菲利普斯曲線在及影響通貨膨脹的研究

朱明濤

菲利普斯曲線最早由英國經濟學家菲利普斯于1958提出。他研究了英國1861—1957年失業率和貨幣工資增長率的關系，得到了失業率和貨幣工資增長率負相關的關系。后來一些經濟學家（Samuelson and Solow）又有通貨膨脹代替了貨幣工資的變動，從而得到了通貨膨脹和失業的負相關關系。菲利普斯曲線迅速成為了宏觀經濟政策分析的基石，它表明了政策制定可以選擇不同的失業和通貨膨脹率組合。本文擬對中國近30年來的宏觀經濟數據的實證研究，采用附加預期和產出缺口的菲利普斯模型做一個實證檢驗說明菲利普斯曲線在我國的存在，進而分析影響我國通貨膨脹的主要因素。

模型構建的理論基礎

在菲利普斯曲線的研究中，我們把預期引入其中，因而得到基于預期的菲利普斯曲線。失業率與通貨膨脹之間的替代關系已經由西方學者給出了實證，政府在失業率與通貨膨脹之間面臨取舍，在降低失業率的同時，可能會增加通脹的壓力。然而，在我國由于失業率統計的不完全，只有城鎮登記的失業率，在農村還存在著大量的失業未統計在內。因而，從失業率與通脹之間關系做實證就面臨這困難。考慮到奧肯定律經濟增長率與失業率之間的關系，利用產出缺口即實際增長率與潛在經濟增長率的偏差來代替失業率是可以實現的，具體推導如下：

根據對菲利普斯曲線形式的描述，附加預期的方程式如下：=-(1)

其中， 表示t時期通貨膨脹率，表示t時期人們對通貨膨脹的預期，表示t時期的實際失業率， 表示t時期的自然失業率， 是表示反映通貨膨脹周期性失業的參數。負號表示通貨膨脹和失業率的負向相關。即通貨膨脹—通貨膨脹預期=—（失業率—自然失業率）；

其中， 表示t時期表示實際經濟產出，表示潛在經濟產出， 反映經濟增長周期性失業的參數。負號表示產出缺口和失業率的負向相關。由（1）和（2）式可得：

數據來源與實證分析

變量說明及計算。在該模型中涉及到通貨膨脹預期和產出缺口。通貨膨脹預期是對通貨膨脹的估計值，受人們行為較大的影響。這里我們對通貨膨脹預期的確定采用靜態預期，設定通貨膨脹的預期等于上一期通貨膨脹率：；產出缺口我們用實際經濟增長率和潛在經濟增長率表示。為此必須求出潛在經濟增長率，本文采用HP濾波的方法，估計出潛在經濟增長率如下圖所示：

圖1：經濟增增率和潛在經濟增長率數據來源：2010年中國統計年鑒及統計局公報

模型的構建和實證分析。根據以上得到的數據及相關變量處理結果，利用附加預期和產出缺口的菲利普斯曲線模型得到通貨膨脹與上一期的通貨膨脹（即為通貨膨脹的預期）、產出缺口（g-）存在線性關系，可建立如下線性模型： （g-）+

代表通貨膨脹，代表上期通貨膨脹，g-代表產出缺口，代表隨機擾動項。

應用EViews軟件進行回歸分析，由此得出通貨膨脹和預期和產出缺口的模型為：

該模型的經濟含義為：自發性通貨膨脹為1.12%，這是由于經濟增長而自發引起的；上期通貨膨脹對本期通貨膨脹的影響慣性為78.85%，即人們預期本期通貨膨脹會在上期通脹的基礎上保持一定的比例；產出缺口對通脹的影響比例為1.049，即實際經濟增長率每高于潛在經濟增長率1%，將會導致通貨膨脹增加1.049%。

模型的擬合優度0.603，即通脹的變化可以用回歸模型來解釋的部分為60.3%；F值為20.519，由于n=30，k=2，n-k-1=27；F0.05（2,27）=3.35,顯然F=20.519》3.35，即能以95%的置信度認為模型的線性關系是顯著的。

通過實證分析，菲利普斯曲線在中國還是存在的，尤其是附加預期的菲利普斯曲線在我國還是較顯著的，模型顯示通貨膨脹和產出缺口之間表現為正向相關關系。

一是統計上顯示產出缺口能夠較大影響我國通貨膨脹水平，即實際經濟增長率每高于潛在經濟增長率1%，將會導致通貨膨脹增加1.049%，這也在一定程度上解釋了我國經濟過熱時期通貨膨脹居高不下的原因。對我國未來經濟發展有重要的指導意義。

二是上一期通貨膨脹還在很大程度上影響著我國的當期的通貨膨脹，即我國通貨膨脹有較強的慣性。

雖然擬合優度只有0.603，不是太高，但F值為20.519表示了整個模型的影響是顯著的，因而在只考慮當前變量的該模型是符合實際的。（ 作者供職于西南財經大學中國金融研究中心）