淺析我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因及建議

○陳壽清

（福州三鑫隆鑄業(yè)有限公司 福建 福州 350002）

一、中小企業(yè)融資特點(diǎn)

我國(guó)中小企業(yè)多為非國(guó)有企業(yè)、地區(qū)性企業(yè)，因此市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻較低，經(jīng)營(yíng)規(guī)模比較小，但是靈活性高。與大企業(yè)相比，在管理上較落后，存在管理規(guī)范性差，信息公開(kāi)度不高等缺點(diǎn)，在資金結(jié)構(gòu)上自有資金偏少，負(fù)債較多，而且信用與抵押擔(dān)保基礎(chǔ)也遜于大企業(yè)，這些中小企業(yè)自身的特點(diǎn)決定了其融資活動(dòng)具有不同于大型企業(yè)的特點(diǎn)。

一是資金需求數(shù)量較少，但是需求比較急而且比較頻繁。中小企業(yè)因經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)靈活度比較高與產(chǎn)品市場(chǎng)局限于所處區(qū)域等原因，對(duì)資金的需求也比較小，融資期限比較短，但是融資頻率較高。二是中小企業(yè)自有資本較少，通過(guò)抵押擔(dān)保獲取資金有難度。這主要與它們的起步和發(fā)展等有關(guān)，中小企業(yè)最早往往由租賃場(chǎng)地與機(jī)器設(shè)備起步，自身投入資金不多，缺乏具有獨(dú)立所有權(quán)的不動(dòng)產(chǎn)等資產(chǎn)作為抵押品。三是融資方式以借貸為主。受資產(chǎn)規(guī)模與盈利能力等條件的限制，中小企業(yè)不能有效股票與債券等融資方式，傾向于通過(guò)民間融資方式進(jìn)行借貸融資。四是中小企業(yè)往往管理不規(guī)范，存在信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，而且經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也比大企業(yè)要高。

二、中小企業(yè)融資難的原因剖析

現(xiàn)階段，大多數(shù)小企業(yè)均遭遇到融資難這一資金難題，導(dǎo)致這一問(wèn)題的原因是多方面的，眾多內(nèi)外部因素的綜合作用形成了這一現(xiàn)狀，其中既有中小企業(yè)自身方面的因素，也有外部融資渠道狹窄以及政府管理力度不夠等方面的原因。

1、中小企業(yè)自身的一些原因

一般來(lái)講，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不大，其管理制度的規(guī)范性比大企業(yè)要差，使其陷入融資難困境的自身原因主要有以下方面。

一是財(cái)務(wù)信息公開(kāi)度低，而且財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性不高，產(chǎn)生銀企信息不對(duì)稱(chēng)等現(xiàn)象，導(dǎo)致銀行貸款獲授率低。另外，一些中小企業(yè)為了應(yīng)對(duì)融資難轉(zhuǎn)向通過(guò)篡改財(cái)務(wù)報(bào)告與串通審計(jì)機(jī)構(gòu)等辦法提供虛假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等方式來(lái)試圖獲得融資，而且這些現(xiàn)象比較普遍，既嚴(yán)重降低了中小企業(yè)的財(cái)務(wù)信用，也增加了外部投資者的監(jiān)督成本，進(jìn)一步導(dǎo)致其融資變得更難。二是一些中小企業(yè)融資信用較低，道德風(fēng)險(xiǎn)偏高，容易發(fā)生騙貸或者獲得貸款后不按規(guī)定使用資金等問(wèn)題，甚至存在有些管理者將貸款挪為己用等現(xiàn)象。這些道德風(fēng)險(xiǎn)行為使得銀行質(zhì)疑中小企業(yè)的融資信用，降低了銀行等金融機(jī)構(gòu)提供貸款的積極性。三是中小企業(yè)生產(chǎn)管理不規(guī)范，容易發(fā)生質(zhì)量安全等問(wèn)題，加之管理者自身能力不高等因素均使其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比大企業(yè)偏高，導(dǎo)致中小企業(yè)獲取資金比較難。如果此時(shí)它們的經(jīng)營(yíng)決策與國(guó)家政策或者信貸投放政策不符，會(huì)進(jìn)一步加大融資難的困境。四是一些中小企業(yè)缺乏自身積累意識(shí)，未利用留存收益方式來(lái)滿(mǎn)足部分資金需求。留存收益也是一種資金來(lái)源，可在一定程度上緩解資金匱乏，但是目前我國(guó)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者缺乏長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的管理理念，往往僅重視了對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的分配，資金留存不夠，忽視了未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張與重要投資項(xiàng)目等資金需求。此外，中小企業(yè)對(duì)商業(yè)信用利用不足，據(jù)統(tǒng)計(jì)中小企業(yè)之間多采用信用交易方式，但是每年合同履約率平均不到70%，也在一定程度上加劇了中小企業(yè)資金短缺的問(wèn)題。

