關于推動我國產業轉型的幾點思考

○苑德軍

（中國銀河證券公司博士后科研工作站）

推進經濟結構戰略性轉型，是我國“十二五”時期以至以后更長時間內經濟工作的重心。這種轉型既是提高經濟增長質量、轉變經濟發展方式、落實科學發展觀的客觀要求，也是我國經濟面對日趨險惡的國際外部經濟環境和日益強化的國內資源環境約束的必然選擇。產業結構是經濟結構的主體。理所當然，產業轉型也就成為經濟轉型的核心要素和基本動力。產業轉型的速度和質量，很大程度上決定了經濟轉型的進程和實效。而產業轉型的推動力，主要來自于政策、技術和金融三個方面。由于金融是現代經濟的核心，并且產業升級、產業擴張、產業集聚、產業整合、產業并購等一系列與產業轉型相關的行為都離不開金融的支持，因此，金融成為推動產業轉型的關鍵因素。

一、商業銀行應支持產業轉型

在我國目前的社會融資結構中，以銀行為主導的間接融資占有優勢地位，銀行貸款成為微觀經濟主體滿足融資需求的主要融資方式。這樣一種社會融資結構，決定了商業銀行在支持產業轉型方面負有重要使命。而銀行要在支持產業轉型過程中更好地發揮作用，應該實現“四個轉變”。

1、優化信貸投放的行業結構，使信貸支持重點從制造業向傳統產業升級和戰略性新興產業轉變。改革開放以來，制造業一直承擔著我國工業化進程的主導產業和國民經濟支柱產業的角色，成為城鎮就業和財政收入的主要渠道，是經濟社會發展的重要依托。于是，制造業也就成為銀行重點支持的行業。但是，在經過30多年的經濟高增長之后，制造業發展所帶來的資源高消耗和環境高污染問題也凸顯出來。在這種情況下，商業銀行必須調整貸款重點，嚴格控制制造業中“兩高一資”行業和產能過剩行業的授信，積極支持傳統產業的升級改造和戰略性新興產業的發展。產業轉型并非棄舊圖新摒棄傳統產業，而是要在技術和管理方面對傳統產業進行升級，使之演化為現代產業。實際上，到2010年末，我國戰略性新興產業增加值在GDP的占比只有4%。按照國家“十二五”發展規劃的要求，到2015年也才達到8%。在戰略性新興產業尚顯稚嫩，還無法成為經濟增長主要推動力的時下，要保持經濟的持續穩定增長，對制造業一類的傳統產業仍需提供必需的信貸支持。但是，信貸支持與信貸支持的重點不是一個概念。推進產業結構的合理化與高度化，實現產業轉型，提升戰略性新興產業在GDP中的比重，是題中應有之義。但商業銀行支持戰略性新型產業也不能一哄而上，要根據不同地區資源稟賦、技術水平、人才條件等各方面因素的差異，做出明智選擇和科學決策。否則，勢必導致低水平競爭和產能過剩，使提高產業結構的努力反過來又造成了產業結構趨同。前兩年各地爭先恐后大上多晶硅、風電設備等新能源項目，短期內便導致產能過剩，就是一個慘痛教訓。

2、優化信貸資金配置的空間結構，使信貸資金配置從集中于經濟發達地區向區域均衡轉變。產業轉型既是產業之間的升級（不同產業在產業結構中的占比變化）和產業內部升級（同一產業內部技術集約化程度和管理水平的提高）的過程，同時也是產業在區域間梯度轉移的過程。產業結構由低端到高端的縱向升級，必須有產業的橫向優化配置相伴隨，舍此就無法實現一國范圍內產業結構的整體優化。改革開放后東部地區憑借改革開放政策帶來的“制度紅利”和地利之便，集中了包括信貸資金在內的大部分金融資源，經濟發展水平在國內居于領先地位。但是，隨著“制度紅利”對經濟增長的拉動作用遞減、土地成本和勞動力成本上升等情況的出現，東部地區原有的一些優勢在逐步喪失，中西部地區在政策扶持下發展勢頭良好。順應這種變化和產業轉型的要求，商業銀行應該加大對中西部地區的支持力度，貸款支持部分朝陽行業由東部向中西部有序轉移，同時支持東部和中西部建立在產業分工基礎上的產業合作。應根據中西部的產業發展條件，增加信貸投放支持其地區主導產業和優勢產業的發展，延長產業鏈條，促進其成合理的產業結構。信貸資金在空間結構配置上的合理化，不僅有利于實現產業在區域間的最佳配置和產業融合，促進產業轉型，而且有利于縮小地區間的差距，實現區域間的協調發展。

