芻議如何加強投資項目的財務管理

○翁登峰

（南京交通產業有限責任公司 江蘇 南京 210022）

芻議如何加強投資項目的財務管理

○翁登峰

（南京交通產業有限責任公司 江蘇 南京 210022）

隨著公司對外投資規模的日益擴大、投資項目的日益增多、投資領域的日益延伸，加強公司對外投資項目的財務管理、確保公司投資項目的收益和安全將成為公司各項工作的重中之重。本文就如何加強對外投資項目財務管理和及時回收投資收益提出幾點建議，以供參考。

投資項目 財務管理 收益 安全

根據2009年底中央經濟工作會議的核心理念“保增長、調結構”，結合南京市提出的“轉型發展、創新發展、跨越發展”的總體要求及集團“打造成多元化、區域性、立體式的企業航母”的總體戰略，公司將定位由投資經營服務型企業向投資收益型企業轉變，力爭成為集團二級投融資平臺。截至目前，公司對外股權投資累計達到3.2億元，年投資收益約4000萬元，投資范圍涵蓋房地產、金融、能源和創意文化產業，投資方式以參股為主，控股為輔。

在“十二五”期間，公司將依靠自身力量努力打造“交通投資”品牌，力爭早日實現穩定、豐厚的投資收益，為集團“十二五”期間交通基礎設施建設提供補充性資金。期間，公司每年對外股權投資不低于5000萬元，累計對外投資預計將達到4億元，預計綜合投資收益率不低于15%。

公司投資領域已涉及地產（住宅與商業）、金融、能源和文化傳媒等領域。“十二五”期間，公司將繼續深化對上述領域的投資，進一步進入新能源與節能減排、地產領域的保障房項目、金融領域的基金投資項目。

隨著公司對外投資規模的日益擴大、投資項目的日益增多、投資領域的日益延伸，加強公司對外投資項目的財務管理、確保公司投資項目的收益和安全將成為公司各項工作的重中之重。下面就如何加強對外投資項目財務管理和及時回收投資收益提出幾點建議，以供參考。

一、按照財務標準對對外投資項目的投資收益進行歸類、跟蹤和監控

對外投資項目的收益可以有會計收益與財務收益兩個不同的概念。在會計上看來，只要賬面收入大于賬面成本，即意味著收益的取得。而在財務上則首先要求實際的現金流入量大于現金流出量，即現金凈流量大于零；考慮到時間價值因素，不僅要求現金凈流量大于零，更要求現金流入量的現值大于現金流出量的現值，即凈現值大于零；考慮到機會成本因素，不僅要求凈現值大于零，同時還必須大于機會成本。

公司應根據財務標準對對外投資項目進行分類和實時跟蹤，按照公司確定的投資項目收益財務標準，及時對已投資項目采取加大投入、保持現狀、及時清理退出等措施保證公司投資項目的質量，也保障了公司的整體利益，控制和促進公司投資活動的水平。

二、進一步加強企業外派監事會財務監督工作

1、加強以財務為核心的全程監督

外派監事會通過列席參加相關會議、開展調研、查閱報表、實施質詢、專訪談話等方式對企業重大的財務情況、資產運作、資產質量及經營者行為等實施全過程監督，圍繞事前、事中、事后三個基本環節，有效發揮監督職能。

（1）以重大決策為重點開展事前監督。在企業決策前，監事會可對有關決策項目提前介入并調研論證，著重從風險防范和控制的角度進行判斷，向決策層提出意見和建議。在企業決策時，監事會可以對企業決策過程進行審查和監督，確保重大決策的合法性和合規性。

（2）以重大經營活動為重點開展事中監督。外派監事會要緊扣企業中心工作，圍繞企業生產經營管理活動開展監督檢查，選準切入點和突破口，確定檢查目標和檢查工作方案，有選擇地對企業重大投資、重點工程建設、招標投標等經營活動深入了解，對發現的違規行為，及時提出糾正意見和建議。

（3）以企業存在問題的督促整改為重點開展事后監督。外派監事會要對企業財務運作、投資擔保、經營效益、資產運營、利潤和薪酬分配等重點問題進行審查，對已發生的問題或存在的隱患，要督促企業進行整改，幫助企業改進和完善規章制度，堵塞管理漏洞，促進企業規范運行。

2、加強對企業內控有效性的監督

強化監事會財務監督職能，必須加強對管理環境和管理機制的監控，尤其要加強對企業內控有效性監督，對企業內部環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、內部監督等要素進行有效性的評估，評價企業內控制度在合理保證資產安全、財務報告及相關信息真實性、經營管理合法合規、促進企業實現發展戰略等方面的有效性，督促企業提高經營管理水平，增強風險防范能力，實現可持續發展。

三、人員管理

財務上對人的管理，即對外派投資企業做財務管理工作人員的培養和管理。完善的制度都是人制定的，而它的執行與實施效果完全是依賴于人的素質與能力而定。如果沒有適當的財務管理人員，就無法滿足公司對投資企業的財務管理需要。對人員的管理表現在以下方面。

