新消費 看“新三大件”

在最近一年多的中國股市，“消費”是最有號召力的概念。因為誰都明白，中國經(jīng)濟高速增長30年后，在投資、出口與消費這“三駕馬車”中，過度依賴投資的粗放型經(jīng)濟增長已經(jīng)難以為繼，低附加值產(chǎn)品的出口拉動也已接近飽和，內(nèi)需消費則被賦予了前所未有的意義。2010年中央經(jīng)濟工作會議的關(guān)鍵任務(wù)就是“從消費結(jié)構(gòu)入手，強勁拉動內(nèi)需”。

同時，根據(jù)國際經(jīng)驗，人均GDP達到3200美元是消費升級的臨界點，我國人均GDP在2010年末將達到4000美元，已經(jīng)進入到典型的內(nèi)需主導(dǎo)發(fā)展階段。未來幾年，文化娛樂、旅游以及醫(yī)療保健這“新三大件”的消費將迅速增加，尤其是伴隨這三大產(chǎn)業(yè)衍生的新產(chǎn)品、新技術(shù)、新模式，將成為中國新消費時代最有“錢景”的投資領(lǐng)域。

文化娛樂迎來黃金時代

歷經(jīng)30年的改革開放，中國逐步迎來全民娛樂的時代。

2009年堪稱是中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“轉(zhuǎn)型之年”，年平均增幅高達17%，高于GDP和第三產(chǎn)業(yè)的增長速度，當(dāng)仁不讓地成為國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。繼2009年頒布《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》以來，今年4月九部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》，彰顯國家大力扶持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略與決心。

據(jù)統(tǒng)計，目前文化行業(yè)的上市企業(yè)共51家，主要以圖書出版、報刊廣告以及影視制作為主，而剛剛于2009年登陸創(chuàng)業(yè)板的“華誼兄弟”與在中小板上市的“奧飛動漫”，絕對算是新興娛樂產(chǎn)業(yè)的當(dāng)紅明星了。

目前，華誼兄弟(300027.SZ)股價對應(yīng)2010年業(yè)績的市盈率50多倍，處于傳媒板塊高位，但該公司的核心競爭力強、成長性高，獲得投資者的廣泛認同。華誼兄弟目前核心業(yè)務(wù)為電影、電視與明星經(jīng)紀(jì)3大塊，未來發(fā)展則明確為大娛樂概念，除了上述3大板塊，還將涉及網(wǎng)游等領(lǐng)域。6月21日晚，華誼兄弟發(fā)布公告，以自有資金1.485億元投資參股北京掌趣科技有限公司，正式打響擴張戰(zhàn)役，切入競爭激烈的游戲市場。

相比華誼兄弟的刀光劍影，奧飛動漫的發(fā)展就顯出幾分童話氣質(zhì)。政策大力扶持的奧飛動漫(002292.SZ)被稱為“中國動漫第一股”，其“以動漫影視片來營銷、靠動漫玩具來盈利”的商業(yè)模式，提供了國內(nèi)動漫發(fā)展的新范式。該公司日前收購了廣東嘉佳卡通影視公司60%股權(quán)，獲得上星專業(yè)卡通頻道經(jīng)營權(quán)，成為A股唯一一家擁有頻道經(jīng)營權(quán)的上市公司。

奧飛動漫用一個動人的故事描述了它的發(fā)展前景:當(dāng)一個小孩子從早上睜開眼睛開始，所使用的生活用品、文具、玩具，都是“奧飛制造”;打開電視機，是奧飛生產(chǎn)的動畫片;上互聯(lián)網(wǎng)，有奧飛寓教于樂的網(wǎng)上互動式游戲“卡通樂園”;走在街上，是奧飛遍布各大城市的專賣連鎖店和卡通生活館。這就是奧飛動漫打造的娛樂帝國——“中國的迪士尼”。

旅游發(fā)展正當(dāng)其時

“采菊東籬下，悠然見南山”，是越來越多都市人的夢想。

作為世界第四大最受歡迎的旅游國，我國旅游產(chǎn)業(yè)模式亟待升級。隨著國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》的發(fā)布，區(qū)域及景點的具體規(guī)劃也將陸續(xù)落實。

