高管報酬激勵與困境公司的恢復

摘要：利用中國上市公司的數(shù)據(jù)，選取1998—2002年期間被ST的公司為樣本，依據(jù)其被ST兩年后的摘帽情況分為摘帽與沒有摘帽兩組，比較這兩組公司的高管報酬激勵特征。研究結果表明，高級管理人員持股比例較高的公司及高管年薪較高的公司更可能摘帽。

關鍵詞：高管；報酬；激勵；困境公司

中圖分類號：F271文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2010）36-0122-04

引言

現(xiàn)代企業(yè)所有權和控制權的分離，使得古典意義的企業(yè)家職能發(fā)生了分解，產(chǎn)生了職業(yè)化的管理人員，即企業(yè)高級管理人員。這些高級管理人員和企業(yè)所有者的目標和利益不一致以及他們之間的信息不對稱，導致了委托代理問題和高級管理人員激勵約束問題的產(chǎn)生。

代理理論理論認為，股東和管理者之間存在的信息不對稱和利益沖突將會產(chǎn)生代理成本，從而降低企業(yè)的績效。因此，為了使高級管理人員與股東利益保持一致，必須為他們提供足夠的激勵來執(zhí)行董事會制定的戰(zhàn)略。

從激勵約束問題來看，高管人員的報酬無疑是最直接的影響因素，因為他們的報酬可以認為是其努力和貢獻的回報。同時，報酬機制激勵的有效性取決于高管人員的報酬和他們貢獻的正相關程度。

在實踐中，眾多學者對高管人員報酬激勵和公司業(yè)績關系的問題進行了研究，基本得出了正相關、不相關、曲線關系三種觀點。這可能是由于他們選取的樣本有差異，對高管人員概念的界定不一致及各項指標選取的不一致等導致了研究結果的差異性。……