《中國經(jīng)濟(jì)大蕭條還有多遠(yuǎn)》:是中國幫助了美國去工業(yè)化

2008-2009年，中國經(jīng)濟(jì)增長的漂亮數(shù)據(jù)中，來自房地產(chǎn)和政府投資高達(dá)90%以上，而出口和居民消費(fèi)已出現(xiàn)極不平衡的大幅波動。這就是說，2008年世界性大蕭條后，全球經(jīng)濟(jì)的大通縮期間，中國出口制造業(yè)模式的利潤是不斷追加惡性負(fù)債表的模式：出口不行→拉動房地產(chǎn)→房地產(chǎn)不行→拉動西部大開發(fā)→中國主權(quán)債務(wù)爆發(fā)。

美國需要什么，什么時候需要，就能在什么時候從中國這里拿嗎？是的，但這也需要美國先建立一個明確的框架，設(shè)計一套陰謀程序。拿的前提是現(xiàn)在中國已成為房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)這個毒品的高純度患者?；氐?001年。

2001年中國經(jīng)濟(jì)還是在腹中發(fā)育的胎兒時，營養(yǎng)關(guān)乎他未來的成長。股市泡沫帶來的經(jīng)濟(jì)成本損失和社會成本損失遠(yuǎn)小于房地產(chǎn)泡沫帶來的損失，這個比例在歐洲和美國是1∶7，在中國現(xiàn)在超過1∶20。當(dāng)時中國這個經(jīng)濟(jì)胎兒長大是要參與全球化的，如果2001年以來我們一直走股市配置中國資本的道路，而不走銀行和地產(chǎn)去配置中國經(jīng)濟(jì)的道路，2010年中國股市可能在幾萬點(diǎn)，也不可能有機(jī)會出現(xiàn)惡性房價的低勞動生產(chǎn)率了。假設(shè)中國股市是從幾萬點(diǎn)高空往下砸，中國市場由于勞動生產(chǎn)率配置較好，只會出現(xiàn)金融危機(jī)，但絕不會出現(xiàn)雙重同步危機(jī)——貨幣危機(jī)加金融危機(jī)。日本股市創(chuàng)造了豐田、新日鐵、三菱等始終在世界最前列的企業(yè)，所以日本的經(jīng)濟(jì)危機(jī)并不是貨幣危機(jī)和金融危機(jī)同步出現(xiàn)。

2006年10月，中國如家快捷酒店在納斯達(dá)克上市，市盈率超過100倍。如果按吳敬璉先生2001年的結(jié)論，那美國投資者是精神有問題了。中國經(jīng)濟(jì)2001-2010年年均增長9%-10%，如果這期間是用股市配置中國勞動生產(chǎn)率，那任何時段說中國股市泡沫都是愚蠢的。反過來，現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)70%靠地產(chǎn)在拉動，而銀行信貸90%集中在地產(chǎn)業(yè)及地產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)。以中國地方債為例，現(xiàn)在規(guī)模為7萬億-10萬億左右，在中國銀行業(yè)內(nèi)這筆貸款不歸類于地產(chǎn)業(yè)，但中國地方政府還地方債和地方債利息的錢100%依靠土地拍賣。所以，如果中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，必定出現(xiàn)貨幣危機(jī)加金融危機(jī)共同爆發(fā)的同步經(jīng)濟(jì)危機(jī)，就像1994年的墨西哥經(jīng)濟(jì)危機(jī)、1997年的東盟經(jīng)濟(jì)危機(jī)、2001年的阿根廷經(jīng)濟(jì)危機(jī)，它們都體現(xiàn)了貨幣危機(jī)加金融危機(jī)共同爆發(fā)的同步經(jīng)濟(jì)危機(jī)的模式?，F(xiàn)在的問題是，阿根廷、東盟、墨西哥都是小經(jīng)濟(jì)體國家，國際社會和其他利益相關(guān)的大國聯(lián)手救助，基本上可以解決問題。而中國是個大國，在貨幣危機(jī)加金融危機(jī)共同爆發(fā)模式中，其他大國屆時只會聯(lián)手來落井下石。

