全球通貨膨脹下的中國金融安全

邢杉杉

眾所周知，自從中國進(jìn)入改革開放二十多年以來，經(jīng)濟(jì)一直處于長期高速發(fā)展中。平均十位數(shù)的年經(jīng)濟(jì)增長，逐年累積的高額外匯儲備，無一不顯示出中國的改革開放給金融領(lǐng)域帶來的成果。尤其是最近兩年，中國的外匯儲備增長速度有目共睹，更令全世界都側(cè)目。

但是，世界的金融格局是瞬間千變?nèi)f化。那么，現(xiàn)今的世界金融格局，以及中國自身的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，已經(jīng)發(fā)生了哪些對我國的金融安全產(chǎn)生嚴(yán)重威脅的變化呢？

一、 世界金融格局的變化

1.美元近年的加速貶值。美國一直在發(fā)行龐大數(shù)量的鈔票，源源不斷地輸出給世界各國，該國人民的優(yōu)裕生活，他們享用的眾多廉價商品，很大程度上來自于這種對全世界輸出通貨膨脹的貨幣政策。在此基礎(chǔ)上，雖然世界各國都對這種近乎掠奪的美元強(qiáng)勢深為不滿，但美元暫時不可動搖的地位，決定了世界各國依然要選擇它作為日常儲備。而數(shù)額巨大的美元需求，更加助長了美國政府濫發(fā)美元，大力借入外債。外債多了怎么辦？很簡單，開動美鈔印刷機(jī)就可以了，美元的貶值可以讓還債變得十分從容。而且美國完全不必?fù)?dān)心濫發(fā)美元帶來立桿見影的通貨膨脹，原因更加簡單，這些濫發(fā)的美元根本沒有直接進(jìn)入本國，而是源源不斷地被輸出給了儲備美元的世界各國，通貨膨脹，根本就被強(qiáng)行加在了積極儲備美元的其他國家頭上。

這就是為什么美國政府不僅不擔(dān)心害怕他們的財(cái)政赤字，甚至縱容它的原因。因?yàn)椋涝H值就是他們手中的王牌。欠的外債再多又何妨？輕易的貶值，就可以讓這些外債轉(zhuǎn)眼縮水，而本國的貿(mào)易逆差更保證本國百姓可以買到源源不斷的廉價商品，貨幣的貶值并不會讓國民不滿。

2.全世界范圍內(nèi)的通貨膨脹。濫發(fā)的美元不在本國造成通漲，就勢必在其他美元接受區(qū)造成通漲，這是鐵的經(jīng)濟(jì)定律。于是，我們可以在近幾年越發(fā)清楚地看到，全世界的通漲步伐逐漸加快，幾乎所有的大宗商品價格都在不停地上漲。石油價格在走出一波下降通道后，已經(jīng)接連重新步入上升通道，并于近年一直徘徊在100美元每桶附近，這里面有石油本身稀缺的原因，更有美元貶值的推波助瀾；黃金，在被人們淡忘了幾十年后，重新走出上升通道，并于2011年上半年接連創(chuàng)出每盎司1500美元以上的價格高點(diǎn)；而銅，鋁，白銀等貴金屬，煤炭、土地等稀缺資源，以及大豆玉米等糧食產(chǎn)品，無一不處于價格飆升之中。

3.全球流動性過剩。通貨膨脹以及資源價格飆升，自然引發(fā)了全球的流動性過剩。全球的虛擬財(cái)富市場上，無法避免地會進(jìn)入數(shù)不清的熱錢。流動的資本原本就是更喜歡追逐短期資本回報(bào)的，哪里有利潤可圖，它們就會蜂擁而至到哪里。

于是，但凡有利可圖的資本市場，都充斥著過剩的流動性。美國股市、印度股市、中國內(nèi)地以及香港股市都在屢屢刷新歷史新高。全世界的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，都在憂心忡忡，擔(dān)憂全球的經(jīng)濟(jì)泡沫正在越吹越大。

二 、中國面臨的金融問題

中國身處于這個世界大環(huán)境下，自然無法避免被卷入其中，甚至因?yàn)楹芏鄰?fù)雜的原因，我國被卷入的程度遠(yuǎn)比表面上看上去更加嚴(yán)重。

