謀求低風(fēng)險下的較高收益

近期，由于華富強化回報、富國匯利分級這兩只債基在多種因素共同作用之下“一日售罄”式的發(fā)行成功，類似的債基一下子變得十分火熱，很多這些類型的基金或即將發(fā)行，或正在申報，或即將完成“設(shè)計”。

從現(xiàn)有的信息來看，具有上述特征的債基將有可能在未來的一段時間里蜂擁而出，因為現(xiàn)在的新基金審批通道、審批流程等，都比以往通暢、快捷了很多。另外，從一些即將發(fā)行此類基金的公司傳出的信息來看，目前已經(jīng)有深圳、上海、北京等地的多家券商對于該類基金表現(xiàn)出了濃厚的投資興趣。

由此來看，從基金公司，到以往一貫后知后覺的券商，各個方面都可能開始積極行動起來了。分級或不分級的、可以上市交易的債券型基金或許會迎來一個快速發(fā)展的時機。不過，在此市場熱度急劇提高的時候，作為投資者，更應(yīng)該保持冷靜，注意甄別，因為蜂擁而來的新產(chǎn)品可能會良莠不齊。

利率風(fēng)險

作為債基的基礎(chǔ)市場，即債券市場，其今年以來強勁、穩(wěn)健的牛市再次引起一些專業(yè)人士的擔(dān)憂，并且，鑒于目前國內(nèi)市場負利率狀況已經(jīng)存在了較長時間等因素，未來是否會加息，都是與債券及債基的可投資價值緊密相關(guān)的潛在風(fēng)險。

從理論上講，如果加息，對于債基的短期走勢將會是一個全面性的打擊;而如果一旦利率市場進入了上升周期，債券、債基等都將會深受其害。這也就是為什么截至目前在國內(nèi)基金市場上純債基金發(fā)展速度極慢、僅有3只的一個重要原因，因為風(fēng)險太過于集中了。

細分類別

是否選擇某一只新基金進行投資，方法之一，就是看看該基金所屬的類別。按照是否可以投資股票市場，債基可以被細分為純債基金和非純債基金;后者在投資股票的時候，按照只可以投資股票一級市場和可以投資股票二級市場這樣兩個不同，可以被再次細分為一級債基和二級債基。

從這三類基金的總體績效表現(xiàn)來看，一級債基相對最好。不過，如果未來股票市場行情走好，不排除有的二級債基會獲得良好的收益。例如，最近一個月，北京某公司旗下的一只二級債基在股票市場行情窄幅振蕩的背景之下，獲得了超過7%的凈值增長，這個增長速度，如果考慮到它的實際股票投資倉位，其股票績效無疑是近期全市場中的絕對佼佼者。

專業(yè)能力

對于這些新產(chǎn)品，筆者一貫的觀點是:每一只同類型的基金產(chǎn)品，各個基金公司都可以擁有，在此表面上同質(zhì)化現(xiàn)象的背后，實際上比拼的是各個基金公司在相同起跑線上的投資獲利能力。也正是因為如此，對于近期新債基感興趣的投資者，要充分了解每一只新基金的特點，要仔細甄別每一只新基金中可能蘊含著的風(fēng)險，積極謀求低風(fēng)險狀態(tài)下的相對較高收益機會。

作為專業(yè)化的資產(chǎn)管理機構(gòu)，目前來看，基金公司的專業(yè)資產(chǎn)管理能力可以被細分為兩個方面:權(quán)益類資產(chǎn)管理能力、固定收益類資產(chǎn)管理能力。目前，相關(guān)基金的管理公司固定收益產(chǎn)品管理業(yè)績背景情況、擬任基金經(jīng)理的各個方面具體情況等等，都需要重點關(guān)注。

從理性的投資角度來看，具有良好歷史業(yè)績記錄、過去固定收益類產(chǎn)品綜合管理業(yè)績良好的公司及其旗下新債基將會受到投資者的明顯偏愛，前期華富強化回報、富國匯利分級這兩只債基的成功發(fā)行，就有這個方面的原因。

另外，還應(yīng)當(dāng)引起關(guān)注的是相關(guān)基金的具體設(shè)計情況。

其因素包括是否分級、份額分級的具體措施安排、低風(fēng)險類份額的收益約定情況、高風(fēng)險類份額的收益約定情況，以及這些基金的上市安排、募集規(guī)模預(yù)期、上市之后的折溢價預(yù)期等等。