新經濟環境下鉬市場走勢分析

王紀生

（金堆城鉬業股份有限公司銷售分公司，陜西西安710077）

0 前言

2011年1季度，隨著全球經濟的穩步復蘇，歐洲、美國、日本等國家的鋼廠產能利用率都有一定幅度的提高，鋼鐵產量的提高也直接拉動了國際鉬市場的需求。2011年初，鋼鐵、鐵礦石、原油及其他大宗商品的價格都出現了大幅度上漲，從鋼鐵價格走勢看，價格上漲的動力就是供需關系大體平衡，庫存下降，資源略顯不足條件下，市場價格形成機制將推動市場價格不斷攀升。

剛性消費仍使今年的鋼材需求保持一定的增長。國際市場價格繼續走高影響國內市場，以及出口增加的趨勢和國內外鋼材市場庫存連續較長時間保持小幅回落的形勢決定了國內外鋼材市場的鋼材價格不斷攀升和高位震蕩盤整將是2011年鋼材市場價格走勢的主要運行態勢。

1 國內外鉬市場現狀

1.1 國內鉬市場淺析

對于國內市場而言，每年的1季度都會經歷元旦和春節2個重要的節日，尤其是傳統節日春節的7天長假對前后市場的影響還是比較大的。節日期間的市場都是非常平淡的，而節日之后參與者的遲遲不愿返場或者是集中返場都嚴重影響了期間的行情，例如今年春節后的參與者集中返場就促進了2月中旬鉬價的速度較快的推高，達到了1季度的最高值2 200元/噸度。

1.1.1 礦山生產穩定，進口料沖擊繼續減退

今年1季度，國內鉬礦山的生產情況還是比較穩定的，除了偏小企業在節日期間停產休假外，多數大型企業繼續堅持正常生產。而進口鉬原料方面，從1～2月的海關數據來看，鉬精礦和氧化鉬進口量繼續下降，僅3 063 t，較去年同期下降約61％。

1.1.2 鋼廠招標集中穩定，鉬產品出口量同比繼續上漲

今年1季度的鋼廠招標還是比較集中的，根據鉬網站不完全統計，今年1季度的鋼廠鉬鐵招標大概有12 700多t，主要集中在春節前后，尤其春節之后的2周內也即2月的中上旬，鋼廠招標即涌進近4 000 t，大大推動了市場的走高。同樣，根據1～2月的海關數據來看，占出口產品比重較大的鉬初級產品繼續明顯上漲，其中今年1～2月氧化鉬出口量同比上漲約 55.5％，鉬鐵出口量同比上漲約102.2％，總體來看，今年的鉬出口形勢仍處于明顯好轉，并繼續保持順差的狀態。

從國內來看，不管是從限制開采或是提高鉬行業準入門檻而言，鉬作為戰略性資源越來越受到重視，因此未來國內鉬產量增幅有限，預計到2015年包括回收鉬在內的鉬產量將控制在11萬t鉬，而國內鉬市場需求有望穩定增長，預計2011年中國鉬消費量將達到7萬t，2015年達到10萬t左右，有4方面的支撐因素：（1）粗鋼產量將于2020年達到8億t；（2）特鋼產量占總鋼比例將達到15％以上；（3）人均鉬終端行業消費量增長潛力較大；（4）隨著航空、航天、原子能工業等鉬制品應用行業的快速發展，鉬產品在金屬制品領域的用量將逐步增長。受供需基本面利好推動，我國國內鉬價也將以上漲為主旋律，預計2011年中國鉬鐵全年均價有望突破16萬元/t。

1.2 國外鉬市場行情淺析

我們知道，國外鉬價格上漲的強勁時期主要集中在1月下旬和2月上旬，2月中下旬則主要是高位維穩。我們注意到價格強勁上漲期的原因主要如下：

主要是因為這一期間的需求好轉很多，鋼廠招標較為集中，加上生產商的惜售，進一步推動了鉬價走高。后期歐洲現貨購買持穩以及供應緊張的局面也推動了鉬價高位維穩。

還有就是隨著日本、韓國等亞洲國家鋼廠開工率穩步提高，相關貿易商惜售心理明顯，使得原料供應偏緊，促使期間鉬價格高漲并保持在相應高位。

今年1季度，國外氧化鉬的價格大概在16.5～18.1美元/磅鉬之間，平均價格在17.4美元/磅鉬上下。而2010年1季度，國際氧化鉬的價格基本在13～18.5美元/磅鉬之間，平均價格在16.2美元/磅鉬上下，也即今年1季度國際鉬價略高于去年同期，大概上漲了7.4％。1季度國際鉬價較去年同期確實是持穩偏高運行的，雖然沒有達到去年的最高點18.5美元/磅鉬，但是這期間基本穩定在了16.5美元/磅鉬以上，不像去年那樣有較大的起落。概略地說國外1季度鉬市場就是，1月份鞏固鉬價并小幅爬升，2月份繼續小幅沖高，3月份小幅回落，和國內的走勢很相近。只是整體水平要比去年偏高，不像國內反而有所下降。

2 后期市場走勢分析

2.1 需求層面

每年的2季度是鋼材市場的傳統旺季，其是否能夠帶來真正需求釋放非常關鍵。也將成為給鉬市場需求帶來支撐的重要因素。有關數據顯示，農歷2月以來，鋼鐵產品終端需求呈現逐步回暖的特征，但較歷史同期仍存在一定差距。

2.2 供給層面

國內鉬礦山生產情況穩定，庫存問題也不顯突出，尤其進口料對國內的供應沖擊繼續減退，有利于國內鉬價的穩定運行。

2.3 突發事件

國際形勢對鉬市利弊并重。和其他商品市場類似，鉬市也受到了日本地震和中東危機局勢的影響。LME市場上，自3.11日本地震后氧化鉬價一直波動不定，有拋貨套利的賣家敲定價格僅為16.14美元/磅鉬。

