私募證券基金(9月)業績評價

目前，晨星中國私募基金數據庫涵蓋了624只仍在運營的非結構化證券投資信托產品(陽光私募)。信托證券賬戶停開的政策以及第二季度的低迷市場對私募的成立幾乎沒有造成影響，私募基金的發展勢頭極為迅猛。

由于部分信托產品并沒有按照銀監會相關指引的要求公布凈值數據，所以我們的業績評價體系中依舊剔除了這些歷史凈值數據大量缺失的私募基金產品。晨星數據顯示，這部分私募產品主要在廈門信托、山東信托以及中融信托三個信托平臺上運行。

私募基金9月表現評價

從整體表現來看，在當月納入統計的532只私募基金中，最近一個月的平均回報率為1.31%(上月為4.09%)，戰勝同期滬深300指數的私募產品有329只，占比61.8%;戰勝晨星股票型基金指數的產品有138只，占比從8月的29.8%降至25.9%。如果說由于倉位限制的關系，私募基金在股市大漲時落后于公募基金是一種常態的話，那么在9月這樣的震蕩市中，私募依舊惜敗于公募基金就讓投資者多少有些不滿了。

晨星數據顯示，66%的私募產品在9月取得了正收益，這一數據和8月相比有較大回落;從絕對收益圖中，我們可以看出大多數私募基金的收益在0至5%之間。不過由于有近180只私募基金錄得負收益，所以9月的整體中位數僅為0.80%。

私募基金今年以來表現評價

今年以來，不少被低估的大盤藍籌股由于沒有上漲的催化劑，估值一直維持在歷史低位;而由于產業結構調整的關系，中小板的股票雖估值相對較高，具有一定的投資風險，但仍受到市場的持續熱捧。從晨星了解的情況來看，這也使得不少傾向于價值投資的私募基金經理在標的選擇上更加趨于謹慎，沒有在第三季度做出積極的布局。隨著市場的整體回暖，第四季度的布局和投資策略將成為今年整體表現的關鍵。

此外，晨星數據顯示，在具有9個月以上歷史的366只私募基金中，有348只私募產品戰勝了同期的滬深300指數，占比95%;另有271只優于同期的晨星股票型基金指數，占比74.0%。

私募基金最近一年表現評價

晨星數據顯示，具有一年以上歷史數據的私募基金已有331只，統計范圍內私募基金的平均回報率為13.63%，其中有294只戰勝了同期的滬深300指數，占比已經接近了九成;另有188只私募產品優于同期的晨星股票型基金指數，占比接近六成。

從絕對收益的角度來看，最近一年錄得正收益的私募產品有265只，占比約80%，其收益的中位數不變，仍為12%左右。

私募基金最近兩年表現評價

從2008年9月至今年9月，MCRI指數漲幅接近六成，同期的滬深300指數上漲了30%，而晨星股票型基金指數上漲了47%。可以看到在單邊牛市中，MCRI指數和晨星股票型基金指數均和大盤表現相當，但在進入2010年，各相關指數的表現開始出現分化。晨星統計數據顯示，具有兩年以上歷史的基金已有168只，其中有113只私募產品戰勝了同期的滬深300指數，占比67%;另有87只戰勝了同期的晨星股票型基金指數，占比五成，略有下降。

從絕對收益的角度來看，最近兩年共有159只基金取得正收益，占比94.6%，絕對收益的中位數為22.62%，遠高于同期的滬深300指數年化收益。

我們這里給出私募基金按照上述索提諾比率排序后的詳細收益情況和基金的基本信息(見表)，以供投資者參考。這其中，我們剔除了成立以來收益率為負的部分私募產品;同時，對于采取復制策略的系列私募產品，我們只選取排名最靠前的一只入榜。

私募基金最近三年表現評價

目前，具備三年歷史的私募產品有54只。統計數據顯示，所有私募產品均戰勝同期的滬深300指數，另有近八成的私募產品戰勝同期的晨星股票型基金指數。不過從絕對收益來看，僅有28只產品錄得正收益，從數據統計來看，主要原因是絕大多數產品在2008年的大熊市中受到了不同程度的損失。

這其中，成立于2007年9月的朱雀1期和朱雀2期均剛滿3年就位列第4和第5位，長期表現頗佳。其投顧公司上海朱雀投資是國內極少數采取合伙制的私募投顧，目前投研人員約有11個人，管理的資產達幾十億人民幣，也是國內大型陽光私募投顧之一。

今年以來朱雀的業績比較一般。對此，基金經理李華輪表示朱雀的投研力量主要還是以選股為主，擇時其次，因此倉位一直比較重。不過從長期來看，朱雀1期的凈值增長明顯，僅在2008年市場大跌近七成時出現了少量的凈值損失，體現了公司良好的長期擇股能力以及風險控制能力。■