下半年基金如何投資?

上半年一晃而過，跌跌不休的股市讓基民平添了許多煩惱:2009年剛撈回一些本錢，本想趁機擴大戰果，誰知基金這么不爭氣，錢包一下子就癟了。

基民的苦惱并非沒有由來。截至6月18日，股票方向基金只有嘉實主題精選和華商盛世成長取得了正收益，其他基金全部虧損。今年初，本刊的2010年基金投資策略提出:今年要選“進可攻，退可守”的基金。事實證明這個策略是對的，倉位靈活的基金今年業績普遍更好一些。僅有的兩只實現正收益的基金之一華商盛世成長正是本刊重點看好的基金。那么，下半年該如何配置基金呢?

我們還是堅持今年初的看法，在市場前景不明朗的情況下，下半年依然應該緊緊盯住“進可攻、退可守”的基金。這個看法得到了長城證券、招商證券、海通證券三大研究機構的下半年基金投資策略的支持。

不必再那么恐懼

“去年底我買了5萬元指數基金，結果虧了不少，是不是該贖回?”“基金跌了這么多，我還該拿著嗎?”最近，記者接到不少類似的電話。

那么，當前是不是該贖回自己的基金呢?

綜合基金研究機構的看法，我們的意見是:沒有必要過于恐懼，目前割肉是最不可取的。在目前的階段性底部，除了以不變應萬變，堅決不賣，激進的投資者或者長期投資者可以定投或者分批買入優秀基金。

巴菲特曾經指出，要在別人恐懼的時候貪婪。如果你覺得別人現在已經恐懼了，那就不妨“貪婪”一下。

堅持“進可攻退可守”

有些投資者比較納悶，為什么在大部分基金虧損的情況下，嘉實主題精選和華商盛世成長兩只基金上半年還能賺錢呢?選股能力，是震蕩市考驗基金經理很重要的一個因素。

在選擇基金時，除了看倉位設計，還要看基金經理過去的表現是否優秀。如果在大部分時候都可以戰勝指數，就說明基金經理的選股能力很強。

在今年初，本刊就在2010年基金投資策略中提出，2010年市場的不確定性因素很多，波動將非常劇烈。在這樣情況下，買進優秀的“進可攻、退可守”的基金，更可能取得不錯的收益。下半年這個策略依然有效。

本刊認為，“進可攻、退可守”的基金一般股票倉位的彈性都比較大，最高可以達到95%，最低可以降到20%甚至是0。在優秀基金經理的“調教”之下，如果市場上漲，這一類基金可以幫你獲取比較好的收益;如果市場發生極端情況，這些基金也不用像那些有高倉位限制的股票型基金一樣，只能眼睜睜看著下跌而無能為力。比如，一般股票型基金的倉位最低為60%，指數型基金一般在90%以上，如果市場發生2008年那樣的極端情況，這些基金遭受大損失在所難免。

在震蕩市中，倉位彈性較大、選股選時能力強的基金，最有可能給你帶來滿意的收獲。當然，激進的投資者可以配置部分股票型基金或指數基金，保守的投資者則多配置一些債券基金。事實證明，這類基金上半年的表現確實不錯。在本刊推薦的基金中，大部分基金都在同類基金中排名前列。

三大機構支招選基金

那么，基金研究機構是怎么看的呢?三大研究機構與本刊年初策略不謀而合。

海通證券認為，2600點以下定投或者分批買入股票混合型基金是個不錯選擇。在資產配置方面，建議投資者選擇績優基金，采取定投的方式進行投資，淡化擇時。在基金類型的選擇上，建議關注靈活操作的股混型基金，可以重點考察2009年和2010年上半年選股能力較好，以及一些基金規模小，擅長在震蕩市中進行靈活擇時的基金(見表1)。

長城證券建議，在A股市場探底完成后，逐步逢低買入資產配置能力強的藍籌風格權益類基金，享受階段性收益機會。從全年來看，推薦組合仍然保持一個均衡配置的總體基調。下半年在階段性底部來臨時，逐步提高權益類基金的比重(見表2)。

招商證券指出，在偏股型基金的選擇上，基于對未來市場環境的判斷，規模適當和股票倉位適中的混合型基金是比較合適的基金產品。因為混合型基金股票倉位調整的權限更大，適合在震蕩市場上進行倉位的戰術性調整，為投資者規避市場系統風險。在選擇混合型基金時，主要的考慮因素應落實在基金的選股能力上。此外，市場更多的進入了筑底階段，給了新基金一個較為從容的建倉機會，投資者也可關注實力較強的基金管理公司近期發行的股票型基金和混合型基金(見表3)。