3、優化信貸產品結構，使信貸產品從較少層次向多樣化轉變。產業轉型是一場深刻的產業結構變革，其必然要求并將現實地推動包括信貸產品結構在內的金融結構變革。近年來，隨著銀行間競爭強度的加大，銀行信貸產品有了一定程度的增加，滿足客戶需求的程度也有了提高。但是，銀行信貸產品數量仍然難以滿足客戶紛繁復雜的多樣化需求，并且同質化現象十分突出，差異化特征沒有顯現出來。產業轉型過程中各類經濟主體滋生的對銀行信貸產品的新需求，是推動商業銀行信貸產品創新和結構優化的重要動力，也是商業銀行新的信貸業務收入增長點。商業銀行要增加研發投入，緊密跟蹤產業轉型的發展動向和客戶的需求變化，適時開發新的信貸產品。在這方面，對中小企業產業轉型的信貸支持或許更為重要。目前我國中小企業占全部企業總數的99%，創造了大約占GDP 60%的經濟總量。在轉變經濟發展方式和外部經營條件發生不利變化的雙重背景下，中小企業以制造和加工為主的舊有盈利模式遇到前所未有的挑戰，面臨著轉型發展的迫切需求和沉重壓力。然而，盡管中小企業有轉型升級的強烈愿望，但資金、技術、人才等要素條件的制約又使得轉型之路十分艱難。沒有中小企業的產業轉型，就無法實現國家的整體產業轉型。所以，商業銀行應該為中小企業提供更多適合其經營特點和產業轉型升級需求的信貸產品。在當前信貸緊縮背景下，要盡力增加對中小企業的貸款，使中小企業的貸款增長超過貸款的平均增長，為中小企業轉型發展提供較好的資金條件。考慮到企業的兼并重組是實現產業整合、推動產業轉型升級的重要途徑，商業銀行應擴大并購貸款規模，緩解企業并購融資需求高增長與并購貸款規模偏小的矛盾。可以適度降低并購貸款準入門檻，鼓勵更多中小商業銀行開辦并購貸款。

4、優化信貸業務結構，使信貸業務由經營傳統信貸向注重發展綠色信貸轉變。所謂綠色信貸，是指商業銀行在金融資源配置和金融經營決策過程中，注重節約資源和環境保護，追求生態效益，促進生態建設和經濟協調發展的一種融資行為。較之傳統信貸這種“高碳金融”，綠色信貸表現為“低碳金融”，其支持重點是節能環保產業和戰略性新興產業，旨在促進高碳經濟向低碳經濟轉化。綠色信貸反映了產業轉型的要求，體現了產業轉型的發展方向。近年來，商業銀行對綠色信貸的認識逐步深化，對綠色信貸的重視程度也在提高。但是，長期以來形成的以“高碳”的制造業客戶為主體的客戶結構，構成了商業銀行貸款收入的主要來源，而大幅度減少此類貸款勢必影響經營收入，這在一定程度上限制了銀行綠色信貸的規模擴張。一些低碳項目科技含量高，投資周期長，預期收益的確定性較差，且項目主體缺少必要的抵押擔保品，也影響了銀行放貸的積極性。由于綠色信貸對銀行業績的貢獻尚小，導致綠色信貸的產品創新、服務創新和管理機制進展較為遲緩，這一領域蘊藏的豐厚的業務發展機會和巨大的市場潛力還沒有得到充分挖掘。注重并快速發展綠色信貸，把商業銀行打造成低碳銀行，是推動產業轉型的當務之急。商業銀行應大力開發綠色信貸產品和服務品種，不斷創新綠色信貸管理方法和技術，盡快形成既符合信貸基本規則和運行規律卻又有別于傳統信貸的有利于低碳經濟發展的綠色信貸制度。

