出口信用保險(xiǎn)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易影響的實(shí)證分析

摘要:出口作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三駕馬車(chē)”之一，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到舉足輕重的作用，為了促進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展，我國(guó)實(shí)施了多項(xiàng)出口貿(mào)易鼓勵(lì)政策。本文對(duì)出口退稅、出口信用保險(xiǎn)、出口貿(mào)易三個(gè)變量進(jìn)行協(xié)整分析，并通過(guò)VAR模型估計(jì)以及脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分解的實(shí)證分析，得出三個(gè)變量的相互關(guān)系;同時(shí)通過(guò)兩個(gè)因素的實(shí)證比較，得出出口信用保險(xiǎn)雖然在短期內(nèi)對(duì)出口貿(mào)易的影響還不夠顯著，但從長(zhǎng)期看卻是顯著的，并且要大于出口退稅對(duì)出口貿(mào)易的影響程度，最后提出發(fā)展我國(guó)出口信用保險(xiǎn)的政策建議。

關(guān)鍵詞:出口信用保險(xiǎn);出口退稅;VAR模型;脈沖響應(yīng)函數(shù);方差分解

中圖分類(lèi)號(hào):F842.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-9031(2010)10-0056-06DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.10.12

一、引言

出口是各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要手段，其在各國(guó)促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易、增加就業(yè)機(jī)會(huì)、改善國(guó)際收支地位等方面起著重要的作用。為了加大各國(guó)出口貿(mào)易額，各國(guó)都積極采取了鼓勵(lì)出口的貿(mào)易政策。我國(guó)鼓勵(lì)出口的貿(mào)易政策主要包括出口退稅、出口補(bǔ)貼、出口信貸。尤其2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，我國(guó)貿(mào)易出口額下降，出口大幅度減少同時(shí)造成了我國(guó)失業(yè)率的大幅增加，這時(shí)政策的支持就顯得尤為重要。在研究鼓勵(lì)出口這三個(gè)政策因素對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響中，黃娟(2006)提出了出口鼓勵(lì)貿(mào)易政策工具的效率系數(shù)，并對(duì)出口退稅、出口補(bǔ)貼和出口信貸三項(xiàng)主要出口鼓勵(lì)貿(mào)易政策的效率系數(shù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，用計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型擬合出口退稅、出口補(bǔ)貼和出口信貸政策共同作用下對(duì)出口的影響，得出出口補(bǔ)貼的效率最低，甚至出口補(bǔ)貼對(duì)出口總額的影響是負(fù)的;出口退稅和出口信貸的效率系數(shù)為正，即出口退稅和出口信貸對(duì)出口總額的影響是正的，且出口信貸效率系數(shù)大于出口退稅，說(shuō)明出口信貸政策的效率高于出口退稅[1]。由于出口補(bǔ)貼的低效率，本文著重從出口退稅和出口信貸兩個(gè)方面來(lái)考察其對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響，在出口信貸方面選擇出口信用保險(xiǎn)進(jìn)行研究。同時(shí)我國(guó)加入WTO后，一些對(duì)出口的直接補(bǔ)貼逐漸受到限制。于是，在符合WTO原則的條件下如何促進(jìn)我國(guó)出口成為當(dāng)前的第一要?jiǎng)?wù)。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)政府成立了中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司，采取出口信用保險(xiǎn)來(lái)支持我國(guó)外經(jīng)貿(mào)政策的實(shí)施。本文將從出口退稅的實(shí)證分析比較的角度來(lái)分析我國(guó)出口信用保險(xiǎn)在出口貿(mào)易中的作用。

