企業股權投資控制機制探索

○何光軍

（廣汽長豐汽車股份有限公司 湖南 長沙 410100）

目前，部分企業投資特別是股權投資方面所暴露出來的違紀違法問題越來越多，如企業某些高層管理者利用企業法人治理結構不規范、國家法律法規不完善的空檔，借企業股權投資方式，或虛假投資、虛增資產、職工虛假參股坐享利益。也有某些高層管理者違反會計一致性原則，會計期間改變投資核算方式，轉移權益、調節資產、調節利潤等，導致會計信息嚴重失實，從而損害所有者和投資者的相關權益。因此，如何從股權投資機制上管好用好投資資源，督促企業準確核算投資及其成果，切實提高會計信息披露的質量，是本文研究的重點。

一、企業股權投資的動機和目的

企業股權投資活動屬于資本營運的重要范疇，是企業為了盤活資產、擴大經營范圍、增加收益來源和提高抗風險能力，而將閑置資產或籌集的資金投資到特定的項目或公司中，經過資本運動或生產經營活動，使資本價值極大化，從而為投資者帶來更多的經營收益。其動機是由追逐利潤而驅動的，最終目的是為了實現資本的保值增值。主要概括為以下幾點：為培育新的經濟增長點，擴大經營領域，增加利潤來源；為了規避經營風險，培育并形成多種經營業務格局；改變經營模式，形成多個獨立運作的經營實體，提高經濟效益；為提高竟爭能力，通過并購重組或聯合投資方式，以資本為紐帶與其他企業結成新的經營聯盟。

二、企業股權投資存在的問題和原因

1、企業股權投資控制存在的主要問題

企業股權投資控制存在的主要問題主要表現在以下幾個方面：一是違規投資。主要指一些企業為獲取暴利而鋌而走險，不顧國家有關法律法規規定，不顧主體企業的利益，私自將資金投入到國家明令禁止的經營領域，或在經營中超范圍經營，或從事制假販假、參與走私等違法犯罪活動，繼而被國家執法機關依法取締、處以罰款、沒收財產而造成的經濟損失。二是賬外投資。是指投資企業未將投資列入賬面的投資。賬外投資的存在不僅隱瞞了投資企業的真實權益，“無主投資”還是某些企業從事賬外經營、調節利潤、偷逃稅款、轉移企業資產的重要手段。具體表現：投資和借款不分。母體企業以借款的名義或以子公司資金或以第三方借款支付投資款，待被投資企業盈利后收回或歸還平賬；胡亂核算，將分回的投資回報、利潤或股利不計投資收益而直接沖減“長期投資”科目成本和余額，直至沖完平；或用截留的如折扣折讓、返利、獎勵等通過變通方式用于投資；少計或不計關閉企業的經營積累余額，用于組建新公司；非正常改制或以關閉的手段關閉不該關閉的投資項目制造賬外企業。三是虛列投資。主要是指一些企業在“長期投資”科目中虛掛早關閉或已轉讓股權的投資。具體表現：被投資企業早己破產關閉或撤消，或所持股份早已轉讓，長期投資仍在賬面上反映，未作壞賬或清算、或沖轉處理；被投資企業早已資不抵債，但其賬面及會計報表卻繼續反映資產質量良好，投資企業按權益法將其虛假凈資產進行核算，導致投資企業資產虛增。四是會計核算不實。如公司所屬多種經營企業JL公司（注冊資金2000萬元），本應納入該公司當期會計核算范圍、并入本年會計報表，但由于沒有理順投資關系，一直作公司多種經營企業管理，其會計核算沒有并表。造成會計核算資料不完整、會計核算不實。

2、企業股權投資控制問題存在的主要原因

（1）企業內部組織結構不合理，權責分派不對稱是企業股權投資出現眾多問題的深層根源。組織結構也稱權責結構，是企業全體職工為實現企業目標而進行分工合作，在職務范圍、責任、權利方面所形成的結構體系。一些企業內部常因部門的職責不清、權限不明，部門與部門之間缺乏分工與協作，從而造成如投資項目論證不縝密，對投資項目管控不到位，信息溝通不靈，投資風險得不到及時的評估與預警，致使投資項目經營陷入困境甚或投資失敗。

（2）所有者監督不到位，執法力度不夠。由于我國法律賦予職權的執法主體部門實施對企業股權投資行為的執法仍缺位。如執法主體的相關法律責任劃分不夠明確，執法力度大打折扣；執法主體不作為，執法時“輕罰薄懲”、導致法的威懾失靈等，從而造假者、利用股權投資獲利者肆意妄為。

（3）部門的權責不對稱。一些職能部門為了滿足企業少數人或小集團的利益，可以鋌而走險，肆意造假，而且企業內部沒有建立與企業股權投資相關的多層級的自我評估、評測、獎勵與約束機制；沒有建立對股權投資內部控制活動、具更強獨立性且權威的、對董事會等決策管理層負責的內部審計監督與再評價監督機制。

