非對稱信息下大宗商品交易問題研究

趙克/文

隨著世界政治格局與社會經(jīng)濟力量對比關(guān)系的不斷調(diào)整，大宗商品供求關(guān)系與地理分布的稟賦差異使得國際上大宗商品的交易摩擦日益增多。對于我國而言，當前正處于工業(yè)化中期，人均GDP與國際相比處于落后水平，因此無論從發(fā)展的潛力和增長的要求來看，整個國民經(jīng)濟對能源、糧食、原材料等各類大宗商品的總體需求將繼續(xù)大量增加。這就與國內(nèi)資源約束趨緊及商品供給相對短缺形成了日益突出的矛盾關(guān)系。為解決這一問題，中國與國際市場的大宗商品進出口往來將更加緊密。基于經(jīng)濟發(fā)展的長久戰(zhàn)略和國際經(jīng)濟格局調(diào)整背景，深入研究大宗商品交易問題，已經(jīng)成為我國社會經(jīng)濟實現(xiàn)長治久安和向縱深發(fā)展的最基本要求。

非對稱信息與大宗商品概述

1.非對稱信息

非對稱信息也稱信息不對稱，是由社會分工引起的。在專業(yè)化的背景下，一個人不可能掌握所有信息，有些方面的信息他可能一竅不通，而他可能也掌握某些專有信息，這里我們稱為私有信息。私有信息的存在導致了信息的不對稱。在這種信息不對稱的情況下，我們通常把在信息上具有優(yōu)勢的一方稱為代理人，他能通過自身在信息上的優(yōu)勢獲取自身利益的最大化；相反，在信息上處于劣勢的一方我們稱之為委托人，由于其自身在某些信息上處于劣勢，從而可能因此而蒙受損失。

對信息不對稱理論的研究主要表現(xiàn)在兩個方面，一是信息不對稱發(fā)生的時間，二是信息不對稱發(fā)生的內(nèi)容。從信息不對稱發(fā)生的時間來看，對稱性可能發(fā)生在當事人簽約前，也可能發(fā)生在當事人簽約后，分別稱之為事前和事后不對稱。研究事前不對稱的模型稱之為逆向選擇模型，而研究事后信息不對稱的模型我們稱之為道德風險模型。從信息不對稱的內(nèi)容看，不對稱信息可能指某些參與人的行動，也可能指某些參與人的知識，研究可觀測行動的模型稱之為隱藏行動模型，研究不可觀測知識的模型稱之為隱藏知識模型或者隱藏信息模型。

2.大宗商品

大宗商品是指可進入流通領(lǐng)域但不是零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性，用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場，大宗商品被認為是同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如煤炭、原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石等。

大宗商品包括3個類別，即能源商品、基礎(chǔ)原材料和大宗農(nóng)產(chǎn)品。由于大宗商品多用于工業(yè)基礎(chǔ)，且處于最上游，因此反映其供需狀況的期貨及現(xiàn)貨價格變動會直接影響到整個經(jīng)濟體系。例如，煤炭價格上漲將提高化工和電力行業(yè)的生產(chǎn)成本，石油價格上漲則會導致化工產(chǎn)品價格上漲并帶動其他能源如煤炭和替代能源的價格和供給提升。同時，大宗商品涵蓋了人類生存和發(fā)展的基本物質(zhì)條件，不僅直接關(guān)系著生產(chǎn)力的發(fā)展，而且對于整個國內(nèi)國際經(jīng)濟和政治結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響，具有巨大的政治性和社會性。

大宗商品交易中非對稱信息產(chǎn)生的原因

1.國家較力的影響

任何擁有信息控制權(quán)和決定權(quán)的國家或國際經(jīng)濟組織，都具有對大宗商品交易信息的主導能力。審慎地說，很難判定2003年的大豆危機就一定是美國農(nóng)業(yè)部以陰謀的方式確保國際糧商有效地控制全球大豆產(chǎn)業(yè)布局和掌控國際定價權(quán)。但是事后的結(jié)果卻表明，一個已經(jīng)被世界各國公認的政府信息發(fā)布體系及其對信息的掌控確實對全球的大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈和價格變化具有重大影響。因此，在必要的時候，國家或國際經(jīng)濟組織可以通過信息管控（無論糾錯、隱藏數(shù)據(jù)還是陰謀調(diào)整）來影響全球大宗商品交易的市場運行，進而對經(jīng)濟欠發(fā)達國家或地區(qū)和對外依賴度較高的國家進行經(jīng)濟控制。

2.我國大宗商品交易信息體系的不健全

與美國等發(fā)達國家相比，我國不僅沒有建立起大宗商品交易的信息集散體系，而且也缺乏能夠影響大宗商品交易的現(xiàn)代信息體系。這些年國內(nèi)一些主管部門意識到由政府發(fā)布信息引導大宗商品供求和價格走勢的重要性，但是政府這方面的基礎(chǔ)工作還很欠缺，缺乏相關(guān)機構(gòu)發(fā)布的權(quán)威交易數(shù)據(jù)，各行業(yè)各部門間缺乏溝通與合作，因此，難以建立統(tǒng)一、發(fā)達、完善、暢通的信息收集系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫體系。不同行業(yè)和部門提供的信息無法取長補短和有效整合，最終導致大宗商品交易的整個公共信息服務(wù)的低效和缺位。這種落后的信息體系使我國各級政府管理機構(gòu)和企業(yè)陷于被動地位，無法像國際大貿(mào)易商那樣在全球擁有龐大信息網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢，難以準確把握瞬息萬變的國際市場行情變化，而且使國內(nèi)交易信息體系始終受到國際交易信息溢出的控制。