二、文獻(xiàn)綜述

出口信用保險(xiǎn)是國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融相互交叉的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。它是以國(guó)家財(cái)力做后盾，不以盈利為目的，旨在鼓勵(lì)發(fā)展對(duì)外貿(mào)易，保障出口商收匯安全、及時(shí)的機(jī)制，使本國(guó)出口商能在國(guó)際貿(mào)易中與他國(guó)出口商處于平等競(jìng)爭(zhēng)地位。它是各國(guó)政府為鼓勵(lì)本國(guó)企業(yè)進(jìn)行出口貿(mào)易和海外投資而建立的政策性保險(xiǎn)制度。作為各國(guó)對(duì)外貿(mào)易的重要支持手段，向來(lái)為各國(guó)所重視。世界上許多國(guó)家都建立了健全、完善的出口信用保險(xiǎn)制度。我國(guó)的出口信用保險(xiǎn)起步較晚，至今為止只有20年，因此在政府監(jiān)管、出口信用保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)體制和出口企業(yè)的投保意識(shí)等方面均與出口信用保險(xiǎn)發(fā)達(dá)國(guó)家存在較大的差距。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的推進(jìn)，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的環(huán)境和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展環(huán)境均有了較大變化，如加入WTO、出口退稅和關(guān)稅體制改革、外匯儲(chǔ)備水平不斷提高、人民幣匯率長(zhǎng)期升值以及如今越來(lái)越多的貿(mào)易摩擦等等。由于世界貿(mào)易組織補(bǔ)貼和反補(bǔ)貼協(xié)議原則上允許支持出口政策手段，所以如何在新的貿(mào)易環(huán)境下利用出口信用保險(xiǎn)來(lái)合理引導(dǎo)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展成為目前的重大課題。

由于出口信用保險(xiǎn)在我國(guó)發(fā)展的時(shí)間還比較短，數(shù)據(jù)比較少，所以在出口信用保險(xiǎn)方面的研究還不多，尤其是實(shí)證方面就更少了。謝利人、唐淑娥(2007)從福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析了我國(guó)出口信用保險(xiǎn)的外部性，從而導(dǎo)致我國(guó)出口信用保險(xiǎn)的供給和需求的不足，需要我國(guó)政府的扶持[2]。侯偉鵬(2006)運(yùn)用我國(guó)1989年以來(lái)的出口信用保險(xiǎn)額和出口貿(mào)易額數(shù)據(jù)對(duì)二者進(jìn)行了實(shí)證分析。實(shí)證分析的要點(diǎn)包括兩組數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性驗(yàn)證、兩組數(shù)據(jù)關(guān)系的協(xié)整檢驗(yàn)以及最后的因果關(guān)系檢驗(yàn)，最終得出出口信用保險(xiǎn)實(shí)際上并不是出口貿(mào)易的GRANGER原因，但是前者依舊對(duì)后者有正面影響[3]。本文將通過(guò)VAR模型及協(xié)整檢驗(yàn)、脈沖分析、方差分解分析我國(guó)出口信用保險(xiǎn)以及出口退稅對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響，通過(guò)兩者的比較分析得出結(jié)論，并提出相應(yīng)政策性建議。

三、模型及分析方法

本文采用的向量自回歸模型(VAR)是Sims在1980年提出的模型所有當(dāng)期變量對(duì)所有變量的若干滯后項(xiàng)進(jìn)行回歸，用來(lái)進(jìn)行相關(guān)時(shí)間序列系統(tǒng)的預(yù)測(cè)和估計(jì)隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)影響。它不帶有任何事先約束條件，將每個(gè)變量均視為內(nèi)生變量，避開(kāi)了結(jié)構(gòu)建模方法中需要系統(tǒng)中每個(gè)內(nèi)生變量關(guān)于所有變量滯后項(xiàng)回歸的問(wèn)題，是一種非結(jié)構(gòu)化的多方程模型。一般的VAR模型為:

Yt=A1Yt-2+…+ApYt-p+B1Xt+…+BrXt-r+?著t

上式中，Yt是維內(nèi)生變量;Xt是維外生變量;A1、A2、Ap和B1、B2、Br為待估計(jì)的參數(shù)矩陣;內(nèi)生變量和外生變量分別有p階和r階滯后期;最優(yōu)滯后階的選取由SC和AIG準(zhǔn)則來(lái)確定;?著t為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，其同時(shí)刻的元素可以彼此相關(guān)，但不能與自身滯后值和等式右邊的變量相關(guān)。

本文與以往單純對(duì)計(jì)量模型估計(jì)結(jié)果進(jìn)行解釋不同的是，在向量自回歸的基礎(chǔ)上本文用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解對(duì)已建立起來(lái)的模型做出更為信服的解釋。脈沖響應(yīng)函數(shù)(IRF)用于考察來(lái)自隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對(duì)內(nèi)生變量當(dāng)前和未來(lái)取值的影響。在本文建立的模型中，考察出口貿(mào)易增長(zhǎng)作為內(nèi)生變量時(shí)，來(lái)自出口信用保額和出口退稅額兩個(gè)變量滯后值的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的隨機(jī)擾動(dòng)所產(chǎn)生的影響及其影響的路徑變化。三個(gè)變量的VAR模型為:

