分紅險(xiǎn)將繼續(xù)當(dāng)家

保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度分紅險(xiǎn)保費(fèi)收入較同期增長(zhǎng)53%，占?jí)垭U(xiǎn)全部保費(fèi)收入的75.5%，較去年年底增長(zhǎng)了6個(gè)百分點(diǎn);投連險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)則分別同比下降83.4%和25%。

單看近兩個(gè)月，就有泰康財(cái)富人生終身年金保險(xiǎn)(分紅型)、陽(yáng)光人壽大富翁兩全保險(xiǎn)(分紅型)、新華人壽尊享人生年金保險(xiǎn)(分紅型)、中國(guó)平安金裕人生兩全保險(xiǎn)(分紅型)等多款產(chǎn)品集中推出。

如今在各大銀行的銀保銷售柜臺(tái)上，保險(xiǎn)公司分紅險(xiǎn)的宣傳資料占據(jù)了主導(dǎo)地位，投連險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)的銷售資料則難覓蹤影。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于保費(fèi)計(jì)算方式的改變，明顯提高了保險(xiǎn)公司銷售分紅險(xiǎn)的積極性，加之持續(xù)低迷的股市令投資型險(xiǎn)種的市場(chǎng)空間日益萎縮，分紅險(xiǎn)成為各公司2010年的新產(chǎn)品主力已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

那么，下半年，投資型保險(xiǎn)還是分紅險(xiǎn)當(dāng)家嗎?

分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的快速發(fā)展與新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施有很大關(guān)系。財(cái)政部去年年底印發(fā)了《保險(xiǎn)合同相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》，旨在消除保險(xiǎn)公司的A股和H股會(huì)計(jì)政策差異。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將保費(fèi)重新劃分為保費(fèi)收入和保費(fèi)存款兩部分。

這樣，投連險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)的合同就要拆分為兩部分，一部分是風(fēng)險(xiǎn)保障保費(fèi)，稱為“確認(rèn)保費(fèi)”或“保費(fèi)收入”，而投資部分的保費(fèi)則分拆進(jìn)“保費(fèi)存款”。顯然，投連險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)的保費(fèi)確認(rèn)率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于分紅險(xiǎn)。

相比較新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的新要求，投資型險(xiǎn)種可謂“屋漏偏逢連陰雨”。今年以來(lái)資本市場(chǎng)的“寒冬”令投連險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)連帶“遇冷”，去年火爆一時(shí)的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率頻頻下調(diào)，甚至多款產(chǎn)品慘遭停售。這也為分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的迅速擴(kuò)張?zhí)峁┝肆紮C(jī)。

此外，今年央行先后三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)對(duì)于加息和通脹的預(yù)期逐漸強(qiáng)烈。理財(cái)專家表示，分紅險(xiǎn)既能提供長(zhǎng)期保障，又能享有分紅收益，從某種程度上可以抵御通貨膨脹和利率變動(dòng)帶來(lái)的損失，自然成為消費(fèi)者穩(wěn)健理財(cái)?shù)妮^好選擇。

由此看來(lái)，未來(lái)半年，仍然將是分紅險(xiǎn)的天下。

但分紅險(xiǎn)產(chǎn)品熱銷的背后也需要“冷思考”。保監(jiān)會(huì)主席吳定富在一季度監(jiān)管工作會(huì)議上曾指出“保險(xiǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整要防止反彈”，稱當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基礎(chǔ)仍不牢固，表現(xiàn)之一就是以“今年以來(lái)分紅保險(xiǎn)快速發(fā)展，普通壽險(xiǎn)產(chǎn)品占比下降較大”為代表的“產(chǎn)品過(guò)于集中”。

當(dāng)下，為了促進(jìn)分紅險(xiǎn)的熱銷，特別紅利已經(jīng)成為銷售的特別誘餌，與曾經(jīng)不斷攀升的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率不能不說(shuō)是異曲同工。

雖然可以將債券浮盈部分對(duì)沖股票浮虧的影響，但分析師認(rèn)為，由于源源不斷的保費(fèi)需要增加固定收益類資產(chǎn)配置，保險(xiǎn)公司一般不會(huì)賣出浮盈債券兌現(xiàn)利潤(rùn)，能夠做到的僅僅是在股票止損之前繼續(xù)持有，只減少凈資產(chǎn)，而不減少凈利潤(rùn)。

當(dāng)平滑基金的能量釋放如強(qiáng)弩之末，收益率曾經(jīng)一度破6%的萬(wàn)能險(xiǎn)收益率不斷調(diào)低，終于無(wú)奈地全線“奔四”了。那么，使用了特別紅利等手段驅(qū)動(dòng)后，巨大的保費(fèi)收入是否已成為險(xiǎn)資投資能力的不能承受之重?