QDII再起航

伴隨著2007年A股市場的狂熱，QDII基金的出現曾一度點燃了全民海外投資的熱潮

伴隨著2007年A股市場的狂熱，QDII基金的出現曾一度點燃了全民海外投資的熱潮，2007年4只QDII基金共募集了1200億元的投資份額，有數百萬投資者參與了規模盛大的比例配售，彼時的QDII基金不僅賺足了眼球，也讓幾大基金公司賺得盆滿缽滿。

而僅僅一年之后，曾經的寵兒就變成了市場的棄兒。

當QDII的凈值一度跌至0.4元時，投資者終于明白，“股市有風險”是放之四海而皆準的。痛定思痛，QDII折戟海外的事實也為國內投資者上了一堂生動的風險教育課。

于是當2008年QDII再度開始發行時，除年初發行的一只之外，幾乎無一例外都遭遇了冷遇。據統計，4只QDII基金首發規模均在5億元左右。

盡管只有5億元的認購額，但2008年發行的QDII仍遭遇了大規模的贖回。數據顯示，由于投資者的信心已近冰點，當業績回歸面值時，曾有一只QDII基金的贖回份額達到80%。反倒是首批QDII由于凈值過低，仍維持了200多億元的份額。或許1元凈值也將成為未來大規模贖回的分水嶺。

進入2010年，塵封了17個月之久的QDII再度開閘，多家基金公司宣布獲得了外管局審批的外匯額度，已經發行或正在準備發行新一批QDII基金。

從投資的目標市場來看，新一批QDII基金投資范圍更為寬泛，不僅延續了此前亞太市場和新興市場的投資，還進行了成熟市場的指數投資，如標的為美國標準普爾500指數和納斯達克100指數的兩只指數基金就接連獲批。

首批QDII基金折戟海外的重要原因就是過多的依靠了外方投資顧問，在股市高點時被建議快速建倉。

為避免受制于人的窘境，在新一批QDII出海之際，各大基金公司紛紛加大了自己的研究力量，更有公司直接選擇了透明度高、容易管理的指數化投資，采取被動化投資方式，也一定程度上降低了投資者的參與費用。

從2009年全年來看，上證指數和道瓊斯指數分別上漲79.98%、18.82%。港股的表現優于美股，恒生指數2009年漲幅達52.03%。可見各市場股市的表現差別很大。

對于QDII基金來說，在2009年也與A股基金在不同的時點出現了漲跌相反的狀況，如去年7月至10月曾一度風頭蓋過A股基金。這4個月中，道瓊斯指數和恒生指數分別上漲14.98%、18.36%，而上證指數只上漲了1.23%。海外市場強于A股市場，使QDII充分發揮分散投資的優勢，體現出獨有的價值。

根據中證網最新針對QDII的調查顯示，有七成接受調查的投資者明確表示，不會購買QDII產品，而選擇“購買”的僅占13.31%。筆者認為，對于國內投資者來說，并不能因為有前車之鑒而因噎廢食，而是應該總結經驗教訓，把QDII基金投資作為資產配置的一部分，不重倉而得以保持較好的投資心態，勝亦可喜，敗也欣然，體驗投資海外的別樣風情。■