上述脈沖響應(yīng)函數(shù)是追蹤系統(tǒng)對(duì)一個(gè)內(nèi)生變量的沖擊效果，而方差分解則是將系統(tǒng)的預(yù)測(cè)均方誤差分解成系統(tǒng)中各變量沖擊在其中分擔(dān)的份額，其基本方法是把系統(tǒng)中每個(gè)內(nèi)生變量的波動(dòng)按其成因分解為與各方程的?著1t?著2t?著3t相關(guān)聯(lián)的幾個(gè)部分，從而了解各擾動(dòng)項(xiàng)對(duì)內(nèi)生變量的相對(duì)重要性，比較這個(gè)相對(duì)重要性隨時(shí)間的變化不僅可以估計(jì)出該變量的作用時(shí)滯，還可以估計(jì)出各變量效應(yīng)的相對(duì)大小[4]。

四、實(shí)證檢驗(yàn)

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源及變量設(shè)定

本文數(shù)據(jù)中，出口退稅額數(shù)據(jù)來(lái)自于中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站(1989—2008)①，出口信用保險(xiǎn)額數(shù)據(jù)主要來(lái)自于《中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》(1989—2009)，其中1989—1994年間數(shù)據(jù)是根據(jù)1995—2009年出口信用保險(xiǎn)占財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的比例推算出的(考慮到用替代數(shù)據(jù)并不會(huì)改變研究結(jié)果的性質(zhì))。我國(guó)外貿(mào)出口額數(shù)據(jù)來(lái)自中宏數(shù)據(jù)庫(kù)。

本文涉及的變量包括三個(gè):出口貿(mào)易額(用EXP表示)、出口信用保險(xiǎn)(用INS來(lái)表示)、出口退稅(用TAX表示)，由于數(shù)據(jù)的自然對(duì)數(shù)不改變時(shí)間序列的性質(zhì)和相互關(guān)系，并使其趨勢(shì)線性化，可以消除數(shù)據(jù)中潛在的異方差現(xiàn)象，減少波動(dòng)，所以對(duì)以上變量取自然對(duì)數(shù)，其對(duì)應(yīng)序列記為L(zhǎng)NEXP，LNINS，LNTAX。觀察三個(gè)變量的數(shù)據(jù)，可看出隨著時(shí)間的推移三者呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

(二)單位根檢驗(yàn)

本文采用Eviews5.0對(duì)各變量進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，結(jié)果表明各個(gè)變量均為I(0)(見(jiàn)表1)。

通過(guò)ADF檢驗(yàn)可看出在滯后差分水平為0時(shí)，LNEXP、LNINS、LNTAX三個(gè)變量數(shù)據(jù)已經(jīng)平穩(wěn)。

(三)協(xié)整檢驗(yàn)

從協(xié)整理論的思想來(lái)看，自變量和因變量之間存在協(xié)整關(guān)系。即因變量能被自變量的線性組合所解釋?zhuān)瑑烧咧g存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系，因變量不能被自變量所解釋的部分構(gòu)成一個(gè)殘差序列，這個(gè)殘差序列應(yīng)是平穩(wěn)的。因此，檢驗(yàn)一組變量(因變量和解釋變量)之間是否存在協(xié)整關(guān)系等價(jià)于檢驗(yàn)回歸方程的殘差序列是否是一個(gè)平穩(wěn)序列。通過(guò)最小二乘法對(duì)三個(gè)變量進(jìn)行回歸，得出結(jié)論:

LNEXP=5.52884043+0.2878956309*LNINS+0.4155490033

從表2中可看出ADF的統(tǒng)計(jì)量在10%的顯著水平下是顯著的，證明三個(gè)變量的殘差項(xiàng)?著t為I(0)，因此LNEXP、LNINS、LNTAX之間存在協(xié)整關(guān)系。

(四)格蘭杰檢驗(yàn)