2、外部融資渠道有限

目前，我國(guó)金融體系仍以銀行為主，而且四大國(guó)有銀行處于壟斷地位，出于對(duì)中小企業(yè)規(guī)模、信用以及風(fēng)險(xiǎn)等因素的考慮，僅有約20%的貸款額度分配給了中小企業(yè)，這在一定程度上造成了中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，也使得一些中小企業(yè)轉(zhuǎn)向通過(guò)中小銀行途徑來(lái)獲取資金。但是不論是四大國(guó)有銀行還是中小銀行，其貸款審批與發(fā)放程序往往比較嚴(yán)格復(fù)雜，而且耗時(shí)較多，不能適應(yīng)中小企業(yè)貸款“金額小，需求急，周轉(zhuǎn)快”等特點(diǎn)。同時(shí)，銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款單位成本較高等問(wèn)題也降低了各類(lèi)銀行對(duì)中小企業(yè)放貸的積極性。通過(guò)銀行貸款獲取資金障礙較多等問(wèn)題促使一些中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸等非正規(guī)渠道尋求資金。

中小企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)與債券市場(chǎng)融資也存在一定難度。現(xiàn)階段，中小企業(yè)很難在滬深兩市的主板市場(chǎng)上市融資，雖然為了解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，深交所于2004年開(kāi)設(shè)了中小板，但是截至2010年9月僅有不足500家符合條件的中小企業(yè)上市融資，而且多為發(fā)展比較成熟、規(guī)模比較大的中小企業(yè)。可見(jiàn)，這一板塊的設(shè)立未有效緩解大多數(shù)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。此外，我國(guó)債券市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件與政府審批條件等均較高，一般中小企業(yè)不具備發(fā)行債券的業(yè)績(jī)條件或者資產(chǎn)規(guī)模等要求，而且信用問(wèn)題也是一個(gè)重要影響因素。

3、政府指導(dǎo)工作不夠

企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力，中小企業(yè)也是其中重要力量，政府有必要提供相關(guān)支持與指導(dǎo)，但是現(xiàn)階段有些工作略有欠缺：一是有些地方政府仍注重大型或者國(guó)有控股企業(yè)的發(fā)展，不重視以民營(yíng)或者私營(yíng)性質(zhì)為主的中小企業(yè)，使得中小企業(yè)同時(shí)受到銀行與政府的多重歧視，融資環(huán)境不利。二是關(guān)于中小企業(yè)融資的法律規(guī)范有待完善，導(dǎo)致中小企業(yè)融資缺乏指導(dǎo)與監(jiān)督，而且各級(jí)政府制定的經(jīng)濟(jì)政策不夠規(guī)范，口徑不統(tǒng)一，比較混亂，這種混亂的法律政策環(huán)境不便于中小企業(yè)開(kāi)展融資活動(dòng)。

三、解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題的一些建議

中小企業(yè)的健康發(fā)展在很大程度上直接影響著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與就業(yè)問(wèn)題的解決，解決該類(lèi)企業(yè)融資難等問(wèn)題，有助于促進(jìn)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展、促進(jìn)財(cái)政稅收的增加與緩解日益嚴(yán)重的就業(yè)壓力等。為了緩解中小企業(yè)的融資難題，提出以下參考建議。

1、中小企業(yè)要加強(qiáng)自身各方面素質(zhì)的建設(shè)

一是要規(guī)范生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，提高產(chǎn)品質(zhì)量與安全，樹(shù)立良好的信譽(yù)，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要注意提高資金周轉(zhuǎn)率，理性擴(kuò)張，在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的情況下兼顧資金使用效率，而且發(fā)展策略政府要符合國(guó)家政策與信貸投放方向，便于在需要時(shí)順利獲取資金。二是要加強(qiáng)信息披露公開(kāi)度，解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。信息公開(kāi)度不高是導(dǎo)致中小企業(yè)信用偏低的主要原因，也是導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)為了控制貸款回收風(fēng)險(xiǎn)而拒絕向中小企業(yè)發(fā)放貸款的重要因素。因此中小企業(yè)要提高信息公開(kāi)度，積極主動(dòng)向銀行等金融機(jī)構(gòu)提供真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，并可根據(jù)需要補(bǔ)充提供公司發(fā)展計(jì)劃、市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿σ约袄麧?rùn)增長(zhǎng)空間等資料，建立良好的銀企關(guān)系，獲取銀行等投資機(jī)構(gòu)的信心，提高貸款獲批的成功率。三是要增加留存收益等內(nèi)源性資金。任何企業(yè)如果僅依靠外部資金，沒(méi)有內(nèi)部留存收益作為支撐必?zé)o法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，因此需要保留一定的內(nèi)部留存收益用于維持基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與簡(jiǎn)單擴(kuò)大再生產(chǎn)等需求。這一方面要求中小企業(yè)完善財(cái)務(wù)制度，嚴(yán)格內(nèi)部控制制度，防止資金任意挪用或者流失，另一方面也要求管理者改變傳統(tǒng)財(cái)務(wù)觀(guān)念，改變重分配輕留存的利潤(rùn)分配觀(guān)念，要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要增加盈余公積金等留存收益的計(jì)提比例，以及充分利用折舊基金等資金。此外，要合理掌握融資數(shù)量，以滿(mǎn)足需要為限，避免因較高融資成本增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本與風(fēng)險(xiǎn)等。