1.人民幣匯率正式開始有管制的浮動。正如大家所知道的，我國的浮動匯率制于2005年7月21日起實(shí)行，人民幣從該日起對美元開始升值，短短6年時間，人民幣對美元的匯率從初始的8.28:1升值到2011年7月初的6.45:1，已經(jīng)累計(jì)升值了大約25%，且有繼續(xù)向上升值的可能。這種緩慢的升值，給國內(nèi)外貿(mào)業(yè)帶來的負(fù)面影響是巨大的，據(jù)初步估計(jì)，當(dāng)人民幣升值到10%左右，就會有相當(dāng)多平均年利潤率在10%邊緣的外貿(mào)企業(yè)無以支撐，直至破產(chǎn)。

2.中國外匯儲備的貶值。任何一個人都不希望自己辛苦積攢的財(cái)產(chǎn)貶值縮水，一個國家當(dāng)然也不例外。我們國家高額的外匯儲備是全部產(chǎn)業(yè)工人多年來辛苦積累起來的，作為一個并不富裕的國家，我們當(dāng)然更加關(guān)注這些財(cái)富的保值增值。可惜，現(xiàn)在放在我們面前的最大難題就是，我國以美元為主的外匯儲備，正在美元加速貶值的大背景下，面臨著同樣的貶值。

3.人民幣升值預(yù)期下的熱錢涌入，導(dǎo)致資產(chǎn)價格飛速催生泡沫。在中國人民幣不斷升值的預(yù)期下，即將升值的人民幣資產(chǎn)不可避免地受到無數(shù)熱錢的追捧。這些蜂擁而來的流動資本加速搶著購入他們認(rèn)為價格還不算高企的商品價格，比如中國的房地產(chǎn)、一切大宗國內(nèi)商品以及糧食，都期待在合適的價格拋出，從這場資本盛宴中分得一塊巨大的蛋糕，最終得到超級利益。

從2002年我國樓市的加速起步，到今天的天價房價而且屢屢政策調(diào)控?zé)o效；黃金飾品價格從2000年起漲了一倍有余；近年嘉德春秋季的收藏品拍賣會上，字畫古董等收藏品的拍賣價格屢屢創(chuàng)出天價成交，玉石、紅木、宣紙甚至中藥等物資價格遭到暴炒，嚴(yán)重?cái)_亂正常的商品價格體系。這一切，都是中國資產(chǎn)市場從未遭遇的狀態(tài)。

三、中國現(xiàn)今的金融安全

中國現(xiàn)今，人民幣已經(jīng)開始緩慢升值，匯率也在美國為首的多國施壓下不得不開始浮動，原先賴以躲過游資沖擊的屏障已然不在，一旦面對著不懷好意的外來資本，我們已經(jīng)準(zhǔn)備好和它們進(jìn)行一場沒有硝煙的金融戰(zhàn)爭了嗎？面對日益吹大的資產(chǎn)泡沫，我們找到提前遏制的方法了嗎？而我們手中數(shù)以萬億計(jì)的外匯儲備，能夠保證保值增值，力保它們在這場看不見的戰(zhàn)爭中不灰飛煙滅嗎？

筆者很遺憾地發(fā)現(xiàn)，這種保衛(wèi)我國金融安全所要做的提前準(zhǔn)備工作，目前還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。而近期我國銀行以及一些類似金融機(jī)構(gòu)所暴露出來的問題，更加印證了筆者的擔(dān)憂。就拿最近的美國次級債風(fēng)波來說，中國幾家大型國有銀行如建設(shè)銀行和工商銀行，都不約而同地被卷入其中，付出的代價損失高達(dá)數(shù)千萬人民幣。而稍遠(yuǎn)一點(diǎn)，中國首次對外直接外匯投資——黑石基金的購入，也很快在全球股市價格波動中一度損失達(dá)到10%之巨。而最讓人擔(dān)憂的是，樓市的飆漲猶如脫韁野馬，至今尚無半點(diǎn)回頭之象。中國各大城市的樓價早已達(dá)到了天文數(shù)字，早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過世界房地產(chǎn)價格的平均警戒線。而一旦這日日膨脹的泡沫有開始破滅的先兆，一旦樓市的價格出現(xiàn)拐點(diǎn)，那么，給經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊、給銀行業(yè)帶來的呆賬壞賬數(shù)額、給老百姓帶來的心理沖擊，絕非尚且脆弱的中國金融體系能夠承擔(dān)。其中最重要的是這些危機(jī)的導(dǎo)火索，如今并沒有掌握在我們自己手中，最有可能的也是最壞的估計(jì)，就是掌握在一些國際游資手中。一旦這些資本覺得到了危險的邊緣，而他們得到的利益也足夠大，那么它們悄然撤出的那一刻，應(yīng)該就是中國的金融危機(jī)被引爆的那一天。到時候，股市樓市暴跌，物價飛漲，高速的通貨膨脹，原本升值途中的人民幣忽然貶值，都是完全有可能發(fā)生的。這絕非危言聳聽，回顧全世界歷史上的多次金融危機(jī)，以史為鑒，我們不能不警醒。

