從財務報告看企業的發展能力

吳繼良

(徐州財經高等職業技術學校，江蘇 徐州 221008)

發展能力是指企業未來生產經營活動的發展趨勢和發展潛能。從形式上看，企業的發展能力主要通過自身的生產經營活動不斷擴大積累而形成，主要依托于不斷增長的銷售收入、不斷增加的資金投入和不斷創造的利潤等。從結果看，一個發展能力強的企業，能夠不斷為股東創造財富，增加企業價值。

一、從資產負債表看財務的成長性

財務實力是一個靜態概念，而財務成長性是一個動態概念，財務報表分析的一個基本要求就是動靜結合。按照這個要求既應當從靜態方面分析評價企業的財務實力，又要從動態方面觀察企業的財務成長性。相對于財務實力來說，財務成長性對報表使用者的意義更大。因為不論是投資者還是債權人，其所關注的重點都是與其相關的企業的未來財務狀況和經營成果。通過計算資產負債表中的資產增長率和凈資產增長率兩個指標值就可以衡量企業的財務成長性。

(一)資產增長率指標分析

資產增長率是指本期資產增長額與資產期初余額之比。其計算公式如下:資產增長率=本期資產增長額/資產期初余額×100%。資產增長率是用來考核企業資產投入的增長幅度的財務比率。資產增長率為正數，則說明企業本年度的資產增加;資產增長率越大，則說明資產規模增加幅度越大;資產增長率為負數，則說明企業本年度的資產規模減損。在對該指標進行分析時，要更加關注企業資產增長的來源。因為企業的資產一般來自于負債和股東權益，從長遠的角度來看，企業資產的增加應該主要取決于企業股東權益的增加，而不是負債的增加。因為一個企業只有通過增加股東權益，才有能力繼續對外舉債，才能進一步擴大資產規模，進而順利地實現增長，從而使企業償還債務也具有保障。

(二)凈資產增長率指標分析

凈資產增長率是指本期股東權益增加額與股東權益期初余額之比。其計算公式如下:凈資產增長率=本期凈資產增加額/凈資產期初余額×100%。凈資產增長率越高，表明企業本期凈資產增加得越多;反之，凈資產增長率越低，表明企業本期凈資產增加得越少。從根本上看，一個企業的凈資產增長應該主要依賴于企業運用股東投入資本所創造的收益。為正確判斷和預測企業股東權益規模的增長趨勢和增長水平，應將企業不同時期的凈資產增長率加以比較。因為一個持續增長型企業，其凈資產應該是不斷增加的，如果時增時減，則反映出企業發展不穩定，同時也說明企業并不具備良好的發展潛力。

二、從利潤表看經營的成長性

經營能力是一個靜態的概念。考察一個企業的發展趨勢，更應著眼于分析它的經營成長性水平。對企業的經營者來說，所追求的不僅是暫時的經營能力，更應注重企業未來的長期持續的增長能力和發展能力。而考察企業經營的成長性情況，可重點選擇考察利潤表中營業收入和凈利潤的增長率指標及其變化趨勢。

(一)營業收入增長率指標分析

市場是企業生存和發展的空間，銷售越大，表明企業生存和發展的市場空間越大。相應地，企業營業收入增長越快，說明企業生存和發展的能力提高得也快。因此，可以用營業收入增長率反映企業在銷售方面的成長能力。營業收入增長率就是本期營業收入增長額與基期營業收入凈額之比，其計算公式為:營業收入增長率=本期營業收入增長額/基期營業收入凈額×100%。營業收入增長率指標反映的是企業某個年度的整體銷售增長情況。銷售增長率越高，說明企業產品在本年度增長越快，銷售情況越好;銷售增長率越低，則說明企業產品在本年度增長越慢，銷售情況越差。在對該指標進行分析時，還要關注銷售增長是否具有效益性。如果銷售收入的增加主要依賴于資產的相應增加，也就是營業收入增長率低于資產增長率，說明這種營業收入增長不具有效益性，同時也反映企業在銷售方面可持續增長能力不強。

(二)凈利潤增長率指標分析

由于企業追求財富最大化或利潤最大化，因此，企業的收益是否具有持續性和發展潛力，對于企業來說是至關重要的。由于凈利潤是企業經營的最終成果，因此，凈利潤的增長率是企業成長性的基本表現。凈利潤增長率是本期凈利潤增長額與基期凈利潤之比。其計算公式為:凈利潤增長率=本期凈利潤增長額/基期凈利潤×100%。一般情況下，凈利潤增長率越大，說明企業收益增長越多;相反，企業凈利潤增長率越低，說明企業收益增長越少。從利潤表上可以看出，企業的利潤包括營業利潤和營業外收益兩部分。由于營業利潤是企業在日常生產經營中創造的收益，具有穩定性和持續性，因此，企業營業利潤越多，營業利潤增長越快，表明企業收益質量越高，企業經營的成長性越強;相反，如果一個企業的營業利潤不穩定或逐年下降，但企業的凈利潤增長幅度很高，只能說明凈利潤的增加是靠營業外收益的增加帶來的，而營業外收益不具有穩定性和持續性，因此，在這種情況下的收益增加并不具有成長性，企業經營的成長能力也較差。

三、從現金流量表看企業發展的持續性

在現實經濟生活中，任何一個企業要發展壯大都需要大量資金的投入，尤其是現金的投入。因此，從現金流量表考察企業的發展能力，實際上就是考察企業的現金流量滿足長期投資需要的能力，這里的長期投資既包括內部的長期資產投資，也包括對外的長期股權投資和長期債權投資等。通過現金對投資適應比率等指標來進行分析。該指標的計算公式為:現金對投資適應比率=經營活動產生的現金凈流量/資本性支出×100%。該指標反映企業一定時期經營活動產生的現金凈流量可進行再投資發展的水平，該指標值越大，表明企業經營活動產生的現金凈流量滿足其資本性支出的能力越強。如果該比率大于1，則表明企業的資本性支出完全可以由企業自身創造的經營活動現金流量來滿足，企業發展的持續性就越強，發展的趨勢就越好。

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