這一跌 擊穿市場信心

時至年中，A股市場“跌勁兒”更酣。“6.29”行情擊穿了大盤維穩(wěn)的走勢，也擊穿了眾多股民的信心。

據統(tǒng)計，6月29日至7月5日，A股市場超過90%的股票下跌。市場分析人士稱，這波下跌可視為中小市值股、題材股的補跌行情，后市是否續(xù)跌仍需觀察。一些券商機構已經發(fā)出股市即將見底的吶喊，然而，市場短期內成交低迷，下跌的趨勢畢竟還沒有逆轉，等待比“尋底”更明智。

90%股票在下跌

“簡直就是往傷口上撒鹽。”某證券公司的交易大廳里，一位股民一臉的痛苦。5月份狂跌之后，一些投資者認為市場的風險已經釋放，而這次6-7月份之交的市場大跌，讓人都有些麻木了。

6.29行情完全破壞了大盤維穩(wěn)盤整的走勢，之后上證指數(shù)跌破2400點的重要關位。根據聚源數(shù)據統(tǒng)計，6月29至7月5日的5個交易日內，1704只股票下跌，占全部A股的90%以上。中視傳媒下跌了25.73%，位居跌幅榜首位，吉峰農機、漢王科技這兩只創(chuàng)業(yè)板和中小板“名企”緊隨其后。51只股票跌幅超過20%，954只股票跌幅超過10%。

23個申萬行業(yè)中，6個行業(yè)的跌幅超過10%，22個行業(yè)的跌幅超過5%，半年來備受冷落的金融業(yè)，以4.67%的跌幅成為最抗跌的板塊。

業(yè)內人士稱，這次下跌是前期漲幅較大的中小盤股、題材股的補跌行情。據本刊觀察，這個所謂的“題材股補跌行情”早在端午節(jié)后就已經開始了。6月17日是端午節(jié)后的第一個交易日，從這天開始，上證指數(shù)和深證成指依然維持震蕩走勢，而中小板指和創(chuàng)業(yè)板指則以“6.17”和“6.29”為標志連續(xù)出現(xiàn)兩波暴跌。

聚源數(shù)據顯示，端午節(jié)后至7月5日，上證指數(shù)跌幅為8%，而中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌了14%和23%。同期，申萬生物醫(yī)藥和有色板塊領跌市場，跌幅均超過了20%。從個股看，碧水源、萬邦達、東華科技等個股跌幅居前，A股跌幅前50名中有23只股票來自中小板和創(chuàng)業(yè)板，占比46%。而金融、房地產等行業(yè)也在跌，但下跌的“情緒”明顯不夠積極，這些特征再次驗證了題材股補跌的說法。

虎年狂跌三部曲

虎年的股市跌跌不休。2010年以來，A股市場經歷了“開門挨悶棍”、“飛流直下”和“擊穿市場信心”的狂跌三部曲。

今年1月上中旬的市場還算平靜，但隨著“1.20”行情的破位，上證指數(shù)擊穿所有均線，一路跌到2月初，最大跌幅接近10%，虎頭行情宣告失敗。股指期貨上市起到了助跌的作用，從“4.19行情”開始，大盤K線走勢飛流直下，幾乎是掛在5日均線之下狂瀉了一個多月，最大跌幅接近20%。這次的“6.29”行情更是突然，市場一片茫然情緒。

下跌沒商量。今年以來上證指數(shù)月K線收出4條陰線，其跌幅都超過了7%，整個上半年累計下跌26.8%。同期，深證成指下跌幅度達到31.48%。如此暴跌，讓A股市場成為全球第二差市場，僅次于深受主權債務危機困擾的希臘股市。

據本刊統(tǒng)計，上半年上證指數(shù)跌幅超過5%的交易日只有一個，跌幅超過2%的交易日10個，其中5個交易日產生在第二階段。可見，盡管上半年整體跌幅較大，但“超跌”較少，說明“陰跌”更可怕。

大盤整體走熊，但上半年市場并不缺乏熱點。當1月份房價調控下市場開始第一輪下跌時，區(qū)域主題開始啟動，海南國際旅游島板塊逆大勢向上猛沖，西藏、新疆、川渝、濱海新區(qū)等板塊悉數(shù)粉墨登場。當最讓人震驚的第二階段跌得令人揪心時，通脹概念板塊如生物育種、黃金以及煤炭行業(yè)的個別股票卻反其道而行之，其中圣農發(fā)展、敦煌種業(yè)、登海種業(yè)、國際實業(yè)等個股竟連創(chuàng)新高。

另外，出口復蘇、金融創(chuàng)新、高鐵概念、內需消費等主題投資，也不斷在上半年的市場上掀起漣漪。巨幅跳水的同時，仍有多個熱點“圓舞曲”頻頻上演。也許，正是這些逆勢上揚的主題投資，遮住了投資者智慧的雙眼。

題材股創(chuàng)業(yè)板仍可能補跌

盡管市場已經在“擊穿信心”的一擊后釋放了一些風險，但市場分析人士仍對后市持有謹慎態(tài)度。某知名私募告訴記者，后市題材股仍有可能續(xù)跌，在市場不穩(wěn)的情況下最好觀望。

國海富蘭克林基金在三季度投資策略中提出題材股的補跌風險。該機構稱，市場整體風險已經不大，但謹防表現(xiàn)強勢的題材股、創(chuàng)業(yè)板的補跌風險。

在一些券商機構的下半年投資策略中，已經開始提示三季度可能會迎來市場的底部。從市場的推動力看，一方面是宏觀經濟形成新的向上趨勢，另一方面是流動性的好轉。而眾多機構預測下半年政策將由從緊轉向寬松，這對宏觀經濟和流動性無疑都是利好。

然而，市場即使跌無可跌，也難以在短期內實現(xiàn)逆轉。海富通基金認為，當前弱勢市場環(huán)境下，沒有一個行業(yè)是絕對安全的，成交量連續(xù)萎縮下的大跌，實際上都是市場參與熱情和投資需求不足導致的。

事不過三。今年的市場已現(xiàn)三次大跌，盡管機構在提示投資機會，但具體操作上，他們仍然偏于謹慎，畢竟下跌的趨勢還沒有逆轉。