中小企業融資困難原因及對策分析

摘要:目前我國經濟正處在體制轉型和結構調整時期，中小企業融資難問題比較復雜，要解決好該問題，必須首先分析研究中小企業融資難的深層原因。從企業自身、銀行、政府及擔保體系四個主體分別深入探討了各方對中小企業融資難所應承擔的責任。通過分析研究中小企業融資難的深層原因，并借鑒其他國家和地區中小企業融資的經驗，提出了解決我國中小企業融資難的政策建議。

關鍵詞:中小企業;融資;社會信用體系;信息不對稱

中圖分類號:F83

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)21-0007-02

1 引言

隨著我過經濟的快速發展，我國的中小企業的發展規模也不斷壯大。目前在工商注冊登記的中小企業已經超過1000萬家，占全國注冊企業總數的99%，其工業總產值、銷售收入等已分別占全國的60%、57%左右，中小企業在國民經濟中起著舉足輕重的作用，中小企業還提供了大約75%的城鎮就業機會。但是另一方面，目前，中小企業的進一步發展正陷入融資難的困境，融資難成為制約中小企業發展的首要“瓶頸”。

本文一共五部分，框架如下:第一部分，引言。第二部分簡要描述中小企業融資困難的現狀。第三部分分析中小企業融資難的成因。第四部分討論其他國家較為成功的融資經驗。最后一部分總結及提出政策建議。

2 中小企業融資現狀分析

目前我國中小企業已成為拉動國民經濟的新的增長點。但中小企業在我國經濟中的地位并沒有真正受到重視。1997年東南亞經濟危機的出現，國家才逐漸意識到中小企業的重要性，各地開始相應地制定各種支持中小企業發展的措施，隨后，《中小企業促進法》的出臺，我國中小企業的生存環境開始得到改善，但仍尚存諸多亟待解決的問題，其中以融資難的問題尤為突出。中小企業無論以直接融資還是間接融資方式獲取其所需的資金均面臨著一定的困難，融資難已成為制約中小企業發展的一個瓶頸環節。

國內企業的融資途徑主要有兩條，一是通過銀行貸款進行間接融資，二是直接進入資本市場融資。雖然銀行體系是國內企業融資的主體市場，但由于市場信息不對稱、出于成本考慮等因素，銀行傾向于選擇資信優良、財務透明度高和資產規模較大的客戶，雖然部分中小企業也有十分良好的盈利能力和發展前景，但是對于銀行來講獲取企業信息的難度大，且難辨真偽，因此中小企業從銀行很難獲得信貸支持。

進入資本市場直接融資是企業融資的另一條重要渠道，又分為股權性融資和債權性融資。目前國內企業通過上市進行股權性融資的門檻很高，要經過管理部門一系列嚴格而且繁瑣的核準程序，期限長，綜合成本高。對于大量的有著良好發展前景和機遇，急需資金支持的中小企業來講，可以通過上市融資的目前只能是少數。

3 中小企業融資難的成因

目前我國中小企業的融資現狀可以概括為融資渠道的單一和手段的匱乏。雖然今年來我國政府致力于解決我國中小企業融資難的問題，但是大多都只是形式上的支持，金融扶持力度不到位。造成中小企業融資難的問題是多方面的，既有企業自身的問題，又有銀行、政府等方面的因素。

3.1 中小企業方面

我國中小企業的特征主要表現為:(1)經營管理水平較弱;(2)中小企業資產少，相應地負債能力差，抗風險能力較弱，易受市場環境的影響，一旦宏觀經濟環境發生難以預料的變化，很多中小企業會經受不起考驗而倒閉;(3)信用法規觀念薄弱，尤其是個別中小企業的一些欺詐行為和信用問題已在一定程度上影響了中小企業的整體信用形象;(4)中小企業的財務狀況多缺乏透明度，因此其信息不對稱問題與道德風險比大企業更加嚴重。這些特征使得眾多投資者不敢投資中小企業，更傾向于將資金投入到資信較好的大企業及國債市場，而像銀行這種金融機構為了資金的安全，一般只會將其資金貸給資信較好的大企業，而對于小中企業，往往制定更為嚴格的標準。

3.2 商業銀行方面

我國中小企業有著數量多、規模小、分布廣等特點，其貸款要求也呈金額少、筆數多的特點。而商業銀行的特點是規模大，運行的固定成本大，無論貸款數額的大小，每筆貸款所對應的交易成本差別不大，由于大型企業貸款數量大，銀行單位貸款成本較低;而中小企業由于貸款數額小，單位貸款成本明顯偏高，較高的風險與較低的收益使得銀行嚴重缺乏對中小企業放款的積極性。

從商業銀行經營管理情況來看，其穩健經營的原則與中小企業高風險特點存在著一定的矛盾。國家也對商業銀行制定了較為嚴格的經營規則，以確保銀行運行的安全性、有效性及流動性，但卻給風險較高的中小企業融資帶來了負面影響。

再者，我國商業銀行改革的時間還較短，其管理制度上尚存一些與市場化運行不相匹配的因素:(1)現有的激勵制度使得人們缺乏對中小企業放貸的積極性。(2)現行信用等級評定標準不利于中小企業融資。(3)銀行實行信貸收縮與信貸集中政策導致中小企業融資難。