根據(jù)上述協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果，進(jìn)口貿(mào)易額與出口保險(xiǎn)額、出口退稅額增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，但這種均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系，還需進(jìn)一步驗(yàn)證。

由于本文主要考察出口信用保險(xiǎn)和出口退稅對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響分析，所以在格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果中只把出口信用保險(xiǎn)與出口貿(mào)易、出口退稅與出口貿(mào)易之間的檢驗(yàn)結(jié)果列出。本文取滯后期2，并選取顯著性水平a=0.05。根據(jù)計(jì)量經(jīng)濟(jì)理論可知，當(dāng)P>0.05時(shí)，表示接受原假設(shè)，說(shuō)明不具有因果關(guān)系;反之，當(dāng)P<0.05時(shí)，則表明拒絕原假設(shè)，說(shuō)明具有因果關(guān)系。

從表3中可看出LNINS、LNTAX均不是LNEXP的格蘭杰原因，LNEXP也不是LNTAX的格蘭杰原因，但是LNINS的格蘭杰原因。

(五)向量自回歸模型分析

1.VAR模型估計(jì)結(jié)果

本文采用序列LNEXP、LNINS、LNTAX建立VAR(P)模型，根據(jù)AIC和SC最小值原則，經(jīng)過(guò)多次實(shí)驗(yàn)后我們將變量滯后區(qū)間定位為一階到四階，將LNEXP、LNINS、LNTAX同時(shí)作為內(nèi)生變量，采用最小二乘法估計(jì)模型，結(jié)果如下:

LNEXP=0.428×LNEXP(-1)-0.0817×LNEXP(-2)-0.512×

LNEXP(-3)+ 0.384×LNEXP(-4)+0.2366419876×

LNINS(-1)-0.233×LNINS(-2)+0.285×LNINS(-3)-

0.126×LNINS(-4)+0.369×LNTAX(-1)- 0.078×

LNTAX(-2)+0.252×LNTAX(-3)-0.189×LNTAX(-4)

+4.641 (1)

R2=0.982F=18.259AIC=0.042805SC=0.679968

LNINS=-2.034×LNEXP(-1)-1.075×LNEXP(-2)+1.924×

LNEXP(-3)+2.842×LNEXP(-4)-0.169×LNINS(-1)

+0.01×LNINS(-2)-0.149×LNINS(-3)-0.612×

LNINS(-4)+1.657×LNTAX(-1)+0.669×LNTAX(-2)

+0.315×LNTAX(-3)-0.7520×LNTAX(-4)-18.012

(2)

R2=-0.9963 F=90.4277 AIC=-0.0168SC=0.6203

LNTAX=0.074×LNEXP(-1)-1.629×LNEXP(-2)-1.807×

LNEXP(-3)+3.207×LNEXP(-4)-0.55×LNINS(-1)

+0.053×LNINS(-2)+0.362×LNINS(-3)-0.438×

LNINS(-4)+1.2×LNTAX(-1)+0.638×LNTAX(-2)

+0.515×LNTAX(-3)-0.172×LNTAX(-4)-2.569

(3)

R2=0.9772F=14.271 AIC=0.6488 SC=1.2859

從模型檢驗(yàn)結(jié)果可看出，方程(1)出口貿(mào)易額當(dāng)期受到出口信用保險(xiǎn)和出口退稅的滯后一期正的影響，且LNINS滯后期的系數(shù)均較大，表明LNINS的滯后值對(duì)當(dāng)前的LNEXP有很大影響;方程(2)中LNEXP(-1)、LNTAX(-1)的系數(shù)都很大，說(shuō)明LNEXP和LNTAX的滯后值對(duì)當(dāng)前LNINS值影響很大;方程(3)表明當(dāng)期的LNTAX值主要受滯后期的LNTAX影響，但這種影響隨著滯后期的增大顯得越弱，同時(shí)受LNEXP滯后值的影響較大。

2.脈沖響應(yīng)函數(shù)

經(jīng)過(guò)前文的協(xié)整檢驗(yàn)可知，VAR模型中的時(shí)間序列向量Zt是協(xié)整的，也就是說(shuō)此模型中的三個(gè)變量從長(zhǎng)期來(lái)看具有均衡的關(guān)系，但在短期里由于會(huì)受到隨機(jī)干擾的影響，這些變量有可能偏離均衡值，但這種偏離是暫時(shí)的，最終會(huì)回到均衡狀態(tài)。

