我國經濟增長與貨幣供給物價水平關系實證分析

摘要:經濟增長與貨幣供應和物價水平的關系能夠影響一國的宏觀經濟政策，基于1984年到2008年的數據進行了實證分析。

關鍵詞:貨幣供應;經濟增長;物價水平

中圖分類號:F2

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)21-0182-01

1 理論分析與變量解釋

1.1 經濟增長與貨幣供應量的關系

一般地說，貨幣供應量增加，經濟產出也會增加。從短期來看，貨幣供應量增加，通過價格的變動能夠調整產業結構和經濟利益，進而刺激國民經濟的產出，就業增加。但從長期來看，增加的貨幣供應量最終會導致相同程度的通貨膨脹率的上升，增加貨幣供應量會被物價上漲所吸收，最終體現在增長的價格上。經濟中的貨幣供應量如果過多，可能會給經濟的發展帶來負效應。

1.2 經濟增長與物價水平的關系

經濟增長是物價穩定的物質基礎，物價穩定是經濟增長的基本前提。菲利普期曲線失業率與物價上漲之前存在此消彼長的關系，說明了經濟增長和穩定物價之間的矛盾。如果要降低失業，促進經濟增長，會涉及增加貨幣供應來刺激社會總需求，進而會引起物價水平的上漲。

1.3 變量解釋

本文主要研究經濟增長與貨幣供給和物價之間的關系，選擇了國內生產總值指數(1978年為100)、M2、居民消費物價指數(1978年100)來分別代表三個變量。

目前我國央行公布的貨幣供應量有M0，M1，M2。M0表示流通中的現金，范圍比較狹窄。M1是狹義貨幣，包括流通中的現金和商業銀行體系的支票存款，是從需求角度反映貨幣供應量對經濟影響。M2是廣義貨幣，包括M1和商業銀行的定期存款和儲蓄存款，從需求和供給兩個角度反映了貨幣供應和經濟的關系。因此本文選取了M2作為貨幣供應實證分析的數據。在我國，物價指數主要有居民消費價格指數(CPI)和商品零售價格指數(RPI)，區別在于前者將服務的價格也計算在內，本文選取CPI(1978年為基期100)代表物價水平。

本文選取了1984年到2008年的年度數據作為實證研究樣本，數據主要來源于中國經濟信息網數據庫、《中國金融年鑒》、中國國家統計局以及中國人民銀行網站。為消除時間序列中的異方差現象，各變量均取自然對數。采取的計量軟件為Eviews3.0。

2 計量經濟模型與實證分析結果

2.1 模型構建

根據上文的分析以及變量選取，構建模型如下:

logGDP=β0+β1logCPI+β2logM3+u

β0表示模型常數項，β1表示CPI對GDP的影響程度，β2表示貨幣供給對GDP的影響程度，u為殘差項。

2.2 單位根檢驗

根據Eviews對數據做出的趨勢圖可知，LOGGDP、LOGCPI、LOGM2都不具有平穩性，因此需要進行ADF檢驗。由ADF檢驗可知，LOGGDP、LOGCPI、LOGM2均求拒絕單位根，未通過單位根檢驗，為非平穩數據，其中LOGGDP的一階差分拒絕單位根，通過單位根檢驗，為一階平穩，LOGCPI與LOGM2二階差分通過單位根檢驗，為二階平穩。

2.3 協整檢驗

因數據為非平穩數據，需要對其進行協整檢驗，以避免偽回歸。首先對兩個解釋變量進行協整檢驗，構建LOGCPI與LOGM2的線性方程，對其殘差進行單位根檢驗，使用Eviews計算可知，殘差ADF值大于臨界值，拒絕單位根，物價水平與貨幣供應量存在著協整關系，說明物價水平與貨幣供應量存在著長期穩定的關系。

接著對LOGGDP與LOGCPI、LOGM2進行協整檢驗，結果經濟增長與物價水平、貨幣供應量存在著協整關系，說明三者存在著長期均衡關系。

2.4 自相關檢驗

運用誤差修正模型對修正后的數據進行回歸，得到D-W值為1.501074，落于非決定域內(決定域為1.168-1.543)，并且小于du，為正自相關。接著運用B-G檢驗進行高階自相關檢驗，P值為0.120718，大于置信度5%，不拒絕原假設，說明了修正后的模型不存在二階以上的自相關性。因此模型只存在一階正自相關性。需要運用廣義差分模型進行回歸。

2.5 修正后的模型以及CHOW檢驗、t檢驗、F檢驗

運用廣義差分法得到的回歸方程如下:

D(logGDP，2)=-0.0013-0.1505D(logCPI，2)+

(0.0056) (0.1461)

0.0953D(logM2.2)-0.4741u^t-1

(0.1368) (0.1555)

n=25，R2=0.4091

F=2.942176，當置信度取10%情況下，F值大于臨界值，拒絕原假設，通過F檢驗，說明CPI與M2對GDP的影響是聯合顯著的。

從回歸結果看，CPI的t值-1.030395，M2的t值為0.696948，小于臨界值2.07，未通過t檢驗，可能存在多重共線性的問題。但我們根據理論以及經驗可知，物價水平和貨幣供給確實影響著一國的經濟水平。

對模型進行CHOW檢驗結果的F值為0.581466，小于臨界值3.44(α=5%)，不拒絕原假設，通過CHOW檢驗，說明模型是穩定的。

參考文獻

[1]Jeffrey M. Wooldridge. Introductory Econometrics[M].北京:高等教育出版社.

[2]黃光鋒.我國貨幣供給與經濟增長和物價水平的關系研究[D].云南財經大學，2008，(11).