天價藥將醫藥板塊拖下水

醫藥板塊仍然保持上漲，醫藥行業長期向好的基本面沒有改變

自4月中旬大盤步入調整以來，醫藥板塊可謂是一枝獨秀。然而，一系列行業發展遇到的問題，硬生生把醫藥板塊拖下水。據媒體報道，湖南省某醫院1盒蘆筍片出廠價不過15.5元，批發價也才30元左右，但湖南省藥品管理部門設定的指導價達136元，零售價更是213元，利潤高達1300％。與此同時，發改委公布了《藥品價格管理辦法》的征求意見稿，對藥品定價給出了具體標準。多種因素影響下，端午節過后醫藥板塊遭遇跳水。

從今年以來的表現來看，醫藥板塊是5月唯一保持上漲的板塊，而醫藥板塊順利跑贏了滬深300指數，也大幅跑贏整個A股。有券商分析師表示，醫藥板塊之所以能一枝獨秀：第一主要是因為大盤的大幅下跌，大量資金因避險需求而尋找避風港，而醫藥行業良好的防御性早已經是市場的共識，資金推動使醫藥板塊出現普漲的現象。二是醫藥有真實的業績支撐。

而從估值來看，在所有的行業中，醫藥板塊2009年的靜態市盈率為43倍，高于滬深300整體的17倍，在所有行業中排名第7位。醫藥各子行業中，生物制品制造業為33倍，化學制劑為37倍、醫療器械為64倍、醫藥商業為70倍、中藥為50倍、醫療服務為101倍。

湘財證券分析師葉侃表示，根據《藥品價格管理辦法》征求意見稿要求，不少上市公司由于期間費用率和銷售利潤率超標而將受到不利影響，化學藥類康芝藥業(300086)、信立泰(002294)等影響最大；生物藥類雙鷺藥業(002038)、華蘭生物(002007)等影響最大；中藥類紅日藥業(300026)、奇正藏藥(002287)、沃華藥業(002107)、上海凱寶(300039)等影響最大。

他表示，本次出臺的僅僅是征求意見稿，未來還存在較大的修改空間，因此《藥品價格管理辦法》對醫藥行業的影響尚需觀察。但可以肯定的是管理辦法的出臺必將引發醫藥行業的降價風暴，醫藥板塊近期可能存在系統性風險，建議暫時回避。其中，化學原料藥、醫療服務和中藥OTC子行業受影響不大，醫療器械行業暫時未受波及，其他藥品生產企業和醫藥商業企業均受到不同程度的影響，建議暫時回避受影響較大的上市公司，待政策明朗后再行操作。

而興業證券分析師王唏表示，目前政策面偏空，但醫藥行業長期向好的基本面沒有改變，當估值調整到位、政策逐漸明朗時，可再度介入。其中，競爭力較強的一線醫藥股和成長性良好的小型公司是首選，且短期的下跌將會為長線投資者提供介入的良機。