影響社會固定資產投資因素的實證分析

○王麗麗 何強 李芬

（1、青島理工大學經貿學院；2、青島理工大學商學院 山東 青島 266520）

一、問題的提出及相關因素關系分析

全社會固定資產投資是指某個國家或者地區內固定資產投資的數量和范圍，是以價值形式表示的投資建設活動的工作量，是反映建設規模的綜合性指標。本文重點研究全社會固定資產投資與其他經濟指標之間的關系，從實證的角度得出影響全社會固定資產投資的主要因素，并以此為政府投資決策提供科學的依據。

本文選取了影響全社會固定資產投資的三個因素分別是：GDP、財政支出、社會消費品總額。GDP是指在一定時期內（一個季度或一年），一個國家或地區的經濟中所生產出的全部最終產品和勞務的價值，常被公認為衡量國家經濟狀況的最佳指標。影響GDP的主要有三大因素：消費，投資，凈出口。一般認為，固定資產投資是影響GDP變動的因素，但是反過來講，GDP的增長或者降低對固定資產投資也會產生一定的影響，所以我們把GDP納入解釋變量。

財政支出也稱公共財政支出，是指在市場經濟條件下，政府為提供公共產品和服務，滿足社會共同需要而進行的財政資金的支付。由于政府支出中有不小的比例用于政府主導固定資產投資，所以理論上來說，財政支出對于固定資產投資應該有著比較顯著的影響。

社會消費品零售總額指批發和零售業、住宿和餐飲業以及其他行業直接售給城鄉居民和社會集團的消費品零售額。一般認為，消費的多了，用于投資的就少了，所以社會消費品零售總額對固定資產投資應該是負向的影響關系。

表1

二、模型的建立

為了進一步定量的研究影響我國全社會固定資產投資的因素，本文在這里建立計量模型對這一問題進行研究。

1、主要變量的選擇和數據介紹

基于以上的相關分析，本文選取了全社會固定資產投資、GDP、財政支出和社會消費品總額從1990—2010年的共21個樣本作為研究的對象量，由于樣本為小樣本，解釋和檢驗都有一定難度，所以我們將原始數據除以相應年份的價格指數，剔除通貨膨脹的影響，對數據做了比較科學合理的處理（見表1）。

將我國全社會固定資產投資函數設為多元一次方程：

其中全社會固定資產投資Y（億元）為因變量；GDP水平X1（億元）、財政支出X2（億元）、社會消費品總額X3（億元）為自變量；其中，a、C1、C2、C3為常數。一般而言，一國 GDP 的增加會帶動社會固定資產投資量的增加，財政支出的增加也會在一定程度上增加社會固定資產投資的數量，而社會消費品總額的增加會對社會固定資產投資量帶來反方向的影響，由此可知：C1＞0，C2＞0，C3＜0。

2、計量結果分析

本文通過SAS軟件，對我國全社會固定資產投資函數進行了回歸分析，得到以下的回歸結果：

系數C1、C2、C3的符號與假定相符合，說明結果符合經濟理論。下面其中判定系數R2=0.9839，Adjust-R2=0.9806表示解釋變量對于被解釋變量的解釋程度很高。且從回歸模型上看t統計量的Prob.（伴隨概率）分別為0.0005、0.0000、0.0171、0.001，全部小于5%，說明參數估計值（系數）是有效的。由F-statistics可以檢驗方程整體的顯著性，同時Prob.（F-statistic）（即F統計量的伴隨概率）=0.0000，也是小于5%的，表明所有的參數不全為零。

綜上所述，最終選擇方程：

三、結論與建議

1、結論

通過對1990—2010年全社會固定資產投資的影響因素分析，我們可以得知：國民生產總值對全社會固定資產投資額的影響最大，二者是正相關關系，GDP每變動1%，固定投資同方向變化2.16%。財政支出的增加，則表明基礎建設越來越完備，二者成正相關關系，財政支出每變動1%，則固定投資同方向變化0.04%。GDP的提高相應的也拉動了社會消費品總額的增加，用于消費品的總額過多，就會相應的減少投資，所以社會消費品總額和全社會固定資產投資是負相關關系，若社會消費品總額變動1%，固定投資反方向變動0.96%。由此可見，GDP對社會固定資產投資的影響是最大的，其次是社會消費品總額和財政支出。

2、對策建議

近年來我國市場經濟體制逐步完善，投資理念日益成熟，然而我國的固定資產投資存在著嚴重的問題和隱患。為了保證固定投資在長期向規范化、制度化、市場化方向發展，同時防止短期內投資過快增長引發的低效率問題，我們應該要做到以下幾點。

第一，正確的處理好固定資產投資量的增加與經濟發展的關系。固定資產規模的擴大，對國民經濟的增長起到了積極地作用。但是應該密切關注那些重數量、輕質量、重投資、輕效益，純粹為了投資而投資的現象。將重點從擴大投資規模向提高投資效率轉變，更好地控制經濟發展和投資之間的關系，有效地提高資本的利用效率。

第二，充分考慮區域差異實施有差別的投資調控。要充分考慮到我國區域經濟社會發展不平衡的現實和地方廣大人民群眾對經濟發展和生活改善的新期盼和新要求，根據不同地區發展階段和比較優勢，有區別地進行投資調控。

第三，適度擴大固定資產投資的規模。積極地培育多元投資主體，優化投資環境，加大招商引資的力度，全面促進社會投資。積極地培育和發展資本市場，使投資渠道多元化，密切與金融部門的合作、溝通與協調，進而保障其對固定資產投資的支持力度。

第四，優化固定資產的投資結構。固定資產投資結構對產業結構的形成起著決定性的作用。在投資資源的分配上，要適度地限制低水平加工工業的投資增長，相應的加大基礎產業和支柱產業的投資，并適度地增加對科研、信息咨詢業和各類技術服務業等新興行業的投資。

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