新增的需求不僅來自日本重建工程，也是出于防患未來地震和海嘯而修建規模更大、強度更高以及耐受性更好的建筑的需要。

2.4 不利因素

前期能源行業發生的一系列事件導致鉬價持續承受下行壓力。油價大漲打擊了汽車銷量，進一步影響了鋼鐵產量。利比亞戰亂以及敘利亞、巴林島、沙特阿拉伯和伊拉克地區的動亂只會繼續推漲油價，這也不利于鉬需求的釋放，除非有新秩序進入這些國家，不然局勢只會愈加動蕩。

而日本核電站爆炸事故使得世界計劃中的核電站項目受到一定阻礙。每座核電站約需要40萬磅的鉬用于生產高耐熱鋼鐵。僅中國就有25個核電站在建。而盡管建立核電站的計劃受到越來越多的反對，但是基于電力負擔日益增加，短期內也沒有可替代25個核電站產能的能量，預計核電站工程仍將繼續。

2.5 積極因素

和其他商品市場類似，鉬市也受到了日本地震和中東危機局勢的影響。大多報道涵蓋了對于基本金屬價格承壓的擔憂情緒。但是對于鉬市而言，日本地震和隨后發生的海嘯則利好于鉬需求，并刺激鉬以及錳、釩等金屬價格上漲，因這些金屬都用于鋼鐵生產。日本近期將修復地震中受損建筑并重新生產替換眾多被洪水沖走的汽車，這樣鋼鐵需求也將大增，生產力度將持續加大。

因中國鋼鐵需求向好，經濟危機后鉬價高企，使得礦廠紛紛快速加大產業，2011年鉬市仍存在一定過剩問題，由此來看，日本重建帶動的需求看來也實為市場所需。而中國大多數規劃顯明了2011年鋼鐵產量曾都較過去幾年將有所放緩。前幾年增速均在15％，今年規劃在5％～10％。震后日本旨在建立強度更高的建筑，這將新增高強度鋼鐵需求點。

新增的需求不僅來自日本重建工程，也是出于防患未來地震和海嘯而修建規模更大、強度更高以及耐受性更好的建筑的需要。韓國鋼鐵制造商POSCO已經宣布，日本重建約額外需要150萬t鋼鐵。平均來看，高強度鋼約含8％鉬，因此150萬t新增鋼鐵需求則需264 480磅鉬。

綜合來看，日本仍需大量的鋼鐵來重建海嘯中被沖毀的建筑和汽車。盡管地震的影響是令人驚悚和擔憂的，也會在相當長一段時間內影響全球市場，但是鋼鐵需求增加也有望緩解鉬市過剩問題，提振持續低迷的鉬價。

3 結論

短期看，強震對日本鐵合金需求的影響有限，因為日本這段時間是在評估損失和努力完成合同的階段，不過這些合同執行完到重建開始前這段時間需求會比較低迷。

西方市場參與者對日本處理危機的方式充滿信心。一市場參與者稱：“2008年金融危機中，日本是唯一完全履行了合同的國家。他們簽訂了鉻和鉬等金屬的長單，發生金融危機后也不必與他們重新談判，日本是一個計劃性很強的國家。與我們有貿易往來的日本鋼廠在地震中并未受到影響，但是日本發生了嚴重的能源危機，因此對鐵合金的需求會偏弱一些，重建時鐵合金需求就會回升。”一貿易商說：“不要低估三菱、三井和住友在市場中的作用。他們會列出消費商的名單并盡量讓對方滿意，這是在其他國家不會發生的，日企在組織管理方面很有一套。不管現在還是半年后重簽合同時，地震都會對市場有影響，日本商會是會履行合約，但關鍵是鋼廠是否有富余的消費能力。”

日本銀行已經注資1 800億美元，市場有信心災后重建資金充裕。從合同的執行，到經濟和基礎設施的重建市場都充滿信心。另一貿易商表示：“在理清了所有事情之后，日本鐵合金需求將會回升。我有信心震后的日本將強勢回歸。”

綜上來看，國內外鉬市場的基本面還是穩定的，預計鉬市場仍可保持住之前的水平。對于突發事件帶來的影響，總的來看還是利多弊少。但是其后期帶來影響的釋放點還不易掌握，對于后期市場的影響，主要視后期需求釋放的節奏和力度。目前來看，預計鉬市場在主流持穩的前提下仍有可能出現階段性反彈的特點。澳大利亞鉬礦山Moly Mines預計，由于西方經濟仍處于從全球金融危機中恢復的階段，鉬價可能長期穩定在20美元/磅鉬左右。西方鉬消費量占到全球的65％，當這些國家從危急中恢復之后，鉬價有望大幅上升。

4 結束語

目前，全球經濟正處于后金融危機時代的經濟恢復期，盡管經濟復蘇的過程中會遇到各種困難，一波三折，同時要面臨和解決一些突發性的事件帶來的影響，但經濟穩步回暖的大趨勢是不會改變的。鉬價格也會隨著經濟的穩步回升而不斷攀升，業內人士應該看到希望并堅定發展信心。我們應該在市場運作中踩準市場變化的節奏，抓住貿易機會，力爭實現企業效益最大化。

［1］宋曉鷹.透視中國鎢鉬工業的發展變化［A］.中國國際鎢鉬釩發展論壇論文集［C］.2001.

［2］賈紅秀.2011年鉬市場季評.鉬網站.http://www.molyworld.com.

［3］李擁軍.市場多變環境下鉬企業營銷策略分析［J］.中國鉬業，2009，33（5）：45－47.