大家也見證了中國股市從6000點(diǎn)跌倒1600點(diǎn)，人民幣反而非常堅(jiān)挺。而中國樓市如果出現(xiàn)下跌的話，那將直接重創(chuàng)人民幣。股市由多種不同的均衡細(xì)胞構(gòu)成，有消費(fèi)、制造業(yè)、航空業(yè)、飲食、醫(yī)療等，只要不出現(xiàn)惡性通貨膨脹，股市都很快會在3-5年恢復(fù)過來。重要的是，股市是由許多小經(jīng)濟(jì)周期構(gòu)建的多重經(jīng)濟(jì)大周期。1989年日本股市市盈率到了60倍就破滅了，所以我們中國股市2001年也要擠泡沫。1989年日本的土地價格可以用一個簡單數(shù)據(jù)來衡量——日本東京中心千代田區(qū)“皇宮”的地價當(dāng)時可以買下美國整個加利福尼亞州。所以說日本陷入大衰退主要是土地價格高漲導(dǎo)致日本企業(yè)勞動生產(chǎn)率惡化，引發(fā)了日本銀行業(yè)壞賬急劇上升，再引發(fā)了日本長期債務(wù)性惡性通貨緊縮。在過去20年的大衰退中，1989年日本豐田股價每股30美元，2007年豐田股價每股120美元，而同期日經(jīng)指數(shù)從39000點(diǎn)暴跌到16000點(diǎn)?？梢?，日本經(jīng)濟(jì)純粹是土地大崩盤，而非核心制造業(yè)大崩盤。土地泡沫則是由政府泡沫大周期和銀行泡沫大周期構(gòu)建的單一性超級大周期。日本土地泡沫崩盤的破壞力是股市泡沫崩盤破壞力的7倍以上！

圖10中一為2001年美元指數(shù)從高位120跌至2005年85的大貶值周期；一為2001年中國股市從2200點(diǎn)跌至2005年1000點(diǎn)的大熊市周期。

2001年美元指數(shù)和中國股市的走勢圖為什么會如此驚人得一致呢？自2000年納斯達(dá)克指數(shù)從5000點(diǎn)暴跌至2002年2000點(diǎn)以下，美國新經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了大熊市周期?？萍夹苁兄芷谝话銥?2-13年，制造業(yè)超級熊市周期一般會延長至19年以上（這些周期概念是建立在非老齡化社會基礎(chǔ)上的）。這種情況下，2000年后，美國迅速開始大規(guī)模減稅并發(fā)動對伊軍事戰(zhàn)爭。2001-2007年，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一個非常明顯的結(jié)構(gòu)性變革，表面上大家可以看到美國房地產(chǎn)的繁榮，而結(jié)構(gòu)中卻是美國制造業(yè)占GDP的份額從2000年的22%迅速下降至2007年的11%。2008年世界性大蕭條后，美國制造業(yè)占GDP份額進(jìn)一步繼續(xù)大幅下降，這就是我們所稱的“去工業(yè)化”。

2001-2007年美國經(jīng)濟(jì)生死攸關(guān)，千鈞一發(fā)，是非常關(guān)鍵的時刻，是美國經(jīng)濟(jì)非常脆弱的大換血周期。同時我們看到，中國官方外匯儲備2001-2007年從2000億美元狂增至近2萬億美元，其中近80%的資本投入到美國國債市場與美國房地產(chǎn)次級債市場。2001-2007年，中國這筆幫助推動美國史無前例的“去工業(yè)化”進(jìn)程的至關(guān)重要的資本不低于1.5萬億美元。

假設(shè)美國市場2001-2007年沒有中國官方外匯儲備這至關(guān)重要的1.5萬億美元的資本投入，那2001-2007年就不僅僅是美元指數(shù)從約120大幅貶值到85了，而且美元會出現(xiàn)大崩潰，或者也會出現(xiàn)符合中國國家利益的新國際貨幣體系的建立?，F(xiàn)在美國“去工業(yè)化”結(jié)束，中國在2001-2007年幫助美國成為了技術(shù)創(chuàng)新的新生代大國。昔日輝煌的諾基亞公司，已被美國蘋果公司、谷歌打敗。

2010年，無論是人才儲備，還是科技企業(yè)的現(xiàn)金儲備或者是債券收益率，美國都可以傲視世界上任何一個國家或任何一個聯(lián)盟。假設(shè)，2001-2007年，沒有中國官方外匯儲備1.5萬億美元資本投入美國市場，而是將這相當(dāng)于10萬億人民幣的資本投入中國市場，也許會為中國創(chuàng)造出最優(yōu)的科技創(chuàng)新市場也未可知。

那中國為什么會有這么龐大的官方外匯儲備呢？官方外匯儲備是一國儲蓄過剩的現(xiàn)象。中國人習(xí)慣于拼命存錢，這導(dǎo)致消費(fèi)不足，使中國產(chǎn)品在中國嚴(yán)重過剩，而轉(zhuǎn)向海外獲取市場，這樣中國外匯儲備必定激增。美國2001-2007年的“去工業(yè)化”進(jìn)程，就是希望把大量美國低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移到海外，成就今天以技術(shù)創(chuàng)新、世界金融、世界農(nóng)業(yè)、世界軍事為結(jié)構(gòu)的美國經(jīng)濟(jì)，而中國則成為世界低端出口制造業(yè)大國。

