小，中小企業的生產經營也就先天具有變動頻繁和強烈的特點，跟大企業相比，它的生產經營狀況受宏觀經濟形勢和市場波動的影響可就大得多了。這就決定了企業資金需求會經常發生變化，具有較大的不可預測性和波動性的特點，對資金的運籌安排在中小企業生產經營中是個極大的挑戰。因此，中小企業融資是迫不及待、刻不容緩的。下面我們就來介紹企業融資的一些方式方法。

1 樹立良好的企業形象

融資的渠道是多種多樣的，但融資的目的都是一致的，那就是融資資本都是要回收甚至是為了得到更大的利益。這并不是一錘子買賣，雙方交易完了就大功告成了，融資者必須記住企業這一被融對象。融資者為了控制風險，需要通過各種途徑來了解企業的實際狀況。一個擁有好的信譽和形象的企業，才能真正被融資者所信任。

一般地，融資者要從四個方面來考察企業的信用度。第一是銀行信用，企業在處理正常的事物中，在現金結算業務中是否出現過違法亂紀的行為：比如，違反結算紀律、退票、票據無法兌現和罰款等不良紀錄；還有在往期的銀行借款中有無逾期貸款或欠息等無力償債現象。第二是商業信用，主要是指企業在貿易交易中是否認真的履行合同、應付的貨款或其他的賬款是不是即使的清償。第三是財務信用，企業的會計結算和各種報表有無弄虛作假行為，能否真實可信。第四是納稅信用，按時交稅，無偷稅漏稅的不良記錄等。在以上四個方面把好關就可以樹立起良好的企業信譽形象。

2 選擇合適的融資渠道

按照融資資金進入企業資產負債表的科目劃分，可以分為股權融資和債務融資兩種方式。但按照融資資金的來源分，中小型企業可以采用的融資方式有：

2.1 金融機構融資

商業銀行的融資一般都是企業家的首選。其中都包括從銀行直接獲得的貸款、定向委托貸款、銀行承兌匯票(BA)融資、出口業務中的LC融資、保理(利用應收大型企業賬款作為信用)。一般企業都接觸過，前三種融資的形式。但是國內大多數的商業銀行出于本能的防范或是以往的前車之鑒，對于民營企業融資都持一種不信任的態度。有些知名企業當時能順利的融資，但正當業務蒸蒸日上的時候出現資金斷流，商業銀行不再提供流動貸款，甚至提前償還貸款，這種對于企業構成毀滅式的打擊可是屢見不鮮呀。

這種釜底抽薪式的打擊，即便是像寶鋼、中石化這樣的企業，也不可能承受得了！這都是企業所有制歧視導致的社會性災害。

2.2 金融租賃

金融租賃在經濟發達國家已經成為設備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式。金融租賃是一種以租賃物件的所有權與使用權相分離為特征，集信貸、貿易、租賃于一體的新型融資方式。也就是說，金融租賃公司可以把廠家看中的使用設備出資購買下來，然后再以租賃的形式將設備交付企業使用。按照雙方協定的合同，如果企業償還完規定的租金、還可以擁有設備的最終所有權。這樣一來，企業用少量的資金所得的先進設備不僅使企業的資金可以靈活的運用，還給企業爭取了時間以后可以邊生產、邊還租金。這樣的金融租賃不僅可以加速資金的流動，還可以擴大生產，對于資金缺乏的企業來說也是一個不錯的選擇；就產品積壓的某些企業來說，金融租賃不失為促進銷售、拓展市場的好手段。

2.3 政府資助

政府資助，其中有不少還是無償的，諸如863計劃、火炬計劃和科技部、商務部、財政部、發改委、信產部等政府資助，企業也可根據自身的情況，盡量設法去滿足相應的標準。

2.4 信用擔保貸款

目前中小企業信用擔保機構，已經在全國31個省、市中，已有100多個城市建立起來了。這些機構屬于公共服務性、行業自律性、自身非盈利性組織，并且大多實行會員制管理的形式。擔保基金的來源，一般是由當地政府財政撥款、會員自愿交納的會員基金、社會募集的資金、商業銀行的資金等幾部分組成。其中，中小企業擔保機構可以給與會員企業像銀行貸款時所需的擔保，順利的解決了貸款中擔保難的問題。另外，專門開展中介服務的擔保公司，也可以給中小企在貸款時提供擔保服務。也就是說，當企業在貸款時，那么擔保公司就可以按照銀行所需標準提供相應的服務，如抵押、質押或第三方信用保證人等。因為就銀行而言，擔保公司質押品的標準要求相對的廣泛更為的靈活。當然，擔保公司為了保險起見，企業也必須提供擔保公司所需的擔保，甚至擔保公司還會監控這些企業的資金流動情況，來保障自己的利益。

2.5 資本融資

所謂資本就是可以為企業長期使用的資金，包括股權資本、債權資本以及介于二者之間所謂“夾層資本”(如可轉換企業債券)。資本融資主要是通過出讓自己公司的股權，引進外部的資金投入，也叫風險投資(英文都是Venture Capital或VC)，此類投資最大的特點就是投資者不占有公司的絕對控制權，必須認可并繼續維持原始股東控制地位的財務投資。 在1996年以前幾乎所有的中國企業家和高科技創業者都不曉得風險投資，直到太平洋風險投資公司進駐中國人們才開始逐步的接觸。現在風投可算是炙手可熱，人盡皆知。