（4）內部會計控制缺位。企業對外投資的會計控制是企業內部會計控制體系的重要組成。企業的對外投資活動中如投資資本金的籌集、投資核算的賬務處理、投資權益的計算與合并、投資后的效益評價、風險控制以及對外發表會計信息等，都需要會計控制的全程參與。但近年來很多企業對外投資發生許多投資錯弊及損失，對外發表的會計信息失真情況嚴重，誤導所有者及投資者等，這些都與企業內部會計控制缺位有極大的關聯，影響十分惡劣。

三、企業股權投資控制機制建立

本文主要從以下幾個方面對企業股權投資進行控制。

1、企業法人治理機制

（1）確立董事會在內部股權投資控制的核心地位。企業法人治理結構的關鍵是董事會這個中間地帶，規范法人治理結構關鍵在于董事會能否充分發揮作用。董事會在企業管理中居于核心地位，對企業內部控制的建立、完善和有效運行負責。董事會組成成員要專業化，應主要由懂法律、會計、審計、投資的專業人士擔任。董事會中要引入獨立董事，并逐步完善獨立董事制度。

（2）推行職務不兼容制度，杜絕高層管理人員交叉任職。由于董事會和總經理班子人員重疊，這種交叉任職使得一個人集控制權、執行權和監督權于一身，造成董事會與總經理班子之間權責不清、制衡力量銳減。因此要做到使董事長和總經理分設，董事會和總經理班子分設，避免人員重疊，從而有利于建立集體決策機制和權力制衡機制。

2、組織結構與權責對稱機制

組織結構是控制任務在總體上的組織安排及部門中的具體排列，是企業計劃、執行、控制和監督經營管理活動的整體框架，其實質是人們在組織內部進行勞動分工和協調方式的總和。良好的組織必須以執行工作計劃為使命，并具有清晰的職位“層次順序”、流暢的“意見溝通”管道、有效的“協調”與“合作”體系。權責對稱（或曰權責分派）則是在組織結構設置的基礎上，設計授權的方式，明確各部門或各崗位及其人員的權利和所承擔的責任。企業使組織結構與權責對稱，應根據企業自身的規模、部門的技術和業務特點，對股權投資活動流程和運行的關鍵環節進行分解并分歸適當的部門，形成如董事會管投資決策、會計部門管籌資與投資資本與權益的會計核算（包括對被投資企業的會計信息質量的指導和監督）運作、人力資源，計劃，企管等部門管諸如派駐人員的盡職責任考察、被投資企業的公司治理結構、經營管理狀況等等多層次的權責結構，要制定與相關權利和責任相符的業績評價考核制度和獎懲制度，要明確各單位、部門或人員間的相互關系及相互間的信息溝通和相互間協調的原則和方法，使之形成一個能夠協調運作，有效實現投資目標的系統。

3、風險防范機制

風險防范機制的建立和完善，則應把握好四個環節，即風險識別、風險估價、風險處理和風險防范。風險識別是風險防范機制建立的第一個環節，是對投資決策、實施、管理過程中可能出現的風險的認識和發現。風險估價是在風險識別后對風險發生的概率和可能帶來多大規模的損失的判斷。風險處理是對可能出現的風險采取相應的措施和辦法，使風險降到最小，處理風險的辦法有風險抑制、風險組合、風險轉嫁等。主要從以下幾個方面入手。

（1）建立投資風險管理體系。該體系能根據風險產生的原因和階段不斷進行動態調整，并通過健全的制度來明確相互之間的責、權、利。

（2）建立科學規范的投后管理體系?？茖W的決策程序應是公司上下，內外的有機結合，規范的科學的管理體系是及時識別風險、化解風險的重要保證。該體系應是項目經理責任制、被投企業信用檔案管理、被投企業信息分析系統的有機組合。

（3）建立被投企業內部的法律監控體系。被投企業的建立必須按照規范的法人治理結構運行，使董事會的決策功能、監事會的監督職能、總經理班子的日常管理職能三者之間相互制約和促進，尤其要防止出資人缺位。

（4）建立被投企業的內部審計體系。內部審計體系包括定期財務審計和不定期的財務檢查，尤其重要的是形成投資人對企業的運行狀況和財務狀況的不定期的了解和掌控，這需要在投資人和被投資人之間建立一種在誠信和相互信任基礎上的良好合作關系。

4、投資活動控制機制

企業投資活動的基本內部控制程序的缺失或執行的無效是企業投資活動效益不高、企業投資失敗的關鍵性誘因。因此，建立投資活動控制機制，對投資業務活動進行控制，在企業內部控制系統中占有舉足輕重的位置。企業股權投資內部控制活動應涵蓋其運作流程的所有關鍵環節，包括投資決策、投資實施、營運控制、持股比例調整、投資收益賬務處理及項目中止清算等。以國家法律法規對股權投資的規定為基礎，制定相關內部控制制度的文本規定，分派相關單位、部門實施。

四、總結

投資是企業發展的第一動力。目前很多企業為追求利潤、實現資本保值增值，從而得以改善經營結構、促進資源優化配置、擴大經營規模，保障企業穩定發展而進行股權投資。但是由于企業內部某些違規投資、帳外投資、會計核算不實等投資行為造成企業投資失敗，嚴重影響到企業的長期發展。因此本文從企業法人治理機制、組織結構與權責對稱機制等四方面出發，建立企業股權投資控制機制，這將為企業進行高效股權投資提供有價值的參考。

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