人口結構的宏觀經濟含義

　　國家統計局近日發布了第六次全國人口普查主要數據，數據揭示了我國人口結構變化的一些趨勢：一是過去10年，我國人口年均增長率比20世紀90年代明顯放緩；二是勞動年齡人口比重增加，但老齡人口比重上升，少兒人口比重降低，老齡化趨勢初現；三是全社會受教育程度明顯提升，人口素質提高；四是城鎮化進程比預期速度快，城鎮人口占總人口的比重接近50%；五是沿海發達省份的常住人口所占比重增加，內陸欠發達地區的常住人口所占比重下降。
　　近幾年，各界對我國人口結構變動及其影響的討論越來越多，爭議也較大。中國經濟的潛在增長率會不會因勞動力減少而在未來10年大幅放緩，人口結構的變動將如何影響投資工具和金融市場的發展。尤其是在如何看待本輪通脹性質的問題上，有一種觀點認為農村富余勞動力減少（劉易斯拐點）導致的工資上升將成為中國未來持續高通脹的驅動力。本文將分析和探討人口結構變動對經濟增長、通脹、資產價格和金融市場發展的可能影響。
　　
　　勞動力減少降低經濟潛在增長率
　　
　　潛在增長率取決于勞動力供給增長、資本存量增長和全要素生產率的變動。過去30年，我國經濟增長平均達到10%左右，這其中有勞動力供給快速增長、高儲蓄率支持的資本存量擴張以及生產效率提高這三個方面的貢獻。人口普查結果顯示2010年滿15周歲不到60周歲的勞動年齡人口有9.2億，比2000年的8.25億增加了近1億。據統計局人口專家預測，我國未來10年年均適齡勞動力資源將增加9億左右，2013年以后，我國的勞動力資源會逐步下降。也就是說，勞動力供給對經濟增長的貢獻將有所下降，甚至會有負面的影響（圖1）。
　　勞動力供給減少拖累經濟增長的現象在一些發達國家已經存在，老齡化嚴重的日本尤為明顯。但中國有一些特殊因素，增加了判斷未來經濟增長趨勢的不確定性。
　　一是城鎮化對經濟增長的推動。從經濟供給的角度看，城鎮化意味著農村富余勞動力從邊際勞動生產率較低的農業生產轉移到邊際生產率較高的現代制造業和服務業。此次人口普查顯示全國城鎮人口達到了6.66億，占總人口的比重為49.68%，比2000年上升了13.46個百分點。而在前一個10年，即2000年比1990年的城鎮人口比重上升了9.86個百分點。50%的城鎮化率相對于發達國家和其他新興市場國家還有一定的差距，同時我國城鄉收入差距還在擴大，意味著中國的城市化在未來還有很大的發展空間。但未來城鎮化率上升的速度可能比過去10年有所放緩，對經濟增長的邊際貢獻可能降低，近幾年農民工供給趨緊就是一個跡象。
　　二是勞動力素質的提高。此次人口普查的結果顯示，我國文盲率從2000年的6.72%下降到2010年的4.08%，每10萬人中具有大學文化程度的由2000年的3611人上升為8930人。勞動力素質的提高意味著同樣的勞動力供給，而平均生產效率增加。這同時也意味著經濟結構需要進一步調整，改變過去依賴低端勞動力、粗放型的增長模式。當然，在調整過程中，勞動力市場可能存在技能錯配的失衡。近幾年，一方面有農民工短缺的現象，低端勞動力工資上升較快；另一方面，大學畢業生就業難、工資較低的問題仍然存在。在工作年齡人口中，15歲到24歲之間的人數在過去10年增速明顯下降 (