國際碳債券發展現狀及展望

　　目前，我國政府已承諾了“十二五”期間節能減排的目標。為完成該目標，我國應采取相應的措施，在經濟方面發展碳金融就成為一種重要的手段。因此我們有必要早作準備，完成構建碳金融機制的理論準備。
　　國外碳金融發展中，碳債券的發行是非常重要的一種解決節能減排資金不足的方式。碳債券是為了支持低碳經濟的發展而發行的企業債券或國家債券。發展低碳經濟需要大量的資金支持，而發行碳債券是一條較優的渠道。
　　國內外有關碳債券設計思路的設想和討論
　　債券的發行，尤其是國債的發行，很多情況下是為了滿足創新和發展的資金需求。在過去的兩百年間，為了應對環境或者社會的挑戰，就有很多政府層面主導的創新。例如：歐洲下水道系統的建設、國家電網的建設、現代醫療設施的建設等。為了滿足低碳減排及改善世界環境的需要，相應地，也可以通過發行債券來解決資金問題。目前國外在碳債券發展方面已經提出了一些設想，有些國家還嘗試著將一些設想應用到了實踐中。
　　一些正在研究中的設計思路
　　與通脹率或者碳排放價格相關聯的指數關聯債券
　　指數關聯碳債券把利率的設定與政府碳減排目標、新能源發電的上網電價、國內化石燃料價格或溫室氣體排放權的價格相關聯。當政府沒有達到減排目標或者低碳項目產品的價格沒有達到政府許諾的價格時，政府應當付更多的利息。這樣的設計，使得政府有更大的驅動力來完成碳減排指標。
　　指數關聯碳債券將降低大型新能源項目的風險。清潔能源項目實質上與傳統能源項目的風險幾乎相同，但是其項目競爭力取決于政府的政策。在項目執行期間，投資者無法規避政府達不到排放目標的風險，也無法規避化石燃料價格降低或者碳排放權價格降低的風險。這時，指數關聯的碳債券就可以發揮作用了：在整個項目期間，碳國債的利率與上述風險指數緊密相連，當風險發生時，碳國債支付的利率相應上浮。
　　碳債券利率隨風險加大上浮的原因是：低碳項目的盈利率取決于碳交易市場的價格水平，假如項目無法實現盈利，債券投資者會承擔更大的無法足額收回本金的風險；假如碳價格沒有達到約