不同來源FDI對山東省經濟增長影響的實證研究

○高 麗 張文學 趙新鑫

（青島理工大學經貿學院 山東 青島 266520）

隨著經濟全球化程度的加深，外商直接投資在國家經濟發展中有著非常重要的作用，它有效地促進了東道國的經濟增長，尤其是對一些發展中國家的經濟增長起到了非常積極的作用。國內外學者對此從不同角度進行了研究。Dunning認為不同來源國的投資方式存在著明顯差異，有特定公司優勢的來源國比其他國家更趨于擴大其在東道國的活動；Schroach等認為港資主要投向勞動密集部門且趨于短期投資，歐美外資則更多地參與高技術產業；黃佐釬、吳鳳平研究發現港澳臺地區對華直接投資以中小型企業為主，大多比較重視優惠政策，而歐美地區對華直接投資以大型跨國公司為主，大多比較重視占領中國潛力巨大的消費市場，大多為環境偏好型；張文忠研究發現韓國企業在華投資的主要動機是為了降低成本和把中國作為生產基地；李國平研究發現日企在華投資的主要動機首先是生產，其次是市場。

由此可知，不同來源地的FDI在投資方式、產業投向和投資動機等方面存在著顯著差異，對經濟增長的影響也必然存在差異。本文即以山東省為研究對象，采用定性和定量分析相結合的方法，通過實證分析了山東省FDI來源地的分布結構及對山東省經濟增長的影響，提出了研究結論和建議，以期能為有關部門制定引資政策提供一定的依據。

一、山東省FDI來源地結構分析

2009年，山東省FDI來源地包括了40多個國家和地區。2000—2006年外商直接投資的來源地基本相同，但亞洲的投資比重相對比較大（見圖1），2007—2009年的外商直接投資來源地也都相同，但是2007—2009年相比2000—2006年來說，外商直接投資來源增加了十多個國家（或地區），如俄羅斯、丹麥、奧地利、西班牙、盧森堡、巴拿馬等，這表明歐美等國家和地區的投資比重開始增加。

從山東省實際利用FDI來源地分布結構看，1998—2009年，香港的累計實際利用外資額為2668002萬美元，占山東省累計實際利用外資總額的28.8%；其次是韓國，累計實際利用外資額為2602390萬美元，占外資總額的28.1%；第三、第四是美國、日本，分別占外資總額的7.09%、7%；第五、第六分別是臺灣、英屬維爾京群島，分別占外資總額的5.9%、4.3%。歷年韓國和香港在外商投資中占主導地位，投資非常集中，近年來，香港投資比重有所增加，韓國則有所下降。新加坡的外資基本上呈增長趨勢。投資排在前面的國家（或地區）的經濟實力都屬于發達國家的行列，表明FDI基本上來源于發達國家（或地區），發展中國家對山東省的直接投資相對很少（見圖2）。

二、不同來源地的FDI對山東省經濟增長影響的實證分析

1、模型設定與數據說明

本文主要從FDI的資本形成效應角度進行實證分析，假設經濟增長取決于三種要素：物質資本、人力資本和技術進步，經濟增長模型用柯布一道格拉斯（Cobb—Douglas）生產函數，表示如下：

圖1 2000—2009年亞洲和歐美國家（或地區）的實際利用投資額

圖2 山東省各來源地的累計實際利用外資額占總累計外資額的比重

其中，A為技術水平并視為固定值，K為資本、L為勞動力，Y代表產出，α、β為產出彈性。為了消除異方差，對所有變量取對數并引入隨機誤差項，得到：

為分析不同來源地的FDI對經濟增長的貢獻，把K區分為國內投資和不同來源地的外商直接投資，將L歸入常數c和隨機誤差項ε，得到：

其中，Y用山東省的國內生產總值（GDP）表示；國內投資用DK表示，通過山東省的全社會固定資產投資減去實際利用的 FDI 求 得 ； 用 FDIhan、FDIhon、FDIAme、FDIjap、FDItai、FDIsin、FDIcan、FDIger、FDIaus、FDIeng 分別表示韓國、香港、美國、日本、臺灣、新加坡、加拿大、德國、澳大利亞、英國的實際利用外商直接投資額，且根據各年人民幣兌美元的匯率換算成人民幣。產出彈性α表示國內資本每增長1%時的報酬率，產出彈性β表示不同來源地的FDI每增長1%時的報酬率。

