通用磨坊 花錢買安心

　　6年前，百事將收購達能的傳言引發了全法“外資入侵本土企業”的大討論。在提出“經濟愛國主義”的口號之后，那一屆法國政府頒布新規，將包括乳制品行業在內的11個行業，定為國家戰略性行業，嚴控外國公司收購。
　　而6年后，同樣面對外資，法國明確表示，對收購持開放態度。
　　這種根本性的態度改變，為通用磨坊收購優諾酸奶鋪平了道路。
　　3月18日，全球鮮奶產品第二大品牌——法國優諾酸奶食品公司的持股方、巴黎私募股權投資公司P A IPartners宣布，針對持續已久的收購事宜，該公司正與美國食品巨頭通用磨坊公司進行排他性談判。如無意外，P A I P a r t n e r s將把手中持有的優諾酸奶50%的股份，盡數出售給通用磨坊。
　　雖然無法預測此次交易的大致金額，但是，PAI Partners充滿信心地表示，最近一輪的競標價顯示，優諾酸奶的整體估值已經達到16億歐元（約合23億美元）。而PAI Partners2002年收購優諾酸奶50%股份時，優諾酸奶的全部估值僅為4億歐元。
　　消費行業分析師Klaus Kraenzle稱：“優諾酸奶是一個令人感興趣的投資對象，原因是目前的酸奶市場正在強勁增長。”這句話，直接命中了P A IPartners低買高賣的商業目的。
　　作為交易關聯人和優諾酸奶品牌的創始人，法國最大的乳制品企業索迪雅公司持有優諾酸奶剩余50%的股份，并表示無意出售。
　　早在半年前，通用磨坊已經彰顯了收購優諾酸奶的種種跡象。
　　分析師喬納森·芬尼透露，自1977年以來，通用磨坊長期持有優諾酸奶產品在美國的經銷權。為保住優勢，通用磨坊一直嘗試通過各種手段，排擠競爭對手，阻止像雀巢這樣的同行拿到經銷權。但是，優諾方面顯然希望選擇更多一些。
　　在全球食品及原材料價格飛漲的今天，失去市場比提價更可怕。而通用磨坊首席執行官肯·鮑威爾面臨的正是失去市場的威脅。要知道，暢銷商品的經銷權是任何一家公司都會志在必得的稀缺資源。去年9月，通用磨坊曾公開表示，不希望法方終止酸奶經銷協議，并試圖解決與優諾酸奶生產商有關將“特許經營費由1%提高到4.5%”的糾紛。在通用磨坊這番表態之后，P A IP a r t n e r s公開聘請銀行，尋找所持股權的買家。這無異于告訴通用磨坊，只有通過收購，才可以使這種業務關系更加牢固。
　　而圍繞優諾酸奶的競價，便始于此次公開尋找買家。
　　競價的結果是：在收購消息公布前，有包括瑞士雀巢、墨西哥拉拉集團、中國蒙牛和上海光明食品集團等9家全球知名乳企發出了指示性要約，并最終盡數折戟。
　　因為，對于通用磨坊來說，這是一場不能失敗的競爭，關乎企業的生死存亡。
　　得手后，通用磨坊不但可以解決眼前最棘手的問題，甚至可以說是一箭三雕：一、保住優諾酸奶的經銷權，削弱了競爭對手；二、借助優諾酸奶的法國渠道，逆向增長，提高西歐的市場份額；三、借助索迪雅公司“考察收購者是否適合將優諾酸奶推廣至目前尚無市場或只有很少市場的地區”的要求，將業務迅速延伸至中國、印度和拉丁美洲等新興市場。
　　“通用磨坊將與索迪雅共同努力，以使在法國、歐洲及世界其他地區的優諾品牌及業務擴大和成長”。在宣布交易后的聲明中，通用磨坊儼然已經放下了懸在半空的、關于經銷權的心，而致力于暢想未來了。