為了進(jìn)一步分析被解釋變量對(duì)解釋變量一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊的反應(yīng)程度及其時(shí)滯，需要借助脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解。因?yàn)樵谙蛄孔曰貧w模型中，當(dāng)某一變量t期的擾動(dòng)項(xiàng)發(fā)生變動(dòng)時(shí)，會(huì)通過(guò)變量之間的動(dòng)態(tài)聯(lián)系對(duì)t期以后各變量產(chǎn)生連鎖作用。脈沖響應(yīng)函數(shù)就是描述系統(tǒng)對(duì)沖擊擾動(dòng)的動(dòng)態(tài)反應(yīng)，并且在該過(guò)程中判斷變量間的時(shí)滯關(guān)系。相關(guān)變量之間的脈沖響應(yīng)函數(shù)如圖1～4所示。

從圖1中其他兩個(gè)變量的各自沖擊引起的我國(guó)出口貿(mào)易額變化的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖可看出，當(dāng)出口信用保險(xiǎn)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后(即保險(xiǎn)金額增加)，影響了我國(guó)出口貿(mào)易的增加在第二至三期達(dá)到頂點(diǎn)，隨后有所回落，但下降的值很小，最后趨于平穩(wěn)，說(shuō)明出口信用保險(xiǎn)的發(fā)展對(duì)出口貿(mào)易有長(zhǎng)期的影響，并且這種影響是正的，即對(duì)出口貿(mào)易有拉動(dòng)作用。同樣可看出，出口退稅的沖擊對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易額的影響也是正的，且是長(zhǎng)久持續(xù)的。出口退稅的沖擊響應(yīng)脈沖圖顯得更加陡峭，在第二期就達(dá)到了頂點(diǎn)，比出口信用保險(xiǎn)的沖擊效果顯的更快一點(diǎn)。

圖2中，當(dāng)出口貿(mào)易給出口信用保險(xiǎn)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊(出口貿(mào)易額增加)，出口信用保險(xiǎn)額在開(kāi)始有所下降，在第二期達(dá)到最低點(diǎn)，而后開(kāi)始反彈，在第三期開(kāi)始為正，在第四期達(dá)到頂點(diǎn)，而后在第四期至第七期有所下降，最后趨于穩(wěn)定，且為正的影響，只是這種影響帶有滯后性。當(dāng)出口貿(mào)易額增加時(shí)，出口退稅額迅速增加，在第二期達(dá)到頂值，隨后開(kāi)始下降，在第五期降為零，而后又增加趨于穩(wěn)定。

從圖3可看出，當(dāng)期出口退稅增加時(shí)，出口信用保險(xiǎn)保額也增加，在第二期達(dá)到頂頂點(diǎn)，在第三期又達(dá)到最低點(diǎn)，而后又開(kāi)始上升，最后趨于穩(wěn)定。當(dāng)出口信用保險(xiǎn)給出口退稅一沖擊時(shí)，影響了出口退稅的下降，在第二期達(dá)到最低，而后又開(kāi)始增加，最后趨于穩(wěn)定，說(shuō)明出口信用保險(xiǎn)在短期內(nèi)能減少出口退稅額的增加。

3.方差分解

脈沖響應(yīng)函數(shù)是追蹤系統(tǒng)對(duì)一個(gè)內(nèi)生變量的沖擊效果，而方差分解則提供了另一種描述系統(tǒng)動(dòng)態(tài)變化的方法。方差分解表示的是當(dāng)系統(tǒng)的某個(gè)變量受到了一個(gè)單位的沖擊以后，以變量的預(yù)測(cè)誤差方差百分比的形式反映變量之間的交互作用程度，它的基本思想是把系統(tǒng)中每一個(gè)內(nèi)生變量的變動(dòng)按其成因分解為與各方程隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)相關(guān)聯(lián)的各組成部分，以了解各新息對(duì)模型內(nèi)生變量的相對(duì)重要性。本文利用方差分解分析了出口信用保險(xiǎn)、出口退稅兩個(gè)變量對(duì)出口貿(mào)易額的貢獻(xiàn)率。方差分解如圖5、6所示。

