中國資本市場20年之20大成就

過去的20年，是中國資本市場從無到有、從小到大的20年;未來的20年將是中國資本市場從亂到治、從大到強(qiáng)的20年。

Chinese Capital Market has developed from nothing to something， from tiny scale to huge scale in the past 20 years. And the next 20 years will be the time for Chinese Capital Market to become coordinate and strong .

1990年12月19日，上海證券交易所正式開始營業(yè)，從此，華夏大地正式擁有了自己的資本市場，中國人民用自己的智慧開啟了一條新的探索之路——在社會(huì)主義制度下發(fā)展資本市場，從而更好地引領(lǐng)中國沿著市場經(jīng)濟(jì)道路前進(jìn)。

前途幾何，國人未知！改革開放的總設(shè)計(jì)師鄧小平同志在談到股票市場時(shí)也只是謹(jǐn)慎地講到：股票市場可以搞，可以嘗試，搞不好還可以關(guān)掉。

但是，歷史的車輪一旦開啟，就永遠(yuǎn)不會(huì)停止。20年來，盡管自始至終伴隨著爭吵論戰(zhàn)、關(guān)聯(lián)交易以及莊家操縱，中國股市依然在困境中頑強(qiáng)地生存并發(fā)展起來，特別是進(jìn)入21世紀(jì)的這10年，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長，中國的資本市場取得了舉世矚目的發(fā)展，已經(jīng)由資本弱國變成了資本大國，并正在沿著走向資本強(qiáng)國的道路上闊步前進(jìn)。

在人類的發(fā)展過程中，20年是一代。同樣，對(duì)于中國的資本市場，20年應(yīng)該算是一個(gè)門檻。過去的20年，是中國資本市場從無到有、從小到大的20年；未來的20年將是中國資本市場從亂到治、從大到強(qiáng)的20年。歷史啟示世人，如果中國要成為資本強(qiáng)國，那么，我們就必須回頭總結(jié)過去20年來的經(jīng)驗(yàn)，汲取教訓(xùn)，發(fā)揚(yáng)成就，借希望之鑒，成華夏之事。唯如此，才能實(shí)現(xiàn)幾代人孜孜以求的資本強(qiáng)國夢。因此，今天的論壇就顯得格外重要，它必將在未來中國資本市場的發(fā)展過程中留下自己的印跡。

20年來，中國資本市場的發(fā)展歷程可以用六個(gè)字來概括，“創(chuàng)新、曲折、發(fā)展”，中國資本市場的產(chǎn)生本身就是中國人民突破思想束縛求得創(chuàng)新的過程，當(dāng)然，任何新生事物都不是十全十美的，自身總是伴隨著這樣那樣的缺陷，中國的資本市場就是在曲折與發(fā)展并存的過程中走到今天的。

當(dāng)然，20年來，成就是主流，回顧過去，中國資本市場在20年來有以下20大成就：

第一，開始，我們只是抱著“試試看”的態(tài)度開啟資本市場，然而今天，中國儼然已經(jīng)成為資本大國。

第二，開始，中國資本市場初始條件不成熟并時(shí)刻面臨著被關(guān)閉的壓力，然而今天，中國資本市場的發(fā)展已是波瀾壯闊、不可阻擋。

第三，開始，中國資本市場初始上市企業(yè)只代表部分行業(yè)，不具有全面性，然而今天，全國最主要行業(yè)的最主要企業(yè)都已先后上市。

第四，開始，中國資本市場規(guī)模較小，市值較低，然而今天，中國資本市場已是全球第三大證券市場。

第五，開始，中國資本的投資品種相當(dāng)單一，然而今天，包括股指期貨在內(nèi)的多層次、多樣性的投資品種已陸續(xù)登陸中國股市。

第六，開始，股票交易僅限于營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的手工操作，然而今天，網(wǎng)絡(luò)交易、電話交易、電子交易等多種便捷手段并存。

第七，開始，我們一味強(qiáng)調(diào)有中國特色，然而今天，中國資本市場的規(guī)章制度、監(jiān)管理念、運(yùn)營機(jī)制等等陸續(xù)與國際接軌。

第八， 開始，中國資本市場法制不健全，可以說是無法可依，然而今天，包括相關(guān)的法律、法規(guī)、條例等在內(nèi)的中國資本市場法制體系日益健全。

第九，開始，中國資本市場以散戶投資為主，然而今天，機(jī)構(gòu)投資者已成為中國資本市場的主要投資力量。

第十，開始，中國資本市場內(nèi)幕交易、莊家操縱橫行，甚至被人說成是賭場，然而今天，中國資本市場法制健全，與中國宏觀經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系。

