藝術化生存的羅伊.紐伯格

他生于1903年，是唯一一位親歷1929年股市大崩盤和1987年大蕭條的大師，并且兩次都毫發無傷。他一生經歷了20世紀的26次熊市27次牛市，沒有一年賠過錢，被稱為空前絕后的“世紀炒股贏家”。

他于1940年創立“紐伯格-伯曼”公司，管理的資金在今天已達到了2000多億美元。他于1950年創立護衛共同基金，開啟“合股基金”之先鋒，從此確立“美國共同基金之父”的地位。

然而，他卻說:“金錢能夠使這個世界運轉，但我不相信金錢。我知道，藝術無法使這個世界運轉，但我篤信藝術!”

1928年的一天，有個年輕人的命運在此轉折，轉折的“催化劑”是書架上一本泛黃的《梵#8226;高傳》。那是在上個世紀初葉的巴黎，德國后裔羅伊#8226;紐伯格帶著父親留給他的3萬美元巨款來追求夢想。

當梵·高的名畫《星夜》與《吃土豆的人》將他深深迷住時，他實在想不通，這個藝術天才為什么生前只賣出過1張畫，年僅32歲就結束了自己的生命，悲慘得像一個乞丐。

而這樣的故事竟然發生在藝術之都的巴黎!難道，藝術與金錢從來都是如此緊密——越是高不可攀就越是俗不可耐?于是，他想到了華爾街，如果你去美國打劫，沒人告訴你去銀行，而是去華爾街，那里是充滿錢的地方!

他真的去了華爾街，他立志要賺大錢，去拯救那些還活著的藝術家。

他的終極目標是藝術，直接欲望卻是金錢。這個看似矛盾的信念，在紐伯格的心里以一種奇妙的平衡關系共存。在過去的20世紀里，這位成功創辦并經營了保護者共同基金的投資天才，這位后來成了美國聯邦藝術館主席的家伙，生活對于他來說就是創造金融購買藝術的征程。

親歷“黑色星期二”

1928年的冬天，紐伯格橫渡大西洋回到美國，也就是在看了《梵#8226;高傳》的半年之后。1929年3月，他投身到了華爾街，此時距離1929年股市大崩潰只有7個月時間。

這個家伙竟然在股災之前來淘金，結果證實“世有非學之功，必待非常之人”。

紐伯格1903年出生在康涅狄格州，也就是說，他到華爾街這一年不過26歲。他12歲時，父母相繼去世，19歲大學輟學，也就是說，他之前沒有任何商學院經歷。他唯一的資本是父親留給他的3萬美元，這筆錢的利息足以讓他很好的生活，并足夠他外出坐上頭等艙。

然而，他現在的夢想已經不是頭等艙，他直奔股災淘金而去。

1929年10月24日，星期四。1929年大恐慌的第一天，災難來得無聲無息，股市一度還很堅挺，但到了11點，突然開始逆轉。那一天換手的股票達到1289460股，紐約四大銀行都擲入幾千萬美元試圖護盤救市。許多股票售價之低，足以令很多人的美夢破滅。

焦慮與歇斯底里彌漫了整個華爾街，也彌漫了哈里—史蒂格里茲公司。此時26歲的交易記錄員紐伯格正在緊張地盯著報價機出的紙條，上面羅列了所有證券交易所在大廳里的交易，就像一場驚險影片拉開帷幕。

上個世紀二三十年代，沒有計算機，盯著報價機記錄每一筆交易是紐伯格的工作。他瘋狂的工作，試圖跟上觸目驚心的交易，以他生活的全部經驗來經歷這場空前的大股災。其實這只是一個開始，直到1929年10月29日，一切都分崩離析了。

這一天，紐約證券交易所里的人們都陷入了拋售股票的漩渦之中。股指從之前的363最高點驟然下跌了平均40個百分點，成千上萬的美國人眼睜睜看著他們一生的積蓄在幾天內煙消云散。

這一天，史稱華爾街的“黑色星期二”， 自殺風從那時起開始蔓延，一小時就有11個百萬富翁自殺。這種遭遇不僅僅降臨到普通的投資者身上，就連20世紀最為著名的經濟學家凱恩斯，也在此次危機中幾近破產。