從圖5可看出，當(dāng)期的出口信用保險(xiǎn)的沖擊對(duì)出口貿(mào)易的影響并不大，大約在5%左右，而后隨著時(shí)間的推移，這種影響變得越來(lái)越大，在第三期變得陡然上升，并在第五期達(dá)到頂值，最終趨于平穩(wěn)。從長(zhǎng)期來(lái)看，出口信用保險(xiǎn)對(duì)出口貿(mào)易的影響貢獻(xiàn)維持在40%左右。圖6可看出，當(dāng)期出口退稅的沖擊在當(dāng)期就對(duì)出口貿(mào)易產(chǎn)生20%多的影響，在第二期達(dá)到頂值，最終維持在30%左右。

四、實(shí)證結(jié)論

本文利用VAR模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)方法對(duì)1989—2009年的我國(guó)出口貿(mào)易額、出口信用保險(xiǎn)額、出口退稅額三個(gè)變量的時(shí)序數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析，從實(shí)證的角度論證了出口信用保險(xiǎn)、出口退稅與出口貿(mào)易之間的關(guān)系。可以得出以下結(jié)論。

第一，出口信用保險(xiǎn)、出口退稅和出口貿(mào)易三者存在長(zhǎng)期的動(dòng)態(tài)協(xié)整關(guān)系，即三者之間存在著相互的關(guān)聯(lián)和影響。經(jīng)過(guò)格蘭杰檢驗(yàn)可看出，我國(guó)出口信用保險(xiǎn)和出口退稅并不是出口貿(mào)易的格蘭杰原因，這與預(yù)期不相符，分析原因一是可能與數(shù)據(jù)的選取有關(guān)，我國(guó)出口信用保險(xiǎn)僅短短的21年，這從時(shí)間跨度上影響了研究的結(jié)果;二是相對(duì)于我國(guó)龐大的出口貿(mào)易額，出口信用保險(xiǎn)的數(shù)據(jù)相對(duì)很小，我們并不能期望一列很小的數(shù)據(jù)對(duì)另外一列龐大的數(shù)據(jù)產(chǎn)生巨大的作用，盡管從理論上來(lái)講這種作用應(yīng)當(dāng)存在;三是時(shí)間項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng)的影響以及隨即項(xiàng)的擾動(dòng)，這也是理論與實(shí)際不符的一個(gè)原因。

第二，從VAR估計(jì)模型中可看出，出口退稅、出口信用保險(xiǎn)對(duì)出口貿(mào)易有影響，尤其出口信用保險(xiǎn)在滯后期對(duì)出口貿(mào)易有很強(qiáng)的相關(guān)性。這在脈沖分析圖中可得到同樣的結(jié)論，在脈沖分析圖1中，出口信用保險(xiǎn)的發(fā)展對(duì)出口貿(mào)易有長(zhǎng)期的影響，并且這種影響是正的，即對(duì)出口貿(mào)易有拉動(dòng)作用;出口退稅的沖擊對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易額的影響也是正的，且是長(zhǎng)久持續(xù)的。同時(shí)可以看出出口貿(mào)易勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)出口信用保險(xiǎn)的發(fā)展，出口信用保險(xiǎn)在短期內(nèi)對(duì)出口退稅有負(fù)的影響，即有可能出口信用保險(xiǎn)的增加在某種程度上會(huì)減少出口退稅額的增加。

第三，從前面協(xié)整分析中最小二乘法得到的回歸方程可看出，LNTAX前的系數(shù)值比LNINS的系數(shù)值大，這說(shuō)明在當(dāng)期出口退稅對(duì)出口貿(mào)易的影響比出口信用保險(xiǎn)大。這點(diǎn)在脈沖分析圖1中可以得到體現(xiàn)，在圖中出口退稅的沖擊響應(yīng)脈沖圖顯得更加陡峭，在第二期就達(dá)到了頂點(diǎn)，比出口信用保險(xiǎn)的沖擊效果來(lái)的更快。這一點(diǎn)與方差分解的結(jié)果是一致的，方差分解中當(dāng)期的出口信用保險(xiǎn)的沖擊對(duì)出口貿(mào)易的影響并不大，大約在5%左右，而出口退稅的沖擊在當(dāng)期就對(duì)出口貿(mào)易產(chǎn)生大約20%的影響。