2、增加銀行、民間金融等債權(quán)融資來(lái)源

目前，四大國(guó)有銀行已改制為股份制銀行，但是其信貸業(yè)務(wù)仍主要面向大型企業(yè)，因此仍需進(jìn)行商業(yè)銀行的改革，要建立專(zhuān)門(mén)服務(wù)于中小企業(yè)的信貸部門(mén)并提高工作效率，而且也可以向中小企業(yè)提供擔(dān)保貸款、租賃融資等。值得注意的是，地方性中小規(guī)模銀行正在逐步發(fā)展和壯大起來(lái)，中小銀行比大銀行更靈活，機(jī)構(gòu)設(shè)置比較精簡(jiǎn)，業(yè)務(wù)比較集中，更容易加強(qiáng)與客戶(hù)的聯(lián)系，因此要爭(zhēng)取這類(lèi)銀行機(jī)構(gòu)的支持。要加強(qiáng)政府對(duì)地方性中小銀行的政策支持，使其信貸業(yè)務(wù)向中小企業(yè)傾斜，促進(jìn)它們的健康可持續(xù)發(fā)展。此外，由于銀行借貸資金難獲得，民間金融成為一些中小企業(yè)的融資選擇，在很大程度上滿(mǎn)足了中小企業(yè)的資金需求，緩解了從銀行渠道較難獲得資金的問(wèn)題，但是由于民間融資資金成本較高，容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也偏高，因此需要加強(qiáng)民間金融的監(jiān)督與管理，如將民間金融納入正規(guī)化管理或者在銀行開(kāi)設(shè)民間融資業(yè)務(wù)等，更有效可靠地為中小企業(yè)提供資金。

3、加強(qiáng)資本市場(chǎng)與私募股權(quán)市場(chǎng)等的建設(shè)

一是可以考慮改進(jìn)主板市場(chǎng)上市資格與信息披露等方面的要求，增加中小企業(yè)上市審批通過(guò)率，擴(kuò)充股權(quán)融資來(lái)源，二是要發(fā)展各種創(chuàng)業(yè)基金等私募股權(quán)市場(chǎng)，可通過(guò)實(shí)施稅收優(yōu)惠政策、嚴(yán)格基金經(jīng)理人任職資格及建立投資者利益保護(hù)機(jī)制等發(fā)展私募股權(quán)市場(chǎng)，為中小企業(yè)的融資提供另一渠道，三是要加快完善中小板市場(chǎng)的建設(shè)與發(fā)展，中小板市場(chǎng)是針對(duì)中小企業(yè)而專(zhuān)門(mén)開(kāi)設(shè)的交易板塊，因此要借鑒主板市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)完善該板塊市場(chǎng)，并制定適應(yīng)中小企業(yè)情況的入市資格、信息披露要求等具體制度，暢通中小企業(yè)上市通路，增加權(quán)益資金融資，此外為了應(yīng)對(duì)一些中小企業(yè)因入市難而不能從中小板等資本市場(chǎng)融資的問(wèn)題，可采取規(guī)范與發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)與地方性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等途徑擴(kuò)大融資渠道。

4、完善政府的法律與政策支持

除了中小企業(yè)提高自身素質(zhì)與擴(kuò)展各種融資渠道外，還需要政府的支持，重視中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，從法律與政策上提供良好的融資環(huán)境，重視如何解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，并根據(jù)中小企業(yè)所處發(fā)展階段的資金需求提供有針對(duì)性的支持，而且針對(duì)有些中小企業(yè)因信用偏低導(dǎo)致獲取資金難的情況，可以由政府設(shè)立專(zhuān)門(mén)的信用保證基金等為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保機(jī)制。另一方面，可以借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的管理機(jī)構(gòu)或者行業(yè)協(xié)會(huì)等，既可有效解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題也便于實(shí)施監(jiān)督。此外，也可以借鑒美國(guó)等國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，制定相關(guān)的法律規(guī)范提供指導(dǎo)，并在稅收、產(chǎn)業(yè)政策等方面制定優(yōu)惠措施緩解現(xiàn)階段中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

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