產業轉型要求銀行必須轉型，而銀行轉型涉及經營理念的深刻變化和業務流程、管理模式的全面再造，是銀行面對的一場重大變革。反過來，銀行轉型又將有力地促進產業轉型。這樣一種互動的邏輯關系，使銀行可以在支持產業轉型過程中，實現自身效益與產業升級的雙贏。

二、直接融資推動產業轉型

盡管銀行信貸作為社會融資主渠道對產業轉型至關重要，但光靠銀行信貸是無法滿足產業轉型過程的融資需求的。這是因為：其一，銀行貸款融資形式要求融資主體具有相對穩定的現金流和較強的償還能力，并且能夠提供價值足夠的抵押物或擔保品，主要適用于進入成長期末端或成熟期的企業。而在創業階段或經營遇到困難處于調整階段的企業，則很難獲得貸款。其二，在信貸緊縮背景下，貸款的可得性大大下降。此時能否取得貸款并非取決于企業是否具備貸款條件，而往往受制于監管部門對貸款銀行的控制程度和貸款銀行為謀求擴大貸款規模與相關方面的博弈能力。“一刀切”式的貸款直接管制“錯殺”了許多正常、合理的貸款需求。

眼下的信貸緊縮使好多合乎貸款條件的企業嗷嗷待哺，望貸興嘆，便足以說明問題。而直接融資以其特有的風險承擔與風險分散功能，不僅可以為創業企業，特別是一些無法獲得貸款的高科技企業提供資本支持，從技術層面推動產業轉型，而且其融資能力也基本不受緊縮政策的制約。創業板市場和正在籌劃擴容的新三板，就是面向高科技企業的融資平臺。直接融資在我國社會融資總量中的比重，現已達到30%左右。由于直接融資對產業轉型具有金融推動和技術推動的雙重推動功能，加之發展迅速，因而對產業轉型的推動作用不容小視。

直接融資推動產業轉型，必須積極鼓勵支持戰略性新興產業、處于改造升級中的傳統產業的企業上市。企業上市并非僅僅是為自身提供了一個資本融通和資本持續補充機制，更重要的，是能夠有效發揮對產業結構升級的拉動作用。上市公司多是其所在行業的“排頭兵”，資產規模、市場份額、經營業績等在業內處于前列。

企業上市，可以發揮其作為行業龍頭所具有的產業吸附功能，帶動上下游相關產業形成產業集聚效應，進而推進本地區的產業結構變遷。地方政府應建立專門機構，挖掘和培育上市資源，加強對企業上市的組織協調和政策扶持。證券監管部門應出臺相關政策措施，大力支持符合產業轉型方向的行業的企業上市。加快發展產業投資基金、政府引導基金和并購基金，發揮這些基金在增加創業資本供給、支持產業發展擴張、促進產業優化組合等方面的優勢。要拓寬企業的直接融資渠道，支持更多企業利用短期融資券、中期票據、中小企業集合票據等方式融資。

三、把對資源型城市的轉型支持擺在重要位置

資源性城市是以資源開采為主導產業的城市。我國共有118座資源型城市，占全國城市總數的18%，涉及總人口1.6億以上。由于資源性城市產業結構單一，經濟增長長期建立在資源高消耗、環境高污染的基礎之上，并且現在好多已陷入資源枯竭的境地，因而其產業轉型的壓力更大，難度更高，對金融支持的需求也更為迫切。因此，必須把對資源型城市轉型的金融支持擺在重要位置。

支持資源型城市轉型，金融機構必須根據地方政府確定的產業政策目標和產業結構取向，支持發展接續替代產業、地方優勢主導產業和戰略性新興產業。基于資源型城市大多金融發展水平較低、金融市場化程度不高的實際情況，資源型城市應積極引進外地金融機構，并通過增量改革壯大地方金融組織體系，以提高金融機構密度，強化金融競爭，改善金融供求關系。擴大直接融資規模，盡快改變資源型城市直接融資落后的局面。提高全社會的金融意識，加強金融生態環境建設，培育誠實守信的信用文化，為金融支持資源型城市轉型發展提供有利的外部環境。