第四，在VAR模型估計(jì)方程(1)中可看出從第二滯后期開(kāi)始，出口信用保險(xiǎn)滯后期前的系數(shù)開(kāi)始比出口退稅滯后期前面的值要大，這說(shuō)明在長(zhǎng)期中出口信用保險(xiǎn)對(duì)出口貿(mào)易的影響要比出口退稅大。這點(diǎn)同時(shí)也在方差分解中得到佐證，從長(zhǎng)期來(lái)看，出口信用保險(xiǎn)對(duì)出口貿(mào)易的影響貢獻(xiàn)維持大約在40%，而出口退稅對(duì)其影響大約在30%。

五、政策建議

從上述模型分析結(jié)果可以看出，出口信用保險(xiǎn)在短期內(nèi)相比出口退稅政策對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響是滯后的，但從長(zhǎng)期看，出口信用保險(xiǎn)對(duì)出口貿(mào)易的影響要比出口退稅政策明顯，這就說(shuō)明與其他鼓勵(lì)出口貿(mào)易的政策相比，出口信用保險(xiǎn)的發(fā)展顯得尤為重要。然而，目前我國(guó)出口信用保險(xiǎn)金額所占出口貿(mào)易額是非常小的，世界貿(mào)易組織公布的數(shù)據(jù)表明，全球貿(mào)易額的12%～15%是在出口信用保險(xiǎn)的支持下實(shí)現(xiàn)的，發(fā)達(dá)國(guó)家的出口信用保險(xiǎn)涵蓋率在20%～30%之間或者更高，而我國(guó)直至2008年出口信用保險(xiǎn)一般貿(mào)易覆蓋率也僅有6.5%，2009年也僅有7.53%，這顯然與世界平均水平還有很大差距①。出口信用保險(xiǎn)作為世界貿(mào)易組織補(bǔ)貼和反補(bǔ)貼協(xié)議原則上允許的支持出口的政策，在當(dāng)今新的時(shí)代背景下，為了促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、刺激經(jīng)濟(jì)盡快實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，大力發(fā)展出口信用保險(xiǎn)是十分必要的、也是迫切的。具體措施包括以下幾點(diǎn)。

(一)政府應(yīng)加大對(duì)我國(guó)出口信用保險(xiǎn)的支持力度

在鼓勵(lì)出口貿(mào)易出口信用退稅、出口信用保險(xiǎn)、出口補(bǔ)貼三個(gè)政策中，出口補(bǔ)貼是低效率的，本文用實(shí)證證明了從長(zhǎng)期來(lái)看，出口信用保險(xiǎn)對(duì)出口貿(mào)易的影響要比出口退稅大，我國(guó)應(yīng)加大對(duì)出口信用保險(xiǎn)的支持。一是國(guó)家定位要清晰。對(duì)于中短期的信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，由于其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、承保規(guī)模大，可交由或部分交由商業(yè)性保險(xiǎn)公司來(lái)經(jīng)營(yíng)，既能發(fā)揮商業(yè)性保險(xiǎn)公司的優(yōu)勢(shì)又能減輕國(guó)家的財(cái)政負(fù)擔(dān)。對(duì)于中長(zhǎng)期業(yè)務(wù)，由于其風(fēng)險(xiǎn)較大，可考慮由國(guó)家承擔(dān)，承保政策性的保險(xiǎn)。二是國(guó)家應(yīng)增加財(cái)政支出，建立充足的保險(xiǎn)基金，以應(yīng)對(duì)較大規(guī)模的外匯風(fēng)險(xiǎn)，使其能夠適應(yīng)外貿(mào)出口快速發(fā)展的需要，并能隨出口的增長(zhǎng)而不斷有所增長(zhǎng)，以確保出口信用保險(xiǎn)公司的承保能力。我國(guó)日前的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)很快，建議拿出一部分資會(huì)對(duì)出口信用保險(xiǎn)公司予以支持，以緩解資金不足的問(wèn)題。

