今年最差20只基金診斷

今年以來，A股市場只是顛簸加劇了一些，有的基金便如同在狂風巨浪中掙扎的小船，被吹離了航向，越漂越遠。

2010年基金業(yè)績上半場戰(zhàn)局已近尾聲，比賽結果基本明朗。《投資者報》數(shù)據(jù)研究部對成立已滿6個月的偏股型基金進行了統(tǒng)計，上半場的贏家和輸家已經(jīng)浮出水面。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，今年上證指數(shù)下跌19%，業(yè)績位居倒數(shù)20名的基金均跑輸大盤，跌幅均超過20%，主要集中在寶盈基金、國聯(lián)安基金、中郵基金、光大保德信基金等公司。

基金經(jīng)理尋找市場方向

一季度，A股市場在3000點一線忽上忽下。

大多數(shù)基金經(jīng)理都在等待市場方向清晰，以便將自己基金的業(yè)績排名往前擠一擠。也有不少基金經(jīng)理不甘寂寞，一季度就開始下注。

“賭多”的基金經(jīng)理堅守高倉位或者繼續(xù)加倉，冀望未來股市繼續(xù)搭上經(jīng)濟復蘇的列車；“賭空”的基金經(jīng)理則開始調倉換股，降低倉位，手持防御性股票，謹慎參與市場。

在半年報翻牌之前，人們無從確切知道哪些基金經(jīng)理在“賭多”和“賭空”，但是，只要看看他們這5個多月的業(yè)績，他們手中的牌便可以知曉一大半。

從單只基金的業(yè)績看，上半年“賭多”的基金經(jīng)理業(yè)績一定不會很理想，因為他們要么采取高倉位策略，要么手持金融、地產等大盤藍籌股。

從今年年初以來，市場上風格轉換的呼聲一浪高過一浪，在股指期貨上市前夕，這種呼聲達到頂峰。但市場接下來的發(fā)展卻事與愿違，手握大量金融、地產股的基金們在本輪大跌中受傷最深。

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部對成立已滿6個月的312只偏股型基金進行了統(tǒng)計，數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，業(yè)績位居倒數(shù)前20名的基金依次是寶盈泛沿海增長、國聯(lián)安紅利、交銀精選股票、中郵核心成長、博時主題行業(yè)、東方核心動力、寶盈資源優(yōu)選、景順長城精選藍籌、大成精選增值、中郵核心優(yōu)選、廣發(fā)聚豐、寶盈策略增長、金元比聯(lián)價值增長、交銀穩(wěn)健配置混合、國聯(lián)安主題驅動、易方達科訊、光大保德信優(yōu)勢、華寶興業(yè)先進成長、光大保德信精選和光大保德信紅利。

倒數(shù)前20名基金的跌幅均超過20%，倒數(shù)第1的寶盈泛沿海增長跌幅高達27%。

在跌幅最大的前20只基金中也有“巨無霸”基金，如廣發(fā)聚豐，管理的資產規(guī)模達270億元（相關分析見D5《廣發(fā)聚豐：大胖子的苦旅》）。

老牌基金公司亂局

在排名殿后的基金中不乏老牌基金公司的身影，寶盈和國聯(lián)安基金就是其中的代表。

寶盈基金分別有寶盈泛沿海增長、寶盈資源優(yōu)選和寶盈策略增長基金位居倒數(shù)前20名之列。

寶盈基金“墊底”基金業(yè)已經(jīng)不是短時間的事了，2009年旗下已有多只基金處于這一狀態(tài)。今年以來寶盈基金公司內部波瀾不斷——總經(jīng)理專權、證監(jiān)會調查、基民起訴等事件頻出，因此，其基金業(yè)績處在倒數(shù)一點也不奇怪。

與寶盈基金相似的是，國聯(lián)安基金也是一家資歷較老的基金公司。

國聯(lián)安是早在2003年就成立的一家中外合資公司，擁有國泰君安和德國安聯(lián)集團強大的股東背景，可是今年上半年有三只基金位居倒數(shù)前20名之列，其他偏股型基金在今年以來的業(yè)績榜單中也位居中下游。