2、計量結果及分析

根據公式進行線性回歸分析，各變量的容差（TOL）接近于0，方差膨脹因子很大，嚴重大于10，即認為模型存在著很強的共線性問題，這是由于解釋變量過多所引起的。因此，運用因子分析法對原有變量進行降維，轉換為少數幾個相互獨立的變量（即公共因子），然后再對公因子與因變量之間的線性關系進行回歸分析，最后由公因子與因變量的回歸方程轉換為原有變量與因變量的回歸方程。

本文用主成分分析法并經過因子旋轉后提取了3個公因子，累計貢獻率達到90.784%。

由表1因子載荷矩陣可以看出，第一個因子為美韓臺日澳加因子，主要解釋了美國、韓國、臺灣、日本、澳大利亞以及加拿大的資本；第二個因子為港華新因子，主要解釋了香港、內地、新加坡的資本；第三個因子為德英因子，主要解釋了德國、英國的資本。對這三個公因子與因變量ln（GDP）進行線性估計，得到：

殘差的正態性也通過檢驗，表明模型中誤差等方差、獨立性的假設沒有問題，模型擬合很好。且三個公因子均與ln（GDP）顯著相關，其中港華新的資本貢獻最大，其次是美韓臺日澳加資本，最后是德英資本。將公因子得分代入上述回歸方程得到：

從上式可知，除臺灣以外，其他國家（或地區）的FDI對山東省的經濟增長都是正向作用，而臺灣為負向作用很可能是由數據缺失造成的。其中，德國和香港的FDI對山東省經濟增長的作用最大，其他依次是來自加拿大、新加坡、英國、韓國、日本、澳大利亞、美國、臺灣的FDI。在計量分析之前，由于香港和韓國的累計實際利用外資金額最多，德國相對很少，即預期香港和韓國對經濟增長的作用最大，德國的作用不顯著，但計量結果卻表明德國對經濟增長的作用很大，韓國卻不顯著，從這點來看模型還存在著欠缺。

表1 山東省2000—2009年相關統計數據

表2 旋轉后的因子載荷矩陣

表3 因子得分系數矩陣

三、結論與建議

1、結論

通過模型分析，本文認為山東省目前已經形成了以香港、韓國、美國、日本以及新加坡等地為主的多元化格局。來自亞洲的投資占據較大份額，歐美投資比重上升但總體規模小。通過因子分析和回歸分析可以看出港華新因子影響最大，其次是美韓臺日澳加因子、德英因子。

2、對策建議

根據以上分析結果，為優化山東省FDI投資結構和提高利用質量，本文提出以下建議。

一是保持亞洲地區的投資在山東省FDI中的優勢地位，利用已形成的良好投資局面繼續加強亞洲地區的引資營銷工作，抓住其投資產業升級的機遇，強化對其偏好投資產業的吸引。

韓國憑借著與山東的區位優勢已成為對魯投資的大國之一，企業對華投資以中小企業為主，目的是最大限度地降低原材料和產品的運輸費用；來源于新加坡的FDI基本上呈增長趨勢，所以應根據它們投資產業的需求，對癥下藥，增強吸引力度。

二是加大力度吸引歐美發達國家的FDI，實施FDI來源地多元化戰略，山東省要根據主導產業的發展方向，重點引進，加強配套，加快發展高新技術產業。

三是外商投資主要集中在第二產業，其中制造業吸收的外資最多。應鼓勵外商把資金投向第一產業及第三產業，特別是高新技術產業、服務業、環保產業、教育事業等，以促進產業結構調整和優化升級。

總之，應繼續實施多元化利用外資的區域戰略，在吸收港臺地區以及其他亞洲地區外資的基礎上，重點加大吸收北美、歐盟等發達國家和地區投資的力度，積極引進大型外資企業，特別是世界著名的跨國公司，以改善山東省的外商投資結構。

[1]Dunning J H.：Internationalizing porters' diamond[J].ManagementInternational Review，1993，33（1）.

[2]Schroach F W，Hu M Y，CHEN H.：Country of origin effects offoreign investments in the Peoples' Republic of China[J].Journalof International Business Studies，1993，24（2）.

[3]黃左釬、吳鳳平：FDI來源結構與經濟發展的關聯分析及多目標優化[J].生產力研究，2005（7）.

[4]張文忠：日資和韓資企業在華投資的產業結構和區位特征[J].世界經濟，1999（5）.

[5]李國平：日本對外直接投資動機的區域差異研究[J].世界經濟，2000（2）.