扶持中小企業債務融資的經驗借鑒與政策建議

王宏

(陜西 西安 710119)

近年來，我國中小企業作為推動社會經濟發展的重要力量，其在國民經濟和社會發展中的地位和作用，受到了社會各界的廣泛認同，引起了各級政府的高度重視。據國家統計局統計，2010年全國規模以上中小工業企業數量達到44.9萬家，實現總產值49.8萬億元，分別比2005年增長50.1%和240%。中小企業對經濟社會發展貢獻巨大，創造了全國60%的國內生產總值，貢獻了全國50%以上的稅收，提供了80%的城鎮就業崗位，全國65%的發明專利、75%以上的企業技術創新和80%以上的新產品開發都是由中小企業完成的，中小企業名副其實地成為我國經濟建設的重要力量［1］。然而，在我國中小企業的發展中始終伴隨著融資瓶頸問題，特別是其中的債務融資問題。我們應該合理地借鑒國外發達國家中小企業融資政策的先進經驗和成功做法，規范我國中小企業債務融資，健全我國中小企業融資體系。

一、我國中小企業債務融資現狀

隨著我國加入WTO，經濟全球化和市場化程度不斷提高，中小企業在經濟運行中發揮的重要作用也越來越大，例如，創造就業機會、活躍市場以及調整優化產業結構等等。但是，由于其自身的特殊性，中小企業的發展受到各方面的制約，其中融資難的問題顯得特別突出。據不完全統計，我國中小企業的資金短缺高達70%。資金短缺使很多中小企業失去了寶貴的成長和發展機遇，已成為制約中小企業發展的首要因素。中國人民銀行于2008年6月對8000多家民營工業企業和近3000家金融機構進行了以“中小企業貸款覆蓋率”為主要內容之一的調查，結果表明全國中小企業貸款覆蓋率為18.7%，上升1.8個百分點，增長平穩。從國際比較看，中國中小企業貸款覆蓋率比發展中國家的平均水平 (10.1%)高8.6個百分點;但與發達國家54%的中小企業貸款覆蓋率相比，仍存在較大的改善空間［2］。因此，中小企業所獲得的金融資源與其在國民經濟和社會發展中的地位作用卻是極不相稱的。

1.中小企業的融資通道過窄。由于證券市場門檻高，創業投資體制不健全，公司債發行的準入障礙，中小企業通過資本市場公開籌集資金的機會比較少。以深圳為例，2010年底全市中小企業共計35.7萬家，截至目前在海內外上市的僅有150余家，其中在中小板上市56家，創業板上市17家。資本市場直接融資門檻較高，使中小企業望而卻步，新開設的中小板塊也只能在短期內解決少數規模較大的中小企業的融資問題。

2.獲得信貸支持少。銀行信貸是中小企業賴以融資的主要渠道，但獲得的信貸支持卻很少，據統計我國私營企業獲得銀行信貸支持的僅占15% 左右。因貸款交易和監控成本高等原因，銀行不愿對中小企業放貸;同時，中小企業因資信等級低，缺乏抵押資產，融資成本高等原因，難以得到銀行資金支持。

3.流動負債所占比例較大。流動負債所占比例較大，而長期負債則占很少的部分，主要由于銀行一般只會為中小企業提供短期貸款，而由于各種原因一般不會提供長期貸款。

4.中小企業之間互相擔保，申請貸款，缺乏政府擔保機構。中小企業之間互相擔保，一旦一家公司因經營不善而蒙受損失，則會引發一系列的連鎖反應。若短期內急需資金，中小企業之間會互相拆借，或通過內部融資的方式解決。

5.銀行信貸管理體制需要進一步完善。商業銀行加強風險管理以后，在信貸管理中推行的授權授信制度，以及資信評估制度主要是針對國有大中型企業而制定的，使信貸資金流向國有企業和其他大中型企業的意愿得以強化，而且近兩年來，銀行信貸資金向“大城市、大企業、大行業”集中有進一步強化的趨勢。同時，由于中小企業貸款具有金額小、頻率高、時間急等特點，銀行對中小企業貸款的管理成本相對較高，這在一定程度上影響了中小企業的融資。

二、國外政府為中小企業拓寬融資渠道的經驗

資金匱乏是世界各國中小企業發展所面臨的突出問題之一，為此，許多發達國家采取各種金融支持政策和手段來幫助中小企業解決資金來源問題，并收到了良好的效果。

美國國會于1982年通過了《中小企業創新發展法》。中小企業管理局據此制定了"中小企業創新研究計劃"(SBIR)，要求聯邦政府機構中各單位按一定比例撥出專款，分別用來資助中小企業的開發項目可行性研究、項目研發和技術成果商業化三個階段的活動。其次， 《小企業法》授權小企業管理署(SBA)作為中小企業的借貸擔保人，允許其提供各種不同形式的借貸擔保。SBA還制定了小企業投資公司計劃 (SBICs)，通過全國270多個風險投資公司向中小企業投資和提供長期貸款［3］。