曾為南方基金公司首席經(jīng)濟學家、副總經(jīng)理的許小松在2008年已經(jīng)空降國聯(lián)安基金公司，但是目前國聯(lián)安的局面并沒有因此而大有改變。旗下的基金依然各自為政。

位居業(yè)績排名倒數(shù)第二的國聯(lián)安紅利一季度已經(jīng)明顯減倉，從85%降至69%，但是因過于相信大盤風格轉換，重倉持有金融、地產股，在市場下跌之際難逃厄運。

國聯(lián)安旗下其他基金并非也像國聯(lián)安紅利一樣減倉，相反國聯(lián)安優(yōu)勢卻繼續(xù)維持2009年加倉的慣性操作，在一季度繼續(xù)加倉3個百分點，將倉位直指90%；同樣，國聯(lián)安主題驅動也繼續(xù)維持去年底以來90%的高倉位。

國聯(lián)安優(yōu)勢倉位管理混亂的問題也不是今年的事情，近兩年該基金的倉位變化和市場趨勢變化顯示，倉位管理屢屢踏不準市場節(jié)奏，該基金的業(yè)績也與自行制定的業(yè)績比較基準之間漸行漸遠。

國聯(lián)安主題驅動除了倉位管理不善外，在投資目標和投資原則上也陷入了迷糊狀態(tài)。

一季報顯示，該基金的重倉股盡是一些金融、地產等無主題的股票，基金經(jīng)理在撰寫一季報時也承認，這與該基金合同中約定的投資原則“運用主題投資方法追求超額收益”相差甚遠。（相關分析見D3《國聯(lián)安：偏股型基金業(yè)績全線潰敗》）

高倉位還害苦了兩家基金公司，一個是中郵，一個是光大保德信。

中郵現(xiàn)在管理三只基金，其中兩只再次跌為倒數(shù)之列。中郵基金公司成立以來的業(yè)績極為波動，市場向好時則位居前列，市場低迷時則位居倒數(shù)。4月中旬以來，上證指數(shù)快速下跌，中郵旗下基金的業(yè)績也隨之快速變臉。中郵核心成長和中郵核心優(yōu)選從去年的“雙雄”變?yōu)椤半p熊”。轉變的一個重要原因就是堅守高倉位。（相關分析見D4《中郵基金再現(xiàn)2008年熊樣》）

國聯(lián)安平均跌幅達18%

整體來看，基金公司的平均業(yè)績跑贏了同期大盤。

截至5月11日，今年以來上證指數(shù)下跌19%，滬深300指數(shù)下跌21%，所有基金公司的平均跌幅為12%，小于大盤跌幅。

平均跌幅最大的10家基金公司依次是國聯(lián)安基金、光大保德信基金、交銀施羅德基金、寶盈基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金、華富基金、華寶興業(yè)基金、諾德基金、長信基金和申萬巴黎基金。這些公司的平均跌幅均大于15%，國聯(lián)安基金平均跌幅高達18%。

在資產管理規(guī)模前十大基金公司中，僅有交銀施羅德基金進入跌幅榜前10名，平均跌幅為17.77%，跌幅最大的基金是交銀精選股票，跌幅高達23%。

平均跌幅最小的10家基金公司依次是華商基金、東吳基金、摩根士丹利華鑫基金、銀河基金、嘉實基金、信誠基金、華夏基金、金鷹基金、海富通基金和天治基金，這些公司的平均跌幅均小于10%。

進入跌幅最小前10名的十大基金公司有兩家：華夏基金和嘉實基金，其中嘉實基金旗下的嘉實主題精選獲得了8.86%的正收益。

與去年年底相比，基金業(yè)績排名也發(fā)生了巨大變化，多只去年位于前列的基金今年淪為倒數(shù)。

排名下降最大的10只基金依次是中郵核心優(yōu)選、銀華核心價值優(yōu)選、交銀穩(wěn)健配置混合、光大保德信核心、富國天瑞強勢精選、東方精選、光大保德信紅利、交銀精選股票、中郵核心成長和長城消費增值。

這些基金的業(yè)績在去年312只同類基金中均處于前60名，而在今年上半年，淪落至后50名，排名直線下滑200名。

排名下滑比較集中的公司有中郵基金、交銀施羅德基金和光大保德信基金公司。