高盛瑞信的0分

與本土券商的各顯神通相比，前7個(gè)月外資券商在A股業(yè)務(wù)上頗有“啞火”之勢(shì)。

隨著農(nóng)行順利登陸上交所，2010年A股承銷的投行爭(zhēng)奪戰(zhàn)也已演出大半。盤點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去的7個(gè)月，不完全統(tǒng)計(jì)A股市場(chǎng)募資金額超過(guò)4700億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2009年，令人咂舌。

巨額募資意味著各投行分食的承銷費(fèi)蛋糕“料足，量多”，例如農(nóng)行A股IPO中，承銷及保薦費(fèi)用高達(dá)6.8億元，包括財(cái)務(wù)顧問(wèn)在內(nèi)共計(jì)5家本土券商包攬了此單A股IPO.

無(wú)獨(dú)有偶，在今年完成的198單IPO中，外資券商集體“失語(yǔ)”。

例如先人一步拿到A股承銷牌照的外資券商——高盛高華證券，2010年前7個(gè)月上交了白卷，沒(méi)有擔(dān)任一家A股IPO的主承銷商，同時(shí)，瑞信方正至今在IPO業(yè)務(wù)上也是一無(wú)所獲。而其余4家有保薦資格的外資券商所做項(xiàng)目數(shù)量?jī)H以個(gè)位數(shù)論。

平安沖冠

統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月19日，2010年中共有52家券商在A股各類融資中擔(dān)任了主承銷商，平安證券一舉摘得了承銷數(shù)量和主承銷收入的雙料冠軍，打破了通常所說(shuō)的“第一梯隊(duì)”券商壟斷前三名的慣例。

2010年以來(lái)，平安證券的主承銷收入達(dá)10.8億元以上，占有11.79%的市場(chǎng)份額，承銷了股票和債券共計(jì)35家，而2009年平安證券的成績(jī)?yōu)?7家，承銷數(shù)量排名僅第五。

其中，平安證券2010年承銷的IPO項(xiàng)目數(shù)為24家，占198單A股IPO總量逾一成。這一成績(jī)與其長(zhǎng)期主攻中小規(guī)模企業(yè)融資項(xiàng)目密不可分。

“平安證券的勝出并不意外。2007年至今，平安證券的投行業(yè)務(wù)無(wú)論收入還是項(xiàng)目數(shù)量都呈現(xiàn)快速上升的態(tài)勢(shì)。”一家深圳券商的投行人士表示，“由于中小板和創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)規(guī)模并無(wú)大的區(qū)別，平安證券的優(yōu)勢(shì)在創(chuàng)業(yè)板上得到了延續(xù)。”

而一向主打IPO大單的中金公司雖躋身農(nóng)行上市的保薦人，但前7個(gè)月不敵同行，主承銷收入和承銷數(shù)量都排名第四，較2009年名次有所下降。主承銷收入和承銷數(shù)量的排名中，國(guó)信證券、招商證券和中信證券等三家老牌勁旅則毫無(wú)懸念地占據(jù)了前五名榜單的其他位次。

躋身前五名的某券商的投行部門主管表示:“投行項(xiàng)目是過(guò)往幾年的積累，下半年項(xiàng)目仍會(huì)滾動(dòng)進(jìn)行，如果發(fā)行節(jié)奏沒(méi)有大的變化，全年成績(jī)排名將和現(xiàn)在沒(méi)有大的變化。”

該主管分析認(rèn)為，平安證券的投行部門成立至今堅(jiān)持以中小規(guī)模企業(yè)融資為核心競(jìng)爭(zhēng)力，近年來(lái)國(guó)家強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，尤其金融危機(jī)以來(lái)，這一趨勢(shì)更加明顯，加上創(chuàng)業(yè)板的推出，這給中小企業(yè)發(fā)展和上市提供了很好的政策背景。

據(jù)一位不愿公開姓名的平安證券人士介紹，目前平安證券的投行團(tuán)隊(duì)大約200多人的規(guī)模，業(yè)務(wù)上強(qiáng)調(diào)“繼續(xù)做中小規(guī)模企業(yè)融資的領(lǐng)軍者，這一優(yōu)勢(shì)保持的前提下今后將逐步加大再融資、并購(gòu)等方向的力度”。

瑞銀、高盛不敵中德

與本土券商的各顯神通相比，外資券商在A股業(yè)務(wù)上頗有“啞火”之勢(shì)。

證監(jiān)會(huì)公開資料顯示，目前有6家外方主導(dǎo)的合資證券公司具備保薦機(jī)構(gòu)資格，分別是高盛高華證券、瑞銀證券、海際大和證券、瑞信方正證券、財(cái)富里昂證券和中德證券等。除高盛高華、瑞信方正得0分之外，其余4家券商的項(xiàng)目數(shù)量也是以個(gè)位數(shù)論。

自從2007年2月躋身境內(nèi)保薦機(jī)構(gòu)以來(lái)，瑞銀證券就和高盛高華一起被視為A股投行業(yè)務(wù)最有競(jìng)爭(zhēng)力的外來(lái)者，但瑞銀證券在前7個(gè)月僅承銷了1單IPO。

兩家老牌合資券商在債券承銷上的成績(jī)稍好于股票，分別擔(dān)任了9家和6家債券承銷商。

此外，財(cái)富里昂證券和海際大和證券今年也僅分別完成了1單IPO.

中德證券可謂異軍突起，其拿到A股市場(chǎng)保薦牌照的時(shí)間是2009年8月，一個(gè)多月后就完成了其A股IPO的“處女秀”。而且2010年以來(lái)，其推出包括4家IPO和3家債券。

而不久前，中德證券的外資股東德意志銀行將蔡洪平由瑞銀招至麾下，凸顯出其中國(guó)業(yè)務(wù)的野心。蔡洪平曾主導(dǎo)了第一波中國(guó)企業(yè)赴港、赴美的上市項(xiàng)目，2006年加入瑞銀之后，被業(yè)內(nèi)視為瑞銀亞洲區(qū)投行業(yè)務(wù)的靈魂人物。

德意志銀行的高管對(duì)蔡洪平的期望是“領(lǐng)導(dǎo)我們?cè)趤喼薜墓窘鹑跇I(yè)務(wù)和中國(guó)的投資銀行業(yè)務(wù)更上一個(gè)臺(tái)階”。