法國政府每年通過國家技術交流轉讓中心向中小企業提供約14億法郎的無息貸款，資助額占每個資助項目總費用的50%;政府還對實施新技術的企業給予減免50%的稅收優惠，以提高企業采用新工藝和新技術、生產新產品的積極性。對中小企業的科研投入部分，政府采取退稅辦法予與優惠。其次，政府還為新技術企業設立專項風險資金。國家技術交流轉讓中心還向創辦不足二年的企業提供“創新資助金”。

德國政府通過“創新信貸計劃”間接資助中小企業及其與研究機構之間的合作。根據該計劃，政府將通過專門的中小企業貸款銀行以低息貸款的形式對中小企業提供貸款。同時政府還積極運用稅收優惠政策支持中小企業發展。

日本政府設立了“中小企業金融公庫”、“國民金融公庫”、“工商組合中央金庫”等多個政策性金融機構，向缺乏資金、但有市場、有前途的中小企業提供低息融資。同時，政府還設立了專門為中小企業提供融資擔保的金融機構－－中小企業信用保險公庫，設有52個信貸擔保公司，并在此基礎上設立了全國性的“信貸擔保協會”，共同致力于為中小企業提供信貸擔保服務［4］。

英國政府在債務市場上努力促進金融機構對中小企業貸款，主要通過稅收激勵方式在權益資本市場上刺激民間資本對初創的中小企業進行投資［5］。

此外，發達國家的實踐證明，創業投資是中小企業尤其是高新技術企業發展的孵化器和催化劑。美國官方的中小企業投資公司和民間的風險投資公司是中小企業籌資的重要來源之一。而英國則成立了由100多家從事中小企業風險投資的小型金融公司組成的專設“風險資本協會”(BVCA)，為高科技“風險企業”提供了大量的資金援助。

總的來說，各國目前采取的措施具體可以總結為以下幾方面:

第一，制定較為完善的法律法規保障體系;第二，設立了專門的政府部門和政策性金融機構。這些機構，如美國的小企業管理局、法國的國家技術交流轉讓中心和德國的中小企業銀行等，管理著政府的專項基金，對中小企業融資進行專門管理與直接貸款或補貼等業務;第三是建立和健全對中小企業融資的信用擔保體系，幫助中小企業獲得商業性融資。發達國家的政府部門為中小企業提供資金的最主要的形式是提供擔保支持，信用保證制度也是其中小企業使用率最高且效果最佳的一種金融支持制度;第四是鼓勵和支持創業投資;同時，還通過財政補貼的方式鼓勵吸納就業促進中小企業科技進步和中小企業出口以及貼息貸款等。

三、國內地區為中小企業拓寬融資渠道的經驗

目前，國內部分地區政府與部門也采取了各種的措施與手段努力拓寬中小企業的債務融資渠道，取得了一定的有益經驗與成果。

中國臺灣地區相對大陸地區而言中小企業政策性金融體系比較完備，除中小企業專業銀行外，還有一些基金、政府出資組建的中小企業開發股份公司和第二類股票市場。具體表現為:(1)中小企業專業銀行。目前臺灣共有7家中小企業專業銀行向中小企業提供長期貸款;(2)行政院開發基金。目的在于促進產業升級，針對中小企業發展，設立了一些專案貸款項目;(3)中小企業發展基金。目的在于設立一個長期穩定支援輔導中小企業工作的資金來源，促進中小企業的發展;(4)中小企業信用保證基金。由臺灣當局與相關金融機構共同捐資成立的，目的在于協助中小企業取得融資，針對具有發展潛力但缺乏擔保品的中小企業提供信用保證;(5)中小企業聯合輔導中心。提供融資診斷服務，幫助中小企業制定投資計劃、確定長短期資金與負債管理規劃等［6］。

浙江省推出《浙江省促進中小企業發展條例》要求省級財政預算安排扶持中小企業發展專項基金，同時用于扶持企業發展的各項資金向中小企業傾斜，并逐步加大扶持力度;努力發揮中國人民銀行浙江分行及銀監局的信貸政策導向作用，改善中小企業融資環境;《關于建設中小企業工作互動合作機制的意見》要求建立中小企業融資服務聯合體，探索與銀行合作建立規范的企業信用評價制度;同時浙江省政府還出臺了鼓勵扶持非公有資本進入地方性金融機構和金融中介服務機構的指導性文件，并且進一步加大了財稅扶持力度［7］。

具體措施方面，浙江省的寧波市利用政府資金扶持中小企業融資采取了若干有效措施:首先該市已相繼設立了20家形式多樣的多元投資的中小企業融資擔保機構為中小企業進行擔保;其次，設立“中小企業發展扶持資金”，主要用于中小企業融資擔保機構風險補償等;再次，鼓勵中小企業加快技術改造與技術創新，設立了“重點優勢行業扶持資金”和中小企業技術創新資金。最近，還初步提出了設立創業投資引導基金，克服政府資金以直接的方式來支持中小企業發展的諸多問題，有效發揮政策性創業投資引導基金的杠桿放大作用［8］。

