你敢買“炸彈產品”么

8月25日，中信銀行發布緊急公告，向即將要到期兌付的QDII理財產品“代客境外理財2號(人民幣款、美元款)”的購買者提供另一種選擇——虧損贖回或繼續展期。此時，該QDII產品已經均虧損三成以上。據相關信息，之后的幾個月，中信銀行還將有1～3只QDII產品陸續進入承兌期，這些產品也存在不同成數的浮虧。中信銀行的某客戶經理說，由于產品出現虧損，購買這份產品的投資者可以選擇展期，繼續將資金交給中信銀行打理，他們會努力把凈值做平。

源自錯誤的發行時機

據8月23日中信銀行公布的理財產品信息，該2號產品美元款凈值已跌為0.6831，人民幣款凈值也以跌至為0.6168，虧損率分別高達31.69%和38.32%。某商業銀行零售部人士表示:

“近年來，國內銀行、基金多數QDII產品面臨不小的虧損，兌付損失的時刻總是最艱難的。對于中信銀行而言，如何既讓客戶認賠，又能留住他們的心是一種考驗。”

各銀行發行的QDII產品落敗虧損，主要是因為大多數產品發行時，倉位非常高，金融危機爆發后，迅速導致QDII產品價格狂跌，錯誤的發行時機導致了錯誤的購買時機。當時發行的250余種款QDII理財產品中，有7成以上是在次貸危機風暴前發行的，當時國內大多商業銀行并不具備結構性理財產品的對沖、搭配來防范風險的有效機制，這種投資沒有退路，一旦遇到風險，銀行迅速處理危機和止損機制不健全，未找到抵御虧損的措施和有效方法，又沒有應急投資結構減損機制，導致投資者大量虧損。

炸彈產品乃銀行之責

未經過風險治理的理財產品，筆者稱其為“炸彈產品”。2007年底，張志鵬在某銀行花500萬元購買一款QDII理財產品，到期后，銀行建議張志鵬繼續持有，該產品當時已經產生了200萬元虧損，張志鵬堅決地贖回了。據他講，如果繼續持有，他將賠光全部本金。割肉止損也是無奈之舉，他表示，以后再也不買這種產品了。

2009年以來，渣打等外資銀行屢遭投訴，有一位投資者購買外資銀行具有對賭性理財產品，一次就賠了人民幣2000萬元，但按照代理協議，他還必須加倉“自殺”，否則違約。銀行當時勸說他購買產品時，曾保薦該理財產品盈利能力，使其誤以為真，而對賭性質可以導致巨大風險，銀行卻不告知。

自救需自智

這些QDII和似QDII的理財產品，存在巨大的投資風險。一是投資者不了解與產品關聯的金融或票據內幕;二是這類產品一般具有涉外性，國內投資者很難判斷風險大小，不能知己知彼，一旦虧損，無力挽救;三是這些理財產品的設計環節多，治理機制差，風險告知不到位，對投資產品認識不足，法律意識差，帶來高風險。

金融產品風險具有特殊性，代理人的義務必須包括對產品進行充分的風險治理。在產品結構上能夠多元化，防止巨虧巨損。在風險對沖上，引進對沖機制，提供對沖產品。在止損上，一旦發現出現或可能出現巨大風險，銀行應提前預警，充分紕漏風險存在的可能，如果銀行沒有做到預警治理，披露風險不充分，將承擔賠償責任，可對銀行提起訴訟。國家應當通過立法，要求代理發行理財產品的金融機構，在發行類似QDII產品前，聘請專業風險評級機構對該產品評級，并將評級結果公布。

受害者不是任代理機構宰割的羔羊，應堅決拿起法律武器，向有責任的代理機構宣戰。代理合同的條款隱匿性以及銀行工作人員的虛假宣傳，要引起注意。在簽訂投資代理協議時，不要輕信代理銀行工作人員的話，一定要字斟句酌，仔細研究代理協議，或請專業人士幫助，不要盲目簽訂，避免因合同內容失利日后訴訟一敗千里。此外，還應善于研究理財產品的風險及其治理結構，不要盲目跟風從眾，冒險投資。