不僅如此，政府對(duì)政策性出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的支持還應(yīng)表現(xiàn)在政策溝通和信息支持上。要充分發(fā)揮各駐外經(jīng)商處、海外貿(mào)易中心、商會(huì)、協(xié)會(huì)的作用，為其提供信息，使其建立起強(qiáng)大而又完善的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)體系，向投保企業(yè)提供國(guó)外買(mǎi)方客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)信息，防范交易風(fēng)險(xiǎn)和追討風(fēng)險(xiǎn)。這是由信息在金融服務(wù)業(yè)中的重要性所決定的。此外，還應(yīng)按照國(guó)際通行做法對(duì)出口信用保險(xiǎn)實(shí)行稅收優(yōu)惠和其他優(yōu)惠扶持措施。

(二)為出口信用保險(xiǎn)出臺(tái)獨(dú)立的法律，建立有效的監(jiān)管機(jī)制

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，無(wú)論采用何種模式辦理出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)都有一個(gè)共同點(diǎn)，即出口信用保險(xiǎn)都是在較為健全的法律法規(guī)基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。在世界各洲的金融法規(guī)體系中，從央行到商業(yè)銀行、從保險(xiǎn)到證券都有針對(duì)行業(yè)的立法，但是這些法律一般都不適用于政策性金融機(jī)構(gòu)。各國(guó)尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家都對(duì)進(jìn)出口政策性金融機(jī)構(gòu)制定了相應(yīng)的法律，以作為其行為的基本規(guī)范，對(duì)政策性金融機(jī)構(gòu)的宗旨、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、業(yè)務(wù)領(lǐng)域和業(yè)務(wù)方式等作規(guī)定，如日本的《貿(mào)易和投資保險(xiǎn)法》、韓國(guó)的《出口保險(xiǎn)法》、英國(guó)的《出口和投資擔(dān)保法》等。

為了確保出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的政策性業(yè)務(wù)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性、有效性，加強(qiáng)出口信用監(jiān)管是一個(gè)迫在眉睫的任務(wù)。作為一項(xiàng)重要的政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，出口信用保險(xiǎn)和我國(guó)《保險(xiǎn)法》所規(guī)范的商業(yè)保險(xiǎn)有著本質(zhì)的區(qū)別，不能由《保險(xiǎn)法》管轄。此外，我國(guó)的出口信用保險(xiǎn)雖然設(shè)立僅二十年，但是形式幾經(jīng)改變，不同部門(mén)的規(guī)定存在較大沖突，同一個(gè)部門(mén)不同時(shí)間的規(guī)定也可能會(huì)有差異，因此迫切要求立法，以加速出口信用保險(xiǎn)體系的發(fā)展。

我國(guó)應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步以法律法規(guī)代替行政規(guī)章，出臺(tái)專(zhuān)門(mén)的關(guān)于出口信用保險(xiǎn)方面的法律法規(guī)，明確規(guī)定出口信用保險(xiǎn)的宗旨、經(jīng)營(yíng)原則、管理方式、各參與機(jī)構(gòu)的權(quán)利和義務(wù)等，并對(duì)出口信用保險(xiǎn)的費(fèi)率、各險(xiǎn)種的手續(xù)及規(guī)則、營(yíng)運(yùn)資金不足時(shí)借入的款項(xiàng)數(shù)額等做出詳細(xì)地規(guī)定，以約束和規(guī)范參與機(jī)構(gòu)的行為，明確各自的職責(zé)，保證業(yè)務(wù)操作的規(guī)范化，為出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理和運(yùn)作提供可靠的法律保障。

此外，還應(yīng)建立和完善有效的對(duì)政策性出口信用保險(xiǎn)的監(jiān)管機(jī)制;應(yīng)當(dāng)建立和完善部際協(xié)調(diào)委員會(huì)制度，吸收政府部門(mén)、企業(yè)代表和專(zhuān)家學(xué)者參加;建立經(jīng)常性的出口信用保險(xiǎn)例會(huì)制度和重大事件的緊急處理制度，對(duì)重大和緊急事項(xiàng)做出決策。這一方面能夠更好地協(xié)調(diào)各部門(mén)利益，綜合體現(xiàn)政府部門(mén)的意志;另一方面，能夠提高監(jiān)管效率，充分發(fā)揮出信用保險(xiǎn)這一政策性工具的功能，更好地促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展[5]。

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