而紐伯格的表現卻令人稱羨。紐伯格1929年3月進入華爾街之后就開始了股票研究，并用3萬美元嘗試了第一筆股票交易，到當年5月份股票價格上漲了12%，凈賺5000美元。然而，從5月份之后，股市開始一點點下滑，到9月底，他賺的5000美元就被抹平了。此時，他感覺整個金融市場的情況似乎有點不對頭了。

危機的到來，如同地震來得毫無征兆，26歲的紐伯格卻察覺到了其中的異常。那時華爾街上交易最頻繁的是美國無線電公司的股票，紐伯格當然也持有。當他的股票跌回到3萬美元的時候，他發現美國無線電公司的股價已從574美元的高點下降，由于1股拆分為5股，股價從114美元跌至100美元。

“即使這樣，我還是覺得股價高得可笑?！北辣P之前，紐伯格就開始研究這只股票價格為什么如此之高，他意識到股價走勢已經違背了一般邏輯。經過調查，他發現無線電公司是由一群投機商組成的財團聯營操縱的。此時，他開始了第一筆套利保值操作，以100美元的價格賣空了300股無線電，恰好與所持有的3萬美元的其他股相等。

就這樣，名不見經傳的交易記錄員紐伯格成功拋出，只可惜那時還沒人找他管理資金。

1930年月10月，距離大恐慌一年后，股市再創新低，市場平均跌到1929年9月高峰時的11%，而原先每股100美元的無線電股票此時已經降到了每股2美元。正是這一筆操作，在大蕭條時期保住了他的資金，也使他確立了此后套期交易的信心和操作風格。

這讓他立即對投資著了迷，覺得賺錢的過程本身就是藝術。1987年的第二次世紀大股災，他也是這樣拋出股票，由此被稱為“在大崩潰前拋出的人!”

“護衛”共同基金

大恐慌的洗禮對他來說可謂終身受益，在之后65年的投資生涯中，他幾乎都是像初涉股市那樣炒股。1930年4月3日，紐伯格進入了公司交易室，成為經紀人。他的市場操作手段也由此逐步成型:“當市場持續上升時，我會提前進入跌勢;當股市明顯下跌時，我卻處于漲勢。”

紐伯格認為股市有其自身的規律，就像大海的波濤，每幾個月就有一次變化，只有親近它并服從它，才能生存。1929年大恐慌后是長達10年的大熊市，善于平衡的紐伯格在逆境中賺錢，找他管理資金的客戶源源不斷，他的名聲也越來越大。

1940年，他與合伙人羅伯特#8226;貝內特#8226;伯曼創辦了“紐伯格—伯曼”公司。第二年，日本人偷襲珍珠港，美國正式加入第二次世界大戰。蕭條了許久的經濟就在那一年得以復蘇，而這也為紐伯格贏來了做投資的大好時機。

戰爭一開始，美國很快緊急招募了1100萬人參軍，動用幾百萬家國防企業參與制造輪船、飛機及其他軍械裝備，經濟開始復蘇?！凹~伯格—伯曼”公司的生意也因戰爭而蓬勃發展起來，它全盤接下了華爾街上十幾個經紀人的生意，因為這些人要去前線打仗，只得把生意移交。

1940年到1950年這段時間是公司發展壯大的10年，但紐伯格從不愿提及，因為他將這種成功歸結為外因。他最得意的是1950年之后，1950年的6月1日，紐伯格的共同護衛基金正式成立，這是他一生最為驕傲的藝術。

1950年，他敏銳的發現:共同基金很明智，把許多人的錢合并起來成立一個基金，使得小型的投資者能擁有各種各樣的大型公司的投資組合，但缺點是收取8.5%的手續費。紐伯格意識到這筆手續費不是付給基金經營者及決策者的，而是付給基金銷售者的。這時紐伯格的理想主義直接上升為智慧，他堅定自己的判斷并決定采取行動。

他大膽設立一種無傭金基金，即共同基金，但不預先收取手續費。他給客戶和每個認識的人都發出簡介，強調這個基金沒有8.5%的傭金。大家一開始并不認可這種基金，銷售人員沒有動力推銷這種基金，因為他們拿不到錢。不過這種情況沒有持續多久，好的東西總是能夠經受住時間的檢驗。最后，護衛基金這種明智的投資方式被人們口口箱傳，吸引了不少小型客戶，這個當初注冊資金15萬美元的基金只用了幾年時間，基金的市值就增加到了100萬美元。