四、政策建議

我國中小企業正處理蓬勃發展的階段，引導和扶持中小企業的發展，政府應采取更多方式，在目前我國中小企業股權市場不成熟的情況下，應進一步扶持中小企業擴大債務融資的渠道。

具體的建議如下:

1.建立多層次法律保護體系。我國近幾年來也相繼頒布實施了《中小企業促進法》等一系列法律法規、政策，初步改變了中小企業長期無法可依、無章可循的狀況。但由于相配套的法律法規及政策的缺失，整個法律體系在執行時遇到了許多障礙和盲點，銀行在借助法律手段維護合法權益時仍會遇到更多困難。況且個別中小企業在借款中的欺詐行為有時在法律上也難以界定，金融機構的權益不能得到有效保護。因此，建議盡快健全法律體系，有效保護中小企業的財產權，保護金融機構銀行的資產安全，使中小企業及融資主體在有關法律制度的框架內正常運作、健康發展。

2.加強適合中小企業融資的銀行貸款體系的建設。對大型國有商業銀行，應轉變觀念，完善貸款激勵機制，調動銀行信貸人員對中小企業實施貸款的積極性。可以考慮向透明度高、信用好的中小企業提供授信貸款服務;成立專門的中小企業信貸部，構建一套專門適合中小企業發展的信貸管理體系，適當延伸貸款審批權限，簡化審批程序，縮短審批周期。

就建立中小銀行體系而言，由于中小型銀行具有很強的地方性，與當地中小企業有著更多的直接接觸，掌握更多的“私人信息”，內部有著更好的激勵和約束機制。因此，在直接融資受到限制的情況下，通過組建更多的中小銀行，有助于改善中小企業的融資環境。

3.創建完備的政策金融體系，多元化債務融資渠道。一方面設立扶持中小企業發展的專項基金及相關金融機構，為中小企業提供直接貸款，解決部分中小企業融資困境;另一方面，逐步建立以政府資金為引導，企業投入為主體，金融信貸和社會融資為支撐的中小企業投入體系。

現階段我國還可進一步創造條件，建立民間金融機構，鼓勵風險投資事業的發展。同時，政府有關部門應當協調一致，促進企業債、政策性金融債市場的快速發展，推進并完善商業票據市場，實現企業融資工具的多元化。

4.進一步發展中小企業信用擔保體系。政府可以通過建立中小企業擔保機構的方式，為銀行的中小企業貸款分擔風險。中小企業擔保機構在中小企業貸款擔保的過程中承擔了擔保的風險，必然也要對中小企業貸款進行審核，這增加了風險控制的保證措施。政府可以建立對擔保機構的資金補充機制，使中小企業能夠良性循環。同時要完善擔保公司操作程序，簡化手續，降低或取消要求企業提供反擔保資產比例，使之能為中小企業獲取銀行貸款提供足額有效擔保。盡快建立中小企業信用再擔保機構，對下級中小企業信用擔保機構的直接擔保進行再擔保。

5.進一步建立適應中小企業特點的誠信體系。這一點上，除了中小企業應該努力提高自身透明度之外，政府可以充分發揮其管理職能。政府的工商部門掌握著企業經營許可的權力，稅收部門掌握著監督企業依法納稅的權力，司法部門掌握著對企業違法、違紀行為的監督、處罰權力等等，這些天生賦予政府的權力，利用這些權力支持銀行對中小企業的融資，可以更加有效的監督中小企業的融資行為，這樣，就可以將中小企業引入誠信的軌道。

同時，利用管理部門和行業協會等自律性組織，增強中小企業信息披露的透明度。與銀行的貸款調查部門相比，政府部門和行業協會等自律性組織掌握更多的中小企業信息，只要建立有效的信息披露制度和渠道，就可以有效解決銀行對中小企業貸款中信息不完全和不對稱的問題。

［1］侯云春.中小企業發展新環境新問題新對策.國務院發展研究中心課題組，2011.

［2］陳弘.加強信用擔保體系建設有效破解中小企業融資難題［J］.中國中小企業，2009(12).

［3］汪友國.政府在中小企業融資中的作用［J］.世界經濟情況，2006(20):4－7.

［4］張麗麗.日本中小企業信用擔保體系［J］.企業改革與管理，2005(5):68－69.

［5］廖曉靜.英國三大政策支持中小企業融資［J］.中國投資，2006(5):115－116.

［6］朱華.透視與求解:政府在解決中小企業融資難問題中的功能和定位［J］.武漢金融，2007(1):35－36.

［7］吳建平.江西省與浙江省中小企業融資現狀比較研究［D］.江西財經大學，2006.

［8］高玲娣.寧波市利用政府資金扶持中小企業發展的現狀及其思考［J］.大學時代，2006(11):32－33.

［9］熊澤森.中小企業信貸融資制度創新研［M］.北京:中國金融出版社，2011.