第十一，開始，中國資本市場是大起大落，然而今天，中國資本市場是平穩(wěn)有序。

第十二，開始，中國資本市場的投資者多以投機(jī)炒股為主，然而今天，中國資本市場的價(jià)值投資、理性投資的理念逐漸成為主流。

第十三，開始，中國資本市場在大起大落中成為“暴利輸送場”，然而今天，在法制日益健全的情況下，中國資本市場投資者可以獲得合理、合規(guī)的平均利潤。

第十四，開始，中國資本市場與中國宏觀經(jīng)濟(jì)基本背離，然而今天，中國資本市場已經(jīng)成為中國宏觀經(jīng)濟(jì)的重要晴雨表。

第十五，開始，中國資本市場在中國宏觀經(jīng)濟(jì)體系中的作用微不足道，然而今天，中國資本市場是中國市場經(jīng)濟(jì)體制中最具活力的一部分，是中國宏觀經(jīng)濟(jì)體系的重要一環(huán)。

第十六，開始，中國資本市場股民只有幾萬人，然而今天，中國資本市場的投資者已經(jīng)超過1億。

第十七，開始，中國股票市場的總市值只有幾十億元人民幣，然而今天，中國股票市場的總市值已經(jīng)達(dá)到3萬億美元。

第十八，開始，相對(duì)于銀行儲(chǔ)蓄來講，中國資本市場入市資金少之又少，然而今天，中國資本市場入市資金已經(jīng)可以與銀行儲(chǔ)蓄分庭抗禮。

第十九， 開始，中國資本市場人才匱乏，且整體素質(zhì)不高，然而今天，中國資本市場已經(jīng)涌現(xiàn)出一大批專業(yè)型、知識(shí)型等高級(jí)從業(yè)者。

第二十，開始，中國資本市場對(duì)老百姓收入的貢獻(xiàn)很少，然而今天，中國資本市場已經(jīng)成為中國老百姓重要的理財(cái)場所，已經(jīng)成為他們獲得財(cái)產(chǎn)性收入的重要來源。

以上二十條，可以說是中國資本市場20年來取得的最大成就。能在如此短的時(shí)間之內(nèi)，取得如此巨大的成就，我們有理由歡欣鼓舞，這至少證明了一點(diǎn)：即使是在社會(huì)主義制度下，只要是按照市場規(guī)律辦事，我們依然可以擁有真正屬于自己的資本市場。

但是，成績只是代表過去，先創(chuàng)并非完美無憾，資本強(qiáng)國之夢也不會(huì)輕易實(shí)現(xiàn)。我們只有沿著既有的道路繼續(xù)前進(jìn)，奮力開拓，并矢志不渝，唯如此，才能最終實(shí)現(xiàn)夢想。

中國的強(qiáng)大，離不開中國資本市場的強(qiáng)大，中國人民強(qiáng)國之夢的實(shí)現(xiàn)，首先是中國資本市場強(qiáng)國之夢的實(shí)現(xiàn)！

讓我們共同努力！

鏈接：蕭灼基先生是著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家。現(xiàn)任全國政協(xié)委員，政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，北京市、云南省、吉林省、成都市、武漢市等省市專家顧問，北京市場經(jīng)濟(jì)研究所所長，《經(jīng)濟(jì)界》雜志社社長、主編。

蕭灼基教授主要著作有《中國經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題研究》、《中國宏觀經(jīng)濟(jì)縱論》、《社會(huì)主義再生產(chǎn)理論研究》、《提高經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)宏偉戰(zhàn)略目標(biāo)》、《中國經(jīng)濟(jì)建設(shè)與體制改革》等多部；曾主編《中國證券全書》、《中國經(jīng)濟(jì)概論》、《中國證券市場》、《1994-1998年中國經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測》、《1998年中國金融市場分析與預(yù)測》等書；曾獲首屆孫冶方優(yōu)秀論文獎(jiǎng)、北京大學(xué)首屆優(yōu)秀教學(xué)獎(jiǎng)、北京大學(xué)首屆優(yōu)秀科研著作獎(jiǎng)、全國改革與發(fā)展優(yōu)秀論文金三角獎(jiǎng)、首屆陳岱孫經(jīng)濟(jì)學(xué)著作獎(jiǎng)等獎(jiǎng)項(xiàng)。

中國改革開放以來，蕭灼基教授在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)濟(jì)體制改革、產(chǎn)權(quán)制度、金融證券、涉外經(jīng)濟(jì)等研究領(lǐng)域，發(fā)表了一系列創(chuàng)新觀點(diǎn)，頗具影響力。