3.我國大宗商品交易的特殊性

與發(fā)達國家相比，現(xiàn)階段我國大宗商品交易尚處在小規(guī)模、分散化和組織松散化的狀態(tài)。加之大宗商品交易受供需狀況和信息化發(fā)展程度的影響，決定了在大宗商品交易信息的傳遞過程中，信息化發(fā)展程度低和經(jīng)濟發(fā)展落后的國家就處在信息劣勢的位置上。由于大宗商品交易的規(guī)模較大，單個個體本身就無能力向外界發(fā)出產(chǎn)品質(zhì)量信號，直接造成了信息在發(fā)送過程中的不對稱，從而進一步加劇了國際間大宗商品交易信息的不對稱性。而在信息不對稱的情況下極容易產(chǎn)生逆向選擇，這就需要大宗商品的生產(chǎn)者和經(jīng)營者及時將這些信息傳遞給消費者。但是由于大宗商品生產(chǎn)國的經(jīng)濟發(fā)展落后和信息化水平較低，決定了他們不可能去主動發(fā)送大宗商品交易的質(zhì)量信號，單個大宗商品交易者即使有這個想法，但是由于單個交易者發(fā)送質(zhì)量信號的邊際成本遠遠大于其邊際收益，從而導致了大宗商品生產(chǎn)者不發(fā)送大宗商品質(zhì)量信號的現(xiàn)象，進一步阻礙了消費者在購買大宗商品時獲取經(jīng)驗品和信任品信息的渠道。而一旦消費者對大宗商品做出錯誤的判斷或評價后，由于大宗商品生產(chǎn)者分散和組織松散性，對收到的信號無法第一時間做出反應(yīng)，這樣任由錯誤的信息肆意傳播而無人澄清，就會進一步加劇我國大宗商品交易市場上的信息不對稱，使我國大宗商品交易處于更加被動的地位。

4.我國大宗商品交易市場體系不完善

由于我國大宗商品交易市場建設(shè)尚不完善，且大宗商品交易市場的分散又極容易使信息在各個市場上傳遞時出現(xiàn)差異，使各個市場出現(xiàn)信息差異，甚至是虛假信息，擾亂市場秩序。其次，我國大宗商品交易市場規(guī)則不健全，功能不完善，沒有起到信息收集和發(fā)送中心的作用，沒有將大宗商品質(zhì)量和生產(chǎn)環(huán)境等信息提供給消費者，也沒有將消費者的需求信息和疑問傳達給大宗商品生產(chǎn)者，這樣就很容易出現(xiàn)去年某種大宗商品供不應(yīng)求，今年卻又供大于求，出現(xiàn)價格大漲大跌的現(xiàn)象。同時，質(zhì)量檢測體系不完善也是加劇大宗商品信息不完全的又一個重要方面。以次充好，蒙害消費者的現(xiàn)象時有發(fā)生。以上因素共同作用致使我國大宗商品交易市場價格信號功能紊亂和信息引導功能不足，加大了大宗商品交易的信息不對稱。

消除非對稱信息的對策建議

1.推廣大宗商品交易的“交易所”模式

“交易所”模式是目前國際通用的，也是最為成熟的商品交易市場發(fā)展模式，它的市場功能是以高效率、低交易成本的方式實現(xiàn)有效的市場化資源配置。“交易所”主要功能是為交易商提供大宗商品供求信息的發(fā)布與獲取服務(wù)，同時配備最基礎(chǔ)的交易資金結(jié)算服務(wù)，其它服務(wù)功能還包括：交易撮合、交收管理和配套金融衍生品服務(wù)。

2.搭建國家級或區(qū)域性各類大宗商品交易實時動態(tài)信息平臺

國家級或區(qū)域性各類大宗商品交易實時動態(tài)信息平臺的建立可有效緩解國家層面各類大宗商品交易存在的信息不對稱問題，加強國內(nèi)各類大宗商品交易信息的互通互融，為各行業(yè)經(jīng)濟的快速發(fā)展保駕護航。例如，隨著環(huán)渤海地區(qū)港口建設(shè)的加快，目前，以河北港口為核心的煤炭港口群已基本形成，煤炭下水量占全國下水煤炭總量的95%以上，該地區(qū)已經(jīng)成為國內(nèi)規(guī)模最大的煤炭集散地，因此，需要采取一種非官方的形式，搭建煤炭產(chǎn)運需企業(yè)及煤炭港口間的信息橋梁，共同探索適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展的有效途徑。

3.建立政府信息資源管理體制和運行機制

充分而準確的信息是政府部門進行科學的決策和管理的基礎(chǔ)。保證政府部門及時迅速地獲得適用、可靠、有價值的信息，是期現(xiàn)貨市場信息開發(fā)利用的重要目標之一。為促進期現(xiàn)貨市場的信息資源在政府機構(gòu)范圍內(nèi)的深入傳播和有效利用，充分發(fā)揮政府對期貨信息場的導向作用，我國應(yīng)加快建立健全新形勢下的政府信息資源管理體制和運行機制。

4.建立大宗商品市場信息的國家級管理主體

我國大宗商品領(lǐng)域涉及的主管部門眾多，各行業(yè)主管和監(jiān)管部門均在行業(yè)領(lǐng)域范圍內(nèi)確立信息體系，因此難以形成信息合力。為此，建議由國家綜合經(jīng)濟部門牽頭建立國家級大宗商品交易信息的管理機構(gòu)，統(tǒng)一對大宗商品市場信息進行整合、發(fā)布和控制。這樣不僅可以確保大宗商品交易信息的權(quán)威性，而且可以減少各行業(yè)信息體系建設(shè)的高成本和信息虛假及信息交叉造成的資源浪費，最終使國家級信息管理體系能夠?qū)鴥?nèi)大宗商品交易市場的運行起到良好的引導和管理作用。