任何一個工業(yè)化國家，無論是早期還是現(xiàn)在，都有一個必然的轉(zhuǎn)換過程——大量的閑散農(nóng)業(yè)人口向高密集型的重工業(yè)人口轉(zhuǎn)換。也就是說，中國在這么一個農(nóng)業(yè)人口向高密集型的重工業(yè)人口轉(zhuǎn)換過程中，如果有10%的中國農(nóng)業(yè)人口轉(zhuǎn)換成工業(yè)人口，那就是1億人，這在世界經(jīng)濟(jì)史中是難以想象的力量——1個工業(yè)人口1年的產(chǎn)值約為2萬美元，1億工業(yè)人口1年的產(chǎn)值就是2萬億美元，這是中國經(jīng)濟(jì)必然的創(chuàng)造力。所以，拿今天的股票價格去對照2001年80倍的市盈率的價格，中國股票市場至少有一半的股票在2007年上漲了10倍以上。這樣，事物的本質(zhì)就可以揭開了，中國股市最可憐的時刻，美國資本幾百億美元瘋狂購進(jìn)中國銀行業(yè)股票，現(xiàn)在這些投資變成幾千億美元被美國人拿回美國本土大吃大嚼。隨著中國經(jīng)濟(jì)這種必然的創(chuàng)造力的財富分配，最終以利益集團(tuán)、銀行業(yè)以及中國地方政府主導(dǎo)中國房地產(chǎn)市場，形成社會資源分配的嚴(yán)重不均，出現(xiàn)惡性房價。2001-2007年中國儲蓄大量過剩，必然要通過大量貿(mào)易的形式轉(zhuǎn)換成投資于美國的中國資本。這就是2001年美元指數(shù)和中國股市的走勢圖為什么會如此驚人一致的重要意義。中國的股市很像一個賭場，而且很不規(guī)范。賭場里面也有規(guī)矩，比如你不能看別人的牌。而我們的股市里，有些人可以看別人的牌，可以作弊，可以搞詐騙。坐莊、炒作、操縱股價可說是登峰造極的杰作。

在中國經(jīng)濟(jì)徹底依賴上高純度房產(chǎn)這個嗎啡后，2005年美國人開始要求人民幣升值了。站在2010年，我們看到，過去9年，中國A股上漲了20%多，而同為“金磚四國”，巴西股市上漲了7倍，俄羅斯股市上漲了6倍，印度上漲了5倍。有人說巴西股市、俄羅斯股市上漲的原因是資源價格上漲，而中國是資源匱乏的國家，中國的產(chǎn)業(yè)基本都集中在中下游。那同樣資源稀缺的印度，為什么也會出現(xiàn)股市上漲5倍的奇跡呢？為什么印度的軟件產(chǎn)業(yè)與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始滲透到世界的高端產(chǎn)業(yè)鏈？如果沒有中國房地產(chǎn)市場的高消耗與長期惡化生產(chǎn)力的結(jié)果，巴西與俄羅斯會賺取中國的大部分財富嗎？1945年“二戰(zhàn)”結(jié)束后，德國與日本兩個國家在廢墟中進(jìn)行工業(yè)化建設(shè)，其增長的速度不低于如今中國經(jīng)濟(jì)的增長速度，其經(jīng)濟(jì)規(guī)模遠(yuǎn)高于現(xiàn)在中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模（以1970年美元價格衡量），那是德國與日本的政府、企業(yè)、員工三者收入共同暴增的工業(yè)化進(jìn)程。那個時期，也沒有一個資源國家可以從德國與日本共同的巨大增長中謀得一點(diǎn)利潤。美國在金融全球化下完成了去工業(yè)化的建設(shè)，成為金融衍生產(chǎn)品的世界。今天全球金融衍生產(chǎn)品的規(guī)模為600萬億美元，而中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模才不到5萬億美元，中國在世界勞動分工中僅限于全球中低端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)，這將是一場自我強(qiáng)化的失敗。本人的觀點(diǎn)常常被許多人評價為陰謀論。但我們應(yīng)該以什么樣的心情，去看待今天中國勇奪了全球低端制造業(yè)大國的稱號呢？

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［作者簡介］

劉軍洛

中國第一批股民，也是最早的大戶之一。對于樓市、股市、期貨、外匯、糧食安全等問題都有獨(dú)特的見解。從2001年起，劉軍洛關(guān)于中國乃至全世界經(jīng)濟(jì)情況的大多數(shù)預(yù)測都成為現(xiàn)實(shí)，引起了不小的轟動。著有暢銷書《被綁架的中國經(jīng)濟(jì)》。