兩難之下,貨幣政策從寬或從緊?

吳凡 呂凌寒

一方面，7月的CPI繼續高企，生活成本因物價上漲進一步提高；另一方面，美國和歐洲的主權債務引發全球性的資本市場動蕩；面對這樣的兩難局面，貨幣政策適度放寬，抑或繼續從緊？

走進北京市民李帆位于南四環附近新婚的家，首先看到的是門口儲物室里堆放的幾個大紙箱，里面盛放的都是他從四處“淘換”來的生活必需品，最新加入的，正是近期漲價風潮中的食用油。“差不多是從4月份開始吧，各種商品漲價的傳聞不斷變成現實，只好遇到便宜的就多買一些，”李帆向《中國新聞周刊》展示他的“戰利品”，“柴米油鹽醬醋茶，基本樣樣俱全”。

“開雜貨店不至于，反正小區的小賣部是讓我買光了”，這是相聲演員姜昆的一段作品《老急》中的一句臺詞，李帆用來調笑自己這種“掃貨”的行為。這句臺詞講的正是物質匱乏的年代人們應對漲價時候的囤積行為。

數據顯示，李帆對物價的感覺是正確的。2011年4月到7月，CPI（消費者物價指數）同比漲幅分別達到5.3%、5.5%、6.4%和6.5%，其中6月和7月連續創出30多個月以來的新高。

與高企的通脹形勢相對的，是全球的資本市場正承受著來自美國和歐洲的主權債務危機引起的沖擊。北京時間8月6日，美國因債務問題被國際三大評級公司之一的標準普爾宣布下調主權信用評級至AA＋之后，全球股市經歷了“黑色星期一”，道·瓊斯指數收盤重挫628點，道指、納斯達克、標準普爾500三大股指跌幅均超過5.5%。

CPI見頂？

在一個月前，6月份的經濟數據發布時，不少經濟學家曾表示，6.4%的CPI漲幅很可能將是年內的高點，7月CPI漲幅會有稍微回落。……