四、如何應(yīng)對

面對這樣可能發(fā)生的危機(jī)，我們該如何應(yīng)對？是否就沒有什么辦法，只能坐等它的到來，再被動地進(jìn)行善后？當(dāng)然不是。筆者認(rèn)為，能夠做的其實(shí)有很多，只不過在現(xiàn)階段，這些方法到底哪種最有效，尚且沒有定論，但是未雨綢繆，總要比亡羊補(bǔ)牢好，效果也一定明顯的多。

首先，就是要建立一種多元化的外匯儲備，并且積極儲備荷重稀缺資源。黃金、石油、銅、煤炭、土地等資源，都是我們的備選。著名民間經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉軍洛早在2003年4月19日就在《上海經(jīng)濟(jì)報(bào)》撰文指出：中國應(yīng)當(dāng)早早建立黃金、石油、銅、煤炭、土地等資源多方面的人民幣貨幣支付體系。我們絕不能再人云亦云地堅(jiān)持以美元為官方單一儲備，只有掌握了更多的戰(zhàn)略資源，才能在隨時可能打響的金融戰(zhàn)役中保證不被擊敗。這是因?yàn)椋涝耆锌赡茉诮鹑趹?zhàn)爭中被當(dāng)成一種工具，面臨惡意貶值，那個時候我國巨大的外匯儲備恰可能成為制肘我們的東西─棄之心痛，留之卻只能坐等其飛速貶值。而資源則不會有這樣的問題，它們的價格，永遠(yuǎn)不會脫離他們的商品價值太遠(yuǎn)。

其次，要抓緊對我國金融體系的監(jiān)管。盡最大的努力加強(qiáng)國際游資進(jìn)入中國的監(jiān)管，更要提前預(yù)警它們的流出，地下錢莊、洗錢組織、虛假貿(mào)易都應(yīng)該被作為監(jiān)管的重點(diǎn)。熱錢不能自由進(jìn)出，這是遏制它們的最好途徑，也是大大打擊它們積極性的最好辦法。

再其次，面對日益高漲的股市樓市，再不能聽之任之，而是要大刀闊斧地進(jìn)行調(diào)控，而不能再用以往那種溫吞無力的調(diào)控方式，要有壯士斷腕的決心和魄力，出臺強(qiáng)有力的手段打下房地產(chǎn)的虛高價格，擠壓出股票市場的泡沫。這樣才能搶在外資游資撤離之前，堅(jiān)決地杜絕資產(chǎn)市場大幅度崩盤的可能。

當(dāng)然，筆者上述提到的解決之道，只是針對已經(jīng)出現(xiàn)的危險問題提出的一種“頭痛醫(yī)痛，腳痛醫(yī)腳”的策略。假如說到絕對有效的應(yīng)對，我們要做的是真正地大力發(fā)展生產(chǎn)力，繼續(xù)高速發(fā)展經(jīng)濟(jì)，并且在發(fā)展的過程中力求減少和化解各種金融問題，夯實(shí)我們的國家根基，這才是最終的終極應(yīng)對之策。現(xiàn)今的世界環(huán)境下，中國和平崛起的路上尚有很多未知的險阻，尤其在正規(guī)戰(zhàn)爭很難打響的今天，金融戰(zhàn)爭的發(fā)生就顯得尤其可能。不論如何，保持清醒和警惕，尤其在世界金融格局瞬息萬變，周邊資本主義國家虎視耽耽的背景下，是絕對有必要的。筆者尤其希望看到的是，我國的金融安全早日被更加重視，并且得到更加妥善和有力的保護(hù)。

（作者單位：安徽城市管理職業(yè)學(xué)院）