到1976年底，當基金達到7400萬美元時，公司收到交易指令的每筆投資交易額平均達到25萬美元，有好幾筆已經超過100萬美元。那年他們所付的分紅達到480萬美元，其中有320萬美元又被重新投入基金。到1993年，護衛基金資金規模達到16億美元，而到了2008年8月已超過了2300億美元。

共同護衛基金的增長令世人刮目相看，而發明無預付傭金的投資方式，也讓紐伯格從此奠定了在美國投資界的教父級地位。

“不過是賺的比賠的多”

吉姆#8226;羅杰斯推薦過一個投資英雄，一個叫紐伯格的人，說他有某種超自然的能力，幾乎可以閉著眼睛買賣股票，還贏得利潤。對此，紐伯格卻說，我“不過是賺的比賠的多”。

1958年夏天，美國電報電話公司發行10億美元可轉換債券，并且是無溢價發行，這是華爾街歷史上最大的一次債券發行。紐伯格對這個公司做了深入研究，認為這只股票的價值被低估了，當時市價是每股125.625美元，由于不是熱門發行，一下子很難賣掉10億美元的股票。

紐伯格認為這是一個千載難逢的機會，隨即為他的客戶付保證金，大規模購買這種債券。這次債券級別被定為AAA，由一家他所看好的公司評定。于是他實行杠桿操作，買了總發行量的4%，這對于當時的紐伯格—伯曼公司來說是相當大的數額。

這只股票于當年秋天開始上漲，次年上漲的利潤大大高于大盤，此后每股被分為5股，有些客戶身價從10萬美元一躍成為百萬富翁。紐伯格與他的客戶都大賺一筆。紐伯格堅信多樣化投資的安全性和高利潤，在美國電報電話公司股價攀升之后，他覺得持有這種股票太多了，便于1959年賣掉了一些。

1960年春天，紐伯格公司改為大規模買入“小少女”橙汁公司，“小少女”市價是15到16美元，每股盈利約有3美元。他只是相信那是一家靠得住的公司，并沒有看到什么趨勢會使其股價上漲。后來，“小少女”的主管和勒布羅茲公司的第二號人物阿曼德#8226;厄普夫來找紐伯格共進午餐，因為他持有“小少女”比銀行持有的都要多。在午餐期間，沒有任何人提到9月將要發生的消息，即“小少女”被可口可樂公司收購。

1960年9月20日，收購一事宣布不久，他接到來自“小少女”公司的電話。“紐伯格先生”，對方說，“我希望你會同意這筆交易，因為如果你反對的話，交易就會流產。”由此可見，當時紐伯格持有“小少女”的股份有多少。

“無論如何，我們都會支持這次交易”他說。“小少女”被可口可樂公司吞并了，紐伯格認為可口可樂與百事可樂的競爭正在白熱化，不看好可口可樂，就把持有的“小少女”股票全部賣掉了。事后他懊悔不已:“我觀察可口可樂公司潛力的視覺被誤導了，我永遠都不應該賣掉它。”

想在華爾街永遠正確是不可能的，紐伯格在華爾街犯的最大一個錯誤，就是讓一個巨大的潛力股從手中溜走了。雖然，他失去了看似不該失去的收益，但他已然實現了投資生涯的收益最大化。他經歷了整個20世紀的26次熊市27次牛市，沒有一年賠過錢，這一點就連巴菲特也望塵莫及。

更令人稱羨的是他一直沒有離開過藝術，可以說，金錢與藝術是紐伯格的兩大支點。進入華爾街后，他開始了收藏油畫的歷程。納爾遜#8226;洛克菲勒任紐約市市長時，建成了以他名字命名的“紐伯格美術館”，現藏有6000多件藝術品，其中有850件來自他的收藏。

當紐伯格104歲時，他還像當初發現藝術進而癡迷投資時那樣雄心勃勃，他曾經這樣說:“直到現在我仍然充滿好奇，我想知道事情為什么會是這樣?為什么會是那樣?所以我仍然充滿熱情地迎接每一天的到來，而且我知道我一定能學到新的東西?！?/p>