通脹真相

CPI能否控制在實現3%的指標范圍內，取決于二三季度的宏觀調控效果

《財經》記者 楊中旭

5月11日，國家統計局發布了4月國民經濟主要統計數據。其中，CPI同比上漲2.8%，環比上漲0.2%，繼續維持上漲態勢，并達到金融危機18個月來的新高。

無獨有偶。此前一天，中國人民銀行年內第三次宣布上調存款準備金率。存款準備金率在一次性提升50個基點之后，已達到17%的高位，距離歷史記錄17.5%至多只有兩步之遙。

“錢毛了”，已是社會各界的普遍感受。此番央行在提高存款準備金率的同時，亦提出了五個管理通脹的方法，第一個直指公眾的心理預期——加強與公眾的溝通和引導，增強公眾對穩定價格的信心。

此前，有關通脹的議論已然不絕于耳。如今，加息平抑通脹的呼聲開始高漲。北京大學國家發展研究院副院長盧鋒表示，央行應盡快加息。而德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿則大聲疾呼“加息不宜再拖”。

但學界亦非一邊倒支持加息。多次參加中央經濟工作會議和政府工作報告文件起草工作的中國社科院數量經濟所所長汪同三表示，目前CPI只有2.8%，還算不上通脹。至于通脹預期管理，更多是采取綜合的手段，加息只是選項之一。換言之，二三季度加息未必成為事實。

高點或在十月

2009年11月，M2同比增長29.74%，達到金融危機以來新一輪經濟周期的高點。

按照規律，M2的影響將在11個月后傳導至CPI。根據中國人民大學經濟學院的測算，如果調控未見明顯效果，5個月后的2010年10月，將出現CPI的峰值，“或許會達到5%”，該院副院長劉元春稱。……