風險資本看中的企業都是些年輕有活力，并且還要在市場中有較高增長性。只有這個狀態的企業在業務和制度上才可以靈活創新，才可以在極短的時間內在細分市場中站穩腳跟，并且憑借著自身的優勢逐步取而代之，在以后的發展中就可以創造出十倍甚至是百倍的收益。而已經處于穩定成長期或成熟期的企業最多只能得到穩定的收益，這期間的擴充價值跟初創期的企業是完全沒有可比性的。一般行業比較特別的中小型企業，比較適合風險投資的投資策略，應用面相對比較窄，而且每年都會根據市場發展進行調整。如果您的企業符合上述標準，那么就可以鎖定目標，有方法有步驟地一步一步接近，融資成功它就無異于甘霖，有益于企業發展；否則就不必把時間浪費在風險投資上，而是要積極的努力尋找其它適合自己的融資方式。

3 選擇合適的資本市場

目前公開上市發行股票對于已經有穩定經營業績，謀求更長遠發展的中小型企業而言一直都是一種夢寐以求的融資方式。上市公司不僅可以直接吸收資金，還可以提升企業形象以增加市場機會，也可以提高企業估值便于日后的再融資，甚至還可以增強原始股東財富的流動性。

很多企業家都把海外上市想得高不可攀，對自己的公司來說是非常遙遠的事，習慣性的認為海外上市門檻很高、前期費用也很高。可實際情況并非如此！大部分境外交易所的上市門檻并不像人們預想的那么高。選擇適合自己企業的境外交易所作為上市目標市場，對于那些盈利能力和發展前景不錯的中小企業來說在最短的時間內以最低成本實現融資，不再是夢想了。只是一定要找對合適的渠道！

中國企業境外上市，按照上市公司與直接從事生產經營活動、創造收入的企業是否為同一法人主體來分為兩類，是同一法人主體則為直接上市，不是同一法人主體的則為間接上市。

中國境內的股份有限公司直接面向境外投資者發行股票，并申請該股票直接在境外上市流通，這就是直接上市，像青島啤酒、中石油、中石化和中國人壽等都屬于直接上市。在2005年以前中國政府和證監會禁止境外直接上市的公司發起人股份在境外直接流通，但此年10月份建設銀行在香港無限制的上市并流通，以后境外上市的中國公司境外發起人股份可直接流通，不受限制。但是境外直接上市只有符合一定的標準，中國政府才允許直接上市。此標準簡稱“456標準”，滿足這個門檻才能走境外直接上市的渠道。 “456標準”是指：公司凈資產不低于4億元人民幣、公司上市融資金額不少于5000萬美元、公司上市前一年凈利潤不低于6000萬元人民幣。按照這樣的標準，國內大部分的中小企業境外直接上市都無望了，因此現在間接境外上市就成了中小企業惟一的救命稻草。雖然間接上市的操作相對比較復雜，但我們不妨一試，下面就簡單介紹間接上市的三個步驟：

第一步，由境內公司的股東直接在境外，像英屬維爾京群島(BVI)、開曼群島(CAYMAN)和百慕大(BERMUDA)等低稅賦地區注冊一家離岸公司(Offshore Company)，其境內公司無須進行股份制改造，股權結構與境內擬上市目標公司完全一樣，俗稱為“鏡子公司”或“影子公司”。此類公司是一個聯結境內外業務的主體。為了上市便利，主要股東一般還須在境外再注冊一家資本控股公司，作為該離岸公司的股東。

第二步，為了獲得中國政府給予的相應優惠待遇，境內公司股東將其持有的股權全部轉讓給境外離岸公司，把境內公司變更為外商獨資公司。

第三步，具有中國境內業務和收入的境外離岸公司，當財務會計報表經過國際審計機構審計符合境外目標交易所上市條件后，就可以申請發行股票上市。融資后的大部分資金就可以用于境內目標公司的生產建設，小部分維持境外影子公司的運轉，間接境外上市就操作成功了。 事實證明，間接上市的企業在香港聯合交易所成功的最多，主要是因為香港語言相同、距離國內最近在時間和空間上都比較的合理。但近三年，大部分公司的上市主要集中在新加坡交易所。中國企業向新加坡轉移的主要是內地民企在香港發展不僅融資發展的成本高，而且在香港交易所的前期上市費用也過高。

4 結語

我們重點介紹了幾個融資的方式方法，其實中小企業融資的技巧和竅門還有很多，結合自己公司的實際，恰當的使用方法并不像我們想象的那么難。企業要想長期的發展，企業融資是至關重要的，但是這也是一個相對非常復雜的事情。如果我們中小企業能夠深入的了解融資，并且能夠做好各個方面的準備，必將使企業融資少走彎路，節約成本，最終走向金色的前程。

[1]胡月曉.給中小企業找一個金融“親娘”[J].價值中國,2011(7).

[2]張雪奎.適用于中小企業的融資方式2例.[EB/OL]中國總裁培訓網,2011-6-11.

[3]佚名.中小企業融資的12種方式.[EB/OL]聰慧網,2011-7-13.

[4]單梅.中小企業融資的捷徑.[EB/OL]聰慧網,2011-7-23.