在景點旅游中，中央提出的“一省一島一市”的新格局，將為云南省、海南島、桂林市帶來巨大旅游效益。

云南省旅游資源主要劃為5個旅游圈，與其他旅游城市對比，無論入境游還是國內(nèi)游，麗江—香格里拉旅游圈的熱度都在逐年上升。獨具代表性的旅游資源、快速改善的區(qū)域通達性，令麗江有望成為川藏滇大香格里拉黃金旅游線的集散地，麗江旅游(002033.SZ)可長期關(guān)注。

與此同時，桂林正在形成以市區(qū)為中心、南北貫通的3個溫泉度假村和5處旅游景區(qū)資源，即將推出的環(huán)城水系游包括兩江四湖景區(qū)、象山公園、蘆笛巖及七星公園，桂林旅游(000978 .SZ)將從中受益。

與重點景點的開發(fā)不同，海南國際旅游島的開發(fā)是一個國家層面的綜合戰(zhàn)略。隨著《海南國際旅游島建設(shè)發(fā)展規(guī)劃綱要》正式獲得發(fā)改委批復(fù)，熱帶海島冬季陽光旅游、海南海上運動，以及西沙旅游開發(fā)、郵輪產(chǎn)業(yè)、免稅店等都將一一落實。海南版塊的炒作可能會此起彼伏，持續(xù)很長時間，海南航空(600221.SH)、廣宇發(fā)展(000537.SZ)等值得長期關(guān)注。

另外，中國國旅(601888.SH)是國內(nèi)唯一一家同時經(jīng)營旅行社和免稅業(yè)務(wù)并具有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的企業(yè)，具有政策先發(fā)優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，值得長期關(guān)注。具有行業(yè)優(yōu)勢的中青旅(600138.SH)和獨特概念的中體產(chǎn)業(yè)(600158 .SH)也可以反復(fù)進行挖掘。

醫(yī)療保健厚積薄發(fā)

除了文化、旅游，醫(yī)療保健也在新醫(yī)改全面推進之下迎來薄發(fā)。

2009年，各種重量級的醫(yī)改政策集中出臺，包括綱領(lǐng)性的《醫(yī)改意見》和《實施方案》，也包括《基本藥物目錄》等具體文件。如果說2009年是醫(yī)改政策出臺年，2010年則是醫(yī)改政策的落實年。

東海證券指出，新醫(yī)改將在未來十幾年內(nèi)，對我國醫(yī)療需求產(chǎn)生積極的影響。最大受益者當(dāng)屬醫(yī)藥企業(yè)，包括基本藥物目錄中獨家品種入選企業(yè)和普藥龍頭，其次是中低端醫(yī)療器械企業(yè)與醫(yī)療服務(wù)企業(yè)。

基本藥物目錄主要涉及獨家品種與普藥兩類企業(yè)。在擁有獨家品種的企業(yè)中，東海證券建議關(guān)注云南白藥、千金藥業(yè)、馬應(yīng)龍、天士力、金陵藥業(yè)、中恒集團以及三九醫(yī)藥等;對普藥類企業(yè)，則建議關(guān)注哈藥股份、白云山、同仁堂以及西南藥業(yè)等。

然而，業(yè)內(nèi)人士提醒，目前醫(yī)藥行業(yè)估值處在高位，下半年可能出現(xiàn)分化，但有業(yè)績支撐的高增長公司盤整后仍有創(chuàng)新高的可能。目前，機構(gòu)最看好天士力(600535.SH)與同仁堂(600085.SH)。天士力的復(fù)方丹參滴丸進入基本藥物目錄基層版，預(yù)計未來3至5年銷售規(guī)模將達到20億元。同仁堂近期在業(yè)務(wù)層面進行了整合，中藥中醫(yī)化的“同仁堂模式”已浮出水面。

此輪醫(yī)改，國家對基層醫(yī)療機構(gòu)的投入是史無前例的，未來3年將投入中央醫(yī)改預(yù)算8500 億元，魚躍醫(yī)療(002223.SZ)是醫(yī)療器械領(lǐng)域的佼佼者，將從中受益。在醫(yī)療服務(wù)方面，醫(yī)改方向為改革公立醫(yī)院與放開醫(yī)療服務(wù)，其中的市場機遇不可忽視，愛爾眼科(300015.SZ)可重點關(guān)注。