巨災(zāi)影響上市企業(yè)價(jià)值的時(shí)間路徑及成因分析

摘要：文章運(yùn)用適合于集聚效應(yīng)的事件研究和逐步回歸法，檢驗(yàn)并分析了“5·12”大地震對川渝上市公司股價(jià)影響的時(shí)間路徑及各樣本股票震后市場表現(xiàn)差異的相關(guān)因素。研究結(jié)果表明，大地震對樣本股票的整體顯著影響持續(xù)至震后10天左右，這期間行業(yè)類型與樣本股票的超額收益率顯著正向相關(guān)；而后地震影響在樣本股票間此消彼長，這期間影響超額收益率的顯著因素是代表企業(yè)運(yùn)營能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)——存貨周轉(zhuǎn)率；震后25天左右，大地震對樣本公司股價(jià)的影響消失殆盡。

關(guān)鍵詞：地震；企業(yè)價(jià)值；事件研究；聚集效應(yīng)；逐步回歸

中圖分類號(hào)：F272 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1008－5831(2011)04－0075－06