1、實行嚴格的選聘標準

財務人員良好的素質是公司向投資企業派出財務經理和出納以保障公司利益的關鍵。

2、實行專職制度

對于向投資企業派出的財務負責人和出納建議實行專職制度，便于更好地掌握投資企業的經營狀況和財務狀況。

3、實行定期匯報制度

公司財務部門每月召開一至兩次部務會議，專門匯報交流投資企業的財務情況及管理心得，其中重要的財務信息應及時匯成文件上報公司領導及相關業務部門，以利于公司對投資企業的管理。

4、實行定期培訓制度

隨著市場經濟體制的不斷完善，會計核算和財務管理發生了重大的變革。為盡快跟上這種變化，公司財務部門需要不斷地培訓。定期培訓制度一是適應會計制度的變革，隨時更新自己的知識結構，二是向國際慣例靠攏，加強對國際會計準則的了解，以適應國際化的步伐，三是加強對科技動態與財會專業的發展等相關業務的了解，比如，已進行過包括新舊會計制度的對比、企業價值評價、內資企業與合資企業稅收政策的比較、網絡與會計、我國會計準則與國際會計準則異同系列專題培訓。力求使派往投資企業的財務負責人擁有較高的財務前瞻性及較綜合的財務管理能力。

5、實行外派人員二重績效考核制度

公司對于外派投資企業的財務負責人和出納等財務人員，除了參加投資企業的月度、季度和年度考評外，更主要是要參加公司對外派人員績效考核體系。

四、制度設計

設計財務管理制度，也就是通過一定的程序和系統、一定的規章制度保證對投資企業管理的有效實施。對投資企業的財務管理應該是一個系統，對于投資項目來說，它起始于項目的考察論證階段，結束于項目資本變現退出，貫穿于公司資金—資本化—資金的長循環之中。

1、投資前期財務評價

項目投資前的財務評價很重要，它關系到投資項目的價值認定問題，沒有較大價值的項目是不值得投資的，但投資的價值點在何處，它是否真實可靠，這不能僅僅根據項目的技術是否先進，有沒有市場來定性判斷，還要做細致的經濟可行性及投資價值的評價。財務評價是其中重要的一部分。缺乏財務評價的經濟可行性是令人懷疑的。在公司的投資決策程序中，其中一個環節就是投資項目的可行性論證由財務部門參與并出具財務審核意見，公司要制定一套標準的《盡職調查—財務可行性分析工作底稿》，從搜集資料的完整程度到資產、負債、權益的個體評價的認定細節做規范性的描述，使投資評價工作有章可尋，對投資項目的論證過程起到既有提示又有要求的作用。對投資項目的投資前調查與了解是否充分，對其價值的判斷是否準確，定價是否合理，談判條件是否有利，直接決定了投資后管理的難度，也決定了將來退出時獲利空間的大小，因此，投資前的盡職調查和各種評審就顯得非常重要。公司財務部門和投資部門對可行性報告出具財務審核意見，可以從不同的角度分析項目的投資價值，規避投資風險，為領導決策提供參考。

2、投資企業動態財務管理

對已投資項目的管理是公司對外投資實現保值、增值的必然階段。一般在公司與投資企業簽訂合同文本時，從財務審核與監督的角度出發，應專門設計財務管理方面的約定，其中包括由公司委派財務負責人和出納的約定，指定會計師事務所審計的約定，對股東定期公布財務信息的約定等等。這些必要的法律文件從制度上保證了公司對投資企業的管理權和監控權，從而更好地保證了公司在投資企業的收益權。

五、管理手段

在財務管理具體實踐中，實行縱橫交叉的網絡式管理，可以既保證對投資企業的動態全面了解，又重點掌控一些核心技術和管理經驗，可以采用以下幾種方式。

1、財務負責人單任制和輪崗制

財務負責人單任制即由公司派出唯一的財務負責人，負責管理投資企業的各項財務活動。優點是控制比較嚴密，管理風險小，缺點是一個企業一個財務經理，管理成本高。但作為國有企業，公司必須采取這種管理方式。同時，公司規定外派投資企業的財務負責人任期三年后進行輪崗。

2、中介機構審計的方式

對所有公司對外投資企業，采取聘請我們信任的中介機構審計的方式進行管理。

3、數據庫管理方式

隨著公司對外投資項目越來越多，項目的動態管理和動態監控難度確實越來越大，公司需要在現有的管理成本下實現對已投資項目的有效管理和控制。于是，我們建議嘗試用投資管理信息系統的方式進行橫向動態管理，也就是公司建立數據庫的形式實現對已投資項目財務狀況的動態了解和掌握，主要設立三級財務數據系統，一是大量的基礎財務數據，這是對投資企業經營狀況分析判斷的基礎，二是在此之上系統自動生成的各種比率分析數據，通過對各種比率的分析了解，可以掌握投資企業的動態財務狀況及趨勢，三是在一、二級數據的基礎上設計的預警系統，比如，發現投資企業的現金保有量不足三個月的消耗量等情況，系統會自動預警。我們希望通過數據庫這種規范、標準的動態反映，滿足公司各類人員在對投資項目管理方面的需求。

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