后金融危機時期我國金融監管協調的現實選擇

摘要:金融危機爆發后，各國政府通力合作，采取了一系列積極有效的市場干預措施。隨著全球經濟顯示出明顯的企穩跡象，后金融危機時期來臨。但由美國次貸危機引發的全球性金融危機，充分暴露了金融監管體制方面的重大缺陷。分析后金融危機時期經濟金融的特點，科學認識我國金融監管協調機制存在的問題，并就完善我國現行金融監管協調機制提出幾點建議。

關鍵詞:后金融危機;分業監管;金融監管協調

中圖分類號:F832 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2010)23-0134-02

2008年9月，擁有158年歷史的美國第四大投資銀行雷曼公司宣布破產，美國次貸危機迅速演變成一場全球性的金融風暴。9月下旬開始，各國政府通力合作，采取了史無前例的措施對市場進行積極有效的干預，使全球經濟從崩潰邊緣走了出來，金融危機肆意破壞經濟的惡劣態勢得到了有效控制，全球經濟開始出現復蘇性增長，即全球正在進入“后金融危機時代”。

一、后金融危機時期經濟金融分析

在描述當前世界經濟形勢時，人們總會持一種謹慎的態度。一方面，會承認世界經濟復蘇已經開始;另一方面，又會強調世界經濟復蘇的基礎仍不牢固。得益于各主要經濟體采取的大規模經濟刺激政策，世界經濟從2009年下半年呈現出的復蘇，有望在2010年繼續持續。但迪拜債務危機、希臘主權信用危機等事件的爆發，又在以全球金融市場震蕩的方式發出警示:金融危機余波未了。此外，美國聯邦存款保險公司預估，2010年可能有更多銀行將被迫停業;金融市場的震蕩可能還會以其他路徑傳遞。由于各國在退出時機和方式上的不一致，很可能導致大規模的國際套利，加劇投機資本在國際快速竄動，吹大并刺破資產泡沫，引發外匯市場、資本市場等劇烈波動。再看國內，僅一個月之隔，央行再次宣布，自2010年2月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，調至16.5%。并繼續加強流動性管理，綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結構和操作力度，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理適度，促進貨幣信貸合理增長;引導金融機構根據實體經濟的信貸需求，切實把握好信貸投放節奏，使貸款保持均衡，防止季度、月度間過大波動。后金融危機時期世界經濟觸底回升，全球金融市場明顯復蘇;國內經濟強勁復蘇，私人部門的投資和消費出現了反彈的跡象。 因此，有必要維持宏觀政策的穩定，加強金融監管的有效協調以降低金融體系的風險。

二、我國金融監管上的“灰色地帶”——金融監管協調

金融危機讓我們認識到了金融監管協調的重要性，但我國金融監管協調存在的問題并未解決。目前，我國以“一行三會”為基本格局的金融監管體系最大的特點是分業監管、垂直管理。分業監管的模式是以監管的權力劃分為特征，這種模式變相割裂了統一的市場。由于缺乏協調機制，各金融監管部門及金融機構之間不能進行及時、有效的溝通和協調，導致金融監管上的“灰色地帶”，直接影響了金融工作的效率和金融風險的控制，制約著經濟的發展。

(一)國內監管協調存在的問題及動因分析

一是金融機構互動的加強和金融市場一體化進程的加快，金融風險更容易跨市場和跨機構傳遞，任何單個機構或市場出現的具體風險如果處理不當都有可能迅速波及整個金融市場和金融體系，從而造成系統性風險。這就使人民銀行、各監管機構在信息的溝通、共享等方面顯得尤為必要。

二是為適應競爭的需要，銀行、保險、證券三大金融機構開展了全面的合作，從業務上的聯合到資金的拆借、授信的支持，從相互提供服務到共同開發新產品，導致分業界限日趨模糊，業務交叉范圍不斷擴大，程度不斷加深。金融控股公司在我國已是客觀存在，由此而產生的監管協調問題也更加迫切的擺在面前。而金融分業監管體系，存在責權不明交叉領域，導致監管行為出現障礙。

三是后金融危機時期貨幣政策與金融監管協調的加強極為重要。后金融危機時期，為保證金融經濟穩步回升要求中央銀行實施適度寬松的貨幣政策，鼓勵商業銀行增加有效信貸投放。但監管部門為了防范信貸風險，采取嚴厲的監管措施，建立嚴密、復雜的貸款審批程序和貸款第一責任人的追究制，嚴格控制新的不良資產的產生，導致信貸投放弱化，出現“貨幣政策傳導機制梗阻”。同時，央行不負責金融監管，但它仍承擔“最后貸款人”的責任;另外央行還將通過貨幣政策和流動性方面的及時反應，防范金融系統性風險，因此就不可避免地遇到貨幣政策和金融監管的協調問題。

