定投不等于嚴格固定

通過前幾則案例，有人可能會認為定投操作簡單，方便易行。其實，這種看似平常的理財方法卻隱藏著許多訣竅，如果能悉心掌握，將起到事半功倍的效果。事實上，基金定投的本質(zhì)是通過小積累實現(xiàn)大收益。

與其說它是一種投資，不如說是強制積累資金的工具，基金定投的投資標的是股市，要承受股市風(fēng)險，同時也享受通脹所帶來股票價格上升的紅利。定期定額的可貴之處，不是比報酬率，也不是比投資金額的大小，而是比誰累積的資金多，比誰投資的時間長，只有累積的理財資金夠多、投資的時間夠長，累積生利的絕對金額才會可觀。

超長線投資高下立分

基金定投可供選擇的基本類型主要是偏股型基金。對于債券型基金和貨幣型基金而言，長期收益預(yù)期較為穩(wěn)定，不會有太大的波動。而偏股型基金由于受股市的影響比較大，往往會呈現(xiàn)大幅度波動的現(xiàn)象，但如果把偏股型基金的投資期放到一個足夠長的時間段內(nèi)，其收益不見得低。

以深交所發(fā)布的中小板綜合指數(shù)為例，該指數(shù)以2005年6月7日作為指數(shù)的起始計算點位，基點為1000點。假設(shè)有只指數(shù)型基金(可以認為是偏股性基金的一種特殊形式)2005年6月7日成立，有兩個投資者在2008年1月15日(中小板綜指為6315.09點)對該指數(shù)型基金進行投資，甲投資者采用基金定投，乙投資者采用一次性投入。截至2010年7月15日(中小板綜合指數(shù)的收盤點位為5289.98)，甲的投資回報(按權(quán)重近似計算的平均建倉成本為4158.99點)為27.19％，而乙的投資回報為－16.23％，相差43.42％。雖然大盤經(jīng)歷了兩個熊市和一個牛市，但甲利用長期基金定投的方式獲得了較低的平均建倉成本，仍然保持了基金投資的正收益；乙一次性全部投入，遭遇了較大市場風(fēng)險，投資成本出現(xiàn)了損失。

漲是利潤 跌是機會

近期常常聽到身邊的投資者朋友抱怨說：“大盤已經(jīng)呈現(xiàn)空頭排列，我的基金定投是不是應(yīng)該先暫停一段時間，等大盤跌到底了再投?”或者“有專家認為大盤還會跌到1400點，我的基金定投是不是應(yīng)該減少投資額度?”

因恐懼下跌而減少甚至停止基金定投的行為是不明智的。基金定投的目的就是使投資者規(guī)避較為困難的時機選擇問題，以獲得在一個較長時間段內(nèi)的市場平均收益率。因恐懼而停止定投，有可能會錯過較佳的投資時機，往往得不償失。2008年下半年大盤跌到2000點以下，很多投資者對市場產(chǎn)生了恐懼心理，選擇中斷或取消了定期扣款，結(jié)果錯過了2009年的牛市行情。

基金定投就是要拋開對市場一時走勢的判斷，根據(jù)整體宏觀經(jīng)濟周期選擇合適的品種進行定投。基金定投不用擇時，長期堅持即可，它規(guī)避了投資者因貪婪、恐懼而出現(xiàn)的市場錯判風(fēng)險。在投資金額既定的情況下，應(yīng)做到弱市賺份額、強市賺利潤。

用好技巧 如虎添翼

浦銀安盛基金管理公司市場營銷部總監(jiān)李宏宇建議說，在定投前要確定3個要點、4個原則，見圖1、2。

在具體操作上，筆者建議，除了耳熟能詳?shù)亩〞r定額投資法之外，還可巧妙運用以下3種方法。

定點波動法

大盤在某一個點位區(qū)間時變換投資金額。如制定一個定投方案，大盤在3000點之上的時候，定投金額500元；大盤在2000～3000點時，定投金額1000元；大盤在2000點以下的時候，定投金額2000元。

市盈率波動法

大盤在某一個市盈率區(qū)間時變換投資金額。如制定另一個定投方案，大盤市盈率在40倍之上的時候，為高風(fēng)險區(qū)域，定投金額500元；大盤市盈率在25～40倍時，為中風(fēng)險區(qū)域，定投金額1000元；大盤市盈率在25倍以下時，為低風(fēng)險區(qū)域，定投金額2000元。

總額波動法

如果一年中的上半年是股市主要的上漲時段，下半年股市主要是下跌時段。假如投資者打算每年運用1.2萬元進行定投，他可在保持全年投資總額不變的情況下，使每月的投資金額出現(xiàn)波動。比如可在上半年股市每月投資500元，而在下半年股市相對低位時每月投資1500元。

定投并非長期不贖回

基金定投應(yīng)長期進行，但不意味著要永遠進行下去而不用贖回。有人可能認為基金定投應(yīng)在需要使用資金時贖回。試想，假如2005年大盤處于998相對低點時，有人選擇了贖回基金，就可能會在接下來的牛市中損失一大筆利潤。但也不是長期堅持定投卻不知變現(xiàn)，將收益落袋為安。

中國一般有著以5年為期的經(jīng)濟計劃，某種程度上也形成了以5年為期的經(jīng)濟周期。比較好的基金定投時點應(yīng)是一輪經(jīng)濟周期剛剛啟動時，而比較好的定投贖回時點，則應(yīng)該是一輪經(jīng)濟周期進入極端繁榮時。一輪經(jīng)濟周期的高點往往在該周期里中間偏后一點的時間段出現(xiàn)，從這個角度看，比較好的基金定投時間段應(yīng)該是3年、8年、13年或18年這樣一些跨越了一輪或多輪周期波谷與波峰的時間點。而贖回的時點，一是預(yù)判股市高點，二是設(shè)定止盈線，如年平均收益20％～30％，三是需要資金時。