基金:反彈動力增強

無論是股票型基金還是混合型基金，倉位都已接近歷史最低，普遍持現等待抄底。

基金2010年二季報的全部出爐，信息顯示，目前，基金倉位接近歷史最低水平，增強了后市反彈動力;公募基金紛紛減持周期性行業，未來投資重點集中在下游消費品、高科技、新技術、弱周期等行業上。

后市反彈有動力

2010年基金二季報有兩個數據值得關注:第一是二季度末全部偏股基金股票倉位較一季末大降8.70個百分點至73.25%，第二是47.5%的偏股型基金股票倉位在70%以下，最低倉位者甚至達到0.17%。前者接近全部偏股基金平均倉位的歷史低位，后者顯露出公募基金在二季度投資謹慎。

值得注意的是，由于基金倉位不斷下降并逼近歷史最低，基金持有的現金資產大幅增加，所有主動偏股型基金二季末銀行存款及清算備付金共計2175.15億元，占基金凈值的比例達到14.81%，比一季度末增加3.65個百分點。

截至二季度末，混基持有債券的平均比例為19%，相對上季度末上升5個百分點，持有銀行存款的比例為16%，相對上一季度增了5個百分點。

混基從股市中退出來的資金有一部分以銀行存款形式持有，截至季度末，混基共持有現金856億元，平均占基金資產凈值的16%。

但混基還不是持幣最多的基金類型，頭把交椅當屬股基。198只普通股基共持有現金1300億元，占基金凈資產的20%，此外，指基持有現金230億元。

業內人士表示，在基金“彈藥”充足的情況下，投資者對后市不必過于悲觀。深圳一位業內人士表示，可支配現金充裕，預計未來可能隨時出現一波“加倉”行情。好買基金表示，基金作為市場較大的參與者，倉位信息越來越為市場所重視，去年4季度偏股型基金倉位創歷史新高為83.8%，今年一季度股票型基金倉位仍高達85.03%，因此市場解讀為后續資金有限，總體偏空;而二季報偏股型基金倉位71.03%，股票型基金倉位75.83%，處于歷史低位，市場解讀為基金可能加倉，給股市帶來增量資金的想象空間，增加市場反彈動力。

持股集中度下滑

一個容易被人忽略的現象是，二季度基金的行業集中度繼續出現下滑，從一季度末的42.79%下降到42.59%。雖然只下降了0.20個百分點，但基金行業集中度依然維持低位，顯露出對后市分歧依然較大。

具體來看，公募基金在二季度演繹了一場彪悍的減倉戰，減倉的核心領域有:金融保險、金屬非金屬業、采掘業，這三大行業市值占基金凈值占比環比分別下降4.95、1.77、1.53個百分點;而基金增持的前三大行業為:醫藥生物制品、食品飲料、批發和零售貿易。因此，二季度末偏股型基金前五大重倉行業分別是金融保險、機械設備儀表、醫藥生物制品、食品飲料、批發和零售貿易，占基金凈值比例分別為11.76%、10.82%、8.65%、6.71%和6.10%。

國泰君安發布報告顯示，基金在二季度對個股增減持的相對比例都不大，而且基金的重倉股總計達到了800多只，持股分散的特征十分明顯。

業內人士表示，投資者以基金增持或者減持行業為下半年投資風向標需謹慎。不少基金減持的行業在7月份表現突出，顯露出“反向指標”效應，季報更是顯露出基金經理在后市投資上的分歧較大。因此，后市還將出現震蕩。

山西證券表示，從行業配置上分析，基金在今年二季度的投資風格延續了一季度，基金整體投資策略從上游、中游行業轉換到下游行業，而對一些前期表現優異的進攻性品種進行了減持，下半年的投資重點集中在下游消費品、高科技、新技術、弱周期等行業上。