(二) 與國外監管組織協調存在的問題及動因分析

隨著世界經濟一體化和跨國金融企業的發展，金融業早已不再是一國之內的事情了。而網絡經濟的發展又進一步加劇了金融市場的國際化。近年來金融企業和金融監管機構的國際業務均有增長的趨勢，國際金融監管主體之間的協調日顯重要。

在我國金融市場進一步開放的形勢下，外資金融機構大量進入。外資銀行具有很強的國際性，金融交易技術復雜，不但實行混業經營，而且隨著我國銀行業務的逐漸開放，外資銀行將重點經營那些我國較少開展的新型金融業務，如金融租賃、投資組合、保險中介及金融衍生產品。此外，金融控股集團內部的關聯交易形式復雜，往往包括各子公司之間的貸款、投資、擔保和轉移定價等，如此復雜的關聯交易，使個別的金融風險因素極易在集團內部引起連鎖反應，導致金融風險在集團內部擴散和加劇，甚至引發社會性的金融危機。另外，金融工具的創新，提高了工具效率和工作質量，加快了金融業的發展。但由于金融衍生產品具有杠桿性、投機性、高風險性、虛擬性、交叉性和復雜性等特點，這就決定了市場上的信用風險、流動性風險、操作風險、市場風險和法律風險將大量增加。在很大程度上把銀行活動風險從一國之內傳到國與國之間，從而對原有的國際金融監管框架提出了新的挑戰。

三、完善我國金融監管協調機制的現實選擇

2003年，我國金融監管體制進行了重大改革，專職銀行監管的銀監會從人民銀行拆分出來，人民銀行、銀監會、證監會、保監會已經形成了清晰的分業監管格局，這一格局在短時間內不會改變。但是，在分業監管格局下，由于缺乏協調機制，人民銀行及其分支機構與各國內、國際金融監管部門之間不能進行及時、有效的溝通和協調，無法實現信息共享，直接影響了金融監管工作的效率。因此，我國應完善金融監管協調機制;防范金融風險，加強金融監管的國內協調及國際合作。

(一)對內協調機制建設

一是建立信息交流制度，并在此基礎上構建一個為各金融監管機構共享的金融信息平臺。中國人民銀行充分利用現有的支付系統等優勢資源，建立統一的金融信息平臺，各金融監管機構要向中國人民銀行報送監管信息，中國人民銀行對金融信息進行集約化分析和處理，監管機構提出的問題由中國人民銀行負責協調解決，從而實現信息共享。這樣做既能夠節省信息平臺建設成本、信息處理成本，也能夠減輕被監管機構報送信息的壓力。二是設立由央行、財政部、銀監會、證監會、保監會和非專業金融監管機構參加的金融監管局。金融監管局是一個既具有監管職能又具有協調職能的監管機構，要解決綜合性的、單一的監管部門不能解決或解決不好的問題。金融監管局的職能是既要防止監管缺位，又要防止監管真空，其監管的切入點應該是金融控股公司集團層面的監管、非金融控股公司的監管、交叉性金融業務和創新產品的監管和一些監管的空白領域，如擔保業監管。這樣既保持了各分業監管機構的主動性，又可以發揮監管協調的功能，形成激勵相容的監管協調機制。三是央行與“三會”應定期互通貨幣政策和行業監管的運行情況，以加強兩者之間的協調。在當前情況下，可以通過建立定期聯席會議制度并附設秘書處等措施來實現部門間的信息共享和政策協調。增加貨幣政策與金融監管的透明度。透明的貨幣政策與透明的金融監管，及時遵循國際管理的需要，也是尊重公眾“知情權”的要求，有利于一行三會在政策措施上保持協調。

(二)對外協調機制建設

一方面是與外國金融監管機構的協調，隨著外資銀行進入及國際資本流動障礙的減少，外資銀行在我國擴展迅速，對外資銀行的有效監管成為維護我國金融體系穩定的重要一環。由于外資銀行經營的跨國特性，對其進行有效監管遠不是一國監管機構所能完成的，需要母國與東道國監管機構更多的合作。巴塞爾監管委員會于2001年 5月發布《加強銀行監管者之間合作聲明書的基本要素》，提出了有效的監管合作必須具備四大基本要素，即信息分享、現場檢查、信息保護和持續協調。另一方面是與國際金融組織的協調。積極參加國際性金融監管組織(如國際證券委員會組織(IOSCO)和國際保險監管者協會(IRIS)等等)的活動和監管的雙邊或多邊層次合作、跨國銀行的聯合監管，與各國建立廣泛的國際信息網絡，互通信息，互相交流，互相合作。并積極配合巴塞爾新協議的實施，建立我國銀行境外分支機構和境內外國銀行分支機構的檔案制度，便于開展聯合監管工作。

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