天價藥將醫(yī)藥板塊拖下水

醫(yī)藥板塊仍然保持上漲，醫(yī)藥行業(yè)長期向好的基本面沒有改變

自4月中旬大盤步入調(diào)整以來，醫(yī)藥板塊可謂是一枝獨秀。然而，一系列行業(yè)發(fā)展遇到的問題，硬生生把醫(yī)藥板塊拖下水。據(jù)媒體報道，湖南省某醫(yī)院1盒蘆筍片出廠價不過15.5元，批發(fā)價也才30元左右，但湖南省藥品管理部門設(shè)定的指導(dǎo)價達(dá)136元，零售價更是213元，利潤高達(dá)1300％。與此同時，發(fā)改委公布了《藥品價格管理辦法》的征求意見稿，對藥品定價給出了具體標(biāo)準(zhǔn)。多種因素影響下，端午節(jié)過后醫(yī)藥板塊遭遇跳水。

從今年以來的表現(xiàn)來看，醫(yī)藥板塊是5月唯一保持上漲的板塊，而醫(yī)藥板塊順利跑贏了滬深300指數(shù)，也大幅跑贏整個A股。有券商分析師表示，醫(yī)藥板塊之所以能一枝獨秀：第一主要是因為大盤的大幅下跌，大量資金因避險需求而尋找避風(fēng)港，而醫(yī)藥行業(yè)良好的防御性早已經(jīng)是市場的共識，資金推動使醫(yī)藥板塊出現(xiàn)普漲的現(xiàn)象。二是醫(yī)藥有真實的業(yè)績支撐。

而從估值來看，在所有的行業(yè)中，醫(yī)藥板塊2009年的靜態(tài)市盈率為43倍，高于滬深300整體的17倍，在所有行業(yè)中排名第7位。醫(yī)藥各子行業(yè)中，生物制品制造業(yè)為33倍，化學(xué)制劑為37倍、醫(yī)療器械為64倍、醫(yī)藥商業(yè)為70倍、中藥為50倍、醫(yī)療服務(wù)為101倍。

湘財證券分析師葉侃表示，根據(jù)《藥品價格管理辦法》征求意見稿要求，不少上市公司由于期間費用率和銷售利潤率超標(biāo)而將受到不利影響，化學(xué)藥類康芝藥業(yè)(300086)、信立泰(002294)等影響最大；生物藥類雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)、華蘭生物(002007)等影響最大；中藥類紅日藥業(yè)(300026)、奇正藏藥(002287)、沃華藥業(yè)(002107)、上海凱寶(300039)等影響最大。

他表示，本次出臺的僅僅是征求意見稿，未來還存在較大的修改空間，因此《藥品價格管理辦法》對醫(yī)藥行業(yè)的影響尚需觀察。但可以肯定的是管理辦法的出臺必將引發(fā)醫(yī)藥行業(yè)的降價風(fēng)暴，醫(yī)藥板塊近期可能存在系統(tǒng)性風(fēng)險，建議暫時回避。其中，化學(xué)原料藥、醫(yī)療服務(wù)和中藥OTC子行業(yè)受影響不大，醫(yī)療器械行業(yè)暫時未受波及，其他藥品生產(chǎn)企業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)均受到不同程度的影響，建議暫時回避受影響較大的上市公司，待政策明朗后再行操作。

而興業(yè)證券分析師王唏表示，目前政策面偏空，但醫(yī)藥行業(yè)長期向好的基本面沒有改變，當(dāng)估值調(diào)整到位、政策逐漸明朗時，可再度介入。其中，競爭力較強的一線醫(yī)藥股和成長性良好的小型公司是首選，且短期的下跌將會為長線投資者提供介入的良機。