3.3 政府方面

政府作為經濟社會的管理者，在中小企業融資方面做的還不夠多、不夠好，沒有為中小企業融資提供一個良好的政治環境和法律環境。

(1)目前我國法律沒有制定明確的、可操作的政策、制度給予中小企業相應支持。現行法律在民營企業財產安全、商業秘密和技術秘密安全、輿論和名譽安全、人身安全等方面以及在兼并國有企業、保護土地使用權和知識產權等方面的合法權益缺乏具體的法律保障。

(2)我國現行的金融體系是建立于改革開放初期，基本上是與以大企業為主的國有經濟相配備，隨著改革的深入與經濟結構的調整，卻未能相應的建立起專門為中小企業服務的金融機構。

(3)政府對金融領域控制較為嚴格，銀行體系由國有銀行、股份制銀行、城市商業銀行和農村商業銀行構成。政府在政策上并未對民間金融機構的建設、發展進行扶持，相反還常常對其的興起進行打壓。這種金融壟斷的思維使得中小企業很難通過民間信用進行較大規模的融資。

(4)雖然在2009年我國的資本市場上也建立了創業板市場，但其上市的門檻較高，并且在目前對國有企業放低要求、對中小民企審查嚴格，以至于能夠在創業板市場上融資的中小企業也少之又少。

4 國外中小企業融資經驗借鑒

中小企業融資難是一個世界難題，需要借鑒發達國家中小企業融資政策及實踐經驗，并通過政府、企業、金融機構及社會等多方面的共同努力，才能使我國中小企業最終走出融資困境。

4.1 美國中小企業融資成功經驗

雖然美國不存在單獨的中小企業金融體系，但是在同一的金融體系下，中小企業的融資渠道與大企業有明顯的差別。一是大銀行主要面對大企業融資，小銀行或者規模較小的財務公司面向中小企業融資。二是小企業的資本融資驅動與大企業有較大差異。小企業的融資渠道主要包括主要業務相關人投資，天使資金與創業資本，小企業在二板市場上市。三是中小企業的短期資金主要來自銀行，大企業主要依靠發行商業票據來融資。

4.2 日本中小企業融資的政策性金融體系

在歷史上日本也曾經出現過中小企融資困境，為了應對這一困境，日本構建了專門的中小企業金融體系并以立法形式加以實施。以《中小企業基本法》為核心，日本共出臺了30多部有關于中小企的法律，這些法律為日本構建專門的中小企業金融體系提供了法律保障。主要包括:一是政策性金融公庫系統。包括國民金融公庫、商工組合金融公庫、中小企業金融公庫。這些公庫為中小企業提供低成本長期資金，資金由財政撥款或由財政擔保發債。其次，日本擁有二千多家民間中小金融機構。這些民間的金融機構主要為中小企提供短期融資，為中小企提供政策性金融公庫在內的多方面支持。再次是中小企業投資公司。這些投資公司主要由政府，金融機構，地方公共團體出資，專門向中小企注入資金。其作用是為企業提供資金，解決中小企流動資金不足的困境。

4.3 國外經驗啟示

由以上分析可知，中小企業的弱勢地位在全世界是普遍現象，但在國民經濟中卻有著不可替代的作用，所有上述國家都不約而同的對中小企業發展給予支持。首先，是從立法上，以各種法律形式，明確中小企業在國民經濟中的地位，在融資方面制定各種支持政策;改善中小企業融資的弱勢地位、緩解融資難狀況。其次，對中小企業貸款給予直接或間接的擔保保證，保障中小企業順利融資。第三，擁有完善的資本市場，設立二板市場、柜臺市場等，為中小企業直接融資提供市場環境，并鼓勵風險投資。第四，有完備的銀行體系，為不同規模的企業提供長短期貸款和其它金融產品，大銀行、小銀行，政府金融機構、民間信用機構分工明確相互配合。

5 結語

中小企業融資難問題是一項復雜的系統工程，不是靠一招一式所能解決的，必須從系統論的角度來看待這一問題。只有包括中小企業自身、金融機構以及政府在內的中小企業融資相關各方協調配合，才一有可能從根本上找到解決問題的方案。從中小企業自身來說，當企業發展到一定程度以后，建立完善的公司治理機制，形成企業內部的權力制衡機制，從而保證企業信息傳遞的準確性和及時性，保證財務信息的真實性和可靠性，從中小企業自身方面尋求降低銀企信息不對稱程度，從而提高中小企業的融資能力的方案。金融機構要注重中小企業融資技術創新，發揮關系性融資的作用，逐步形成契約型的銀行制度。政府應主要通過制定完善的法律和政策體系，鼓勵創新，更多地運用市場手段而不是行政手段來解決中小企業融資問題。當前，政府的當務之急，就是要建立并完善中小企業融資基礎設施，包括信用體系、擔保機制和政策扶持等。同時，要拆除壟斷，開放金融市場，發展非國有金融，積極引導民間資金進入中小企業融資市場。政策建議如下:努力提高中小企業整體素質、建立中小企業間接融資機制、完善中小企業資本市場體系、建立和完善我國中小企業信用擔保體系。

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